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文(wen)|雲(yun)酒網(wang)

近(jin)日(ri)，在(zai)貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)2022年(nian)股(gu)東(dong)大(da)會(hui)上(shang)，表(biao)決(jue)通(tong)過(guo)了(le)《關(guan)於(yu)出(chu)资參(can)與(yu)設(she)立(li)产业發(fa)展(zhan)基金的議(yi)案(an)》（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“议案”）。這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)贵州茅台首(shou)次(ci)参与设立的产业基金即(ji)將(jiang)進(jin)入(ru)實(shi)施(shi)階(jie)段(duan)。

实際(ji)上，不(bu)只(zhi)是(shi)贵州茅台，近年來(lai)五(wu)糧(liang)液(ye)、瀘(lu)州老(lao)窖(jiao)等(deng)頭(tou)部(bu)酒企紛(fen)纷布(bu)局(ju)产业基金，酒企正(zheng)成(cheng)為(wei)基金江(jiang)湖(hu)壹(yi)支(zhi)獨(du)具(ju)特(te)色(se)的隊(dui)伍(wu)。

首次做(zuo)基金？茅台旗(qi)下基金曾(zeng)收(shou)獲(huo)6家(jia)IPO

贵州茅台设立产业发展基金的公(gong)告(gao)此(ci)前(qian)就已(yi)經(jing)发布。

5月(yue)，贵州茅台公告，将出资设立兩(liang)只私(si)募(mu)股權(quan)投资基金，分(fen)別(bie)为茅台招(zhao)華(hua)基金和(he)茅台金石(shi)基金，贵州茅台分别認(ren)繳(jiao)50億(yi)元(yuan)，累(lei)計(ji)出资100亿元。

外(wai)界更(geng)多的关註(zhu)點(dian)在于，这是贵州茅台歷(li)史(shi)上首次设立私募投资基金。

但(dan)值(zhi)得(de)一提(ti)的是，贵州茅台母(mu)公司(si)茅台集(ji)團(tuan)早(zao)有成功(gong)投资運(yun)營(ying)基金的经驗(yan)，並(bing)取(qu)得了極(ji)大成功。

2014年，茅台集团就已经和建(jian)信(xin)（北(bei)京(jing)）投资基金管(guan)理(li)有限(xian)責(ze)任(ren)公司共(gong)同(tong)持(chi)股成立茅台（贵州）私募基金管理有限公司（以下简称“茅台基金公司”）。

2014年到(dao)2023年5月，茅台基金公司参与投资多個(ge)項(xiang)目(mu)。其(qi)中(zhong)实現(xian)IPO的就有6个，分别为飲(yin)料(liao)品(pin)牌(pai)李(li)子(zi)園(yuan)、包(bao)裝(zhuang)生(sheng)产商(shang)嘉(jia)美(mei)包装、聚(ju)酯(zhi)材(cai)料研(yan)发商萬(wan)凱(kai)新(xin)材、汽(qi)車(che)零(ling)部件(jian)研发商天(tian)宜(yi)上佳(jia)以及(ji)新巨(ju)豐(feng)和最(zui)具影(ying)響(xiang)力(li)的京东物(wu)流(liu)。

2021年5月，京东物流完(wan)成港(gang)股IPO。茅台集团官(guan)方(fang)发布消(xiao)息(xi)称，旗下基金参与了京东物流上市(shi)前唯(wei)一一輪(lun)融(rong)资。并表示(shi)此项目是茅台基金公司圍(wei)繞(rao)大消費(fei)相(xiang)关行(xing)业进行的又(you)一次有市場(chang)影响力的投资。

目前，茅台基金公司参与投资的鍋(guo)圈(quan)食(shi)匯(hui)也(ye)已经在港股遞(di)交(jiao)招股書(shu)。茅台基金公司大概(gai)率(lv)又将收获一家IPO。

所(suo)以，對(dui)于贵州茅台而(er)言(yan)，雖(sui)然(ran)是首次设立私募基金，但是其成功经验仍(reng)然能(neng)提供(gong)参考(kao)和借(jie)鑒(jian)。贵州茅台本(ben)次设立的两支私募基金中也都(dou)有茅台基金公司的参与。

