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來(lai)源(yuan)|時(shi)代(dai)商(shang)學(xue)院(yuan)

作(zuo)者(zhe)|黃(huang)銳(rui)

編(bian)輯(ji)|鄭(zheng)少(shao)娜(na)

5月(yue)8日(ri)，沖(chong)擊(ji)“武(wu)裝(zhuang)押(ya)運(yun)第(di)壹(yi)股”的(de)安邦護(hu)衛(wei)集(ji)團(tuan)股份有(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“安邦股份”）IPO遇(yu)挫(cuo)，該(gai)公司在(zai)接(jie)受(shou)上交(jiao)所(suo)上市委審(shen)核(he)後(hou)，收(shou)到(dao)了(le)暂缓审議(yi)的決(jue)定。

資(zi)料(liao)顯(xian)示(shi)，安邦股份計(ji)劃(hua)登(deng)陸(lu)上交所主(zhu)板(ban)，2022年(nian)，该公司約(yue)60%的收入(ru)来源於(yu)押运服(fu)務(wu)。在审议會(hui)议中(zhong)，上市委要(yao)求(qiu)安邦股份論(lun)證(zheng)企(qi)業(ye)是(shi)否(fou)存(cun)在市場(chang)拓(tuo)展(zhan)乏(fa)力(li)、跨(kua)區(qu)域(yu)發(fa)展障(zhang)礙(ai)的風(feng)險(xian)，以及(ji)论证经营业績(ji)是否持(chi)續(xu)稳定，是否符(fu)合(he)主板大(da)盤(pan)藍(lan)籌(chou)定位(wei)。

在此(ci)之(zhi)前(qian)，上交所已(yi)在《审核中心(xin)意(yi)見(jian)落(luo)實(shi)函(han)》中要求安邦股份補(bu)充(chong)披(pi)露(lu)“风险因(yin)素(su)”。在對(dui)该函件(jian)的回(hui)復(fu)中，安邦股份表(biao)示，其(qi)押运业务面(mian)臨(lin)著(zhe)全(quan)國(guo)銀(yin)行(xing)业金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)营业網(wang)點(dian)總(zong)數(shu)略(lve)有下降(jiang)、全社(she)会的現(xian)金使(shi)用量(liang)呈(cheng)減(jian)少趨(qu)勢(shi)的情(qing)況(kuang)，而(er)綜(zong)合安防(fang)业务與(yu)安全應(ying)急(ji)服务面临競(jing)爭(zheng)激(ji)烈(lie)的情况。

另(ling)外(wai)，时代商学院研(yan)究(jiu)发现，報(bao)告(gao)期(qi)內(nei)（指(zhi)2020—2022年，下同(tong)），安邦股份還(hai)存在未(wei)為(wei)大量員(yuan)工繳(jiao)納(na)社保(bao)和(he)公積(ji)金的情形(xing)，例(li)如(ru)，2022年末(mo)，安邦股份未为852人(ren)缴纳社保、未为2352人缴纳公积金。另外，2020—2022年，安邦股份还遭遇了42起用工纠纷诉讼，被(bei)有關(guan)部(bu)門(men)要求支(zhi)付(fu)补償(chang)款(kuan)，合计为91.7萬(wan)元(yuan)。

主营业务或(huo)缺(que)乏增(zeng)長(chang)前景(jing)，被上市委质疑经营稳定性

招(zhao)股書(shu)显示，2022年，安邦股份的营业收入为23.41億(yi)元，其中61.41%来源于押运服务（向(xiang)客(ke)戶(hu)提(ti)供(gong)现金、有價(jia)证券(quan)、重(zhong)要憑(ping)证以及貴(gui)重物(wu)品(pin)等(deng)物资的武装护送(song)服务）；其他(ta)收入則(ze)来源于金融外包(bao)、综合安防服务、安全应急服务。

上会前，4月10日，上交所向安邦股份发出(chu)了《审核中心意见落实函》，其中指出，安邦股份对“重大事(shi)項(xiang)提示”与“风险因素”的披露存在缺乏重大性与針(zhen)对性的問(wen)題(ti)，並(bing)且(qie)要求安邦股份刪(shan)除(chu)针对性不(bu)強(qiang)的表述(shu)，按(an)重要性進(jin)行排(pai)序(xu)，并补充、完(wan)善(shan)特(te)定的风险因素。

可(ke)见，此前，安邦股份的招股书或存在故(gu)意隱(yin)瞞(man)风险的情况。

报告期内，安邦股份最(zui)主要的收入来源是押运业务，因此上交所要求安邦股份补充披露此业务萎(wei)縮(suo)的风险。

4月26日，安邦股份发布(bu)了《审核中心落实函的回复》，其中补充披露的“风险提示”显示，安邦股份的押运业务主要是现金押运，但(dan)是近(jin)年全国银行业金融机构营业网点总数略有下降，且全社会的现金使用量呈减少趋势，兩(liang)者結(jie)合，導(dao)致(zhi)安邦股份面临押运需(xu)求萎缩的风险。

根(gen)據(ju)招股书披露的数据计算(suan)，2021年、2022年，安邦股份押运业务的营收增速(su)分(fen)別(bie)为1.14%、0.80%，两年累(lei)计增长1.95%，未能(neng)跑(pao)贏(ying)通(tong)脹(zhang)。而根据国家(jia)統(tong)计局(ju)发布的信(xin)息(xi)，2021年、2022年，全国居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)价格(ge)指数（CPI）的累计漲(zhang)幅(fu)为2.92%。

