博菱电器行业排名领先，供应商刚成立就合作，疑似关系匪浅

宁波博菱电器股份有限公司（证券简称：博菱电器；证券代码：873083.NQ）主要从事厨房小家电的研发、设计、生产和销售业务，目前正在冲刺创业板IPO。

招股书显示，博菱电器主要接受全球知名小家电品牌商委托，通过OEM和ODM为其提供研发、设计与制造服务，合作品牌包括Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、Hamilton Beach、BSH（博世）等，产品销售区域涵盖全球60多个国家和地区。

博菱电器称，公司是浙江省加工贸易创新发展示范企业、中国外贸出口先导指数样品企业，2020年中国十大搅拌类出口企业排名第二，“十三五”中国十大厨房小家电出口企业排名第五。截至招股书签署日，公司累计取得9项发明专利、218项实用新型专利、139项境内外观设计专利、54项境外外观设计专利，自主品牌“Thimax 膳美师”产品创意设计荣获德国IF设计奖、德国红点设计奖。

报告期（2019年、2020年、2021年、2022年1-3月）内，博菱电器的营业收入分别为8.70亿元、16.96亿元、19.73亿元、3.46亿元，归母净利润分别为6224.92万元、11143.42万元、7861.28万元、572.13万元，扣非归母净利润分别为6018万元、10703.96万元、7281.89万元、503.88万元。

2021年，在营业收入同比增长16.38%的情况下，公司归母净利润、扣非归母净利润较上年分别下滑了29.45%和31.97%，出现增收不增利的情形。

除了业绩倒退以外，博菱电器还有“大客户依赖症”，公司营收高度依赖Capital Brands，但2021年获取的订单量下降了约三成。此外，公司披露的销售收入、产品销量自相矛盾，与刚成立就合作的供应商疑似关系匪浅，应收账款、应付账款也值得关注。

来源：摄图网

第一大客户订单缩水，副业收入因“零社保”客户飙升

Capital Brands是博菱电器的第一大客户，报告期内分别为公司贡献收入5.95亿元、11.35亿元、9.79亿元、1.79亿元，分别占博菱电器各期营业收入的68.39%、66.91%、49.62%、51.70%。

据悉，博菱电器与Capital Brands的合作开始于2012年，合作品类主要为食品加工及搅拌机、榨汁机及相关配件。2021年公司自Capital Brands获取的订单金额为13939.58万美元，折合人民币约8.99亿元，不过，2020年订单规模达到19876.09万美元，折合人民币约13.71亿元。招股书称，2021年订单量下降主要系疫情逐步缓和后欧美厨房小家电市场整体需求有所回落。

值得一提的是，在2021年7月，博菱电器将对Capital Brands的结算方式由“自货物出口离港后60天内支付全款”修改为“自货物出口离港后180天内支付全款”，信用期明显放宽。

OKANO也是博菱电器的主要客户，双方合作品类主要为食品加工及搅拌机、手持式搅拌机、空气炸锅、打泡机及相关配件。

招股书“报告期各期前五大客户的基本情况和合作情况”处显示，报告期内，博菱电器对OKANO的销售金额分别为864.54万元、2899.15万元、1967.72万元、828.13万元。但“发行人对报告期各期前五大客户的销售金额”处显示，公司各期对OKANO的销售金额为864.54万元、2899.15万元、1967.72万元、655.04万元，2022年1-3月的销售金额与前处披露存在明显差异。

除了主营业务以外，公司其他业务收入主要系材料及模具销售等。报告期内，其他业务收入分别为843.42万元、2514.04万元、9740.12万元、650.23万元，2021年较上年增加7226.08万元，主要系当期新增销售给客户宁波市颜氏聚博塑料有限公司（以下简称：宁波颜氏）的Tritan塑料原料收入为7658.26万元。

宁波颜氏的统计口径下还包括其同一控制下企业宁波市聚展塑料有限公司（以下简称：宁波聚展）、余姚市双驰塑料有限公司（以下简称：余姚双驰）。2021年工商年报显示，宁波颜氏的注册资本和实缴出资额均为100万元，宁波聚展、余姚双驰的注册资本分别为100万元、3万元，但均未实缴。并且，三家公司的社保缴纳人数均为零。

供应商刚成立就合作，疑似关系匪浅

宁波齐意塑业有限公司（以下简称：齐意塑业）是博菱电器的主要原材料、外协供应商，成立于2020年7月，当年即与公司开始合作。三轮问询回复显示，2020年、2021年、2022年1-3月，博菱电器对齐意塑业的采购金额分别为423.06万元、2083.04万元、569.59万元，其中，2022年1-3月的采购额占齐意塑业当期收入的86.18%。

工商信息显示，齐意塑业的注册资本为100万元，由朱玉国持股100%并担任执行董事、总经理，龙木连担任监事。巧合的是，龙木连为杭州卓壮科技有限公司（以下简称：卓壮科技）的法定代表人、执行董事，而据博菱电器新三板公开转让说明书披露，卓壮科技为公司实控人袁海忠曾经控制的企业，2016年12月对外转让，2018年9月已完成注销。

不过，招股书称，齐意塑业在成立时间较短的情况下成为公司的供应商，系因齐意塑业的实控人通过各信息渠道，了解到公司近两年的业绩上涨较快，对塑料件、注塑件外协的需求量较大，识别到此商机且经过对注塑件行业的成本利润分析等评估后，基于个人创业意愿成立齐意塑业，且聘请了行业经验丰富的人员，提供的服务质量较高。

宁波恒琦五金有限公司（以下简称：恒琦五金）成立于2019年3月，亦在成立当年就与博菱电器开始合作，并在2020年成为公司第五大供应商，当期博菱电器向其采购3068.28万元，占恒琦五金2020年营业收入的55%。

三轮问询回复显示，2019年博菱电器对恒琦五金的采购额为1230.05万元。但据恒琦五金的工商年报，其2019年的营业总收入仅为1214.55万元，不及博菱电器披露的采购金额。

新产品销量、收入出现三套数据

除了上述销售收入、供应商采购方面的疑问以外，博菱电器披露的产品销量、应收账款、应付账款也值得关注。

招股书显示，空气炸锅及烤箱是博菱电器报告期内的主要新产品，但该产品的销量和收入却出现了三套数据。

据“新产品领域开拓能力增强”处披露，2021年，空气炸锅及烤箱的销量为33.83万台，收入为7825.37万元。而据“各类产品的销量、单价和收入变动情况”处，2021年空气炸锅及烤箱的销量为33.88万台，对应收入为7831.86万元。在“主要产品的产销情况”处，2021年空气炸锅及烤箱的销量为33.83万台，收入为7831.86万元。

应收账款方面，据招股书“报告期内各期末应收账款余额回收情况”披露，公司2020年末的应收账款余额为44627.09万元，截至2022年6月30日累计回款44617.77万元，即仍有9.32万元未收回。换言之，在2021年12月31日，公司2020年末应收账款中未收回的金额应超过9.32万元，这部分应收账款对应账龄应在1年以上。

但招股书“应收账款账龄分析及坏账准备具体情况”显示，公司2021年末的1年以上应收账款余额仅为1.58万元。

此外，根据公司新三板公开转让说明书，深圳市海和科技股份有限公司（证券简称：海和科技；证券代码：870906.NQ）是博菱电器2017年末应付账款第四名单位，对应的应付账款余额为158.22万元。但据海和科技的新三板年报，其2017年末对博菱电器的应收账款余额为415.14万元。返回搜狐，查看更多

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