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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>美(mei)聯(lian)儲(chu)將(jiang)見(jian)死(si)不(bu)救(jiu)？市(shi)場(chang)對(dui)降(jiang)息(xi)的(de)押(ya)註(zhu)又(you)現(xian)巨(ju)變(bian)

華(hua)爾(er)街(jie)正(zheng)对美联储利(li)率(lv)路(lu)徑(jing)進(jin)行(xing)反(fan)思(si)，市场下(xia)壹(yi)步(bu)走(zou)向(xiang)恐(kong)高(gao)度(du)不確(que)定(ding)，但(dan)美联储可(ke)能(neng)會(hui)见死不救……

債(zhai)券(quan)交(jiao)易(yi)員(yuan)对美國(guo)的利率路径进行了(le)重(zhong)大(da)反思，在(zai)居(ju)高不下的通(tong)脹(zhang)和(he)強(qiang)勁(jin)的經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)公(gong)布(bu)後(hou)，他(ta)們(men)減(jian)少(shao)了对一系(xi)列(lie)降息的押注。

兩(liang)周(zhou)多(duo)前(qian)，美国国债期(qi)貨(huo)市场的交易员押注，到(dao)今(jin)年(nian)年底(di)，利率可能会從(cong)目(mu)前的5%-5.25%下調(tiao)至(zhi)4.2%，這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)将降息三(san)次(ci)甚(shen)至四(si)次。现在，市场預(yu)期可能最(zui)多降息两次，使(shi)利率降至4.7%。

这一巨大的轉(zhuan)变更(geng)符(fu)合(he)美联储發(fa)出(chu)的一致(zhi)信(xin)息，即(ji)在通胀仍(reng)遠(yuan)高於(yu)目標(biao)的情(qing)況(kuang)下，美联储沒(mei)有(you)降低(di)利率的計(ji)劃(hua)。但这也(ye)突(tu)顯(xian)了市场下一步走向的高度不确定性(xing)。

TS Lombard駐(zhu)倫(lun)敦(dun)分(fen)析(xi)師(shi)達(da)裏(li)奧(ao)?帕(pa)金(jin)斯(si)（Dario Perkins）寫(xie)道(dao)：

“如(ru)果(guo)妳(ni)对宏(hong)觀(guan)前景(jing)感(gan)到困(kun)惑(huo)，重要(yao)的是(shi)要意識(shi)到，你不是唯(wei)一一個(ge)感到困惑的人(ren)。一场守(shou)舊(jiu)派(pai)式(shi)的衰(shuai)退(tui)将化(hua)解(jie)其(qi)中(zhong)許(xu)多緊(jin)張(zhang)局(ju)勢(shi)，並(bing)為(wei)前景帶(dai)來(lai)一些(xie)清(qing)晰(xi)度。但如果这種(zhong)混(hun)亂(luan)持(chi)續(xu)一段(duan)時(shi)間(jian)，全(quan)球(qiu)宏观環(huan)境(jing)繼(ji)续讓(rang)多頭(tou)和空(kong)头都(dou)感到沮(ju)喪(sang)，我(wo)也不会感到驚(jing)訝(ya)。”

自(zi)矽(gui)谷(gu)銀(yin)行和美国其他地(di)區(qu)性银行今年倒(dao)閉(bi)以(yi)来，金融(rong)市场一直(zhi)预计信貸(dai)紧縮(suo)将導(dao)致美国经济衰退，这可能促(cu)使美联储降息。

與(yu)此(ci)同(tong)时，美国CPI漲(zhang)幅(fu)一直在放(fang)緩(huan)，4月(yue)份(fen)CPI年率降至4.9%。一些投(tou)資(zi)者(zhe)将这一點(dian)加(jia)上(shang)地区银行的倒闭視(shi)为一个跡(ji)象(xiang)，認(ren)为美联储将開(kai)始(shi)逆(ni)转過(guo)去(qu)14个月里一直在執(zhi)行的歷(li)史(shi)罕(han)见的激(ji)进加息步伐(fa)。

