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KingDrawforwindows(huaxuejiegoushibianjiqi)hailiangshizhuangziyoudapei，dazaogexingzaoxing，daigeinibutongchengdudeshuxingjiacheng；【yinledianchang】anheizhichengjiuyoukehuduanxiazaishiyongtouxiangshengchengqizhizuonideshejiaotouxiang，rangnidepengyoukandaojianjiaosheng公(gong)募(mu)“中(zhong)考(kao)”揭(jie)榜(bang)（四(si)）|遊(you)戲(xi)ETF壹(yi)騎(qi)絕(jue)塵(chen) 多(duo)只(zhi)產(chan)品(pin)年(nian)內(nei)收(shou)益(yi)率(lv)超(chao)90%

上(shang)半(ban)年最(zui)後(hou)一個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)在(zai)A股(gu)三(san)大(da)股指(zhi)全(quan)線(xian)飄(piao)紅(hong)中結(jie)束(shu)。回(hui)顧(gu)上半年，A股三大股指漲(zhang)跌(die)不(bu)一，權(quan)益類(lei)基(ji)金(jin)收益分(fen)化(hua)。但(dan)部(bu)分重(zhong)倉(cang)人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)板(ban)塊(kuai)的(de)基金产品取(qu)得(de)較(jiao)好(hao)收益。截(jie)至(zhi)上半年末(mo)，一眾(zhong)游戏ETF表(biao)現(xian)突(tu)出(chu)，成(cheng)為(wei)年内涨幅(fu)最高(gao)的产品，更(geng)有(you)3只产品涨超90%。與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，部分主(zhu)動(dong)权益类基金及(ji)指數(shu)型(xing)QDII基金也(ye)在年内取得较好表现。展(zhan)望(wang)下(xia)半年，業(ye)内人士(shi)認(ren)为今(jin)年A股市(shi)場(chang)有望迎(ying)來(lai)趨(qu)勢(shi)性(xing)行(xing)情(qing)。固(gu)收方(fang)面(mian)，也有望迎来更多寬(kuan)松(song)措(cuo)施(shi)出臺(tai)。

“游戏基”成最大贏(ying)家(jia)

2023年上半年最后一个交易日，A股三大股指在全线上涨中收官(guan)。交易行情数據(ju)顯(xian)示(shi)，截至6月(yue)30日，上證(zheng)指数、深(shen)证成指、創(chuang)业板指分別(bie)報(bao)收3202.06點(dian)、11026.59点、2215点，單(dan)日分别涨0.62%、1.02%、1.6%。

縱(zong)觀(guan)上半年走(zou)势，A股三大股指則(ze)涨跌不一。上证指数經(jing)歷(li)了(le)年初(chu)的波(bo)动后，在二(er)季(ji)度(du)一度沖(chong)上3418.55点，但隨(sui)后又(you)回落(luo)；深证成指在年初走高后波动下跌；创业板指的波动回撤(che)趋势则更为明(ming)显。整(zheng)體(ti)来看(kan)，A股三大股指在上半年涨跌幅分别为3.65%、0.1%、-5.61%。

回顾上半年市场行情，前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基金首(shou)席(xi)经濟(ji)學(xue)家楊(yang)德(de)龍(long)表示，2023年上半年市场走出了结構(gou)性行情，市场風(feng)格(ge)较偏(pian)，主要(yao)是(shi)人工智能板块還(hai)有屬(shu)於(yu)“中特(te)估(gu)”的中字(zi)頭(tou)板块表现比(bi)较突出。而(er)其(qi)他(ta)多数板块则出现下跌，特别是傳(chuan)統(tong)的藍(lan)籌(chou)股跌幅较大。整体来看，市场賺(zhuan)錢(qian)效(xiao)應(ying)不強(qiang)。從(cong)宏(hong)观经济角(jiao)度看，今年上半年经济已(yi)开始(shi)出现復(fu)蘇(su)的势头，特别是疫(yi)后消(xiao)費(fei)复苏较为明显，但复苏的力(li)度仍(reng)然(ran)属于弱(ruo)复苏，並(bing)沒(mei)有超出市场的預(yu)期(qi)。

