礼拜一餐饮广告宣传语

tongguosousuodegongnengzhaodaochengxugedajiazuwuweinanzhuyouyingxiangliderendeyanjianggaoduangongnengquanbujiesuo，wuguanggao。keyihuodegezhongchuanqimingjiang，wulunnixihuan“weishuwu”nagewujiangdoukeyizhaomudao。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】高(gao)技(ji)術(shu)產(chan)業(ye)增(zeng)長(chang)提(ti)速(su)，能(neng)源(yuan)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)——行业景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0920）

必(bi)需(xu)消(xiao)費(fei)品(pin)為(wei)社(she)零(ling)增长帶(dai)來(lai)支(zhi)撐(cheng)，雙(shuang)節(jie)臨(lin)近(jin)將(jiang)會(hui)提振(zhen)食(shi)品加(jia)工(gong)和(he)飲(yin)料(liao)制(zhi)造(zao)的(de)消费需求(qiu)；高技术/戰(zhan)略新(xin)興(xing)产业工业增加值(zhi)加速上行，其(qi)中(zhong)信(xin)息(xi)技术、專(zhuan)用(yong)設(she)備(bei)制造、化(hua)學(xue)纖(xian)維(wei)等(deng)領(ling)域(yu)增长的可(ke)持(chi)续性(xing)較(jiao)強(qiang)；二(er)季(ji)度(du)中國(guo)區(qu)服(fu)務(wu)器(qi)銷(xiao)售(shou)額(e)增长遠(yuan)远领先(xian)於(yu)其他(ta)地(di)区；天(tian)然(ran)气价格上漲(zhang)趨(qu)勢(shi)明(ming)顯(xian)。

?【本(ben)期(qi)關(guan)註(zhu)】八(ba)月(yue)社会零售额中日(ri)用品、食品饮料等必選(xuan)消费品獲(huo)得(de)消费者(zhe)青(qing)睞(lai)；在(zai)汽(qi)車(che)、家(jia)電(dian)、家具(ju)等與(yu)地产产业鏈(lian)相(xiang)关度高的耐(nai)用品需求壹(yi)般(ban)的情(qing)況(kuang)下(xia)，社零增长有(you)可能在下半(ban)年(nian)承(cheng)壓(ya)，日用品、食品饮料等大(da)眾(zhong)消费必需品将對(dui)社零增长带来支撑。根(gen)據(ju)一號(hao)店(dian)多(duo)種(zhong)白(bai)酒(jiu)終(zhong)端(duan)單(dan)价，目(mu)前(qian)白酒价格指(zhi)數(shu)为1045.8；預(yu)計(ji)未(wei)来兩(liang)周(zhou)中秋(qiu)旺(wang)季白酒需求表(biao)現(xian)良(liang)好(hao)。双节临近，备貨(huo)和消费需求对于原(yuan)奶(nai)价格有一定(ding)的提振作(zuo)用，本周生(sheng)鮮(xian)乳(ru)价格環(huan)比(bi)上涨。八月高技术产业和战略性新兴产业工业增加值增长较快(kuai)，计算(suan)機(ji)、通(tong)信和电子(zi)设备制造业工业增长值增速领先于其他行业，並(bing)且(qie)八月增速环比七(qi)月有所(suo)提升(sheng)；其他增长较快且具有持续性的行业集(ji)中在专用设备、醫(yi)藥(yao)制造、化学纤维（受(shou)益(yi)于原油(you)价格中樞(shu)上移(yi)）、饮料制造（白酒、乳制品）和食品加工等。過(guo)去(qu)一周国內(nei)液(ye)化天然气平(ping)均(jun)出(chu)廠(chang)价格整(zheng)體(ti)上涨趋势明显；受到(dao)西(xi)北(bei)地区管(guan)道(dao)气限(xian)气的影(ying)響(xiang)，上遊(you)气源緊(jin)張(zhang)，同(tong)時(shi)临近假(jia)期，運(yun)货不(bu)暢(chang)将導(dao)致(zhi)市(shi)場(chang)供(gong)應(ying)量(liang)有所下降(jiang)。二季度中国区服务器销售额增长远远领先于其他地区。

