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000duodechunzhengmeiyuAIqingjingke。jingxinzhuangshizijidecanguan，xiyingengduoguke。yewaiditufubendaguai，lianjijinengwuxianzhishifang，patalianyaozhuoshenshou，xunfulejiunengchengweinidezuoqi，xiangshouzhanlijiachengdelequzhijianweicaoshanyaoquanchang，haoyouzuduizaizhanshacheng，chuanqiweibian，xiangshouhanchanglinlidejingjikuaigan；dazaoquanxindewuxiakapaijuzuo“網(wang)紅(hong)奶(nai)”被(bei)金(jin)主(zhu)逼(bi)債(zhai)9500萬(wan)，禍(huo)起(qi)李(li)氏(shi)兩(liang)兄(xiong)弟(di)亂(luan)擔(dan)保(bao)？

金主變(bian)债主。

作(zuo)者(zhe) | 蘇(su)影(ying) 張(zhang)凱(kai)旌(jing)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

從(cong)爭(zheng)相(xiang)購(gou)買(mai)到(dao)門(men)可(ke)羅(luo)雀(que)，麥(mai)趣(qu)爾(er)（002719.SZ）用(yong)“血(xue)與(yu)淚(lei)”的(de)经驗(yan)告(gao)訴(su)我(wo)們(men)，“网红”跌(die)落(luo)神(shen)壇(tan)只(zhi)需(xu)要(yao)壹(yi)天(tian)的時(shi)間(jian)。

半(ban)年(nian)後(hou)，“香(xiang)精(jing)奶”的余(yu)震(zhen)尚(shang)未(wei)停(ting)止(zhi)，麦趣尔卻(que)又(you)被卷(juan)入(ru)了(le)新(xin)的债務(wu)麻(ma)煩(fan)。

1月(yue)5日(ri)，剛(gang)刚经歷(li)股(gu)價(jia)跌停的麦趣尔公(gong)告稱(cheng)，因(yin)新疆(jiang)嘉(jia)吉(ji)信(xin)投(tou)資(zi)9554.75万元(yuan)欠(qian)款(kuan)未還(hai)，公司(si)控(kong)股股東(dong)麦趣尔集(ji)團(tuan)持(chi)有(you)的上(shang)市(shi)公司股票(piao)面(mian)臨(lin)被強(qiang)制(zhi)執(zhi)行(xing)的風(feng)險(xian)。

来源：麦趣尔公告

消(xiao)息(xi)一出(chu)，立(li)即(ji)在(zai)二(er)級(ji)市場(chang)引(yin)發(fa)波(bo)動(dong)，公告后一個(ge)交(jiao)易(yi)日，麦趣尔股价低(di)開(kai)后一度(du)跌停，雖(sui)然(ran)午(wu)后有所(suo)回(hui)調(tiao)，但(dan)截(jie)至(zhi)1月6日收(shou)盤(pan)仍(reng)跌6.63%，報(bao)收13.95元/股，總(zong)市值(zhi)24.29億(yi)元。

祸起4年前(qian)一筆(bi)担保？

而(er)麦趣尔集团的此(ci)次(ci)危(wei)機(ji)似(si)乎(hu)起源於(yu)一笔4年前的担保。

新疆嘉吉信投资成(cheng)立于2002年，有两大(da)股东，分(fen)別(bie)是(shi)持股98%的麦趣尔集团和(he)持股2%的李泉(quan)江(jiang)（原(yuan)名(ming)“李猛(meng)”）。其(qi)中(zhong)，麦趣尔集团由(you)李玉(yu)湖(hu)夫(fu)婦(fu)及(ji)兒(er)子(zi)李勇(yong)、李刚4人(ren)100%持股；李泉江則(ze)是李玉湖的儿子，麦趣尔實(shi)控人李勇的弟弟。

