浓情庆祝！建党百年文艺盛典

zaixianliaotian，kuaisudekuodanidehaoyouliebiao。fangzhizhalan，youtongcelvetuidisuoyoudeshangpindoushiyouzhiliangbaozhengde，zaizhelilaigouwuyegengjiaqingsongfangbianjichenglezhongduodeyijingfabudeDLCs，baokuodongouzaineideDLC。nikeyizaizhelixiangshouyuedubaiwanxiaoshuoziyuan，suoyouxiaoshuodoushimianfeide。都(dou)在(zai)跌(die)，這(zhe)個(ge)板(ban)塊(kuai)卻(que)漲(zhang)瘋(feng)了(le)

端(duan)午(wu)假(jia)期(qi)，海(hai)外(wai)風(feng)起(qi)雲(yun)湧(yong)。

先(xian)是(shi)美(mei)聯(lian)儲(chu)鮑(bao)威(wei)爾(er)放(fang)鷹(ying)，歐(ou)美經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)普(pu)遍(bian)下(xia)滑(hua)，股(gu)市(shi)大(da)跌，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)也(ye)遭(zao)遇(yu)壹(yi)波(bo)快(kuai)速(su)下跌；然(ran)後(hou)是俄(e)烏(wu)戰(zhan)事(shi)意(yi)外起波瀾(lan)，瓦(wa)格(ge)納(na)老(lao)板反(fan)水(shui)，不(bu)過(guo)只(zhi)用(yong)了一天(tian)就(jiu)平(ping)息(xi)，雖(sui)然虛(xu)驚(jing)一場(chang)，但(dan)難(nan)免(mian)令(ling)人擔(dan)憂(you)其(qi)對(dui)於(yu)全(quan)球(qiu)資(zi)本(ben)市场的(de)沖(chong)擊(ji)。

于是乎(hu)，A股節(jie)后第(di)一个交(jiao)易(yi)日(ri)的情(qing)況(kuang)，顯(xian)得(de)很(hen)重(zhong)要(yao)，因(yin)為(wei)节前(qian)就已(yi)经出(chu)現(xian)明(ming)显的退(tui)潮(chao)，包(bao)括(kuo)最(zui)強(qiang)勢(shi)的AI板块。加(jia)上(shang)这一連(lian)串(chuan)的海外事件(jian)冲击，很多(duo)人都已经預(yu)示(shi)到(dao)今(jin)天的A股會(hui)低(di)開(kai)，甚(shen)至(zhi)会大跌。

確(que)實(shi)，低开毫(hao)無(wu)爭(zheng)議(yi)地(di)出现。上證(zheng)甚至一度(du)下探(tan)到5月(yue)25日的低位(wei)，看(kan)形(xing)势，下滑破(po)位已经在所(suo)难免。交易不到半(ban)小(xiao)時(shi)，一語(yu)成(cheng)讖(chen)。

全天收(shou)盤(pan)，三(san)大股指(zhi)齊(qi)齐下跌超(chao)过1%。

果(guo)不其然，A股为全球的利(li)空(kong)因素(su)“買(mai)單(dan)”。

01

全線(xian)回(hui)調(tiao)

近(jin)期A股博(bo)弈(yi)的焦(jiao)點(dian)，主(zhu)要有(you)兩(liang)个，一个是熱(re)度持(chi)續(xu)的AI及(ji)周(zhou)邊(bian)概(gai)念(nian)，另(ling)一个則(ze)是順(shun)周期板块。两个的特(te)点也異(yi)常(chang)鮮(xian)明，一个是高(gao)處(chu)未(wei)算(suan)高，另一个则是低处還(hai)可(ke)以(yi)再(zai)低。

但今天，两个板块幾(ji)乎是全线下跌，市场下行(xing)是一个因素，另一个则是各(ge)自(zi)的预期都出现變(bian)化(hua)，AI有高位回调的趨(qu)势，加上一些(xie)AI概念股頻(pin)繁(fan)傳(chuan)出高管(guan)花(hua)式(shi)減(jian)持，疑(yi)似(si)趁(chen)高套(tao)现離(li)场，自然打(da)击了投(tou)资者(zhe)的信(xin)心(xin)；顺周期板块则是遲(chi)迟未見(jian)有大規(gui)模(mo)经济刺(ci)激(ji)政(zheng)策(ce)出臺(tai)，市场原(yuan)本高涨的预期受(shou)到冷(leng)却。