正(zheng)如(ru)杨德龙所(suo)言(yan)，人工智能板块在年内表现突出。例(li)如，東(dong)方財(cai)富(fu)Choice数据显示，截至上半年末，中证人工智能产业指数（931071）的涨幅達(da)35.02%，同期，ChatGPT概(gai)念(nian)指数（861488）的年内涨幅更高达85.89%。

得益于人工智能板块的上涨，游戏ETF在年内的表现一骑绝尘。东方财富Choice数据显示，截至上半年末，華(hua)夏(xia)中证动漫(man)游戏ETF、华泰(tai)柏(bai)瑞(rui)中证动漫游戏ETF、國(guo)泰中证动漫游戏ETF的年内收益率均(jun)超90%，分别达93.25%、90.89%、90.81%。此外(wai)，还有华夏中证动漫游戏ETF發(fa)起(qi)式(shi)聯(lian)接(jie)A/C、国泰中证动漫游戏ETF联接A/C的年内收益率超80%，依(yi)次(ci)为87.94%、87.66%、84.79%、84.51%。

各(ge)类产品表现分化

在前述(shu)年内市场波动的背(bei)景(jing)下，主动权益类基金、債(zhai)券(quan)型基金以(yi)及QDII等(deng)具(ju)体各类产品的年内收益率也有所分化。

从主动权益类基金来看，在数据可(ke)取得的6653只基金（份(fen)額(e)分开計(ji)算(suan)，下同）中，上半年僅(jin)2893只产品的收益率为正，表现最好的为諾(nuo)德新(xin)生(sheng)活(huo)混(hun)合(he)A/C，均达75.07%。同期，还有东吳(wu)移(yi)动互(hu)联混合A/C的年内收益率超70%，分别为71.64%、71.47%。整体来看，上述产品的突出表现与人工智能板块在年内走高不無(wu)關(guan)系(xi)。例如，截至一季度末，诺德新生活混合的前十(shi)大重仓股中包(bao)含(han)科(ke)大訊(xun)飛(fei)、同花(hua)順(shun)、恒(heng)生電(dian)子(zi)等ChatGPT概念板块个股。同期，东吴移动互联混合的前十大重仓股中也包含科大讯飞等。

另(ling)一方面，主动权益类基金中也有多达48只产品的年内收益率跌超20%，更有2只产品跌超25%。其中，摩(mo)根(gen)士丹(dan)利(li)滬(hu)港(gang)深精(jing)選(xuan)混合A/C以虧(kui)損(sun)27.34%、27.44%的年内收益率墊(dian)底(di)。整体来看，上半年结束，主动权益类基金收益率的首尾(wei)差(cha)距(ju)已超過(guo)102个百(bai)分点。

反(fan)观债券型基金，在经历年初的下跌后，随后迎来上涨，截至上半年末，不同細(xi)分类型产品的收益率差距较小(xiao)。總(zong)体而言，业内人士普(pu)遍(bian)认为债券市场在年内呈(cheng)现“牛(niu)市”格局(ju)。具体来看，与权益市场有关联的混合债券型一級(ji)基金、混合债券型二级基金的年内收益率分别为2.42%、1.82%。而純(chun)债产品中的中長(chang)期纯债、短(duan)期纯债的年内平(ping)均收益率则分别为2.3%、1.84%。此外，被(bei)动指数型债券基金的年内平均收益率也达到(dao)2.3%。

剔(ti)除(chu)凈(jing)值(zhi)異(yi)动的产品后，年内表现最佳(jia)的要数可轉(zhuan)债基金。数据显示，截至上半年末，工銀(yin)可转债债券以18.69%的年内收益率暫(zan)居(ju)同类产品首位(wei)，天(tian)弘(hong)穩(wen)利定(ding)开债A/B、融(rong)通(tong)可转债债券A则分别以10.83%、10.6%、9.67%的年内收益则緊(jin)随其后。