? 【信息技术产业】北美(mei)和日本的半导体设备制造出货额增长均继续下行。1-8月国内集成(cheng)电路(lu)出口(kou)金(jin)额累(lei)计增速回(hui)落(luo)至(zhi)13.4%；一方(fang)面(mian)是(shi)在于去年同期产量较高，另(ling)一方面是国内中高端集成电路的产能有待(dai)釋(shi)放(fang)。根据IDC發(fa)布(bu)的全(quan)球(qiu)服务器市场報(bao)告(gao)，今(jin)年二季度全球市场延(yan)续对服务器的强烈(lie)需求，連(lian)续四(si)季度實(shi)现两位(wei)数的收(shou)入(ru)增长。分(fen)地区来看(kan)，亞(ya)太(tai)地区（除(chu)日本）的销售额增长依(yi)舊(jiu)为最(zui)快地区，收入同比增长55%，其中中国的销售额增速高達(da)69.7%，中国企(qi)业聯(lian)想(xiang)以(yi)6.9%的市场份(fen)额占(zhan)有率(lv)位列(lie)第(di)三(san)，浪(lang)潮(chao)、思(si)科(ke)和華(hua)为并列第五(wu)。全球服务器市场的高速增长仍(reng)受需求端驅(qu)動(dong)，在企业更(geng)新周期和雲(yun)服务提供商不斷(duan)增长的需求中继续蓬(peng)勃(bo)发展(zhan)。

?【消费需求】豬(zhu)瘟(wen)事(shi)件(jian)对猪肉(rou)价格影响逐(zhu)步(bu)遞(di)減(jian)，生猪養(yang)殖(zhi)利(li)潤(run)依旧保(bao)持上涨趋势。肉雞(ji)苗(miao)价格高位震(zhen)蕩(dang)，上行趋势暫(zan)緩(huan)。蔬(shu)菜(cai)价格指数小(xiao)幅(fu)上涨。

?【中游制造】工程(cheng)机械(xie)類(lei)设备销量继续保持增长，但(dan)增长速度放缓。八月裝(zhuang)載(zai)机和叉(cha)车销量同比增速均小幅回落；大气汙(wu)染(ran)防(fang)治(zhi)设备和包(bao)装专用设备销量同比增速均有所反(fan)彈(dan)。施(shi)工淡(dan)季过去後(hou)销量挖(wa)掘(jue)机增长有望(wang)反弹。未来基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)在资金到位的情况下有望迎(ying)来好轉(zhuan)，将会加大对于工程机械的需求。

?【资源品】环保限产措(cuo)施反復(fu)，鋼(gang)材(cai)产成品庫(ku)存(cun)增加有限；减产及(ji)低(di)库存现狀(zhuang)维持，疊(die)加采(cai)暖(nuan)季恐(kong)進(jin)一步抑(yi)制供应，螺(luo)紋(wen)易(yi)涨難(nan)跌(die)。过去一周六(liu)大发电集團(tuan)煤(mei)炭(tan)库存降幅较大，盡(jin)管9月部(bu)分电厂机組(zu)已(yi)进入停(ting)机檢(jian)修(xiu)階(jie)段(duan),电厂需求逐漸(jian)减弱(ruo)，但大部分已完(wan)成检修，导致库存回落。浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)全国均价暂缓上行期，浮法玻璃价格相比上周小幅回落，月环比仍上涨1.44%。国際(ji)油市面临不確(que)定性，本周WTI与Brent原油价差(cha)继续增大。細(xi)分下游化工品价格涨跌互(hu)现，PTA市场逐渐回歸(gui)理(li)性；二氯(lv)甲(jia)烷(wan)未来上行空(kong)間(jian)有限。

風(feng)險(xian)提示(shi)：产业扶(fu)持力(li)度不及预期，海(hai)外(wai)經(jing)濟(ji)波(bo)动，貿(mao)易摩(mo)擦(ca)加劇(ju)

目 錄(lu)

