美联储的5月加息箭在弦上

据媒体报道，有美国共和党众议员透露，在最近的一次非公开会议上，美联储主席鲍威尔预计5月议息会议上美联储还会加息1次。

虽然近期美国的硅谷银行和签名银行先后倒闭，导致市场对于美联储持续收紧货币政策造成的流动性紧张忧心忡忡，不过最新的美国就业市场数据依然强劲，PMI数据也处于荣枯线之上，这反映出美国经济尚存活力。而美联储、美国财政部、美国金融业监管部门联合出手，为金融业的流动性托底，也在很大程度上缓解了市场的恐慌情绪。

在这种情况下，笔者在先前的文章中阐述过，美联储为了抑制仍然处于高位的通货膨胀率，势必要在5月继续加息。

不过，在联邦基金利率被推升至5%左右的情况下，美国实体经济所承受的压力显而易见，由此带给银行业的冲击也已经初露端倪。在利率水平维持在高位的环境下，未来美国企业，尤其是那些利率敏感的企业将面临融资成本上升、利润空间被压缩的一系列问题。而美国的银行业为了避免坏账激增必然惜贷，造成信贷紧缩，从而进一步对实体经济造成负面冲击，也给银行业自身的经营带来压力。

在过去的数月，美联储已经处于两难境地，即一方面要抑制高企的通货膨胀，另一方面又要防止经济衰退。对此，美联储的选择是坚定地加息，因为抑制通货膨胀是更重要的任务。由此可见，如果在5月加息后美国的通货膨胀率依然维持高位，且下降缓慢，那么美联储极有可能在5月以后继续加息，且将峰值利率水平维持到今年年底。

在上述情况下，美国经济势必将陷入严重的衰退，且衰退将延续较长时间。

JerryZang

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