QDII基金方面，指数型产品表现较为突出。数据显示，截至6月29日，建(jian)信(xin)納(na)斯(si)达克(ke)100指数（QDII）美(mei)元(yuan)现匯(hui)C以42.91%的年内收益率領(ling)先(xian)其余(yu)QDII基金。同期，还有华夏纳斯达克100ETF（QDII）、易方达標(biao)普信息(xi)科技(ji)指数（QDII-LOF）A（美元现汇）、国泰纳斯达克100指数（QDII）、华安(an)纳斯达克100ETF（QDII）等指数QDII的年内收益率超40%。

下半年有望迎来趋势性行情

从當(dang)前市场走势展望下半年，有业内人士认为今年A股市场有望迎来趋势性的行情。固收方面，或(huo)有望迎来更多宽松措施出台。

杨德龙认为，今年的行情属于结构性行情，這(zhe)一点在下半年會(hui)繼(ji)續(xu)体现。只不过现在處(chu)于三重拐(guai)点的疊(die)加(jia)階(jie)段(duan)。在三重拐点叠加的情況(kuang)之(zhi)下，现在是布(bu)局下半年行情最好的一个时機(ji)。

杨德龙建議(yi)，布局被錯(cuo)殺(sha)的優(you)質(zhi)龙头股或一些(xie)优质基金，如消费领域(yu)的白(bai)酒(jiu)、中藥(yao)、食(shi)品飲(yin)料(liao)等品牌(pai)消费品，这类产品具有穿(chuan)越(yue)经济周(zhou)期、牛熊(xiong)周期的机会。新能源方面，可以关註(zhu)新能源汽(qi)車(che)产业鏈(lian)，包括(kuo)鋰(li)电池(chi)以及相(xiang)关的行业龙头。光(guang)伏(fu)方面可以关注在價(jia)格戰(zhan)之下能夠(gou)活下来并具有核(he)心(xin)技術(shu)和(he)資(zi)金优势的龙头公司(si)。风电、氫(qing)能源等行业的一些龙头企(qi)业也有望在下半年受(shou)到资金重新的关注。“当前时点可以說(shuo)是一个很(hen)重要的拐点，在这个拐点之下，要堅(jian)持(chi)价值投(tou)资，做(zuo)逆(ni)向(xiang)布局。”杨德龙如是说道(dao)。

长城(cheng)基金副(fu)总经理(li)兼(jian)投资总監(jian)杨建华也认为，市场將(jiang)延(yan)续现有的格局，維(wei)持震(zhen)蕩(dang)調(tiao)整，短期机会仍然是结构性的。如果(guo)经济走弱的预期進(jin)一步(bu)显现，政(zheng)府(fu)出台拉(la)动内需(xu)、扭(niu)转预期政策(ce)的可能性也会加大，A股市场有望迎来趋势性的行情。下半年可重点关注AI、“中特估”以及可能出现的新主題(ti)，如蘋(ping)果新品、特斯拉机器(qi)人、华为产业链等或将成为市场关注的焦(jiao)点。此外，从防(fang)禦(yu)的角度来看，可继续关注受宏观经济影(ying)響(xiang)不大、无政策負(fu)面壓(ya)制(zhi)因(yin)素(su)的个股。如果出台比较有力度的拉动内需的政策，相关顺周期板块也有望迎来业績(ji)的修(xiu)复和估值的提(ti)升(sheng)。

另外，富达国際(ji)亞(ya)洲(zhou)固定收益主管(guan)朱(zhu)蕾(lei)则表示，“中国经济正在复苏，但各领域复苏尚(shang)不均衡(heng)。房(fang)地(di)产方面，銷(xiao)售(shou)集(ji)中在一线城市。消费复苏呈现‘K型’態(tai)势，消费者(zhe)更願(yuan)意(yi)購(gou)買(mai)低(di)价商(shang)品或奢(she)侈(chi)品，但對(dui)于中端(duan)商品興(xing)趣(qu)不高。然而当前仅仅是一个开始，自(zi)4月政治(zhi)局会议以来政府反复强调支(zhi)持经济增(zeng)长的立(li)场。我(wo)們(men)认为接下来可能会有更多宽松措施出台，目(mu)前中国仍有一定的政策空(kong)間(jian)”。

北(bei)京(jing)商报記(ji)者 李(li)海媛(yuan)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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