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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>太(tai)美(mei)醫(yi)療(liao)科(ke)技(ji)融(rong)資(zi)30億(yi)做(zuo)投(tou)资，如(ru)今(jin)又(you)要(yao)募(mu)资7亿買(mai)樓(lou)？

被(bei)壹(yi)眾(zhong)大(da)佬(lao)看(kan)好(hao)的(de)医疗SaaS是(shi)什(shen)麽(me)？

作(zuo)者(zhe) | 於(yu)婞(婞)

編(bian)輯(ji)丨(shu)武(wu)麗(li)娟(juan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

在(zai)最(zui)近(jin)的IPO問(wen)詢(xun)與(yu)回(hui)復(fu)中(zhong)，太美医疗科技寫(xie)道(dao)：公(gong)司(si)在貨(huo)幣(bi)资金(jin)及(ji)交(jiao)易(yi)性(xing)金融资產(chan)余(yu)額(e)為(wei)15.62亿元(yuan)，具(ju)備(bei)经營(ying)所(suo)需(xu)的必(bi)要资金。

太美医疗科技是國(guo)內(nei)領(ling)先(xian)的生(sheng)命(ming)科學(xue)产業(ye)數(shu)字(zi)化(hua)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)提(ti)供(gong)商(shang)，成(cheng)立(li)9年(nian)尚(shang)未(wei)實(shi)現(xian)盈(ying)利(li)，2018年-2020年和(he)2021年1-6月(yue)（下(xia)稱(cheng)“報(bao)告(gao)期(qi)”）内凈(jing)虧(kui)損(sun)12.55亿元，且(qie)目(mu)前(qian)仍(reng)處(chu)于亏损狀(zhuang)態(tai)。

這(zhe)樣(yang)一家(jia)公司如何(he)做到(dao)现金流(liu)充(chong)足(zu)，又意(yi)欲(yu)闖(chuang)關(guan)滬(hu)市(shi)科創(chuang)板(ban)募资20亿的？

被騰(teng)訊(xun)、高(gao)瓴(ling)看中，6年融资30亿

雖(sui)然(ran)尚未盈利，但(dan)是太美医疗科技並(bing)不(bu)差(cha)錢(qian)，这主(zhu)要得(de)益(yi)于其(qi)強(qiang)大的融资能(neng)力(li)。

太美医疗科技成立于2013年6月6日(ri)，在一年後(hou)的2014年6月26日，就(jiu)拿(na)到了(le)500萬(wan)元的天(tian)使(shi)輪(lun)融资，投资方为凱(kai)風(feng)创投。

凯风创投脫(tuo)胎(tai)于元禾(he)控(kong)股(gu)，2009年開(kai)始(shi)獨(du)立運(yun)作。其基(ji)本(ben)定(ding)位(wei)于TMT和Healthcare的天使和VC投资，目前在管(guan)人(ren)民(min)币及美元基金總(zong)規(gui)模(mo)近50亿元人民币。

来源：桔(ju)子(zi)IT

A轮融资和B轮融资都(dou)發(fa)生在2016年，投资方为经緯(wei)创投、凯风创投、北(bei)極(ji)光(guang)创投，融资金额分(fen)別(bie)是2000万元和数千(qian)万元。

经纬创投创立于2008年，规模超(chao)過(guo)500亿人民币，是行(xing)业内長(chang)期專(zhuan)註(zhu)早(zao)期和早成长期投资的頭(tou)部(bu)VC；北极光创投创立于2005年，管理(li)著(zhu)(zhe)4支(zhi)美元基金和4支人民币基金，管理资产总额逾(yu)100亿人民币。

2017年，太美医疗科技收(shou)獲(huo)了1亿元的C轮融资，领投機(ji)構(gou)是元生资本，经纬创投、北极光创投、凯风创投等(deng)繼(ji)續(xu)跟(gen)投。

2018年，太美医疗科技迎(ying)来了D轮融资，融资金额3亿元，投资方包(bao)括(kuo)賽(sai)富(fu)基金SAIF Partners、常(chang)春(chun)藤(teng)资本、軟(ruan)銀(yin)中国资本、浙(zhe)商创投、五(wu)源资本等，凯风创投继续跟投。

来源：桔子IT

值(zhi)得注意的是，2019年、2020年，太美医疗宣(xuan)布(bu)完(wan)成总额15亿元的E轮融资和总额12亿元的F轮融资。

E轮融资由(you)Tiger老(lao)虎(hu)基金-中国、腾讯投资领投，软银中国资本、常春藤资本、浙商创投、凯风创投等跟投。

F轮融资腾讯投资、高瓴创投、雲(yun)鋒(feng)基金领投，经纬创投、凯风创投、软银中国资本等继续跟投。

经粗(cu)略(lve)計(ji)算(suan)，太美医疗科技在6年時(shi)間(jian)共(gong)收获融资超30亿元。凯风创投幾(ji)乎(hu)每(mei)次(ci)都有(you)參(can)与，腾讯投资則(ze)是后来居(ju)上(shang)。

