探秘织金洞：惊艳风景名胜区

shiyikuankeyiweidajiatigongchaoduojingmeizhutibizhideyingyong，zaizhelinikeyiqingsongdezhaodaozijixuyaodegezhongzhutibizhi。xinrenwumoshi。shangpinduoyanghua，buguanshileshishoujidianshijizhinengpeijiandengdenggouyou。pifu，zidingyinindejiaosewaixing。shiyongyuanshidedonghuagushiqingjie，jingcaideqingjierenwudainihuigujingdian。印(yin)度(du)阿(e)達(da)尼(ni)市(shi)值(zhi)蒸(zheng)發(fa)1080億(yi)美(mei)元(yuan)！高(gao)盛(sheng)：新(xin)興(xing)市場(chang)仍(reng)有(you)10%上(shang)漲(zhang)空(kong)間(jian)

強(qiang)非(fei)農(nong)數(shu)據(ju)公(gong)布(bu)後(hou)，支(zhi)撐(cheng)華(hua)爾(er)街(jie)做(zuo)多(duo)新兴市场的(de)理(li)由(you)出(chu)現(xian)裂(lie)痕(hen)，還(hai)能(neng)投(tou)資(zi)嗎(ma)？

從(cong)印度阿达尼集(ji)團(tuan)市值蒸发1080亿美元到(dao)美聯(lian)儲(chu)的加(jia)息(xi)預(yu)期(qi)再(zai)次(ci)升(sheng)溫(wen)，华尔街看(kan)好(hao)新兴市场的理由正(zheng)在(zai)出现裂痕。

今(jin)年(nian)年初(chu)新兴市场资產(chan)在中(zhong)國(guo)重(zhong)新開(kai)放(fang)和(he)全(quan)球(qiu)融(rong)资條(tiao)件(jian)放寬(kuan)预期的推(tui)動(dong)下(xia)出现的反(fan)彈(dan)，现在已(yi)經(jing)开始(shi)失(shi)去(qu)动力(li)。隨(sui)著(zhe)新風(feng)險(xian)的出现，高盛和摩(mo)根(gen)大(da)通(tong)都(dou)在兜(dou)售(shou)更(geng)具(ju)選(xuan)擇(ze)性(xing)的策(ce)略(lve)。

高盛駐(zhu)倫(lun)敦(dun)董(dong)事(shi)總(zong)经理貝(bei)尔（Angus Bell）表(biao)示(shi)：

“目(mu)前(qian)还不(bu)是(shi)可(ke)以(yi)不加选择地(di)買(mai)入(ru)的時(shi)候(hou)。對(dui)於(yu)去年面(mian)臨(lin)嚴(yan)重壓(ya)力的国家(jia)來(lai)說(shuo)，宏(hong)觀(guan)環(huan)境(jing)的變(bian)化(hua)並(bing)沒(mei)有大的足(zu)以令(ling)其(qi)面临的所(suo)有問(wen)題(ti)完(wan)全消(xiao)失。”

对投资者(zhe)来说，最(zui)近(jin)的变化也(ye)給(gei)他(ta)們(men)敲(qiao)響(xiang)了(le)警(jing)鐘(zhong)，讓(rang)他们知(zhi)道(dao)新兴市场的情(qing)緒(xu)变化會(hui)有多快(kuai)。

上周(zhou)五(wu)，MSCI发展(zhan)中国家貨(huo)幣(bi)指(zhi)数在收(shou)盤(pan)时出现了自(zi)去年12月(yue)初以来的最大單(dan)日(ri)跌(die)幅(fu)，非农数据顯(xian)示，美国勞(lao)动力市场火(huo)熱(re)，這(zhe)可能將(jiang)令美联储繼(ji)續(xu)加息，从而(er)促(cu)使(shi)道明(ming)證(zheng)券(quan)在巴(ba)西(xi)雷(lei)亞(ya)尔暴(bao)跌时平(ping)倉(cang)了看涨巴西雷亚尔的頭(tou)寸(cun)。

