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作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

来源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

今(jin)日(ri)，滬(hu)深(shen)兩(liang)市(shi)雙(shuang)双高(gao)開(kai)，开盤(pan)後(hou)震(zhen)蕩(dang)上行(xing)，整(zheng)體(ti)保(bao)持(chi)強(qiang)勢(shi)觀(guan)點(dian)：5月(yue)PMI繼(ji)續(xu)回(hui)落(luo)至(zhi)榮(rong)枯(ku)線(xian)下(xia)方(fang)，經(jing)濟(ji)弱(ruo)復(fu)蘇(su)得(de)到(dao)夯(hang)實(shi)。不(bu)過(guo)，國(guo)內(nei)经济复苏能(neng)見(jian)度(du)整体提(ti)升(sheng)、全(quan)年(nian)经济目(mu)標(biao)完(wan)成(cheng)也(ye)仍(reng)是(shi)大(da)势所(suo)趨(qu)。當(dang)前(qian)流(liu)動(dong)性(xing)保持合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，A股估(gu)值(zhi)仍處(chu)於(yu)歷(li)史(shi)低(di)位(wei)，中(zhong)期配(pei)置(zhi)價(jia)值凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整体回升的(de)投資(zi)机会。短期，海(hai)外(wai)美(mei)聯(lian)儲(chu)暫(zan)停(ting)加(jia)息(xi)，国内“逆(ni)周(zhou)期調(tiao)節(jie)”下貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)开始(shi)放(fang)松(song)，市場(chang)風(feng)險(xian)偏(pian)好提振(zhen)下，信心迎(ying)来回升。預(yu)計(ji)经济階(jie)段(duan)见底(di)下，A股继续向(xiang)好可(ke)期。短期降(jiang)息下可關(guan)註(zhu)成長(chang)板(ban)塊(kuai)的机会，而(er)需(xu)求(qiu)提振下可关注大消(xiao)費(fei)等(deng)价值板块的配置良(liang)机。

此(ci)后，中特(te)估板块一度拉(la)升，指(zhi)數(shu)继续表(biao)現(xian)。而隨(sui)后成长板块發(fa)力(li)下，創(chuang)業(ye)板指于午(wu)后大幅(fu)上行，並(bing)帶(dai)領(ling)指数继续沖(chong)高。至此，沪指反(fan)彈(dan)跳空上涨，显示(shi)出(chu)短期的做(zuo)多(duo)信心在提振。而创业板以(yi)及(ji)深成指連(lian)续上行下，短期基(ji)本(ben)扭(niu)轉(zhuan)了此前的頹(tui)势。盘面(mian)上，通(tong)信板块领涨，计算(suan)机、建(jian)築(zhu)裝(zhuang)飾(shi)、国防(fang)軍(jun)工(gong)等板块涨幅居(ju)前，而多板块上行下，僅(jin)有(you)公(gong)用事(shi)业等板块小(xiao)幅走(zou)低。

這(zhe)两日，政策層(ceng)面的變(bian)化(hua)刺(ci)激(ji)市场走强，而市场做多信心也开始提升。自(zi)從(cong)5月底對(dui)于增(zeng)量(liang)政策的期待(dai)以来，市场重(zhong)心整体开始擡(tai)升，而货币政策釋(shi)放之(zhi)后，指数便(bian)迎来新(xin)的上行。具(ju)体看，国内联动降息，对实体带来刺激的同(tong)時(shi)，股市的正(zheng)向提振不言(yan)而喻(yu)。與(yu)此同时，海外美联储6月暂停加息，進(jin)一步(bu)提升市场的风险偏好。预期开始落地(di)以及情(qing)緒(xu)提升下，两市成交(jiao)重返(fan)萬(wan)億(yi)，阶段上行就(jiu)此开啟(qi)。

A股短期的回升，更(geng)多的還(hai)是政策提振以及预期的回升，短期有利(li)于成长股的上行。货币政策窗(chuang)口(kou)开启下，新一輪(lun)寬(kuan)松有望(wang)就此拉开。而接(jie)下来，財(cai)政政策大概(gai)率(lv)也会发力，包(bao)括(kuo)消费等一攬(lan)子(zi)政策也可能在醞(yun)釀(niang)中。所以，对于经济来說(shuo)，阶段底部(bu)可能正在形(xing)成，对于6月的经济值得期望。在此之下，市场预期升溫(wen)，做多信心也开始提升。而降息之下，对于利率較(jiao)為(wei)敏(min)感(gan)的成长股较为有利，这也是近(jin)期创业板持续反弹的主(zhu)要(yao)动力。不过，需要留(liu)意(yi)的是，如(ru)果(guo)降息延(yan)续，价值板块可能会得到更多资金(jin)的青(qing)睞(lai)转向，需重点留意。

当然(ran)，我(wo)們(men)说增量政策下市场预期发生(sheng)变化，短期信心提振下做多熱(re)情开始回升，整体有利于市场的向好。但(dan)也需注意的是，目前经济仍处于弱复苏中，基本面的回升仍需时日以及数據(ju)的驗(yan)證(zheng)，而海外潛(qian)在的衰(shuai)退(tui)仍有隱(yin)憂(you)，阶段对市场也不可期望过高。反转以及新的行情，可能还需基本面回升预期的提升以及实質(zhi)性的好转。

總(zong)結(jie)下：短期海内外货币政策的变化，是的市场预期改(gai)善(shan)，信心提振下激发市场做多热情。从降息角(jiao)度，对利率比(bi)较敏感的成长股更为有利，短期或(huo)继续表现。不过，如果降息延续，对于价值板块可能更为友(you)好。最(zui)后，情绪回升下可適(shi)当樂(le)观，但经济全面回升仍需时間(jian)和(he)数据的验证，此期间不可盲(mang)目乐观，重倉(cang)的出手(shou)还是应該(gai)等待基本面预期的大幅改善以及实质性的转好。

（作者：郭一鸣 執(zhi)业证書(shu)：A0680612120002）

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