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作(zuo)者(zhe)|於(yu)曉(xiao)明(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

3月(yue)以(yi)来，風(feng)险事(shi)件(jian)頻(pin)發(fa)，全(quan)球(qiu)市场一度(du)進(jin)入(ru)避险模(mo)式(shi)，美(mei)股波(bo)動(dong)加(jia)大(da)，A股反(fan)复震(zhen)蕩(dang)；與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，黄金出(chu)現(xian)強(qiang)勢(shi)上(shang)漲(zhang)，一度突(tu)破(po)2000美元(yuan)關(guan)口(kou)，這(zhe)引(yin)发了(le)不(bu)少(shao)投资者的(de)关註(zhu)。回(hui)溯(su)歷(li)史(shi)，黄金作為(wei)重(zhong)要(yao)的避险资產(chan)在(zai)各(ge)大事件和(he)危(wei)機(ji)中(zhong)的表(biao)现是(shi)怎(zen)樣(yang)的？美聯(lian)儲(chu)加息(xi)周(zhou)期(qi)對(dui)黄金帶(dai)来怎样的影(ying)響(xiang)？新一轮科技革命将弱化黄金投资价值，股市将更(geng)有(you)投资价值，那(na)接(jie)下(xia)来該(gai)如(ru)何(he)操(cao)作？針(zhen)对这些(xie)話(hua)題(ti)，本(ben)文(wen)为您(nin)一一解(jie)讀(du)。

黄金作为避险资产在危机中的表现

黄金作为一種(zhong)避险资产，在历史上多(duo)次(ci)證(zheng)明了其(qi)在全球危机期間(jian)的价值和重要性。以下是黄金在一些重大事件和危机中的表现：

第(di)二(er)次世(shi)界(jie)大戰(zhan)期间：在第二次世界大战期间，黄金表现出色(se)，其价格(ge)在1939年(nian)到(dao)1945年期间上涨了約(yue)70%。

1970年代(dai)的通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)危机：在20世紀(ji)70年代，通货膨胀率(lv)飆(biao)升(sheng)，美元貶(bian)值，黄金的价格迅(xun)速(su)攀(pan)升，1971年到1980年期间，黄金价格上涨了约2325%。

2008年金融(rong)危机：在2008年金融危机期间，由(you)于股市和房(fang)地(di)产市场的崩(beng)潰(kui)，投资者紛(fen)纷将资金轉(zhuan)移(yi)到黄金等(deng)避险资产上，導(dao)致(zhi)黄金价格迅速上涨。2008年10月，黄金价格達(da)到历史最(zui)高(gao)點(dian)，在2008年上涨了约5.5%。

2020年新冠(guan)疫(yi)情：在2020年全球新冠疫情暴(bao)发期间，黄金再(zai)次表现出色，由于全球金融市场的極(ji)度不確(que)定(ding)性，投资者将资金转移到黄金等避险资产上，导致黄金价格迅速攀升。2020年3月，黄金价格达到历史最高点，在2020年上涨了约13%。

2022年俄(e)烏(wu)战爭(zheng)：2022年2月24日(ri)俄乌战争爆(bao)发，黄金近(jin)一月涨幅(fu)超(chao)過(guo)8%，隨(sui)後(hou)在4-10月出现大跌(die)回調(tiao)，11月又(you)開(kai)啟(qi)反彈(dan)。

2023年矽(gui)谷(gu)銀(yin)行倒(dao)閉(bi)：2023年3月10日美國(guo)硅谷银行倒闭爆发，3月14日瑞(rui)士(shi)信(xin)貸(dai)危机爆发，至(zhi)3月21日黄金涨幅超过8%。

綜(zong)上所(suo)述(shu)可(ke)以看(kan)出黄金作为一种避险资产，在历史上多次证明了其在全球危机期间的价值和重要性，其价格涨幅較(jiao)大，能(neng)夠(gou)为投资者提(ti)供(gong)较好的保(bao)值和增(zeng)值效(xiao)果(guo)。

