财政政策继续宽松美股再创新高

近日，美国国会先后通过了拜登政府的1万亿美元基建计划和3.5万亿美元支出框架计划。8月11日，美国股市继续上涨，道琼斯指数收于35484.97点，上涨0.62%；标准普尔500指数收于4447.70点，上涨0.25%，道指和标普双双再创历史新高。

虽然近期美联储部分关键票委公开声称要加快收紧货币政策的步伐，甚至指出可能在今年底开始减少购债计划，但是拜登总统却接二连三地祭出宽松财政政策的大礼包，这无疑使流动性收紧的担忧减少了许多，并支撑美国股市连创新高。

不过，美联储的债务上限问题尚未解决，拜登政府的宽松财政政策的钱究竟从哪里来还是一个不容回避的问题。虽然拜登总统从上任伊始就计划增税，可是最近一系列消息表明，他的增税计划遇到很大阻力，且增税规模也在缩水。另外，增税也很难短期内为美国政府带来足够的资金。

那么，摆在拜登总统的道路只有发债了。可是，虽然在过去一年多时间里美国国债规模飙升了数万亿美元，但是大部分的购债资金并不是来自外资，而是美联储加印的美钞。这不仅助推了大宗商品价格，推升了美国的通货膨胀率，更将在未来损害美债和美元的信用。美联储陷入了从未有过的两难境地。

笔者认为，鉴于美国经济的现状，拜登总统很难在短期内收紧财政政策，这就导致美联储的宽松货币政策的收紧也需要一个相当长的时期，于是美国股市的盛宴还将持续一段时间，美国资本市场的泡沫就会被吹得更大，其危险性就更大。

有投资机构预测，明年标准普尔500指数将升至5000点。股市变化万千，笔者很难判断该机构的预测是否会成真。不过，正如巴菲特先生的名言：“只有当潮水退去的时候，我们才能够知道谁在裸泳。”美国股市显然已经站在了定时炸弹之上。

JerryZang

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