截(jie)至(zhi)《招(zhao)股書(shu)》簽(qian)署(shu)日，太美医疗的控股股東(dong)、实際(ji)控制(zhi)人为趙(zhao)璐(lu)，本次发行前直(zhi)接(jie)持(chi)股比(bi)例(li)为17.24%。

来源：太美医疗科技《招股书》

此(ci)外(wai)，林(lin)芝(zhi)腾讯投资管理有限(xian)公司直接持有太美医疗科技10.43%的股份(fen)；经纬创腾及经纬创博(bo)作为一致(zhi)行動(dong)人，合(he)计直接持有发行人 10.03%的股份；五源晨(chen)熹(xi)、五源晨馭(yu)及五源啟(qi)興(xing)作为一致行动人，合计直接持有发行人5.19%的股份。

被大佬們(men)看好的SaaS是什么？

連(lian)续亏损的太美医疗科技，是靠(kao)什么获得资本青(qing)睞(lai)的？

《招股书》顯(xian)示(shi)，太美医疗科技是国内领先的基于云计算和大数據(ju)技術(shu)的生命科学产业数字化解决方案提供商，主要銷(xiao)售(shou)自(zi)主研(yan)发的臨(lin)床(chuang)研究(jiu)、藥(yao)物(wu)警(jing)戒(jie)、医药市場(chang)营销等领域(yu)的SaaS产品(pin)，并基于数字化技术優(you)勢(shi)，提供相(xiang)关领域的专业服(fu)務(wu)。

本世(shi)紀(ji)初(chu)，医药数字化行业发展(zhan)進(jin)入(ru)SaaS时代(dai)。SaaS(Software as a Service)指(zhi)的是“软件(jian)即(ji)服务”，这是一種(zhong)基于互(hu)聯(lian)網(wang)提供软件服务的應(ying)用(yong)模式(shi)。

这一模式的典(dian)型(xing)特(te)征(zheng)是供应商为客(ke)戶(hu)提供基于云端(duan)部署的软件产品，無(wu)需客户自己(ji)进行部署、运維(wei)、配(pei)置(zhi)等工(gong)作，大幅(fu)降(jiang)低(di)了客户的管理難(nan)度(du)；收費(fei)上，從(cong)傳(chuan)統(tong)的授(shou)權(quan)模式轉(zhuan)變(bian)为根(gen)据客户使用的賬(zhang)户数、使用时长、功(gong)能等收取(qu)訂(ding)閱(yue)费。

SaaS模式显著降低了中小(xiao)型客户的使用門(men)檻(kan)，也(ye)降低了大型企(qi)业客户的管理难度。同(tong)时，SaaS按(an)使用量(liang)计费，具有更(geng)高的彈(dan)性，提高了持续付(fu)费的总额。最終(zhong)對(dui)于SaaS服务提供商而(er)言(yan)，提高了终生客户價(jia)值，从而在商业模式上取得优势。

太美医疗科技2013年入局(ju)后，2014年，SaaS就在国内资本圈(quan)走(zou)熱(re)，全(quan)年融资74起(qi)，達(da)到2013年的2.6倍(bei)。到了2021年，中国SaaS赛道共发生268起投融资事(shi)件，获投企业236家，融资总金额410.85亿元。

僅(jin)就医疗领域来看，中国医疗SaaS整(zheng)體(ti)市场规模由2018年的19亿元增(zeng)长至2020年的37亿元，年复合增长率(lv)在40%左(zuo)右(you)，預(yu)计未来仍將(jiang)保(bao)持30%以(yi)上的增速(su)至2025年达177亿元。

隨(sui)着大数据、人工智(zhi)能和数字化的持续火(huo)热，太美科技的医药SaaS解决方案更具競(jing)爭(zheng)力。

实控人赵璐也認(ren)为，回溯(su)过去(qu)10年的发展軌(gui)跡(ji)，太美医疗科技从众多(duo)布局临床数字化的本土(tu)公司裏(li)“跑(pao)”出(chu)来，且形(xing)成自身(shen)竞争力的原(yuan)因(yin)在于，风口(kou)未到时就提前预判(pan)到行业需求(qiu)，与产业发展相伴(ban)而行，并以戰(zhan)略定力持续深(shen)耕(geng)，最终在临床数字化领域占(zhan)据一席(xi)之(zhi)地(di)。

此外，长期以来，得益于多年的经驗(yan)及技术積(ji)累(lei)，国外医药SaaS廠(chang)商在中国市场长期占据主導(dao)地位。太美医疗能找(zhao)到突(tu)破(po)口，打(da)破行业壟(long)斷(duan)，其市场前景(jing)依(yi)然长期看好，也讓(rang)资方看到了国产替(ti)代的希(xi)望(wang)。

另(ling)有报告数据显示，2019年中国生命科学研发信(xin)息(xi)系(xi)统解决方案厂商中，前五大厂商市场份额为37.7%，其中太美医疗科技市场份额为14.5%，位居第(di)一位。