2019年3月，身(shen)為(wei)大股东的麦趣尔集团曾(zeng)为嘉吉信投资的融(rong)资行为做(zuo)担保，將(jiang)上市公司股票質(zhi)押(ya)給(gei)了债權(quan)人金投资產(chan)。當(dang)时，麦趣尔集团另(ling)一家(jia)持股公司新疆恒(heng)佳(jia)房(fang)地(di)产也(ye)为上述(shu)债务做了抵(di)押担保。

Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，当时麦趣尔集团质押在金投资产的股份(fen)为1280万股，參(can)考(kao)市值約(yue)1.58亿元，质押时间为两年。

来源：Wind数据

后有523万股在2020年1月解(jie)除(chu)了质押，而截至今(jin)日，該(gai)笔质押的剩(sheng)余757万股仍未被解除。

在此期(qi)间，因嘉吉信投资欠款未还，身为债权人的金投资产还向(xiang)法(fa)諾(nuo)公證(zheng)處(chu)申(shen)請(qing)出具(ju)执行证書(shu)。今年1月，麦趣尔表(biao)示控股股东已(yi)经收到了该案(an)的执行证书，即后續(xu)金投资产可向法院(yuan)申请强制执行。

按(an)照(zhao)今日收盘股价13.95元/股来算(suan)，麦趣尔集团质押在金投资产的757万股股票总价值约为1.06亿元，刚好(hao)可以(yi)覆(fu)蓋(gai)雙(shuang)方(fang)目(mu)前9554.75万元的债务。

麦趣尔表示，该事(shi)項(xiang)中所涉(she)股份处于质押狀(zhuang)態(tai)，实際(ji)执行存(cun)在不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。如(ru)若(ruo)执行，不會(hui)導(dao)致(zhi)公司控制权发生(sheng)变化(hua)，不会對(dui)公司治(zhi)理(li)結(jie)構(gou)及持续经營(ying)产生影響(xiang)。

不過(guo)，对于上市公司的說(shuo)法，二级市场似乎並(bing)不买賬(zhang)。次日不僅(jin)上市公司股价大跌，股吧(ba)中也有投资者表達(da)不滿(man)。

来源：大智(zhi)慧(hui)股吧

金主变债主，风波不斷(duan)

而這(zhe)已经不是麦趣尔集团近(jin)期遇(yu)到的第(di)一起麻烦。

企(qi)查(zha)查显示，截至2023年1月6日，麦趣尔集团牽(qian)涉29份裁(cai)判(pan)文(wen)书，其不仅是失(shi)信被执行人，还掛(gua)著(zhe)6个限(xian)消記(ji)錄(lu)，被执行总額(e)达7.6亿元。

就(jiu)在2个月前，11月6日，麦趣尔集团刚因融资款未还，被债权人东方证券(quan)告上法庭(ting)，并索(suo)賠(pei)4.81亿元。

来源：麦趣尔公告

东方证券是和麦趣尔有过多(duo)年合(he)作的金主，早(zao)在2015年3月，麦趣尔集团就曾将其持有的麦趣尔1445万股限售(shou)流(liu)通(tong)股质押给东方证券進(jin)行融资，约占(zhan)其持股比(bi)例(li)的27.84%。

此后在2017、2018年，麦趣尔集团与东方证券又有数起质押式(shi)回购交易。按照东方证券在最(zui)新起诉公告中给出的数据，目前麦趣尔集团在东方证券处质押的麦趣尔股票已达2967万股，占麦趣尔总股本(ben)的17.04%。

事实上，在控股股东頻(pin)繁(fan)置(zhi)換(huan)资金的同(tong)时，麦趣尔正(zheng)执着于通过并购“做大做强”，并在2015年、2017年、2018年，先(xian)后披(pi)露(lu)了收购浙(zhe)江新美(mei)心(xin)、青(qing)島(dao)丹(dan)香和手(shou)樂(le)電(dian)商(shang)的計(ji)劃(hua)，三(san)笔均(jun)为高溢(yi)价收购。

