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作(zuo)者(zhe) | 張(zhang)凱(kai)旌(jing)

編(bian)輯(ji)丨(shu)武(wu)麗(li)娟(juan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

圖(tu)片(pian)来源：由(you)無(wu)界(jie) AI工(gong)具(ju)生(sheng)成(cheng)

“打(da)造(zao)中(zhong)國(guo)Open AI，出(chu)資(zi)5千(qian)萬(wan)美元(yuan)，下(xia)輪(lun)融(rong)资已(yi)有頂(ding)級(ji)VC認(ren)購(gou)2.3億(yi)美金(jin)”……今(jin)年(nian)2月(yue)，AI大(da)模(mo)型(xing)熱(re)度(du)甚(shen)囂(xiao)塵(chen)上(shang)之(zhi)際(ji)，美团聯(lian)合(he)創(chuang)始(shi)人(ren)王(wang)慧(hui)文(wen)在(zai)社(she)交(jiao)媒(mei)體(ti)上發(fa)布(bu)的(de)英(ying)雄(xiong)榜(bang)令(ling)人印(yin)象(xiang)深(shen)刻(ke)。彼(bi)時(shi)王慧文已经“休(xiu)戰(zhan)”2年多(duo)，但(dan)很(hen)快(kuai)他(ta)便(bian)借(jie)新(xin)公(gong)司(si)光(guang)年之外(wai)躬(gong)身(shen)入(ru)局(ju)。

然(ran)而(er)僅(jin)仅4個(ge)月後(hou)風(feng)雲(yun)突(tu)變(bian)。6月29日(ri)，美团公告(gao)了(le)已完(wan)成光年之外境(jing)內(nei)外主(zhu)体100%股(gu)權(quan)收(shou)购的消(xiao)息(xi)，代(dai)價(jia)約(yue)為(wei)20.65亿元。背(bei)景(jing)是(shi)王慧文因(yin)个人健(jian)康(kang)問(wen)題(ti)離(li)崗(gang)就(jiu)醫(yi)，需(xu)要(yao)住(zhu)院(yuan)治(zhi)療(liao)。

王慧文既(ji)是王興(xing)清(qing)華(hua)大學(xue)讀(du)書(shu)时的下鋪(pu)兄弟，也(ye)是美团创業(ye)過(guo)程(cheng)中的功(gong)臣(chen)，被(bei)譽(yu)为“美团的2號(hao)人物(wu)”，2022年以(yi)95亿身家(jia)登(deng)上胡(hu)潤(run)百(bai)富(fu)榜。種(zhong)种特(te)質(zhi)，讓(rang)其(qi)被外界視(shi)为投(tou)资人最(zui)喜(xi)歡(huan)的创业者類(lei)型，光年之外也在成立(li)后很快收到(dao)了紅(hong)杉(shan)、騰(teng)訊(xun)等(deng)知(zhi)名(ming)投资機(ji)構(gou)的融资款(kuan)。

但世(shi)事(shi)无常(chang)，目(mu)前(qian)的王慧文，已经暫(zan)时无法(fa)擔(dan)起(qi)“打造中国Open AI”的重(zhong)担。此(ci)次(ci)美团收购时，也已將(jiang)投资人的錢(qian)悉(xi)數(shu)返(fan)還(hai)。

並(bing)入美团体系(xi)内的光年之外，还能(neng)繼(ji)續(xu)造夢(meng)嗎(ma)？AI大模型的路(lu)，美团又(you)會(hui)怎(zen)麽(me)走(zou)？

图片 20亿接(jie)盤(pan)，都(dou)接了啥(sha)？

根(gen)據(ju)公告中的内容(rong)，美团收购的總(zong)代价包(bao)含(han)三(san)个部(bu)分(fen)，壹(yi)是2.34亿美元現(xian)金，二(er)是3.67亿元人民(min)幣(bi)債(zhai)務(wu)，三是现金1元。

此外，目前光年之外賬(zhang)上的凈(jing)现金总額(e)还有约2.85亿美元。

来源：美团公告

2.34亿美元现金比(bi)較(jiao)好(hao)理(li)解(jie)，就是美团向(xiang)投资机构原(yuan)数返还的投资款。

事實(shi)上，光年之外融资的情(qing)況(kuang)一直(zhi)也未(wei)公開(kai)披(pi)露(lu)，此前的消息是光年之外在6月前后完成了A轮2.3亿美元融资，由源碼(ma)资本(ben)領(ling)投，投前估(gu)值(zhi)10亿美元。但王慧文曾(zeng)親(qin)自(zi)辟(pi)謠(yao)，稱(cheng)融资额度、估值都不(bu)準(zhun)確(que)。