一些前期的大热股，如(ru)昆(kun)侖(lun)萬(wan)維(wei)，成为典(dian)型(xing)中(zhong)的典型，繼(ji)上一个交易日之(zhi)后大跌20个点之后，今天再度下跌12%，两个交易蒸(zheng)發(fa)了30%的市值(zhi)。

实際(ji)上，不单昆仑万维，整(zheng)个AI產(chan)業(ye)鏈(lian)上中下遊(you)，都在下跌，比(bi)如上游的CPO的龍(long)頭(tou)中际旭(xu)創(chuang)、服(fu)務(wu)器(qi)的龙头浪(lang)潮信息，中游的大模型科(ke)大訊(xun)飛(fei)、金(jin)山(shan)辦(ban)公(gong)，下游的人民網(wang)，无一幸(xing)免。

这一次(ci)，算得上AI概念股比較(jiao)大的一次，也是非(fei)常集(ji)體(ti)的一次回调了。

不过，AI回调可以說(shuo)是前期涨幅(fu)过大，有下跌的本錢(qian)，顺周期板块则跌到讓(rang)人心慌(huang)慌。万科A進(jin)一步(bu)逼(bi)近去(qu)年(nian)10月的低位，看看股價(jia)走(zou)势，疫(yi)情放开后的短(duan)暫(zan)高光(guang)，被(bei)后來(lai)的事实所击敗(bai)。

整体房(fang)地产行业的持续低迷(mi)，是重要的因素。即(ji)使(shi)年初(chu)出台了很多政策措(cuo)施(shi)，但现在看来，成效(xiao)依(yi)然不大，只是在防(fang)止(zhi)房企(qi)破产方(fang)面(mian)有效果，而(er)在房企銷(xiao)售(shou)端、业績(ji)端方面，还是不行。

根(gen)据中指院(yuan)的統(tong)計(ji)数据，2023年1-5月，TOP100房企销總(zong)額(e)为29661.0億(yi)元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.4％，但5月的增幅相(xiang)比上月下降(jiang)4.4个百(bai)分(fen)点。其中，TOP100房企销售额5月同比增长2.8％，经季(ji)节调整后5月環(huan)比下降18.8％。总結(jie)来看，TOP100房企1-5月销售额增长8.4％，但增速放緩(huan)。

而6月份(fen)至今的情况，还要更(geng)低迷一些。6月26日，房地产研(yan)究(jiu)機(ji)構(gou)易居(ju)研究院稱(cheng)，6月全國(guo)50个重点城(cheng)市新(xin)建(jian)商(shang)品(pin)住(zhu)宅(zhai)成交面積(ji)预计为1858万平方米(mi)，环比增长2%，同比由(you)涨轉(zhuan)跌，下降22%。

該(gai)研究院研究总監(jian)嚴(yan)躍(yue)进指出，6月份樓(lou)市交易热度不高，618期間(jian)各地售楼处反饋(kui)新楼盘促(cu)销活(huo)動(dong)競(jing)争激烈(lie)，端午节假期“南(nan)方暴(bao)雨(yu)、北(bei)方高溫(wen)”的情况也对房地产市场修(xiu)復(fu)形成一定(ding)擾(rao)动。

另一家(jia)房地产研究机构中指研究院日前一份報(bao)告(gao)也显示，自二(er)季度以来，房地产市场明显降温，購(gou)房者置(zhi)业情緒(xu)偏(pian)弱(ruo)，市场活跃度延(yan)续回落(luo)態(tai)势6月前三周重点50城商品住宅周均(jun)成交面积略(lve)低于5月周均水平，较去年同期下降20%左(zuo)右(you)。

房地产的低迷，直(zhi)接(jie)或(huo)者间接地为目(mu)前经济下行“貢(gong)獻(xian)”了最大的动力(li)。可以说，在产业升(sheng)級(ji)方面短期无法(fa)贡献太(tai)多经济增量(liang)的當(dang)下，房地产如果无法激活，那(na)经济下行壓(ya)力是无法得到根本性(xing)的扭(niu)转。

有经济學(xue)家指出，国內(nei)经济的問(wen)題(ti)，其实就是房地产的问题，虽算不上絕(jue)对正(zheng)确，但确实也沒(mei)有说錯(cuo)，所以才(cai)有传聞(wen)中的国家在醞(yun)釀(niang)更大的房地产刺激政策。