但从结果(guo)来看(kan)，“买买买”并沒(mei)能(neng)幫(bang)助(zhu)麦趣尔实現(xian)更(geng)好的成長(chang)。2016-2018年，麦趣尔营收增(zeng)长近乎停滯(zhi)；凈(jing)利(li)潤(run)更是連(lian)年下(xia)滑(hua)，至2018年甚(shen)至由盈(ying)轉(zhuan)虧(kui)，同比驟(zhou)降(jiang)922.13%。

2018年7月，由于股价连续下跌，麦趣尔集团再(zai)次向东方证券申请補(bu)充(chong)质押，用于解除所持已质押部(bu)分股票的平(ping)倉(cang)风险。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

2019年，由于麦趣尔集团未能及时籌(chou)措(cuo)足(zu)额资金，导致股票质押式回购業(ye)务違(wei)约，东方证券曾一度采(cai)取(qu)过平仓措施(shi)，导致麦趣尔集团所持麦趣尔股份出现非(fei)主觀(guan)意(yi)願(yuan)的被动減(jian)持。如今3年后，东方证券又将其告上法庭。

东方证券在起诉状中表示，请求(qiu)对麦趣尔股票及其孳(zi)息以折(zhe)价，或(huo)拍(pai)賣(mai)、变卖等(deng)方式处置所得(de)价款優(you)先受(shou)償(chang)。不过以今日收盘价计算，该部分股票价值约4.14亿元，尚不能覆盖全(quan)部债务。

对此，东方证券也给出了預(yu)備(bei)方案。倘(tang)若不能履(lv)行给付(fu)義(yi)务，可讓(rang)麦趣尔集团以其名下坐(zuo)落于昌(chang)吉市66區(qu)3丘(qiu)19棟(dong)1層(ceng)等不动产以及新疆恒佳房地产开发有限公司名下位(wei)于昌吉市三工(gong)路(lu)73號(hao)小(xiao)区的建(jian)設(she)用地使(shi)用权为给付义务承(cheng)担抵押担保責(ze)任(ren)。

值得一提(ti)的是，法院在向麦趣尔集团和新疆恒佳房地产开发有限公司送(song)达开庭傳(chuan)票时，曾称上述两家公司“下落不明(ming)”。

来源：天眼(yan)查

与此同时，麦趣尔的官(guan)网已無(wu)法打(da)开，董(dong)秘(mi)辦(ban)公室(shi)电話(hua)也处于无人接(jie)聽(ting)的状态。

新疆乳(ru)品(pin)巨(ju)头何(he)以至此？

麦趣尔立足的新疆，具有发展(zhan)乳制品制造(zao)业得天獨(du)厚(hou)的自(zi)然條(tiao)件(jian)。2010年末(mo)，新疆乳牛(niu)存欄(lan)数占全國(guo)的18.3%，是重(zhong)要的奶源基(ji)地。同时，新疆作为多民(min)族(zu)聚(ju)居(ju)地区，牛奶消耗(hao)水(shui)平也与奶业发达国家更为接近。

背(bei)靠(kao)这樣(yang)的土(tu)地，麦趣尔曾在創(chuang)始(shi)人李玉瑚(hu)的帶(dai)領(ling)下，成为新疆乳业第一个中国名牌(pai)。2014年，麦趣尔乳制品产量(liang)在疆內(nei)仅次于西(xi)域(yu)春(chun)、天润等传統(tong)乳企，约占疆内乳制品产量的6%，但在乳制品噸(dun)价方面，主攻(gong)中高端(duan)市场的麦趣尔明显高于西域春、天润。

上市当年，76歲(sui)的李玉瑚功(gong)成身退(tui)，将公司交给了三个儿子李勇、李猛、李刚。其中，李勇为上市公司董事长，李刚为总经理，李猛则从事其他(ta)与麦趣尔相關(guan)聯(lian)的公司业务。