不过目前綜(zong)合各(ge)方(fang)消息，幾(ji)个投资机构的身份(fen)是可(ke)以确定(ding)的。“極(ji)客(ke)公園(yuan)”创始人兼(jian)总裁(cai)张鵬(peng)称，腾讯、王兴和(he)快手(shou)宿(xiu)华都在投资人名單(dan)中。

而從(cong)光年之外此次披露的股权信(xin)息也能看(kan)到其他机构的身影(ying)。其中，王慧文控(kong)股的AI Age持(chi)股76.72%，王兴在海(hai)外設(she)立的公司Qimai持股0.43%，红杉中国持股2.44%，其他賣(mai)方持股20.41%。

公告称，美团要分別(bie)向Qimai、红杉和其他卖方支(zhi)付(fu)500万美元、2800万美元和2.01亿美元原始投资款。据此計(ji)算(suan)，投前估值應(ying)是高(gao)於(yu)10亿美元的。投资机构們(men)现在退(tui)出，等于沒(mei)虧(kui)没賺(zhuan)。

而3.67亿元债务，則(ze)與(yu)光年之外此前對(dui)一流(liu)科(ke)技(ji)的收购有關(guan)。后者是一家AI架(jia)构创业公司，目前主要从事大語(yu)言(yan)模型的研(yan)发业务，创始人是清华大学博(bo)士(shi)、博士后袁(yuan)進(jin)輝(hui)。

值得(de)一提(ti)的是，一流科技在被光年之外收购前曾经歷(li)6轮融资，九(jiu)合创投、快手、高瓴(ling)资本等一眾(zhong)知名投资机构在這(zhe)个过程中先(xian)后入局。在此背景下，一流科技也是光年之外最重要的核(he)心(xin)资產(chan)之一，而另(ling)外一項(xiang)核心资产则是王慧文本人。

对于一流科技的收购，光年之外依(yi)舊(jiu)未发布詳(xiang)盡(jin)的消息。目前从公开渠(qu)道(dao)只(zhi)能知道光年之外獲(huo)得了一流科技46.52%的股权。而且(qie)收购后一流科技的股東(dong)仅剩(sheng)光年之外和袁进辉相(xiang)关方，側(ce)面(mian)說(shuo)明(ming)光年之外其实是顶替(ti)了高瓴等其他投资机构的位(wei)置(zhi)。

来源：企(qi)查(zha)查

3.67亿元，恰(qia)好是约5000万美元，与王慧文當(dang)初(chu)入局傾(qing)註(zhu)的资金相当。因此有行(xing)业人士认为，高瓴等老(lao)股东实际上是在轉(zhuan)让一流科技股权的同(tong)时，将收购款5000万美元換(huan)成了价值相等的可转债，必(bi)要时可以转化(hua)为股份，不转股就以债权形(xing)式(shi)存(cun)在。

而美团出资，就替光年之外还上了这筆(bi)可转债，也得以让高瓴等老股东退出。由于现在一流科技的估值相较九合、高瓴投资时有所(suo)提升(sheng)，老股东们这笔投资是赚钱的。

但由此也会产生一个问题，那(na)就是美团20亿元一部分給(gei)了投资光年之外的机构，另一部分给了投资一流科技的老股东，并没有给王慧文的部分，且收购后王慧文也再(zai)未持股。这意(yi)味(wei)著(zhe)王慧文此前投进去(qu)的5000万美元已经“打了水(shui)漂(piao)”。

对此，有接近(jin)美团的人士表(biao)示(shi)，这次交易(yi)确实是等价交换，光年之外本身的運(yun)營(ying)成本也很高，还有投资一流科技的部分，还是比较公允(yun)的。

光年之外与美团是命(ming)中注定？

不管(guan)王慧文投进去的钱有没有“打水漂”，王兴和美团在此次王慧文创业之旅(lv)中扮(ban)演(yan)的角(jiao)色(se)都是不容忽(hu)视的。

