电视广告插入里程碑：揭秘知名品牌的植入方式

qiangdashenmideguaiwuBOSS，jingxiancijidejiguansheji，youqikaoyanwanjiadepeihe。qikan：jingtiaoxixuankepuxinxi，yigaozhilianghuabaodexingshichengxian，bujinshouhuozhishi，gengshishijiaoxiangshou。jiaosekeyiyouduogetianfu，congergeiwanjiatigonggengduodewanfafubenlibujinyouzhegezhongfuguzhandoujizhidengnilejie，zhangwogaochaozhandoujiqiao;mohuanjuzhi：youxicaiyongjingmeidemohuanhuafeng，zhirushenzaiyiciyuandalu資(zi)本(ben)與(yu)產(chan)業(ye)的(de)融(rong)合(he)，蟄(zhe)伏(fu)八(ba)年(nian)的隱(yin)藏(zang)捕(bu)手(shou)

根(gen)據(ju)清(qing)科(ke)研(yan)究(jiu)中(zhong)心(xin)數(shu)据顯(xian)示(shi)，2022年IT、半(ban)導(dao)體(ti)及(ji)電(dian)子(zi)設(she)備(bei)、生(sheng)物(wu)醫(yi)藥(yao)和(he)機(ji)械(xie)制(zhi)造(zao)四(si)大(da)产业發(fa)生的投(tou)资事(shi)件(jian)占(zhan)市(shi)場(chang)總(zong)投资案(an)例(li)数的72.1%。截(jie)止(zhi)2023年第(di)壹(yi)季(ji)度(du)統(tong)計(ji)显示，资源(yuan)還(hai)在(zai)持(chi)續(xu)向(xiang)硬(ying)科技(ji)产业傾(qing)斜(xie)。

毫(hao)無(wu)疑(yi)問(wen)，我(wo)們(men)今(jin)天(tian)正(zheng)處(chu)於(yu)硬科技投资的時(shi)代(dai)，對(dui)于一家(jia)投资机構(gou)來(lai)說(shuo)，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)硬科技標(biao)簽(qian)，已(yi)經(jing)很(hen)難(nan)敲(qiao)開(kai)LP的大門(men)。也(ye)因(yin)此(ci)，大量(liang)的投资机构想(xiang)方(fang)设法(fa)給(gei)自(zi)己(ji)貼(tie)上(shang)一個(ge)“硬科技投资”的标签，卻(que)都(dou)是(shi)東(dong)施(shi)效(xiao)顰(pin)。硬科技的基(ji)因絕(jue)不(bu)是短(duan)期(qi)內(nei)攢(zan)出(chu)一支(zhi)所(suo)謂(wei)的产业團(tuan)隊(dui)就(jiu)能(neng)夠(gou)輕(qing)易(yi)獲(huo)得(de)的。

与之(zhi)相(xiang)对的，一批(pi)過(guo)去(qu)可(ke)谓低(di)調(tiao)的硬科技投资机构也在新(xin)的时代机遇(yu)裏(li)，憑(ping)“硬實(shi)力(li)”浮(fu)出水(shui)面(mian)。

“蛰伏八年”背(bei)後(hou)的“豪(hao)華(hua)”成(cheng)績(ji)單(dan)

創(chuang)投圈(quan)有不少(shao)行(xing)事極(ji)為(wei)“低调”的硬科技投资机构，這(zhe)些(xie)机构在过去鮮(xian)与媒(mei)体接(jie)觸(chu)，向外(wai)界(jie)发聲(sheng)的頻(pin)率(lv)也不高(gao)，然(ran)而(er)翻(fan)开他(ta)们的投资案例，往(wang)往驚(jing)訝(ya)于他们在硬科技領(ling)域(yu)廣(guang)泛(fan)且(qie)超(chao)前(qian)的布(bu)局(ju)。

已经成立(li)八年的「千(qian)山(shan)资本」正是这樣(yang)一家低调的投资机构。成立8年以(yi)来幾(ji)乎(hu)不在公(gong)开平(ping)臺(tai)发声，管(guan)理(li)基金(jin)总規(gui)模(mo)超40億(yi)人(ren)民(min)幣(bi)，一直(zhi)專(zhuan)註(zhu)于先(xian)進(jin)科技、智(zhi)慧(hui)物流(liu)、生物医药、金融科技及新能源等(deng)领域。

拉(la)出千山这8年的成绩单，更(geng)显“豪华”：從(cong)全(quan)球(qiu)供(gong)應(ying)鏈(lian)基礎(chu)设施服(fu)務(wu)商(shang)「京(jing)东物流」、到(dao)金融数字(zi)化(hua)解(jie)決(jue)方案提(ti)供商「京东科技」和互(hu)聯(lian)網(wang)+医療(liao)健(jian)康(kang)服务提供商「京东健康」、再(zai)到中國(guo)政(zheng)务雲(yun)市场的领导者(zhe)「浪(lang)潮(chao)云」、中国电子发票(piao)市场开票量占有率第一「百(bai)望(wang)云」、智能物流机器(qi)人研发商「行深(shen)智能」、再到这兩(liang)年大火(huo)的智能生活(huo)科技产品(pin)服务商「小(xiao)度科技」、AI芯(xin)片(pian)研发商「昆(kun)侖(lun)芯」、数据儲(chu)存(cun)控(kong)制芯片研发商「大普(pu)微(wei)电子」、国产豪华新能源汽(qi)車(che)品牌(pai)「华人運(yun)通(tong)」。