周壹(yi)亚盘，韓(han)元和菲(fei)律(lv)賓(bin)比(bi)索(suo)等(deng)新兴货币对美元的上涨做出了反應(ying)，其中韩元下跌1.5%，為(wei)兩(liang)個(ge)月来最大跌幅。

这與(yu)新兴市场2023年的开局(ju)形(xing)成(cheng)了鮮(xian)明对比，當(dang)时摩根士(shi)丹(dan)利(li)表示，新兴市场領(ling)跑(pao)的十(shi)年已经开始；而高盛新兴市场跨(kua)资产策略研(yan)究(jiu)主(zhu)管(guan)兼(jian)董事总经理馬(ma)斯(si)利（Caesar Maasry）仍预計(ji)，新兴市场股(gu)票(piao)还有近10%的上涨空间。

马斯利表示：

“我(wo)不認(ren)为有泡(pao)沫(mo)，新兴市场还有更多上行(xing)空间。”

盡(jin)管如(ru)此(ci)，一些(xie)资产的估(gu)值开始显得(de)太(tai)貴(gui)了。包(bao)括(kuo)古(gu)尔登(deng)（Jonny Goulden）在內(nei)的摩根大通分(fen)析(xi)師(shi)在1月26日的一份(fen)報(bao)告(gao)中说：

“短(duan)期我们反对追(zhui)高的主要(yao)原(yuan)因(yin)是新兴市场资产上涨速(su)度過(guo)快，短期内保(bao)持(chi)謹(jin)慎(shen)是有必(bi)要的。”

百(bai)达资产管理公司(si)新兴市场硬(ying)通货債(zhai)券联席(xi)主管Guido Chamorro也强調(tiao)了全球债券市场技(ji)術(shu)面的危(wei)险。他说，跟(gen)去年相(xiang)比，投资者正急(ji)切(qie)地搶(qiang)購(gou)新债，以建(jian)立(li)更大的多头头寸。他表示：

“如果(guo)前路(lu)没有顛(dian)簸(bo)，这就(jiu)不是问题。但(dan)是，如果未(wei)来市场出现意(yi)外(wai)，那(na)麽(me)可能会一些投资者被(bei)洗(xi)出局。”

根据摩根大通的数据，流(liu)入硬通货债券基(ji)金(jin)的投资已经有所放緩(huan)，而本(ben)币债券基金最近遭(zao)遇(yu)了资金外流。

蘇(su)黎(li)世(shi)Vontobel资产管理公司的投资者德(de)索薩(sa)（Carlos de Sousa）表示，安(an)哥(ge)拉(la)和南(nan)非的债券相对来说已经变得昂(ang)贵。

藍(lan)灣(wan)资产管理公司新兴市场主管庫(ku)尔加夫(fu)科(ke)（Polina Kurdyavko）則(ze)表示，她(ta)更青(qing)睞(lai)利潤(run)率(lv)穩(wen)定(ding)、现金流稳定的公司发行的债券，比如拉美的水(shui)電(dian)公司，以及(ji)某(mou)些獲(huo)得政(zheng)府(fu)支持的準(zhun)主權(quan)信(xin)貸(dai)。

不过，有跡(ji)象(xiang)显示，新兴市场今年可能不会線(xian)性上涨，在这種(zhong)情況(kuang)下，华尔街許(xu)多人(ren)正在采(cai)取(qu)一种更加微(wei)妙(miao)的投资策略。

仍然(ran)看好中国重新开放的前景(jing)蒙(meng)特(te)利尔銀(yin)行財(cai)富(fu)管理公司首(shou)席投资策略师马永(yong)宇(yu)（yong-yu Ma）稱(cheng)：

“妳(ni)可能会覺(jiao)得，今年涨幅最大的一部(bu)分可能已经过去了。但就发展軌(gui)迹而言(yan)，它(ta)似(si)乎(hu)有很(hen)大的发展空间。”返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：