01

本期关注

1、必选消费品——白酒、乳制品

八月社会零售總(zong)额同比增速微(wei)升至9.0%，日用品、食品、饮料同比增长均有所反弹，必选消费品获得消费者青睐；在汽车、家电、家具等与地产产业链相关度较高的耐用品需求一般的情况下，社会零售额有可能在下半年承压，而(er)日用品、食品饮料等大众消费必需品将对社零收入增长带来支撑。

根据一号店多种白酒终端单价，根据最新数据，白酒价格指数为1045.8（截(jie)至9.14日价格）；预计未来两周中秋旺季白酒需求表现良好。产量方面，八月白酒产量继续减少(shao)，當(dang)月同比增速下滑(hua)至-5.3%，已连续三個(ge)月保持負(fu)增长。

中秋国慶(qing)双节临近，备货需求和消费需求对于原奶价格有一定的提振作用，本周生鲜乳价格环比上涨0.6%至3.45元(yuan)/千(qian)克(ke)。八月乳制品产量与前月持平，同比增长小幅回落，进入九(jiu)月后，终端需求将加快对于乳制品的生产和备货。

2、高技术制造业——通信设备、专用设备

制造业工业增加值增长继续回落，1-8月累计同比增长回落至6.5%。而高技术产业和战略性新兴产业工业增加值增长较快，高技术产业工业增加值增速环比提升0.3个百(bai)分點(dian)达到11.9%，战略性新兴产业工业增加值增长反弹至8.8%。高新技术产业中的代(dai)表性行业有医药制造、计算机通信和电子设备制造、儀(yi)器仪表制造等，化学纤维、橡(xiang)膠(jiao)塑(su)料、汽车制造中部分子领域屬(shu)于高新技术产业。1-8月计算机、通信和电子设备制造业工业增长值增速领先于其他行业，并且八月增速环比七月有所提升；其他增长较快且具有持续性的集中在专用设备、医药制造、化学纤维（受益于原油价格中枢上移）、饮料制造（白酒、乳制品）和食品加工等。工业增加值增长回落较为明显的行业有汽车制造、家具制造和鐵(tie)路船(chuan)舶(bo)航(hang)天设备制造业等。

從(cong)工业品产量層(ceng)面来看，八月移动通信基站(zhan)设备和程控(kong)交(jiao)換(huan)机产量同比保持较快的增速，工业机器人(ren)和智(zhi)能手(shou)机的产量增长出现小幅反弹。八月程控交换机产量为280.0萬(wan)線(xian)，当月同比增速躍(yue)升至262.7%，七月同比增长为44.5%；移动通信基站设备八月产量达4951.9万信道，当月同比由(you)93.2%提升到97.1%。回溯(su)3G和4G的发展歷(li)程，一般会在商用前夜(ye)进行移动基站的大規(gui)模(mo)建设；目前處(chu)于4G时代的末(mo)期阶段，5G到来前夜将会加大对于相关设备的建设力度。

3、服务器——Q2全球市场收入創(chuang)新高，中国区表现不俗(su)

今年二季度全球市场延续对服务器的强烈需求，连续四季度实现两位数的收入增长。根据IDC发布的全球服务器市场报告，2018年二季度全球服务器出货量达到290万臺(tai)，同比增长20.5%；服务器销售额为225億(yi)美元，同比增速为43.7%。分地区来看，亚太地区（除日本）的销售额增长依旧为最快地区，收入同比增长55%，其中中国的销售额增速高达69.7%，中国企业联想以6.9%的市场份额占有率位列第三，浪潮、思科和华为并列第五。

全球服务器市场的高速增长仍受需求端驱动，在企业更新周期和云服务提供商不断增长的需求中继续蓬勃发展。在企业设备的更新换代和内部实现类似(si)云的優(you)势的进一步强化的背(bei)景下，超(chao)大规模数据中心(xin)运營(ying)商继续更新和擴(kuo)展数据中心的规模。服务器收入增长也(ye)受到平均销售价格的推(tui)动，主(zhu)要(yao)原因(yin)是更豐(feng)富(fu)配(pei)置(zhi)的需求、DRAM价格和新的处理器平台价格的上涨。