与茅台集团相似(si)，贵州茅台本次出资设立的两支私募基金也選(xuan)擇(ze)強(qiang)强聯(lian)合(he)。

茅台招华基金和茅台金石基金分别由(you)招商局资本和金石投资与贵州茅台合作(zuo)成立，招商局资本和金石投资屬(shu)于國(guo)內(nei)头部资产管理機(ji)構(gou)，前者(zhe)在招商局集团旗下，後(hou)者在中信集团旗下。

酒企做基金投资，遠(yuan)不止(zhi)茅台一家

今(jin)年以来，已有多家白(bai)酒企业加(jia)碼(ma)参与设立产业投资基金。

江蘇(su)唯二(er)的两家白酒上市公司，洋(yang)河(he)股份(fen)和今世(shi)緣(yuan)都曾在今年1月发布投资公告。

洋河股份在1月公告称，董(dong)事(shi)会同意公司以自(zi)有资金出资30亿元设立全(quan)资子公司并与專(zhuan)业投资机构共同投资。公告顯(xian)示，該(gai)项目华泰(tai)洋河母基金已在中国證(zheng)券(quan)投资基金业協(xie)会完成備(bei)案。

今世缘在1月也发布公告，擬(ni)出资1.5亿元，入夥(huo)南(nan)京华泰金斯(si)瑞(rui)生物醫(yi)藥(yao)創(chuang)业投资合伙企业（有限合伙），该项目将主(zhu)要(yao)投资医療(liao)健(jian)康(kang)和生命(ming)科(ke)學(xue)領(ling)域(yu)。

川(chuan)酒也沒(mei)有落(luo)后。今年4月18日，五粮液成立四(si)川五粮液新能源(yuan)投资有限责任公司。对此，五粮液证券部回(hui)應(ying)表示，目前集团有在考察(cha)新能源领域的投资。

5月9日，泸州老窖与国泰君(jun)安(an)舉(ju)行戰(zhan)略(lve)合作协议簽(qian)約(yue)儀(yi)式(shi)，未(wei)来雙(shuang)方将共同探(tan)索(suo)共建产业基金、并購(gou)基金。

在白酒之(zhi)外，黃(huang)酒龍(long)头古(gu)越(yue)龙山(shan)也有投资产业基金的布局。古越龙山同樣(yang)是在今年1月宣(xuan)布与杭(hang)州大头投资管理有限公司设立产业基金，公司将出资人(ren)民(min)幣(bi)2900万元，占(zhan)基金規(gui)模(mo)96.6667%。

另(ling)有統(tong)计數(shu)據(ju)显示，5月共有22家A股上市公司发布公告称，将参与私募股权投资，累计出资額(e)超(chao)过了160亿。其中酒企占4家。

实际上，酒企设立产业投资产业基金已经有很(hen)多案例(li)，只是今年比(bi)較(jiao)密(mi)集。

檢(jian)索即可(ke)发现，洋河股份近年来還(hai)参与了多只基金的投资。在更早之前，今世缘也曾多次出手(shou)认购产业基金份额。五粮液出资的宜賓(bin)市高(gao)端(duan)成長(chang)型(xing)产业投资引(yin)導(dao)基金，投资了宜宾雅(ya)高新材料有限公司和四川雅衛(wei)新材料有限公司。泸州老窖集团更是基金投资的“大佬(lao)”，是金舵(duo)投资和璞(pu)泉(quan)私募股权的两大基金投资主體(ti)。

隨(sui)着酒企对于产业基金投资日趨(qu)成熟(shu)，且(qie)酒企现金貯(zhu)备丰厚(hou)，酒企正成为基金江湖一支独具特色的队伍。越来越多的头部酒企有资金实力，也有投资能力，所以形(xing)成了當(dang)下酒企熱(re)衷(zhong)于产业投资的现象(xiang)。

時(shi)代(dai)變(bian)了，该酒企投资基金火(huo)出圈了

过去(qu)幾(ji)年，白酒股持續(xu)走(zou)强，重(zhong)倉(cang)白酒行业的偏(pian)股基金火爆(bao)出圈。

比如(ru)“招商中证白酒指(zhi)数基金”在近年来得益(yi)于白酒股的强勢(shi)復(fu)苏，凈(jing)值漲(zhang)幅(fu)阶段性(xing)明(ming)显勝(sheng)出，成为内地(di)规模最大公募基金之一。