我(wo)国連(lian)續(xu)3個(ge)月增持(chi)黄金

国家(jia)外(wai)匯(hui)管(guan)理(li)局(ju)統(tong)計(ji)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，中国1月末(mo)黄金储備(bei)为6512萬(wan)盎(ang)司(si)(约合(he)2025.46噸(dun))，環(huan)比(bi)增加48万盎司（约合14.93吨），连续第3个月增持黄金。分(fen)析(xi)指(zhi)出預(yu)计央(yang)行還(hai)會(hui)持续增持黄金。这对未(wei)来的黄金价格将起(qi)到一个支(zhi)撐(cheng)的作用。

美联储加息周期結(jie)束(shu)对于黄金的影响

近期硅谷银行的破产事件进一步(bu)展(zhan)现了美联储快(kuai)速加息背(bei)景(jing)下商(shang)業(ye)银行錯(cuo)配(pei)壓(ya)力(li)的加大以及(ji)長(chang)期美債(zhai)价格下跌对于部(bu)分金融机構(gou)流(liu)动性的沖(chong)擊(ji)，盡(jin)管这尚(shang)不足(zu)以阻(zu)止(zhi)美联储繼(ji)续抗(kang)通胀的步伐(fa)，但(dan)或(huo)将抑(yi)制(zhi)美联储激(ji)进收(shou)緊(jin)流动性的可能性。

随著(zhe)美元加息进入后半(ban)程(cheng)，負(fu)面(mian)滯(zhi)后影响逐(zhu)漸(jian)显现，美元将面臨(lin)一波重新定价，金价存(cun)在一定的上行空(kong)间。美联储加息周期结束对于黄金的影响可能是積(ji)极的。美联储加息周期通常(chang)是为了抑制通货膨胀，但也(ye)会导致美元升值，從(cong)而(er)对黄金价格产生(sheng)负面影响。因(yin)为黄金是以美元计价的，當(dang)美元升值时，黄金价格通常会下跌。

因此，当美联储加息周期结束时，美元可能会走(zou)弱，从而对黄金价格产生积极影响。此外，加息周期结束也可能意(yi)味(wei)着經(jing)濟(ji)增长放(fang)緩(huan)，投资者可能会转向(xiang)黄金等避险资产，从而进一步支持黄金价格上涨。然(ran)而，投资者还应该留(liu)意其他(ta)因素(su)的影响，比如全球经济狀(zhuang)況(kuang)、地緣(yuan)政(zheng)治(zhi)风险、市场情緒(xu)等等，这些因素也会对黄金价格产生影响。

科技驅(qu)动下股市投资价值好于黄金

然而，长期来看，新一轮科技革命将弱化黄金投资价值。ChatGPT正(zheng)在开启新一轮科技革命。ChatGPT的出现，意味着AI算(suan)法(fa)技術(shu)邁(mai)向了更高的層(ceng)次。AI具(ju)备了一定的推(tui)理能力，能针对給(gei)定問(wen)题主(zhu)动抓(zhua)取(qu)相(xiang)关信息，組(zu)織(zhi)語(yu)言(yan)撰(zhuan)寫(xie)回答(da)，創(chuang)造(zao)全新的內(nei)容(rong)。每(mei)次科技革命的发生、发展，从历史上来看，也是对整(zheng)个社(she)会经济階(jie)层的大洗(xi)牌(pai)。

科技进步是黄金价格的重要影响因素，黄金价格周期和技术周期存在高度的负相关性，通常技术进步提升全要素生产率，助(zhu)力经济增长，这时作为经济晴(qing)雨(yu)表的股市表现好于黄金，相对黄金而言，从某(mou)些程度上更有投资价值。分析指出，由于黄金期货加杠(gang)桿(gan)存在巨大的风险性，理性的投资者可关注黄金股短(duan)線(xian)表现以及黄金ETF基(ji)金。

对于中长期股市投资，巨丰投顾認(ren)为，在宏(hong)觀(guan)环境(jing)整體(ti)向好背景下，A股市场有望(wang)迎来中长期修复行情。对于未来机会方(fang)面，建(jian)議(yi)中长期关注中国经济复蘇(su)带来的结构性机会，关注消(xiao)費(fei)、基建以及数据经济、新材(cai)料(liao)、央企(qi)改(gai)革等板(ban)塊(kuai)的投资机会。更多价值资訊(xun)可移步好股票APP查(zha)看。

（作者：于晓明 執(zhi)业证書(shu)编號(hao)：A0680622030012）

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