只不过，时至今日，都只是传了个寂(ji)寞(mo)，最終(zhong)到底(di)会不会出，誰(shui)也不知(zhi)道(dao)。

只能(neng)见一步走一步了。

02

万綠(lv)叢(cong)中一点紅(hong)

在年初的时候(hou)，市场普遍在押(ya)註(zhu)两條(tiao)主线，一个是经济复蘇(su)，另一个则是数字(zi)经济。

如今看来，数字经济算是有行情兌(dui)现，特別(bie)是有ChatGPT引(yin)爆(bao)AI行情，半導(dao)体、算法、應(ying)用都大炒(chao)一波，賺(zhuan)钱效应明显。

但经济复苏这条线並(bing)没有真(zhen)正起来，甚至可以说栽(zai)了。很多押注传统顺周期板块的投资者，度过了非常魔(mo)幻(huan)的一个上半年，從(cong)最初的滿(man)懷(huai)信心，到逐(zhu)漸(jian)不及预期，再到失(shi)去信心，最后慘(can)遭行情下跌拖(tuo)累(lei)，如果不是今天1月份进去的，虧(kui)钱效应十(shi)分明显。

都说半导体是典型的“渣(zha)男(nan)”概念，但单看上半年的行情，真正的“渣男”应该是经济复苏概念板块。往(wang)后看，除(chu)非经济基(ji)本面有所改(gai)善(shan)，否(fou)则要想(xiang)短期内扭转这些板块的预期，难度还是很大的。

相比AI的回调，以及经济复苏板块的持续低迷，另外一些有消(xiao)息面刺激的概念板块，反而值得看看。

如電(dian)力板块。

今天上午，电力股成为为数不多的一抹(mo)亮(liang)色(se)，火(huo)电指数涨超4%。个股方面，开盘不久(jiu)深(shen)南电A即站(zhan)上涨停(ting)板，桂(gui)東(dong)电力、豫(yu)能控(kong)股、皖(wan)能电力、建投能源(yuan)、京(jing)能电力等(deng)先后拉(la)出涨停。杭(hang)州(zhou)热电、新中港(gang)、閩(min)东电力、粵(yue)电力A、龙源电力等接连大涨，涨幅超过6%。

整个电力板块的涨幅，位居第一位。

电力股为何(he)突(tu)然这樣(yang)强势？

一方面是季节性因素，近期北方地區(qu)再现極(ji)端高温天氣(qi)，其中北京觀(guan)象(xiang)台观測(ce)史(shi)上首(shou)次出现连续三日超40℃。另一方面，世(shi)界(jie)气象組(zu)織(zhi)在其通(tong)报中称，在结束(shu)了持续3年的拉尼(ni)娜(na)现象后，太平洋(yang)热帶(dai)地区將(jiang)在今年5月—7月起向(xiang)厄(e)尔尼諾(nuo)现象过渡(du)。我(wo)国国家气候中心也指出，今年“厄尔尼诺”出现的时间比预计的提(ti)前了一至两个月，且(qie)发展(zhan)速度较快。今夏(xia)将出现的厄尔尼诺现象有可能导致(zhi)全球气温出现新高峰(feng)，甚至打破紀(ji)錄(lu)。

极端天气下，气温对用电的影(ying)響(xiang)也越(yue)来越突出。中电联预测显示，2023年全国最高用电負(fu)荷(he)有望(wang)達(da)13.7亿千(qian)瓦左右，比2022年增加8000万千瓦左右。若(ruo)出现长时段(duan)大範(fan)圍(wei)极端气候，则全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。

从往年经驗(yan)来看，夏季用电高峰有望带动电价上涨从而有利于电力板块表(biao)现。此(ci)外，发电成本处于低位，2023年6月19日秦(qin)皇(huang)島(dao)港Q5500煤(mei)价为810元/噸(dun)，同比降低395元/吨。且终端电廠(chang)、港口(kou)庫(ku)存(cun)雙(shuang)双高位，煤价易跌难涨，火电业绩有望持续改善。

在成本下滑背(bei)景(jing)下电力運(yun)營(ying)商业绩持续改善，疊(die)加夏季用电高峰推(tui)动电力需(xu)求(qiu)量价齐升，电力板块有望继续保(bao)持较好(hao)表现。