招股书中提到，目(mu)前我(wo)国押运业务的区域性比(bi)較(jiao)强，各(ge)個(ge)押运公司主要在各自(zi)市縣(xian)内经营，且据公安部通知(zhi)，目前原(yuan)则上不再(zai)新(xin)設(she)武装押运公司。可见，安邦股份向省(sheng)外拓展的難(nan)度(du)较大。

2020—2022年，安邦股份的业务超(chao)過(guo)99%在浙(zhe)江(jiang)省内。2022年，安邦股份押运业务在浙江省的市场占(zhan)有率(lv)已达76.54%，且剩(sheng)余(yu)业务主要由(you)中国郵(you)政(zheng)和部分農(nong)商行的自建(jian)押运隊(dui)伍(wu)提供服务，若(ruo)中国邮政、邮儲(chu)银行、农商行不將(jiang)自身(shen)押运工作外包，安邦股份押运业务的增长空(kong)間(jian)将受限。

为了尋(xun)找(zhao)业绩增长的机会，近年来，安邦股份在金融外包、综合安防、安全应急等領(ling)域进行拓展。

在上交所的要求下，安邦股份补充披露了其综合安防、安全应急业务存在的竞争激烈风险。

据《审核中心落实函的回复》，综合安防服务进入门檻(kan)相(xiang)对不高(gao)，行业内企业眾(zhong)多，竞争较为激烈；而安全应急服务無(wu)準(zhun)入资质限制(zhi)，隨(sui)着时间推(tui)移(yi)，在高毛(mao)利(li)率的激勵(li)下，未来进入该行业的经营者会增加(jia)，安全应急服务也(ye)将面临竞争加劇(ju)的风险。

对于综合安防服务业务，招股书显示，截(jie)至(zhi)2022年7月，国内保安服务公司数量为1.5万余家，保安员数量为640万余人，保安服务企业和從(cong)业人数都(dou)創(chuang)歷(li)史(shi)新高。2019—2022年，安邦股份综合安防服务业务的毛利率分别为10.24%、13.68%、9.34%、8.29%，2021年起已出现下降趋势。

盡(jin)管(guan)安邦股份已在《对审核问詢(xun)函的回复》中补充披露了上述风险，并就(jiu)相关情况作出了补充說(shuo)明(ming)，但在上会时，上市委仍(reng)对安邦股份的经营稳定性进行问询，并最終(zhong)作出了暂缓审议的决定。

数百(bai)名(ming)员工未缴纳社保、公积金，用工纠纷诉讼多达42起

众所周(zhou)知，在我国，用人單(dan)位为员工缴纳社保、公积金为法(fa)定義(yi)务。

据《中華(hua)人民共(gong)和国社会保险法》規(gui)定，用人单位应當(dang)自用工之日起三(san)十(shi)日内为其職(zhi)工向社会保险经辦(ban)机构申(shen)請(qing)办理(li)社会保险登記(ji)。用人单位不办理社会保险登记的，由社会保险行政部门責(ze)令(ling)限期改(gai)正(zheng)；逾(yu)期不改正的，对用人单位處(chu)应缴社会保险费数額(e)一倍(bei)以上、三倍以下的罰(fa)款。

另据《住(zhu)房(fang)公积金管理條(tiao)例》规定，单位逾期不缴或者少缴住房公积金的，由住房公积金管理中心责令限期缴存；逾期仍不缴存的，可以申请人民法院强制執(zhi)行。

但是，如圖(tu)表1所示，2022年末，安邦股份未为852人缴纳社保，未为2352人缴纳公积金。

在招股书中，安邦股份解(jie)釋(shi)称，2022年末，所有应缴未缴社会保险的员工都是自願(yuan)放(fang)棄(qi)缴纳，而应缴未缴公积金员工中，2278人为自愿放弃，74人为協(xie)商不缴纳。

另外，招股书还显示，就未缴纳社保的员工，企业已購(gou)買(mai)商业保险对该等员工在工作过程(cheng)中可能產(chan)生(sheng)的人身傷(shang)害(hai)事故进行保险保障；就未缴纳公积金的员工，企业已免(mian)费为其提供员工宿(xiu)舍(she)。

然(ran)而，安邦股份的這(zhe)些(xie)解释与舉(ju)措(cuo)恐(kong)怕(pa)不能代替(ti)企业为员工缴纳社保、公积金的法定义务。

此外，安邦股份还暴(bao)露出諸(zhu)多用工风险。

如图表2所示，据招股书，2020—2022年，安邦股份共遭遇了42起用工纠纷诉讼，其中28起诉讼中，安邦股份进行了賠(pei)偿或接受調(tiao)解；14起诉讼中，员工（原告）敗(bai)诉或撤(che)回。三年内，安邦股份因用工纠纷支付的补偿总额为91.70万元。

另外，招股书还显示，2020—2022年各期末，安邦股份分别有19位、9位、4位员工的社保是通过其他单位进行缴纳的，可能存在社保代缴的情况。

而据《社会保险基(ji)金行政監(jian)督(du)办法》（自2022年3月18日起施(shi)行）规定，社保代缴屬(shu)違(wei)法行为。

參(can)考(kao)资料

1. 《住房公积金管理条例》.中华人民共和国中央(yang)人民政府(fu).2020-12-26

2. 《中华人民共和国社会保险法》.中央政府门户网站(zhan).2010-10-28

3. 《社会保险基金行政监督办法》.人力资源社会保障部规章(zhang).2022-02-21

4. 《安邦股份-招股书》.上交所. 2023-04-26

5. 《安邦股份-审核中心落实函的回复》.上交所. 2023-04-26

6. 《上海(hai)证券交易(yi)所上市审核委员会2023年第33次(ci)审议会议结果(guo)公告》.上交所.2023-05-08

（全文(wen)2621字(zi)）

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