4、资源品——天然气、鈷(gu)、釩(fan)铁

国内来看，过去一周液化天然气平均出厂价格整体上涨趋势明显。截至9月18日，液化天然气LNG报价4516元/噸(dun)，周同比上升22.38%。受到西北地区管道气限气的影响，上游气源紧张，市场供应量有所下降；同时临近假期，运货不畅，天然气供給(gei)可能会受到抑制。

钒铁及其原材料五氧(yang)化二钒价格大幅上涨。四川(chuan)钒铁（50#）9月18日价格为320000元/吨，本周上涨15.1%；四川五氧化二钒（98%片(pian)）9月18日价格为305000元/吨，本周上涨8.93%。钒铁的原材料五氧化二钒持续紧缺(que)，钒合(he)金厂家惜(xi)售待涨情緒(xu)较濃(nong)，叠加钒铁价格在国际市场持续上涨，进而推动攀(pan)钢钒鈦(tai)股(gu)价走(zou)强，另外环保抑制钒铁供给，对于钒铁价格有进一步的提振作用。

小金属钴价格保持穩(wen)定，电解(jie)錳(meng)继续上涨。9月19日，小金属钴价格与上周持平，扭(niu)转了(le)前期价格持续下探(tan)的势頭(tou)，价格为490000元/吨。电解锰价格本周上涨2.17%到18850元/吨。

02

信息技术产业链

1、北美和日本半导体设备制造增长进入下行通道

北美和日本的半导体设备制造出货额同比增速持续回落。八月日本半导体制造设备出货额为181449.7百万日元，同比增速回落至11.92%，相比七月增速回落4.83个百分点，已经连续五个月保持增速下滑的態(tai)势。七月北美半导体制造设备出货额增速已经下滑至4.12%，连续两个月维持在个位数增长。隨(sui)机存儲(chu)器和閃(shan)存存储器价格下行。

2、集成电路产量和进出口金额均有所放缓

国内集成电路产量方面，1-8月集成电路出口金额累计增速回落至13.4%；一方面是在于去年同期产量较高，另一方面是国内中高端集成电路的产能有待释放。同时八月集成电路的进出口金额均出现不同程度的回落。

3、IDC业务稳步增长，流(liu)量需求高涨

移动互联網(wang)接(jie)入流量处于快速增长阶段，無(wu)論(lun)是个人還(hai)是企业流量需求持续高涨。2018年8月增值电信业务許(xu)可項(xiang)目数量为1999个，2016年至今每(mei)个月保持在35%及以上的增长速度，目前增速稳定维持在45%左(zuo)右(you)。另外，移动互联网接入流量的增长速度扩张更快，2017年累计增速为163%，2018年前7个月累计增速为202%。2018年7月移动互联网接入戶(hu)均流量为4.69GB，较上月上升0.35GB/户，流量需求熱(re)情持续高涨将促(cu)使(shi)供给端加快对于数据中心的建设。

03

中游制造业

1、工程机械销量增长放缓

主要工程机械类设备销量继续保持增长，但增长速度放缓。八月装载机和叉车销量同比增速分別(bie)回落至11.0%和22.8%；大气污染防治设备和包装专用设备销量同比增速分别反弹至2.6%和-8.9%。七月和八月挖掘机销量增长有所回落，施工淡季过去之(zhi)后销量增长有望反弹。未来基建投资在资金到位的情况下有望迎来好转，将会加大对于工程机械的需求。

2、CCBFI回升加速，BDI维持弱

9月14日，中国出口集装箱(xiang)运价綜(zong)合指数CCFI为857.37，延续上行趋势，但涨速有所减缓，本周上涨0.15%，中国沿(yan)海散(san)货运价综合指数CCBFI为1212.33，短(duan)暂回落后本周恢(hui)复加速趋势，本周回升2.62%。9月18日，波羅(luo)海幹(gan)散货指数BDI为1356，本周延续下行趋势，降幅达5.77%；原油运輸(shu)指数BDTI为766，本周回落1.42%。

04

消费需求景气观察

1、猪肉价格维持强势，鸡苗价格高位震荡

非(fei)洲(zhou)猪瘟事件对猪肉价格影响逐步递减，自(zi)繁(fan)自养生猪养殖利润依旧保持上涨趋势，截至9月14日，自繁自养生猪养殖利润回升至234.7元/头，外購(gou)仔(zai)猪养殖利润回升至272.2元/头。受猪瘟疫(yi)情生猪价格有所影响，9月14日，生猪价格为14.10元/千克，本周回升3.1%，猪糧(liang)比为7.19。