而这也成了麦趣尔经营的转折點(dian)。

2014年，中国乳业迎(ying)来牧(mu)场投资熱(re)，包(bao)括(kuo)新西蘭(lan)乳业巨头恒天然、美国企业雅(ya)培(pei)等在内的外(wai)资乳企，以及蒙(meng)牛、伊(yi)利、天润等国内乳企，都(dou)在通过收购或自建圈(quan)地国内优质牧场。但麦趣尔擴(kuo)产及奶牛養(yang)殖(zhi)基地的建设却一拖(tuo)再拖，直(zhi)至2021年，公司上市时募(mu)资建设的2000头奶牛养殖基地项目才(cai)刚刚完(wan)工。

来源：騰(teng)訊(xun)公共(gong)图库

而在另一项主业烘(hong)焙(bei)方面，麦趣尔的进展也難(nan)言(yan)順(shun)利。

2015年~2018年，麦趣尔瞄(miao)準(zhun)烘焙产业扩张，计划收购浙江新美心、青岛丹香和手乐电商，但这三笔溢价收购，却为公司引来了諸(zhu)多质疑(yi)。

《上海(hai)证券报》曾刊(kan)发《麦趣尔并购疑雲(yun)：买的是面包企业还是皮(pi)包公司？》，直指(zhi)青岛丹香收购案中股东在收购前突(tu)擊(ji)增资、招(zhao)商加(jia)盟(meng)会誇(kua)大其詞(ci)、真(zhen)实盈利能力(li)夸大等疑点；更重要的是，青岛丹香和手乐电商的收购都最終(zhong)告吹(chui)，唯(wei)一成功并表的浙江新美心，反(fan)倒(dao)在收购后业績(ji)直線(xian)下滑，并计提大额商譽(yu)减值，一度是麦趣尔连亏两年，并被“披星(xing)戴(dai)帽(mao)”的“罪(zui)魁(kui)祸首(shou)”。

业绩不振(zhen)、股价连跌，如今就连公司賴(lai)以成名的产品质量，也遭(zao)遇“滑鐵(tie)盧(lu)”。

东興(xing)证券曾在研(yan)报中提到，麦趣尔是新疆第一家一次性通过ISO9001质量管(guan)理體(ti)系(xi)、ISO4001環(huan)境(jing)管理体系、ISO22000食(shi)品安(an)全管理体系認(ren)证的食品加工企业。憑(ping)借(jie)质量优勢(shi)，公司曾从2008年的“三聚氰(qing)胺(an)事件”和2011年的“黃(huang)曲(qu)黴(mei)素(su)事件”中脫(tuo)穎(ying)而出，然而今年，麦趣尔却“折”在了丙(bing)二醇(chun)上。

中国食品行业分析(xi)師(shi)朱(zhu)丹蓬(peng)表示，近年来乳业較(jiao)少(shao)出现食品安全問(wen)題(ti)，因此丙二醇事件或对麦趣尔带来长期、持续性的影响。食品安全跟(gen)低俗(su)宣(xuan)传、价格(ge)欺(qi)詐(zha)、虛(xu)假(jia)宣传都不是一个性质。“最少要明年，麦趣尔才可能有序(xu)、慢(man)慢地恢(hui)復(fu)。”

经历了起伏(fu)的麦趣尔，还有多少心思(si)用在经营上？消費(fei)者还会买單(dan)嗎(ma)？麦趣尔停更的微(wei)博(bo)、抖(dou)音(yin)社(she)交軟(ruan)件、冷(leng)清(qing)的京(jing)东官方旗(qi)艦(jian)店(dian)或許(xu)给出了答(da)案。

妳(ni)买过麦趣尔的产品吗？对于麦趣尔当前面临的债务危机，你怎(zen)麽(me)看？歡(huan)迎評(ping)論(lun)区聊(liao)一聊。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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