作为国内最早(zao)一批(pi)宣(xuan)布投身大模型的创业者之一，王慧文发布英雄榜后，受(shou)到了不少(shao)质疑(yi)。如(ru)海通(tong)證(zheng)券(quan)分析(xi)師(shi)鄭(zheng)宏(hong)達(da)就曾吐(tu)槽(cao)：“5000万美元夠(gou)幹(gan)什(shen)么的？大模型訓(xun)練(lian)一次就花(hua)500万美元，训练10次？互(hu)联網(wang)人啥都不懂(dong)，只会营銷(xiao)，一點(dian)都不踏(ta)实”。

而王兴则迅(xun)速(su)且堅(jian)定地(di)表示了对王慧文的支持，发聲(sheng)的同时还表示自己(ji)会參(can)与光年之外的A轮融资，并出任(ren)公司董(dong)事。

如今业内盛(sheng)傳(chuan)的几个光年之外A轮投资方，如红杉、腾讯也都是美团的重要股东，源码基(ji)金更(geng)是与王兴有密(mi)切(qie)关联——王兴是源码基金最早的出资人之一。

人員(yuan)方面，王慧文搭(da)建(jian)起来的团隊(dui)中也有不少老美团人。如前北(bei)京(jing)智(zhi)源人工智能研究(jiu)院副(fu)院長(chang)劉(liu)江(jiang)曾任美团技術(shu)学院院长，有“搜(sou)狗(gou)輸(shu)入法之父(fu)”之称的马占(zhan)凯，自2010年起就是美团的产品(pin)顧(gu)问。

在此背景下，王慧文因病(bing)退出后，由美团来接手光年之外，也是一个相对合理的結(jie)局。

值得注意的是，目前科技圈(quan)内外对王慧文的病因有許(xu)多猜(cai)測(ce)。根据“极客公园”创始人王鹏的描(miao)述(shu)，王慧文已经确診(zhen)抑(yi)郁(yu)癥(zheng)并入院治疗，其健康问题最早可能在5月中旬(xun)浮(fu)现。

其中，有外界传言称王慧文的病情与光年之外的经营情况和投资机构给的壓(ya)力(li)有关，導(dao)致(zhi)其抑郁症发作。不过其中一家A轮投资机构则否(fou)认了投资机构给压力这个说法。

无論(lun)是哪(na)种情况，美团的接盘都是切实幫(bang)王慧文解決(jue)了投资人退出的问题，而且还让光年之外得到了更充(chong)盈(ying)的资金和更深厚(hou)的研发背景。目前来看，不排(pai)除(chu)王慧文治疗歸(gui)来后，会重新負(fu)責(ze)这塊(kuai)业务的可能性(xing)。雙(shuang)方基于此前的合作，已经有了充分的信任和了解。对于有抑郁症病史(shi)的王慧文来说，无需獨(du)自抗(kang)下创业的压力，也是一种釋(shi)懷(huai)。

而美团也借助(zhu)这次收购塑(su)立了公司講(jiang)義(yi)氣(qi)、重视兄弟情意的市(shi)場(chang)形象，并正(zheng)式切入了火(huo)热的大模型賽(sai)道，有望(wang)对股价产生正向作用(yong)。

至(zhi)于光年之外并入美团后会独立发展(zhan)，还是将与集(ji)团业务产生联動(dong)，目前还不得而知。接近美团的人士透(tou)露，美团会继续支持团队在大模型方向的探(tan)索(suo)和研究。同时期(qi)望通过本次收购吸(xi)收光年团队的優(you)秀(xiu)人才(cai)和科研能力，助力美团在大模型领域(yu)的探索。

Open AI的路不好走？

理想(xiang)是美好的，但目前的光年之外还很難(nan)在報(bao)表上对美团产生正面的貢(gong)獻(xian)。

作为一个非(fei)AI專(zhuan)业出身的创始人，王慧文从零(ling)开始AGI创业之旅，本身难度就非同小(xiao)可。从目前的公开信息来看，其确实已经在短(duan)期内初步(bu)搭建了包括(kuo)算法、数据及(ji)产品在内的70人左(zuo)右(you)的团队，但其中AI领域的技术大牛(niu)屈(qu)指(zhi)可数。

更重要的是，光年之外目前还未推(tui)出任何(he)一款实质性的产品，这意味着其未来还需要长期投入大量(liang)研发资金，才能見(jian)到成果(guo)。