肉鸡苗价格高位震荡，上行趋势暂缓。截至9月14日，肉鸡苗价格为4.88/羽(yu)，环比小幅回落0.41%。截至9月18日，棉(mian)花(hua)和玉(yu)米(mi)的期货結(jie)算价格本周双双下跌，棉花期货结算价继续下降5.3%至78.52元/吨；玉米期货结算价延续下跌势头，且跌速加快，本周回落6.4%至343.25元/吨。

截至9月14日，本周壽(shou)光(guang)蔬菜价格指数回升至154.15，本周上涨8.19%，刷(shua)新近期新高。前海農(nong)产品蔬菜批(pi)发价格指数为130.60，本周上涨2.40%。

2、 电影票(piao)房(fang)持续回落

截至9月16日，电影票房当周收入为5.25亿元，电影票房收入累计值为12.53%。暑(shu)期檔(dang)结束(shu)以来，本周票房收入持续回落，同比回落34.52%，环比下降22.18%，观影人次(ci)当周值为1527万人，较上周也有明显回落，环比下降21.13%。预期9月票房收入持续回落，但随著(zhe)下周開(kai)始(shi)，中秋国庆档的到来，票房收入和观影人次有望觸(chu)底(di)回升。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、环保限产反复，抑制钢铁供给

环保限产措施反复，产成品库存增加有限，与上周基本持平。截至9月14日，主要钢材库存较上周上涨0.2%至1001.7万吨，同比增回升至2.9%。与历史(shi)同期相比，钢材库存处历史低位。减产及低库存现状维持，叠加采暖季恐进一步抑制供应，螺纹易涨难跌。截至9月20日，钢坯(pi)和螺纹钢的价格分别为4047.50元/吨和4628.00元/吨，钢坯价格有所回升，较上周上涨0.15%，螺纹涨势未改(gai)，较上周上涨1.36%。截至9月14日，国内铁礦(kuang)石(shi)港(gang)口库存量呈(cheng)下降趋势，较上周回落至14781万吨，但同比增速为近期最高值，达11.57%。截至9月13日，唐(tang)山(shan)钢坯库存较上周回落5.38%至33.59%。唐山钢厂高爐(lu)开工率和产能利用率保持小幅回升状态，分别为60.37%和69.81%，但环保工作嚴(yan)格不放松(song)，预期高炉产能利用率将会保持较低状态。

2、煤炭库存可用天数回升明显，煤耗(hao)量保持下行

过去一周六大发电集团煤炭库存降幅较大，尽管9月部分电厂机组已进入停机检修阶段,电厂需求逐渐减弱，但大部分已完成检修，导致库存回落。9月20日，六大发电集团煤炭库存可用天数下降至23.07天，相比上周下降3.7天。

9月20日，动力煤价回升1.22%为628.8元/吨；焦(jiao)煤价格为1740元/吨，与上周价格持平。随着供暖季到来，冬(dong)储行情下，动力煤价格有望上涨。六大发电集团耗煤量合计同比增速步入下降通道，保持下行趋势，跌至-10.1%。

3、玻璃价格微降，水(shui)泥(ni)价格持续回暖

玻璃价格方面，浮法玻璃全国均价暂缓上行期。9月20日，浮法玻璃价格相比上周下降0.33%至1638.05元/吨，月环比仍上涨1.44%。库存方面，生产线玻璃库存同比增速仍维持下行。截至9月14日，同比下降5.17%，彩(cai)玻和白玻的库存同比增速为-13.03%和-3.47%，同比增速回升，但依旧维持负增长。

全国水泥均价持续回暖，東(dong)北地区仍处于下跌趋势。水泥价格结束长达两月的下跌，本周全国均价继续回暖。9月14日，全国水泥平均价格相比上周回升0.23%至433元/吨。分地区来看，各(ge)地涨跌互现。华北、中南(nan)地区水泥价格维持不动，华东、西南地区水泥价格分别上涨1.75%和1.35%，西北和东北地区水泥价格下降1.52%和0.15%。其中东北地区水泥价格近两周维持不變(bian)，西北短暂回升后仍下跌。

