鲍威尔最新讲话强调继续加息的必要性

在当地时间本周二（北京时间周三凌晨）的最新讲话中，美联储主席鲍威尔强调，虽然美国经济通货膨胀率出现了“大幅”降低，但是最新公布的异常强劲的非农就业数据表明，美联储需要继续加息。

近期公布的美国1月非农就业人口达到了出乎意料的51.7万人，达到预期值近3倍。同时公布的美国1月失业率也降到了50年来的最低值3.4%。笔者在先前的文章阐述过，强劲的就业市场数据虽然反映了美国经济当前仍然有相当的活力，但同时也必然坚定美联储未来加息的决心。

在最新的讲话中，鲍威尔表示，就业数据的持续强劲说明，美联储未来有必要将利率峰值推升至高于先前市场预期值。进入新的一年，随着通货膨胀率的持续下降，市场普遍预期美联储不会将利率峰值推升至5%以上。然而，正如上述鲍威尔的讲话，美联储很可能将利率峰值提高至5%以上，且在2023年底前美联储都将维持这一利率峰值。此前，有不少机构认为，美联储在今年底前就会开始降息。

如果美联储在今年内如上述进行货币政策操作，那么持续超预期的高利率将对美国经济产生更大的负面影响。虽然当前美国就业市场数据表现积极，可是一方面不少机构已经开始质疑美国1月的非农数据的可信性，另一方面就业数据总是相对经济具有一定的滞后性，未来随着处于高利率环境下的美国经济逐步走软，美国就业市场数据很可能恶化。

从去年开始，美国国债收益率长短期倒挂现象已经持续至今。当前美国2年期国债的收益率为4.44%，10年期国债收益率为3.66%。在过往的几十年中，美国国债收益率倒挂几乎是每一次经济衰退的前奏。笔者认为，这一次也不会例外，美国经济在今年内大概率将陷入衰退。

正如笔者在先前文章中阐述的，现在市场已经不需要讨论美国经济今年是否会陷入衰退，而是要讨论本轮衰退的程度和延续的时间长度。笔者认为，本轮美国经济衰退将是严重的，且将延续比较长的时间。这将加速美国经济从全球最大经济体位置的滑落，也将加速美元霸权的凋零。

JerryZang

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