至少从现在来看，百度、阿(e)裏(li)、腾讯、字(zi)節(jie)、360等大廠(chang)都已经推出了自研的AI大模型并开始更新叠(die)代，并積(ji)极探索相关的落(luo)地应用。光年之外已经落于人后。

来源：罐(guan)頭(tou)图庫(ku)

而美团在AI大模型方面的探索则格(ge)外謹(jin)慎(shen)。据“豹(bao)变”报道，美团做(zuo)大模型几乎(hu)与王兴投资王慧文的公司同步进行。上一次业績(ji)電(dian)話(hua)会美团则提到，有内部团队在研发大语言模型和应用，对芯(xin)片等硬(ying)件(jian)设備(bei)也有所儲(chu)备。

但时至今日，美团在这方面的研发也没有可以对外公布的最新进展。接近美团的人士表示，整(zheng)体来说，美团在大模型领域还處(chu)在早期嘗(chang)試(shi)階(jie)段(duan)，本次收购也并不意味着美团会马上大舉(ju)投入。

美团之所以如此谨慎，与大模型研发所需的训练和运营成本有关。深度科技研究院院长张孝(xiao)榮(rong)表示，AI发展需要有大资金，顶级专家和先进芯片支持。

一个事实是，即(ji)使(shi)成立7年間(jian)，Open AI共(gong)计收获了40亿美元的融资，但从2022年其花費(fei)了约5.44亿美元，卻(que)仅收入3600万美元的“燒(shao)钱規(gui)模”来看，公司资金狀(zhuang)况仍(reng)难言充裕(yu)。

具体而言，Open AI集合了全(quan)球(qiu)顶尖(jian)的数据科学家、机器(qi)学習(xi)专家和軟(ruan)件工程师，光是给旧金山(shan)的375名常駐(zhu)员工开工资，Open AI每(mei)年就要花掉(diao)2亿美元。

另据国盛证券测算，GPT-3训练一次成本约140万美元，对于一些(xie)更大的LLM（大语言模型），训练成本介(jie)于200万美元至1200万美元之间；好不容易火起来了，公司还需承(cheng)担高额的运行成本，且至今没有长期有效(xiao)的变现途(tu)徑(jing)。

“没有兩(liang)三亿美元，連(lian)牌(pai)桌(zhuo)都上不了。”云啟(qi)资本合夥(huo)人陳(chen)昱(yu)表示。

来源：ChatGPT官(guan)网

而中文大语言模型的推出，甚至还面臨(lin)更多挑(tiao)战。源码资本合伙人黃(huang)云剛(gang)指出，技术上，中文的训练数据较英文来讲更难获取(qu)；应用上，中国SaaS发展不成熟(shu)，应用公司更难赚钱，导致上層(ceng)的平(ping)臺(tai)也会发展更慢(man)。

此外，大语言模型的研发过程中，也不可避(bi)免(mian)地会觸(chu)碰(peng)数据安(an)全、个人隱(yin)私(si)等领域。

更何况顛(dian)覆(fu)式的创新产品是不可預(yu)测的，漫(man)长的等待(dai)和坚守(shou)中，公司内部是否会出现搖(yao)擺(bai)、分歧(qi)都是未知数。曾经標(biao)榜非盈利(li)的Open AI，后来也成立了商(shang)业公司；此前，Open AI创始团队中还有人自立門(men)戶(hu)，接受了谷(gu)歌(ge)的投资。

这些都意味着，即使资金到位，光年之外想要成为中国的Open AI，也还任重道遠(yuan)。

现在的美团本就尚(shang)未摆脫(tuo)亏損(sun)困(kun)局，想要支撐(cheng)如此龐(pang)大的资金投入并不是一件輕(qing)松(song)的事。

事实上，基于以上的难点，大模型领域对于国内大厂还存在諸(zhu)多挑战。畢(bi)竟(jing)大模型热潮(chao)盛行已有半(ban)年多，但能让人眼(yan)前一亮(liang)的应用场景和足(zu)够閉(bi)環(huan)的商业模式都还在醞(yun)釀(niang)中。

顯(xian)然，想要讲好这个故(gu)事，无论美团还是王慧文，都需要更长时间的沈(chen)澱(dian)。返回(hui)搜狐(hu)，查看更多

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