千山资本从2015年进入(ru)私(si)募(mu)股(gu)權(quan)市场至(zhi)今，一直以专項(xiang)基金为主(zhu)，如今已经肉(rou)眼(yan)可見(jian)地(di)完(wan)成了(le)在智能硬件、芯片半导体、新能源主机廠(chang)整(zheng)车、新能源新材(cai)料(liao)、汽车电子等硬科技领域的投资布局。

千山的投资大都是在早(zao)中期就进入明(ming)星(xing)项目(mu)的股东名(ming)单，也正因此，千山给LP们帶(dai)去了非(fei)常(chang)可觀(guan)的回(hui)報(bao)。

例如千山资本是最(zui)早一批A輪(lun)融资入场京东科技的投资机构，京东科技由(you)京东集(ji)团整合原(yuan)京东数字科技、原京东云与AI事业部(bu)而成，为金融机构、商戶(hu)与企(qi)业、政府(fu)及其(qi)他客(ke)户提供全方位(wei)数字化解决方案。如今京东科技的估(gu)值(zhi)超2000亿，曾(zeng)躋(ji)身(shen)全球十(shi)大獨(du)角(jiao)獸(shou)之列(lie)，为千山资本的LP带去了滿(man)意(yi)的回报。

2021年8月(yue)，千山资本參(can)与了小度科技B轮融资，小度科技的投后估值高達(da)330亿人民币。小度科技前身是百度智能生活事业群(qun)組(zu)，是国内对話(hua)人工(gong)智能操(cao)作(zuo)系(xi)统和智能屏(ping)的頭(tou)部玩(wan)家，也是百度AI戰(zhan)略(lve)的重(zhong)要(yao)业务之一。2023年1月，小度科技宣(xuan)布完成了B+轮融资，此轮融资后，小度科技的投后估值高达355亿人民币。僅(jin)用(yong)了1年多(duo)的时間(jian)，小度科技的估值就增(zeng)長(chang)了25亿人民币，为千山资本的LP带来了豐(feng)厚(hou)的回报。

从业绩層(ceng)面来看(kan)，小度科技在2022年取(qu)得了中国智能音(yin)響(xiang)出貨(huo)量第一，及智能屏全球出货量第一。另(ling)有公开数据显示，截至今年3月，小度助(zhu)手可以控制的IoT智能家居(ju)设备超2亿台，品類(lei)超70个。

2022年6月，千山资本完成了对昆仑芯的融资，隨(sui)后昆仑芯获比(bi)亞(ya)迪(di)、中關(guan)村(cun)科學(xue)城(cheng)最新一轮融资。現(xian)如今，昆仑芯已经发展(zhan)成为集財(cai)务投资方、产业战投和国家队于一身的超級(ji)独角兽。在今年百度所发布的新一代語(yu)言(yan)模型(xing)的生成式(shi)AI产品文(wen)心一言，其背后的算(suan)力支持就出现了昆仑芯的身影(ying)。

不禁(jin)要问，这家八年来默(mo)默无聞(wen)的机构，到底(di)是如何(he)打(da)敗(bai)大部分(fen)头部机构，在早期就进入明星项目的机构名单里的？

投资人群体中的一个共(gong)識(shi)是，硬科技優(you)秀(xiu)标的稀(xi)缺(que)。与市场化盲(mang)池(chi)机构相比，专项基金所需(xu)具(ju)备的核(he)心能力不再是挖(wa)掘(jue)潛(qian)力项目，而是如何搞(gao)定(ding)优绩项目的份(fen)額(e)。

想要投到明星项目自然少不了“人脈(mai)”的加(jia)持，正如千山资本创始(shi)合夥(huo)人王(wang)成所说：“我70%-80%的时间都在找(zhao)项目和維(wei)護(hu)企业关系。”多年做(zuo)专项基金累(lei)積(ji)的产业人脉资源，讓(rang)千山资本有底氣(qi)在与一線(xian)机构的项目份额爭(zheng)奪(duo)战中殺(sha)出重圍(wei)，为LP带来更高额的回报。

“资本”与“产业”的深度結(jie)合

任(ren)何投资机构的表(biao)现，都是其创始合伙人特(te)質(zhi)的外化。

这一點(dian)在千山资本身上格(ge)外明显。85后的董(dong)事长、创始合伙人王成，凭借(jie)其西(xi)部證(zheng)券(quan)高级分析(xi)師(shi)和九(jiu)鼎(ding)副(fu)总裁(cai)的独特经歷(li)，给千山资本定下(xia)了一套(tao)资本与深度产业资源相结合的独特打法。

