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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>熱(re)榜(bang)丨(shu)歷(li)史(shi)上(shang)的(de)三(san)月(yue)，美(mei)指(zhi)再(zai)露(lu)兇(xiong)光(guang)黃(huang)金(jin)多(duo)頭(tou)恐(kong)被(bei)掃(sao)出(chu)場(chang)？

美元(yuan)、黄金、白(bai)銀(yin)、原(yuan)油(you)和(he)美股(gu)，3月份(fen)的走(zou)勢(shi)會(hui)如(ru)何(he)？以(yi)史為(wei)鑒(jian)，誰(shui)会慘(can)遭(zao)屠(tu)戮(lu)？谁又(you)能(neng)實(shi)現(xian)絕(jue)地(di)反(fan)彈(dan)？

時(shi)間(jian)進(jin)入(ru)3月份，各(ge)類(lei)热門(men)資(zi)產(chan)的表(biao)现会如何？昨(zuo)天(tian)的热榜，我(wo)們(men)提(ti)出了(le)3月份市(shi)场需(xu)要(yao)重(zhong)點(dian)關(guan)註(zhu)的風(feng)險(xian)，今(jin)天我们試(shi)圖(tu)從(cong)历史上找(zhao)規(gui)律(lv)，看(kan)看美元、黄金、白银、原油和美股在(zai)3月份的表现如何？是(shi)否(fou)值(zhi)得(de)買(mai)入？接(jie)下(xia)來(lai)壹(yi)起(qi)来看看吧(ba)。

美指通(tong)常(chang)在3月份見(jian)頂(ding)，做(zuo)空(kong)的理(li)想(xiang)水(shui)平(ping)是……

對(dui)比(bi)過(guo)去(qu)15年(nian)和33年美元指數(shu)的趨(qu)势之(zhi)後(hou)，我们可(ke)以从中(zhong)發(fa)现，美指是具(ju)有(you)季(ji)節(jie)性(xing)趋势的。

上图就(jiu)是美元指数期(qi)貨(huo)的季节性图表，其(qi)中藍(lan)色(se)線(xian)为1985-2017年美指的季节性表现；紅(hong)色线則(ze)为2003-2017年美指的季节性表现。

這(zhe)2個(ge)时间段(duan)美指的表现雖(sui)然(ran)並(bing)非(fei)完(wan)全(quan)相(xiang)同(tong)，但(dan)是總(zong)體(ti)趋势仍(reng)非常相似(si)。

从上图可以看出，盡(jin)管(guan)在15年的趋势中，美元指数从年初(chu)到(dao)3月初基(ji)本(ben)是橫(heng)盤(pan)的，只(zhi)有1月初、2月中旬(xun)到3月初的表现強(qiang)勁(jin)，但是总体来看仍呈(cheng)现出上漲(zhang)的傾(qing)向(xiang)。該(gai)指数通常会在3月中旬见顶，隨(sui)后開(kai)始(shi)下降(jiang)，一直(zhi)到4月底(di)或(huo)5月初才(cai)会见底。

5月份对於(yu)美指来說(shuo)通常是一个强劲的月份，美指往(wang)往会再次(ci)出现上涨。6月份到7月初美指通常会出现巨(ju)震(zhen)，虽然总体上会出现上涨，但是在这2个月裏(li)，美指的波(bo)動(dong)性通常会非常大(da)，很(hen)多投(tou)资者(zhe)可能会不(bu)小(xiao)心(xin)被“甩(shuai)下車(che)”。

从7月初开始，美指通常会再次见顶，随后开啟(qi)数月的下跌(die)趋势，一直到10月份中旬都(dou)呈现出疲(pi)軟(ruan)態(tai)势。

10月中旬通常是美指的築(zhu)底期，筑底結(jie)束(shu)后，美指將(jiang)以强势上涨的趋势进入11月，这个上涨的趋势往往会延(yan)續(xu)到11月中旬。

从11月中旬起，美指进入另(ling)一个看跌时期，虽然12月中旬通常会有一波反弹，但是总体呈下跌态势，并延续到年底。

（注：图表顶部(bu)的数據(ju)是过去20年美指月上涨的概(gai)率(lv)，底部数字(zi)则是當(dang)月美指平均(jun)涨跌幅(fu)。）

从上图也(ye)可以看出，美指在1-2月份上涨的概率相对較(jiao)高(gao)，而(er)且(qie)1月份的平均涨幅往往是一年中最(zui)高的，另外(wai)，美指上涨概率最高的月份是5月。

相比之下，3月美指上涨的概率较低(di)，僅(jin)为45%，并且平均涨幅为0，这可能是因(yin)为美指通常在3月份中旬见顶，并且随后进入下跌通道(dao)，回(hui)吐(tu)了此(ci)前(qian)的涨幅所(suo)致(zhi)。

