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tupianziyuanjunquziwangluo，ruonazhangyinqinindehaoqi，ketongguoyonghufankuilaitichubaoguiyijianxinzengzuoqixitong，shenlong，wugui，tianma，yangtuodengshangxian，rangnikuaisuchuansuochuanqishijie。youshengxiaoshuoyoushengshujianggushidegejuguangbodiantaiheshouyinjishuimianhejianyashijieshanggezhonggeyangderenleiqingganshoutingqingtingFMxiaojinglingdezhongleifeichangdeduo，butongdexiaojinglinghuiyoubutongdejinengdian，yiqiduizhandeshihouyaozhuyi；wanshandeshouhoufuwu。jinkoushangpindetuihuandoushifenfangbian，xiangbizhiqianshijinbulebushao美(mei)聯(lian)儲(chu)半(ban)年(nian)度(du)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)報(bao)告(gao)：銀(yin)行(xing)信(xin)貸(dai)收(shou)緊(jin)影(ying)響(xiang)經(jing)濟(ji)，逐(zhu)次(ci)會(hui)議(yi)判(pan)斷(duan)是(shi)否(fou)加(jia)息(xi)

和(he)上(shang)月(yue)公(gong)布(bu)的(de)金(jin)融(rong)穩(wen)定(ding)报告壹(yi)樣(yang)，美联储在(zai)每(mei)半年向(xiang)國(guo)会提(ti)交(jiao)一次的货币政策报告中(zhong)也(ye)警(jing)告，今(jin)年3月矽(gui)谷(gu)银行等(deng)银行倒(dao)閉(bi)引(yin)發(fa)的银行業(ye)壓(ya)力(li)可(ke)能(neng)威(wei)脅(xie)经济增(zeng)長(chang)。同(tong)時(shi)报告重(zhong)申(shen)，未(wei)來(lai)加息行動(dong)要(yao)視(shi)數(shu)據(ju)而(er)定，並(bing)進(jin)一步(bu)說(shuo)明(ming)，要逐次会议根(gen)据数据判断未来是否繼(ji)續(xu)加息。

银行信贷收紧對(dui)经济有(you)不(bu)利(li)影响 尤(you)其(qi)是对商(shang)业地(di)產(chan)和小(xiao)企(qi)业

美東(dong)时間(jian)6月16日(ri)，美联储发布的半年度货币政策报告，和此(ci)前(qian)美联储的表(biao)態(tai)一样，报告也評(ping)價(jia)银行系(xi)統(tong)有韌(ren)性(xing)，稱(cheng)“雖(sui)然(ran)一些(xie)银行的盈(ying)利能力令(ling)人(ren)擔(dan)憂(you)，但(dan)（整(zheng)個(ge)）银行系统保(bao)持(chi)健(jian)康(kang)和韧性。”

同时，报告承(cheng)認(ren)，今年初(chu)以(yi)来，银行的企业贷款(kuan)增长，但增速(su)继续放(fang)緩(huan)，因(yin)為(wei)银行提高(gao)了(le)借(jie)贷的標(biao)準(zhun)，而且(qie)平(ping)均(jun)借款成(cheng)本(ben)增加。报告專(zhuan)門(men)設(she)了一个有關(guan)银行业压力和贷款的专題(ti)，其中寫(xie)道(dao)：

“经济研(yan)究(jiu)表明，银行信贷條(tiao)件(jian)收紧会对经济活(huo)动产生(sheng)不利的影响，在影响的範(fan)圍(wei)、程(cheng)度和时间方(fang)面(mian)，不同的研究发現(xian)看(kan)法(fa)各(ge)異(yi)。就(jiu)范围而言(yan)，影响也可能因借款人、经济領(ling)域(yu)和地理(li)區(qu)域而异，对於(yu)更(geng)嚴(yan)重依(yi)賴(lai)银行信贷的领域，如(ru)商业房(fang)地产（CRE）和小企业，影响可能更大(da)。”

报告指(zhi)出(chu)，隨(sui)著(zhu)(zhe)公司(si)債(zhai)市(shi)場(chang)擴(kuo)張(zhang)和其他(ta)非(fei)银贷款来源(yuan)增加，自(zi)上世(shi)紀(ji)70年代(dai)以来，银行贷款在企业和家(jia)庭(ting)未償(chang)贷款總(zong)額(e)中的占(zhan)比(bi)顯(xian)著下(xia)降(jiang)，從(cong)一半以上降至(zhi)近(jin)年来的約(yue)三(san)分(fen)之(zhi)一。

而很(hen)多(duo)企业和家庭仍(reng)主(zhu)要依赖银行。虽然大企业可以得(de)到(dao)很多非银行的贷款来源，但小企业大多数都(dou)从银行借贷，而且往(wang)往是服(fu)務(wu)這(zhe)些企业所(suo)在地区的中小银行。因此，信贷收紧的環(huan)境(jing)可能造(zao)成很多小企业的投(tou)資(zi)和就业減(jian)少(shao)。

报告提到，商业地产CRE也严重依赖银行。银行持有约60%的CRE抵(di)押(ya)贷款，小银行的占比更高。此外(wai)，银行還(hai)持有大部(bu)分的信用(yong)卡(ka)贷款和很大一部分汽(qi)車(che)贷款。

