美联储“传声筒”：美联储加息25个基点似成定局任何前瞻性指引恐将适得其反！

鹰派鸽派各有论据，本月美联储的议息会议或将是最激烈，最凶猛的一次！鲍威尔所说的每一句话可能都会被“解剖”......

有美联储“传声筒”之称的华尔街记者Nick Timiraos最新撰文表示，美联储官员有望在本周的会议上再次加息，同时考虑这是否足以暂停40年来的最快加息周期。

克利夫兰联储主席梅斯特曾说：

“我们更接近紧缩旅程的结束，而不是开始。”

Timiraos认为，美联储到底离这个终点有多远，将成为内部辩论的焦点，因为官员们认为他们围绕未来政策行动的沟通可能与个别利率变化一样重要。政策制定者们的会后声明以及美联储主席鲍威尔可能会谨慎地调整信号，并保留他们的选择余地。

银行业危机正为美国经济前景蒙阴？

如果美联储再加息25个基点，联邦基金利率就会升至16年高点，美联储官员在3月选择将利率上调25个基点，至4.75%至5%的区间。在这一决定做出时，官员们刚刚开始应对3月份两家中型银行倒闭的潜在影响。

FDIC周一早间宣布将第一共和银行出售给摩根大通，这一消息再次提醒人们，银行业的压力正给经济前景蒙上阴影。

Timiraos表示，在周四的利率决议之前，美联储官员可能会密切关注投资者对这笔交易的反应，就像此前瑞士当局观察投资者对瑞银和瑞信“强制联姻”的反应一样。尽管分析师认为，周一的协议可能会进一步解决潜在的银行业压力，但如果在会议前出现严重和意外的金融压力，官员们可能不得不重新考虑加息计划。

美联储对抗通胀的方法是通过加息来减缓经济增长，但本周之后，美联储的“加息阈值”可能会发生变化：官员们可能需要看到经济增长、就业和通胀强于预期的迹象，才会选择继续加息。

目前，美国经济已经显示出一些降温的迹象，包括消费者支出和工厂活动更加疲软。但稳定的就业和快速的工资增长可能会维持通胀的弹性。

在3月议息会议后发布的预测中，多数美联储官员认为，美联储需要最后加息25个基点才能“按兵不动”。一些美联储官员已经表示，他们希望观察美国经济在整个夏季的表现，然后再决定是否有可能进一步加息。费城联储主席哈克一直预计美联储需要将利率提高到略高于5%的水平。

不过，到目前为止，政策制定者们几乎没有证据表明，3月的银行业危机导致了信贷紧缩。美联储高级信贷员调查的一份关于银行贷款趋势的季度报告，将在本周的政策制定者会议上出炉，但这在议息会议结束后才会公开。

Timiraos称，那些更担心信贷环境收紧影响的官员，可能会要求美联储发出暂停加息的信号：美联储一大“鸽派”、芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储不应放弃对抗通胀，“但我们也必须认识到，这种‘组合’可能会以一种不同的方式打击某些行业或地区”。

2007年至2021年担任波士顿联储主席的Eric Rosengren上周表示，如果他仍是政策制定者，他将在本次会议上反对加息。他在哈佛商学院主办的一次活动上表示，他认为银行业危机对经济的损害将比大多数美联储官员认为的更大。

与此同时，相当一部分美联储官员在3月份表示，如果经济前景不恶化，他们认为有理由继续加息。这些官员更担心的是，美联储会过早地松开刹车，并发现通胀、就业和经济增长将于官员们此前的预测相向而行。美联储理事沃勒在4月份的一次演讲中表示：

“我对需求放缓的迹象表示欢迎，但在它们出现之前，我认为仍有工作要做，直到我看到通胀显著且持续地向我们2%的目标回落。”

瑞信首席经济学家Ray Farris说，虽然许多经济学家一直关注潜在的经济衰退，但美联储更大的担忧仍然是经济增长过快。他说：

“在美联储官员的内心深处，他们不会介意经济出现一些真正的疲软。”

美联储的政策声明将由委员会投票决定，这可能是官员们本周采取的最重要的，且经过大量谈判的步骤。至少，美联储可能会保持加息的倾向，而不是像加拿大央行在1月份进行最后一次加息时那样发出坚定的暂停信号。

分析师们说，美联储坚决排除或为6月份可能的加息做铺垫没有什么好处。自去年年初以来，美联储的政策声明在随后的每次会议上都带有承诺加息的因素，使用的语言有时被称为前瞻性指导。美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯此前也表示：

“有时，你不需要很多前瞻性指引，因为目前的形势还不太明朗。”

Timiraos表示，微调声明措辞尤其重要，因为官员们不希望通过引发金融市场反弹来过早地缓解金融状况。

虽然债券投资者已经预计美联储将在今年晚些时候降息，但政策制定者普遍表示，他们预计将维持利率不变，以进一步抑制经济活动。Dreyfus and Mellon的首席经济学家Vincent Reinhart说：

“自去年10月以来，投资者所做的就是把任何好消息都拿出来，并对其作出过度反应。如果美联储的沟通过于鸽派，市场参与者就会利用这一点。”

Reinhart认为美联储将希望避免发出将在6月继续加息的信号。他说：

“承诺再紧缩一次而不兑现是对市场反弹的更大煽动。”

如果政策声明是平淡无奇的，投资者将仔细研究鲍威尔在新闻发布会所说上的每一个字，以寻找更多的线索。Reinhart说：

“鲍威尔的处境很糟糕，因为他是投资者与市场大幅鸽派反弹之间的障碍，这种反弹会削弱任何货币政策所带来的限制。”返回搜狐，查看更多

责任编辑：

美联储“传声筒”：美联储加息25个基点似成定局 任何前瞻性指引恐将适得其反！