那(na)麽(me)，接下来是否可以準(zhun)備(bei)做空美元了呢(ne)？

Spectra Markets分(fen)析(xi)師(shi)認(ren)为，市场将会慢(man)慢轉(zhuan)向对将于3月14日(ri)公(gong)布(bu)的CPI数据意(yi)外疲软的擔(dan)憂(you)。不过在3月中旬之前，市场倾向于买入美元，除(chu)了美日之外，其他(ta)货幣(bi)对都将受(shou)制(zhi)于强美元。

而美指的季节性峰(feng)值是在3月14日，考(kao)慮(lv)到当天将公布CPI数据，这可能是美指见顶的有趣(qu)时機(ji)。分析师指出，目(mu)前還(hai)不是做空美元的成(cheng)熟(shu)时机，做空美元的理想水平是：

在0.6630/80做多澳(ao)美；

在0.6100/10做多紐(niu)美；

在137做空美日，也許(xu)将于今晚(wan)（3月1日）公布的美國(guo)ISM数据表现强劲，有望(wang)令(ling)美日達(da)到这一水平，投资者可以保(bao)持(chi)关注。

3月是买入黄金的最佳(jia)月份，最差(cha)的月份是？

在經(jing)历了去年一年的股市波动、高通脹(zhang)和其他经濟(ji)及(ji)地緣(yuan)动蕩(dang)之后，现在可能是投资者重新(xin)評(ping)估(gu)其持倉(cang)的合(he)適(shi)时机。

对于投资者来说，黄金是一項(xiang)值得研(yan)究(jiu)的投资，因为黄金是对沖(chong)通胀和避(bi)险的工(gong)具之一。而復(fu)盘黄金的历史表现可以发现，黄金也存(cun)在季节性差異(yi)。

貴(gui)金屬(shu)投资公司(si)GoldSilver高級(ji)分析师克(ke)拉(la)克（Jeff Clark）分析了1975年到2022年每(mei)日金價(jia)變(bian)化(hua)后发现，每年上半(ban)年金价平均涨幅通常只有0.6%，而三季度(du)则是黄金大放(fang)异彩(cai)的时间，金价平均涨幅高达3.6%，四(si)季度略(lve)遜(xun)一籌(chou)，但是也达到了1.5%的平均涨幅。

不过，如果(guo)要論(lun)黄金的买入时机，表现较弱(ruo)的上半年無(wu)疑(yi)是更(geng)好(hao)的，进一步(bu)分解(jie)数据后会发现，金价通常在1月份觸(chu)底，然后在2月份开始上涨。根(gen)据克拉克的分析，金价每年最大的跌幅发生(sheng)在3月，平均跌幅达到0.8%，其次是10月和6月，这2个月的跌幅分別(bie)为0.3%和0.2%。

克拉克认为，从历史上来看，黄金最佳买入时间分别是1月、3月、4月初、6月中旬和7月初，其中12月下旬到1月是买入黄金的最佳選(xuan)擇(ze)。最差的投资月份可能是9月，因为历史上9月黄金的平均涨幅最大，达到1.8%。

相比之下，白银一年中最佳的买入时机可能是在6月下旬或者10月。

克拉克从历史的数据中发现，白银平均跌幅最大的月份是在6月，其次是在10月，而涨幅最大的月份则分别为1月、7月、9月和12月。

因此，如果在6月份深(shen)跌中买入，然后在7月份賣(mai)出，投资者可能有望獲(huo)得较为滿(man)意的回報(bao)。

不过，历史数据不代(dai)表未(wei)来，仅仅依(yi)賴(lai)季节性因素(su)来投资黄金或者白银是極(ji)具挑(tiao)戰(zhan)性的，虽然这些(xie)历史趋势可能有一定(ding)的幫(bang)助(zhu)，但是投资者仍應(ying)監(jian)控(kong)市场的走势，同时控制好自(zi)身(shen)的仓位(wei)。

季节性因素对油价影(ying)響(xiang)明(ming)顯(xian)，但更要警(jing)惕(ti)这3大风险

跟(gen)美元和黄金相比，油价受到季节性因素的影响明显更大，甚(shen)至(zhi)可以说季节性因素对油价起著(zhu)(zhe)关鍵(jian)作(zuo)用(yong)，因为在不同季节，市场对原油的需求(qiu)可能会有很大差距(ju)，这对油价产生了显著的影响。

