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美联储内部分(fen)歧(qi)重重，連(lian)“鷹(ying)王(wang)”布(bu)拉(la)德(de)都(dou)不(bu)贊(zan)成(cheng)鮑(bao)威(wei)爾(er)的(de)說(shuo)法(fa)？今晚这一“黃(huang)金(jin)標(biao)準(zhun)”的重要性(xing)恐(kong)不低(di)於(yu)PCE！

美联储持(chi)不同(tong)政(zheng)策(ce)立(li)場(chang)的官(guan)員(yuan)在(zai)利(li)率(lv)辯(bian)論(lun)的一個(ge)關(guan)鍵(jian)話(hua)題(ti)上(shang)找(zhao)到(dao)了(le)一些(xie)共(gong)同點(dian)：他(ta)們(men)對(dui)工(gong)資(zi)上漲(zhang)是(shi)否(fou)會(hui)進(jin)一步(bu)加劇(ju)通(tong)脹(zhang)持懷(huai)疑(yi)態(tai)度(du)。

盡(jin)管(guan)美联储主(zhu)席(xi)鲍威尔談(tan)到了工资快(kuai)速(su)上涨对物(wu)價(jia)的影(ying)響(xiang)，但(dan)最(zui)近(jin)幾(ji)周(zhou)采(cai)取(qu)鴿(ge)派(pai)立场的芝(zhi)加哥(ge)联储主席古(gu)尔斯(si)比和(he)美联储“鹰王”布拉德都淡(dan)化(hua)了工资增(zeng)長(chang)对价格(ge)前(qian)景(jing)的影响。

这些分歧可(ke)能(neng)会在未(wei)來(lai)几个月(yue)的政策中(zhong)發(fa)揮(hui)作(zuo)用(yong)，因(yin)為(wei)官员们要在抑(yi)制(zhi)通胀與(yu)信(xin)貸(dai)收(shou)緊(jin)導(dao)致(zhi)就(jiu)業(ye)市(shi)场走(zou)軟(ruan)預(yu)期(qi)之(zhi)間(jian)取得(de)平(ping)衡(heng)。

美联储预計(ji)將(jiang)在下(xia)周四(si)的会議(yi)上再(zai)加息25个基(ji)点，但一些官员可能不太(tai)願(yuan)意(yi)在这次(ci)会议之後(hou)繼(ji)續(xu)收紧，即(ji)便(bian)工资增速加快。

这场辩论将焦(jiao)点放(fang)在美國(guo)勞(lao)工部周五(wu)发布的季(ji)度就业成本(ben)指(zhi)数上，該(gai)指数被(bei)美联储官员視(shi)为衡量(liang)劳動(dong)力薪(xin)酬(chou)的黄金标准。

經(jing)濟(ji)分析(xi)師(shi)丘(qiu)奇(qi)（Jonathan Church）预计，第(di)一季度该指数将上涨1.2%，高(gao)于2022年(nian)第四季度的1%，原(yuan)因是有(you)几个州(zhou)上調(tiao)了最低工资标准，並(bing)根(gen)据通胀上升(sheng)而(er)上调了工资。

美国政府(fu)周四公(gong)布的数据顯(xian)示(shi)，美联储最喜(xi)歡(huan)的通胀指标PCE第一季度年率为4.2%，高于2022年第四季度的3.7%。

古尔斯比4月19日(ri)曾(zeng)公開(kai)反(fan)对過(guo)于关註(zhu)薪酬。他说：

“我(wo)認(ren)为太多(duo)人(ren)只(zhi)关注工资。数据显示，工资并不是物价的領(ling)先(xian)指标，實(shi)際(ji)上滯(zhi)后于价格。”

古尔斯比試(shi)圖(tu)緩(huan)和他与鲍威尔的分歧，对鲍威尔的思(si)維(wei)方(fang)式(shi)表(biao)示欽(qin)佩(pei)，并表示毫(hao)無(wu)疑問(wen)，工资增长和物价增长是联系(xi)在一起(qi)的，这只是一个誰(shui)是因谁是果(guo)的问题。

在过去(qu)一年推(tui)动加息的过程(cheng)中，布拉德也(ye)一直(zhi)在淡化劳动力市场在推动通胀方面(mian)的作用。相(xiang)反，他更強(qiang)调通胀预期的重要性，并設(she)想(xiang)了一種(zhong)情(qing)景，即企(qi)业逐(zhu)漸(jian)认識(shi)到如(ru)果降(jiang)价就会失(shi)去客(ke)戶(hu)，從(cong)而主动降低价格涨幅(fu)。

在新(xin)興(xing)的電(dian)动汽(qi)車(che)市场就出(chu)现了類(lei)似(si)的情況(kuang)，特(te)斯拉曾多次降价以(yi)吸(xi)引(yin)不情愿的買(mai)家(jia)。

关于工资的爭(zheng)论是在工资增长在去年見(jian)頂(ding)后将走向(xiang)何(he)方的不確(que)定(ding)性下进行(xing)的。哈(ha)佛(fo)大(da)學(xue)教(jiao)授(shou)、前白(bai)宮(gong)首(shou)席经济学家弗(fu)曼(man)（Jason Furman）表示：“这些数据有点模(mo)糊(hu)。”

从美国劳工部的月度平均(jun)時(shi)薪数据来看(kan)，今年的薪资增长继续放缓。

坊(fang)间的證(zheng)据似乎(hu)也表明(ming)经济正(zheng)在放缓。

美联储最新的经济褐(he)皮(pi)書(shu)显示，过去几个月，美国大部分地(di)區(qu)的工资增长放缓。褐皮书收集(ji)了美国各(ge)地企业的经济信息，企业報(bao)告(gao)稱(cheng)，与去年相比，劳动力市场出现溫(wen)和降温。去年，劳动力短(duan)缺(que)曾迫(po)使(shi)雇(gu)主提(ti)高工资和福(fu)利。

这与代(dai)表著(zhe)1700家人事(shi)和招(zhao)聘(pin)機(ji)構(gou)的美国人事協(xie)会的主席瓦(wa)尔奎(kui)斯特（Richard Wahlquist）聽(ting)到的说法不謀(mou)而合(he)。瓦尔奎斯特说：

“我们在2021-2022年看到的工资上涨肯(ken)定有所(suo)缓和。”

前美联储官员裏(li)特雷(lei)齊(qi)則(ze)怀疑工资正大幅下降。他认为，由(you)于季節(jie)性调整(zheng)问题和被雇傭(yong)工人組(zu)合的變(bian)化，平均时薪数据有所下降。

不过，亞(ya)特蘭(lan)大联储編(bian)制的工资追(zhui)蹤(zong)数据显示，在此(ci)前三(san)个月穩(wen)步增长之后，3月份(fen)的工资增长速度加快。

这一喜憂(you)參(can)半(ban)的局(ju)面促(cu)使摩(mo)根大通公司(si)的经济学家Murat Tasci称，将于周五发布的就业成本指数是“美联储紧縮(suo)周期一年后工资通胀狀(zhuang)况急(ji)需(xu)的額(e)外(wai)信號(hao)”。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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