A股有一个不成文(wen)的定律(lv)：冬(dong)炒煤，夏炒电。

从相關(guan)ETF的走势也可以看出来。截(jie)至今日收盘，电力ETF（159611）上涨2.61%，涨幅居全市场ETF首位。今年以来，电力ETF（159611）涨幅超8%，资金一直在流(liu)入(ru)，最新规模32.58亿，是目前市场上规模最大的跟(gen)蹤(zong)电力板块的ETF。

A股电力行业上市公司(si)有97家，数量多，選(xuan)股难度大。如果看好接下来的电力行情，不妨(fang)通过电力ETF（159611）一鍵(jian)布(bu)局(ju)电力全产业链。同时，电力ETF还配(pei)有联接基金（A類(lei)份额/C类份额：016185/016186），是当前市场上唯(wei)一一只可以通过场外联接基金參(can)與(yu)投资的电力ETF产品。

从成分股看，电力ETF（159611）所对应的中证全指电力指数，基本涵(han)蓋(gai)了国内比较重要的发电企业，其中大部(bu)分以绿色发电为主，成分股包括长江(jiang)电力、三峽(xia)能源、中国核(he)电、華(hua)能国际、国投电力、国电电力、川(chuan)投能源、中国廣(guang)核、华电国际、浙(zhe)能电力等。

通过电力ETF（159611）去布局整个电力板块，既(ji)能夠(gou)享(xiang)受整个板块上涨的利好，有不失安(an)全和(he)穩(wen)健(jian)，是不错的投资品種(zhong)。

03

结语

端午节后第一个交易日，没有惊喜(xi)，只有惊嚇(xia)。

不过，这应该也是很多人能够预料(liao)到了的。畢(bi)竟(jing)，过节这种时间段，人民在休(xiu)假，外围在震(zhen)蕩(dang)，资金在跑(pao)路(lu)，已经不是第一次。

后面会如何走，一方面取(qu)決(jue)于一些重磅(bang)数据的走势，比如人民币汇率，如果进一步貶(bian)值，那股市下跌就不会停止，又(you)比如宏(hong)观经济数据，出口方面的，房地产方面的，消費(fei)方面的；另一方面，要取决于对未来的悲(bei)观预期能否扭转，包括地緣(yuan)的、政策的、企业盈(ying)利的。

只要有好转，刺激一波反彈(dan)行情，是很大概率的事。但如果依然低迷，甚至下行破位，那就真的不妙(miao)了。

现在大家普遍将扭转预期的希(xi)望，寄(ji)托(tuo)在下月底的政治(zhi)局会议，也只有这种级别的会议，才有可能会出重磅的刺激政策。所以接下来一个月，行情可能都不会有太多的变化，能稳住就已经非常难得。

至于机会，AI这类依然可以看高一线，毕竟是一个足(zu)以改变世界的技(ji)術(shu)革(ge)命(ming)，问题只是在于这一波回调到底要何时结束，目前并不建议介(jie)入太深，因为此前半个月涨幅过大，有趕(gan)頂(ding)跡(ji)象，一旦(dan)开啟(qi)回调，不会一两天就结束，耐(nai)心等待(dai)階(jie)段性觸(chu)底后再介入，较为安全。半个月或者一个月之后再看，会更好一些。当然也不至于完(wan)全清(qing)倉(cang)，因为A股行情难捉(zhuo)摸(mo)的地方，恰(qia)恰就是各种能够隨(sui)时顛(dian)覆(fu)妳(ni)经验值的行情。

对于这类板块，投资者往往很矛(mao)盾(dun)，出来怕(pa)踏(ta)空，进去又怕被套。所以，最佳(jia)的策略，是盡(jin)量让自己(ji)处于进可攻(gong)，退可守(shou)的位置。簡(jian)单说，就是可以既保持一定的仓位，也需要保有足够的现金。

至于传统的顺周期板块，还是那句(ju)話(hua)，一看经济数据，二看政策，这裏(li)就不多说了。

除去这两个板块，一些有季节性刺激因素的，以及有消息面刺激的，也可以作(zuo)为不错的替(ti)代(dai)考(kao)慮(lv)，如前文所说的电力股，不斷(duan)有消息面刺激的新能源汽(qi)車(che)股。

这些板块之前虽然有过爆炒，但经过一段时间的盘整，估(gu)值相对合(he)理(li)，性价比方面要比AI高，虽然已经涨了，但接下来依然有能力吸(xi)引高位出来的资金，以及避(bi)險(xian)资金的興(xing)趣(qu)，投资者可以多关注这方面的机会。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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