对于标的的選(xuan)擇(ze)标準(zhun)，千山有一套自己的篩(shai)选原則(ze)：“我们看项目的标准，首(shou)先是选行业，看这个行业是否(fou)受(shou)国家政策(ce)支持; 其次(ci)看市场空(kong)间，是否具备足(zu)够的规模和市场自身較(jiao)高的成长性(xing); 第三(san)看商业模式，是否有护城河(he)，盈(ying)利(li)模式可否持续等; 第四看项目的团队及创始人綜(zong)合能力。”

同(tong)时，千山还有一套貫(guan)穿(chuan)始終(zhong)的嚴(yan)格風(feng)控体系，其风險(xian)偏(pian)好(hao)可以总结为“追(zhui)求(qiu)低风险前提下的较高收(shou)益(yi)，不追求高风险前提下的极高收益”，机构内部有著(zhe)明確(que)的风险观：寧(ning)可錯(cuo)过，不可错投。这套严謹(jin)的风控观，正是王成从事投资行业多年来所总结的寶(bao)貴(gui)價(jia)值观之一。

与互联网时代一些机构“撒(sa)胡(hu)椒(jiao)面”式的投资思(si)路(lu)截然不同，王成从一开始就意识到，这个时代下的私募股权一定不再是“迫(po)擊(ji)炮(pao)”的时代，而一定是狙(ju)击手的时代。

但(dan)如何找到这些风险低、又(you)能够满足千山资本四大投资原则，且位于合適(shi)投资節(jie)点的项目？这要得益于千山资本“经緯(wei)交(jiao)織(zhi)”的项目开发体系，以及对硬科技各(ge)細(xi)分行业头部项目市场動(dong)態(tai)的长期跟(gen)蹤(zong)和研究。

千山资本的投研团队长期鉆(zuan)研硬科技领域细分行业的发展趨(qu)勢(shi)和前沿(yan)技術(shu)，通过项目背景(jing)、技术创新能力、市场表现、融资情(qing)況(kuang)等几个因素(su)，筛选出最具实力和潜力的头部项目，並(bing)且持续关注其发展动态，包(bao)括(kuo)技术进展、产品发布、市场拓(tuo)展、融资等情况。以及对项目可能面臨(lin)的风险和机會(hui)进行深入分析。基于不斷(duan)对细分行业和头部项目的深入了解和分析，制定相应的投资策略，并进行投资决策。

例如千山的被(bei)投项目大普微，就是一家专注于企业级存储领域，堅(jian)持自主研发与技术创新的公司(si)。是国内首家基于自研主控芯片和固(gu)件，实现真(zhen)正国产化Gen4 SSD规模出货的企业，也是国内企业级SSD厂商品牌在海(hai)外市场的突(tu)破(po)。旗(qi)下PCIe Gen4 企业级SSD产品已先后获得北(bei)美(mei)知(zhi)名国際(ji)互联网/云计算巨(ju)头和国内电信(xin)运營(ying)商等为代表的行业客户的批量訂(ding)单。在推(tui)动中国制造业的数字化和智能化的快(kuai)速(su)轉(zhuan)型上，发揮(hui)了自身独特的优势。

同时，千山资本还与超60家券商合作，券商们的项目开发体系确保(bao)了充(chong)足的优质项目源，并且在所关注的賽(sai)道(dao)中，由专业人員(yuan)进行深度研究和行业开发，形(xing)成了千山资本长期深耕(geng)产业的优势壁(bi)壘(lei)。

在投后方面，千山资本認(ren)为投资的主角永(yong)遠(yuan)是创业者，秉(bing)持不控股不幹(gan)預(yu)企业日(ri)常经营活动的理念(nian)，为被投企业提供务实的、能创造价值的增值服务。

例如協(xie)助企业根据证監(jian)会和股转公司審(shen)核的标准规範(fan)经营，推动上市或(huo)掛(gua)牌进程(cheng)；利用八年硬科技投资经驗(yan)，輔(fu)助企业建(jian)立正确产业格局观以提升(sheng)競(jing)争；组建专业团队解决被投企业融资、管理、激(ji)勵(li)、危(wei)机处理等共性问題(ti)，通过整合资源，全方位幫(bang)助被投企业補(bu)足短板(ban)。

在硬科技投资竞争激烈(lie)的當(dang)下，由于机构间入场时间、定位、視(shi)角及投资策略的不同，导致(zhi)了差(cha)異(yi)化，而正是这種(zhong)差异化強(qiang)化了千山资本自身鲜明的特点。

当然，无論(lun)何时，判(pan)断投资机构的核心准则仍(reng)是专业度与业绩，硬科技投资需要机构对未(wei)来技术发展路徑(jing)和产品技术壁垒有非常专业的认知，对于类似(si)千山资本这样长期专注于硬科技投资的机构而言，眼下是不可多得的窗(chuang)口(kou)期，只(zhi)要聚(ju)焦(jiao)自身擅(shan)长的领域，用心做好细分行业研究，以终为始，深耕不輟(chuo)，相信在不久(jiu)的將(jiang)来，硬科技赛道将会为投资者带来更为丰厚的收益。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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