但美联储本(ben)身(shen)从来没有认同过这种观点，最近(jin)幾(ji)周，越(yue)来越多的政(zheng)策(ce)制(zhi)定者提(ti)醒(xing)交易员，与通胀的鬥(dou)爭(zheng)远未(wei)結(jie)束(shu)。美国就(jiu)業(ye)市场也保(bao)持强劲，失(shi)业率徘(pai)徊(huai)在54年低点。经济學(xue)家(jia)稱(cheng)，5月初(chu)每(mei)周初請(qing)失业金人数的短(duan)暫(zan)上升(sheng)最終(zhong)被(bei)證(zheng)明(ming)在很(hen)大程(cheng)度上是冒(mao)領(ling)的结果。债券市场陷(xian)入(ru)了这种互(hu)相(xiang)矛(mao)盾(dun)的经济数据中。摩(mo)根(gen)大通利率策略(lve)主(zhu)管(guan)巴(ba)里（Jay Barry）表(biao)示(shi)：

“最近的数据有所(suo)改(gai)善(shan)。人们对初请失业金人数感到擔(dan)憂(you)……但后来发现这是馬(ma)薩(sa)諸(zhu)塞(sai)州(zhou)的欺(qi)詐(zha)行为，實(shi)際(ji)趨(qu)势也没有那(na)麽(me)高，这是我们削(xue)减降息预期的原(yuan)因(yin)之(zhi)一。”

巴里還(hai)指(zhi)出，摩根大通意外(wai)指数（JPMorgan surprise index）在过去几周大幅躍(yue)升。該(gai)指数将投资者对经济增(zeng)長(chang)的看(kan)法(fa)与数据中的现实进行比(bi)較(jiao)。

美联储主席(xi)鮑(bao)威(wei)尔上周五(wu)表示，地区性银行倒闭后预计将出现的信贷紧缩，可能会限(xian)制美联储所需(xu)的加息幅度。

景順(shun)首(shou)席全球市场策略师胡(hu)珀(po)（Kristina Hooper）表示：

“我们越早(zao)看到美联储停(ting)止(zhi)加息，经济損(sun)害(hai)就越小(xiao)，因此降息的必(bi)要性就越小。”

对资產(chan)管理(li)公司(si)来說(shuo)，降息预期的调整(zheng)可能很重要，他们一直在大舉(ju)買(mai)入较短期债券，押注利率将会下降。短期美国国债收(shou)益(yi)率隨(sui)通胀预期变動(dong)，因此收益率上升可能代(dai)價(jia)高昂(ang)。美国银行美国利率交易主管古(gu)普(pu)塔(ta)（Kavi Gupta）表示：

“从现在开始，我认为不确定性水(shui)平(ping)仍然(ran)很高，考(kao)慮(lv)到未来的尾(wei)部(bu)風(feng)險(xian)和今年年初的高度波(bo)动，投资者将保持極(ji)端(duan)謹(jin)慎(shen)。”

貝(bei)萊(lai)德(de)分析师表示，投资者正重新(xin)回(hui)到一种習(xi)慣(guan)，即认为市场壓(ya)力(li)或(huo)经济动蕩(dang)将推(tui)动美联储和其他央(yang)行在利率問(wen)題(ti)上让步。他们在最近的一份報(bao)告(gao)中写道：

“大多数发达市场都在努(nu)力應(ying)对一个共(gong)同的问题。事(shi)实证明，核(he)心(xin)通胀比预期更頑(wan)固(gu)，仍远高于央行2%的目标。我们认为，这意味着央行無(wu)法在短期內(nei)取(qu)消(xiao)任(ren)何(he)抗(kang)擊(ji)通胀的加息，即使金融市场认为美联储将在年底前开始降息。我们预计未来经济将衰退，但与过去美联储降息以刺(ci)激陷入困境的经济不同，我们认为，尚(shang)未解決(jue)的通胀问题意味着这一次美联储不太(tai)可能出手(shou)相救。”返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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