对白酒股的偏愛(ai)，不是公募基金的特权。眾(zhong)多私募基金也在不斷(duan)加仓白酒，但斌(bin)、林(lin)园等私募大佬都极为关注贵州茅台、五粮液等龙头酒企。

时至(zhi)今日，白酒股仍然是各(ge)大公募和私募基金的重要標(biao)的。不过与以往(wang)不同的是，酒企不再(zai)是简單(dan)的被(bei)基金投资，而是主動(dong)设立产业基金，加强对外进行投资。

在近年酒业复苏的行情(qing)之下，头部酒企业績(ji)快(kuai)速(su)增(zeng)长，除(chu)了高额分紅(hong)之外，多数酒企仍持有十(shi)分可觀(guan)的现金儲(chu)备。在此背(bei)景(jing)下，酒企纷纷加码产业基金投资有利(li)于盤(pan)活(huo)閑(xian)置(zhi)资金，提高资金收益率。

贵州茅台董事长丁(ding)雄(xiong)軍(jun)表示，贵州茅台参与设立基金主要目的是借助(zhu)专业投资机构優(you)势提升(sheng)资金收益率，为全体股东创造(zao)價(jia)值。

经濟(ji)学家任澤(ze)平(ping)也曾发表相关观点。他(ta)认为，傳(chuan)统酒企投资新興(xing)领域，还有助于公司保(bao)持活力，也是深(shen)化(hua)国资国企改(gai)革(ge)，产融結(jie)合的大势所趋。在他看(kan)来，茅台与行业领先(xian)资管公司合作，保持一貫(guan)的穩(wen)健風(feng)格(ge)，嚴(yan)守(shou)金融风險(xian)的底(di)線(xian)，借助产业基金，茅台可以通过股权投资靈(ling)活布局上下遊(you)产业鏈(lian)。

縱(zong)观国内食品饮料行业，不乏(fa)絕(jue)味食品通过深圳(zhen)网聚进行产业投资、新希(xi)望(wang)与多家国内外机构成立产业基金布局農(nong)业及乳(ru)制(zhi)品产业链、伊(yi)利设立健瓴(ling)基金对外投资等案例。中信证券研報(bao)表示，從(cong)实际效(xiao)果(guo)来看，由于产业基金背靠(kao)上市公司的产业运营经验和资源，以及对业務(wu)本身(shen)的深刻(ke)理解(jie)和把(ba)握(wo)，往往能夠(gou)进行更好(hao)的投资判(pan)断，市场认可度(du)普(pu)遍(bian)较高。

在国际市场，海(hai)外酒企多设立产业基金，孵(fu)化小(xiao)众品牌&綁(bang)定(ding)优秀(xiu)上下游公司。作为世界龙头酒企，百(bai)威(wei)英(ying)博(bo)和帝(di)亞(ya)吉(ji)歐(ou)也均(jun)有关联的风险投资基金。

例如ZX Ventures是百威专业化的孵化器(qi)和风险投资部門(men)，其投资主要集中在数字(zi)化、精(jing)釀(niang)啤(pi)酒品牌、渠(qu)道(dao)体验等方面(mian)。同时，百威的投资还覆(fu)蓋(gai)AI、區(qu)塊(kuai)链、外賣(mai)平台等新兴方向(xiang)。

Distill Ventures是帝亚吉欧全权委(wei)托(tuo)的投资机构，专注于投资小众品牌并基于帝亚吉欧的资源推(tui)行全球(qiu)化投放(fang)，2013年以来已经投资了超过35个小众优秀品牌，孵化作用(yong)明显。

無(wu)論(lun)是从橫(heng)向对比还是纵向对比，无论是从资金角(jiao)度考慮(lv)还是发展角度考虑，国内酒企对产业基金的投资都十分有必(bi)要深入推进。幸(xing)运的是，我(wo)們(men)正看到国内酒企纷纷加码产业基金投资。

以往，基金因(yin)为投资酒火出圈。而在今年以后，酒企投资产业基金也許(xu)也能火出圈，讓(rang)外界看到酒企有投资产业基金的实力，和运作产业基金的能力，投资产业基金也能更好地为企业发展和酒业发展提供助力。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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