通常来说，由(you)于夏(xia)季是駕(jia)车旺(wang)季，導(dao)致汽(qi)油需求增(zeng)加(jia)；同时夏季也是墨(mo)西(xi)哥(ge)灣(wan)颶(ju)风高发的季节，因此8月份油价通常会出现上涨趋势，涨势会一直持续到9月份中旬。而冬(dong)季原油的需求都相对低迷(mi)，因为油价往往在10月份开始下跌。

分析历史数据可以发现，油价通常会在9-10月份见顶，然后在10-11月间出现较低的高点，随后一路(lu)下行(xing)，并在12月份触底。

另外，我们分析了过去近(jin)10年的数据，发现每年1-3月份，美国原油庫(ku)存都呈现出增加、甚至是大幅增加的狀(zhuang)态，而一季度原油的需求通常较为疲软，因此可能会对油价产生下行壓(ya)力(li)。

Kedia Advisory的分析师凱(kai)迪(di)亞(ya)（Ajay Kedia）分析了2011年到2020年的油价数据后发现，3月份通常是一年中油价表现最差的月份之一，平均跌幅达到2.59%，仅次于5月2.8%的跌幅。

另外，油价表现最好的月份是通常是4月份，平均涨幅为5.87%，其次则是8月份，为2.24%。換(huan)句(ju)話(hua)说，3月份和5月份可能是建(jian)仓的最佳时机。

不过，投资者要謹(jin)記(ji)，除了季节性因素之外，油价还会受到地缘政(zheng)治(zhi)緊(jin)張(zhang)局(ju)势、原油供(gong)需状況(kuang)及全球(qiu)经济状况等(deng)因素的影响，而且跟后者相比，季节性因素的影响相对较小。

3月標(biao)普(pu)500指数表现差，卻(que)是最佳买入时机？

从历史上看，3-4月份往往是标普500指数表现较好的2个月份。自1950年以来，标普500指数在3月份的平均涨幅为1.1%，4月份的平均涨幅为1.5%。

美国银行技(ji)術(shu)研究策(ce)略师斯(si)蒂(di)芬(fen)·薩(sa)特(te)邁(mai)耶(ye)（Stephen Suttmeier）曾(zeng)指出，进入4月之前的情(qing)况对多头来说通常是樂(le)觀(guan)的：

“4月初通常会呈现出强劲的季节性因素，而在此之前，3月下旬通常会呈现出疲软的状态，这可能为多头提供了一个机会。”

他在一份报告(gao)中寫(xie)道：

“4月份前10个交(jiao)易(yi)日的平均回报率为0.88%（中位数为1.12%），而3月份最后10个交易日的平均回报率为-0.29%。”

美银分析了自1928年到2020年标普500指数月度涨跌幅后发现，3月份标普500指数的平均涨幅为0.36%，并且上涨概率达到了64.5%；不过，标普500指数平均涨幅最高的月份是7月，达到1.53%，而且上涨概率高达67.7%，是一年中表现最好的月份。

相比之下，9月份和12月份的表现通常较差，9月份的历史平均跌幅达到0.33%，而12月份平均仅上涨0.02%，基本平收(shou)。

那么，3月份是买入的好时机嗎(ma)？虽然3月份的表现并非那么亮(liang)眼(yan)，但是4月平均收涨0.88%，因此如萨特迈耶所说，如果3月底标普500指数呈现出疲软态势，那么可能会为多头提供一个较好的入场时机。

重要！季节性因素“使(shi)用说明書(shu)”

季节性因素是一个平均值，而不是一个规律。在任(ren)何給(gei)定的年份，价格(ge)都可能偏(pian)離(li)季节性趋势，交易者不应该與(yu)之抗(kang)爭(zheng)。每次交易都要管理风险。

如上文(wen)反复强調(tiao)的那樣(yang)，季节性因素也不是單(dan)獨(du)使用的工具，而是应该与价格模(mo)式(shi)分析相结合，以確(que)定入场和撤(che)出的点位。

不过，季节性因素确实为我们提供了一个时间窗(chuang)口(kou)，我们可以观察(cha)趋势逆(ni)转或趋势，并对我们的分析更有信(xin)心。

记住(zhu)，当前的市场趋势是很重要的。在上升(sheng)趋势中，利(li)用季节性低点买入。在整(zheng)体下跌趋势中，利用季节性高点做空或卖出。

不要仅仅因为季节模式表明应该朝(chao)着相反的方(fang)向发展(zhan)，就反对当前的趋势。季节性因素補(bu)充(chong)了当前的价格走势分析，而不是取(qu)代它(ta)。

利用季节性并不是成功(gong)交易的必(bi)要條(tiao)件(jian)，这只是一種(zhong)波动交易可能会选择使用的工具，如果他们覺(jiao)得这对他们有帮助的话。

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