4、化工品价格涨跌互现

国际油市面临不确定性，本周WTI与Brent原油价差继续增大。9月18日，WTI原油价格为69.85美元/桶(tong)，本周下跌0.87%。Brent原油价格为79.09美元/桶，本周上涨1.54%。与上周比较来看，两种原油的价差进一步扩大由8.64上升到9.24美元/桶。有跡(ji)象(xiang)显示石油输出国组織(zhi)(OPEC)不準(zhun)备增产解決(jue)伊(yi)朗(lang)供应收紧的問(wen)題(ti)，近期地緣(yuan)政(zheng)治紧张，国际油价较为敏(min)感(gan)，国际油市将面临更多的不确定性。

细分下游化工品价格涨跌互现，PTA市场逐渐回归理性。天然橡胶本周上涨1%，期货结算价到9月18日为12105元/吨。PTA本周下跌4.32%，9月18日期货结算价收盤(pan)为3254元/吨。整体而言(yan)，PTA基本面因素(su)并未出现实質(zhi)性转变，短期资金情绪推动PTA快速下行，但在现货紧张、高基差因素支撑下，下方空间还有待观察。瀝(li)青期货结算价为3584元/吨，本周下跌4.07%。

二氯甲烷未来上行空间有限。截至9月19号，二甲苯(ben)本周上涨3.44%到7150元/吨。二氯甲烷9月18日价格为4148.89元/吨，本周上涨14.49%。厂家货源供应紧张行情之下促进其价格不断上涨，后期预期出货情况将有所转弱，二氯甲烷市场价格继续上涨空间有限。截至9月17号，乙(yi)二醇(chun)为7636元/吨，本周下跌6.47%。华东地区醋(cu)酸(suan)本周上調(tiao)4%到4330元/吨，下游醋酐(gan)、醋酸酯(zhi)类跟涨。双节来临之前市场将迎来新一輪(lun)的補(bu)货期，醋酸未来价格仍旧走高为主。截止(zhi)到9月10日，硫(liu)酸本月上涨4.28%到414.2元/吨。

5、工业金属涨跌互现，銅(tong)和鋅(xin)库存下降

价格方面，本周工业金属价格涨跌互现。9月19日，金属锌价格为22820元/吨，相比上周同期上涨4.4%；金属錫(xi)价格为143500元/吨，相比上周下跌0.17%；金属铜价格为49980元/吨，相比上周上涨4.34%；金属鋁(lv)价格为14470元/吨，相比上周下跌0.28%。

库存方面，过去一周LME铜、锌总库存持续降势。截止到9月19日，LME铜总库存为214150吨，相比上周下降8.1%；LME锌总库存相比上周下降5.17%达215550吨。

钛白粉(fen)预计价格预计增长。钛白粉9月18日现货价为16930元/吨，本周下跌0.41%。目前国内钛白粉市场需求弱于往(wang)年，持续上涨动力不强，但今年以来出口量稳步增长，且在环保限产及天然气冬季供应紧张的市场预期下，预计旺季价格将稳中有升。

- END -

《日常(chang)消费表现良好，通信设备建设转暖——行业景气观察（0914）》

《流量需求创新高，耗煤量转为负增长——行业景气观察（0822）》

《大众品消费和地产消费分化，信息技术制造增长领先——行业景气观察（0816）》

《化工品价格大多上行 ，半导体需求呈现地区分化——行业景气观察（0809）》

《自动化装备需求不及往日，钢厂高炉开工率下滑——行业景气观察（0801）》

《工业机器人增长放缓，用电旺季耗煤压力可控——行业景气观察（0718）》

《匯(hui)率貶(bian)值及贸易摩擦有望带动半导体加速国产化——行业景气观察（0704）》

《流量高涨推动云服务建设，智能装备需求市场廣(guang)闊(kuo)——行业景气观察（0627）》

《消费电子将迎来邊(bian)际好转，全球云基礎(chu)建设有望扩张——行业景气观察（0614）》

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