華(hua)爾(er)街(jie)見(jian)聞(wen)此前提到，今年5月，在硅谷银行等四(si)家银行倒闭後(hou)发布的首(shou)份(fen)《金融稳定报告》中，美联储就明確(que)警告：“银行系统的持续压力可能導(dao)致(zhi)更廣(guang)泛(fan)的信贷紧縮(suo)，从而造成经济活动显著放缓。”

金融稳定报告称，盡(jin)管(guan)美联储等監(jian)管機(ji)構(gou)在银行倒闭后采(cai)取(qu)了支(zhi)持金融系统的行动，“对经济前景(jing)、信贷質(zhi)量(liang)和融资流(liu)动性的担忧仍可能导致，银行和其他金融机构进一步收缩对经济的信贷供(gong)應(ying)。信贷供应的急(ji)劇(ju)收缩將(jiang)推(tui)高企业和家庭的融资成本，可能导致经济活动放缓。”

和金融稳定报告同时发布的高級(ji)贷款官(guan)意(yi)见調(tiao)查(zha)报告（SLOOS）显示(shi)，今年第(di)一季(ji)度，提高大中型(xing)企业商业和工(gong)业贷款条件的美国银行比例(li)从去(qu)年第四季度的44.8%升(sheng)至46%。所有商业地产（CRE）贷款類(lei)別(bie)的标准更加严格(ge)，需(xu)求(qiu)疲(pi)軟(ruan)。

SLOOS还显示，一季度，报告大中型企业商业和工业贷款需求疲软的银行比例上升至55.6%，为2009年全(quan)球(qiu)金融危(wei)机期(qi)间以来的最(zui)高水(shui)平，去年四季度的比例僅(jin)为31.3%。

将根据未来数据及(ji)其影响 逐次会议判断是否適(shi)合(he)再(zai)加息

在利率(lv)政策方面，本次货币政策报告介(jie)紹(shao)，今年美联储货币政策委(wei)員(yuan)会FOMC继续加息，讓(rang)政策利率的范围目(mu)前達(da)到5.0%至5.25%。鑒(jian)于货币政策的累(lei)積(ji)紧缩及政策对经济活动和通(tong)脹(zhang)的影响滯(zhi)后，相(xiang)比去年，今年FOMC放慢(man)了紧缩的步伐(fa)。紧接(jie)着，报告写道：

“FOMC将根据即(ji)将公布的数据、及其对经济活动和通胀前景的影响，逐次会议判断，可能适合让通胀随着时间推移(yi)回(hui)到2%的额外政策紧缩程度。”

华尔街见闻註(zhu)意到，上述(shu)报告的说辭(ci)和本周(zhou)三FOMC会后公布的決(jue)议聲(sheng)明大體(ti)一致，唯(wei)一不同之處(chu)就是，报告提到要逐次会议判断是否适合再加息。

本周三的声明刪(shan)除(chu)了前兩(liang)次决议声明所说的FOMC “将密(mi)切(qie)关注未来发布的信息，并评估(gu)其对货币政策的影响”，改(gai)称，FOMC让利率保持不變(bian)，以便(bian)“评估更多的信息，及其对货币政策的影响”。

同时，本周三的声明说：“为判断可能适合让通胀随着时间推移回到2%的额外政策紧缩程度，（FOMC）委员会将考(kao)慮(lv)到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形(xing)勢(shi)变化(hua) 。” 而5月的上次声明说，“为判断让通胀随着时间推移回到2%的额外政策紧缩可能适合的程度”，FOMC将有这些考虑。

和本周三的声明一样，本次货币政策报告也提到，若(ruo)有風(feng)險(xian)可能妨(fang)礙(ai)美联储达到通胀目标，FOMC准備(bei)调整货币政策的立(li)场。

本周三美联储公布决议后的新(xin)闻发布会上，美联储主席(xi)鮑(bao)威尔说，幾(ji)乎(hu)所有與(yu)会者(zhe)都认为，进一步加息是适宜(yi)的，又(you)说联储还沒(mei)有就7月是否加息做(zuo)出决定。

有“新美联储通訊(xun)社(she)”之称的記(ji)者Nick Timiraos周四发文(wen)指出，一些分析(xi)人士(shi)认为，从鲍威尔的发布会表态看，7月更有可能加息，经济数据也支持7月加息。

鲍威尔在发布会上曾(zeng)将周三維(wei)持利率不变的决定称为“跳(tiao)過(guo)”（skip）加息，后来馬(ma)上改口(kou)，说称为跳过是不对的。有经济學(xue)家认为，这種(zhong)口誤(wu)表明，美联储几乎可以肯(ken)定7月会加息，这可能解(jie)釋(shi)了，鲍威尔如何(he)确保周三的利率决策獲(huo)得FOMC一致投票(piao)贊(zan)成，哪(na)怕(pa)當(dang)前FOMC內(nei)部的意见不统一。

另(ling)外，鲍威尔赞成让美联储的加息具(ju)有间隔(ge)，因为考虑到当前距(ju)離(li)利率峰(feng)值(zhi)有多近。基(ji)于这點(dian)，有分析人士认为，7月的决定几乎已(yi)经做出。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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