因此，提早站(zhan)在风口的行业独角(jiao)獸(shou)太美医疗科技，不但迎来了发展的好时机，還(hai)获得了众多资本的青睐。

虽然被一众大佬看好，但縱(zong)觀(guan)太美医疗科技的盈利情(qing)況(kuang)并不樂(le)观。《招股书》也提到，高额的研发费用、股份支付费用及人工成本使得太美医疗目前处于持续亏损状态。报告期内，公司净利潤(run)分别为-1.83亿元、-3.89亿元、-5.24亿元及-1.58亿元。

此外，由于国外医药SaaS厂商擠(ji)占市场空(kong)间，国内厂商多以小微(wei)规模为主，这也从一定程(cheng)度上影(ying)響(xiang)了太美医疗科技的盈利情况。不过，公司在回复问询中强調(tiao)，扭(niu)亏为盈的预期时间節(jie)點(dian)为2025年前后。

募资7亿用于买楼？

持续的亏损并沒(mei)有打擊(ji)到太美医疗科技“花(hua)钱”的信心(xin)，在背(bei)后资本的支持下，其还在2019年收購(gou)了2家公司——软素(su)科技和諾(nuo)銘(ming)科技。

其中，软素科技成立于2008年5月21日，主要提供医药市场营销解决方案，其从事的业务是太美医疗科技主营业务的組(zu)成部分。

2019年1月至3月，软素科技同意参股并受(shou)让部分股权。2019年6月，太美前身太美有限与软素科技及其原股东李(li)申(shen)嘉(jia)、蔣(jiang)金根等签订《投资協(xie)議(yi)》，約(yue)定太美有限通(tong)过增资及受让软素科技原股东及其他(ta)少(shao)数股东持有的软素科技所有股权的方式，取得软素科技100%股权。收购软素科技合计成交金额为1.86亿元。

收购软素科技，可(ke)以延(yan)伸(shen)太美医疗科技对医药企业的服务鏈(lian)，覆(fu)蓋(gai)产品全生命周(zhou)期，更好幫(bang)助(zhu)其数字化转型。

但值得注意的是，签署《投资协议》的同时，太美医疗科技还与李申嘉、蒋雯(wen)昕(xin)二(er)人签署了相关对賭(du)條(tiao)款(kuan)，对二人在对赌期内的義(yi)务进行了约束(shu)。

后因软素科技2019年、2020年未能达到业績(ji)承(cheng)诺，太美医疗科技及软素科技原股东签订《補(bu)充协议》，李申嘉、蒋雯昕分别向(xiang)公司支付5000万元和1143.88万元业绩补償(chang)款。

据问询回复，软素科技的业绩对赌期为2019年6月28日-2021年末(mo)，但无論(lun)公司2019年度-2021年度當(dang)年是否(fou)完成承诺业绩及承诺净利润，如公司在这三(san)年累计经营性现金流净额小于等于0元，则对赌期順(shun)延一年，即增加(jia)2022年度为对赌期，2022年承诺业绩与承诺净利润要求不低于2021年承诺净额。

截至目前，软素科技已(yi)更名(ming)为上海(hai)太美星(xing)環(huan)数字科技有限公司，簡(jian)称太美星环。

软素科技收购完成后，2019年11月，太美有限召(zhao)开董(dong)事會(hui)，同意太美医疗科技投资2300万元受让诺铭科技原股东持有的诺铭科技100%股权，并签署本次投资相关协议。

诺铭科技成立于2007年4月17日，公司提供机构数字化解决方案，从事的业务也是太美医疗科技主营业务的组成部分，并与太美医疗科技的SaaS产品互为补充，滿(man)足不同類(lei)型医院(yuan)的需求，并可支持公司的平(ping)臺(tai)化战略。

不过从目前披(pi)露(lu)的信息来看，并无显示太美医疗科技是否与诺铭科技签署了对赌协议。

IPG中国首(shou)席经濟(ji)学家柏(bai)文(wen)喜(xi)认为，收购公司的同时，还与公司原股东签署对赌协议，这一收购行为并不意味(wei)着更傾(qing)向于财务投资範(fan)疇(chou)，而是一种收购交易中对于或(huo)然风險(xian)通常的对沖(chong)措(cuo)施(shi)，在高科技企业与主要依賴(lai)专业服务的行业比較(jiao)盛(sheng)行。即便(bian)是有财务投资，公司主营业务尚未实现盈利，就进行具有财务投资的行为，可能是为了占据行业资源和强化产业链以提升(sheng)企业竞争力，因此未必就不合理。

除(chu)了投资收购，太美医疗科技本次IPO擬(ni)募集(ji)资金20亿元，其中拟投资预算7.03亿元，通过购置房(fang)产的方式获取上述(shu)募投項(xiang)目所需辦(ban)公场所，并将通过公开市场价格(ge)购买不超过 2.6万平方米(mi)的办公楼。

募资买楼这件事也引(yin)起了上交所的关注，要求其說(shuo)明(ming)这一计劃(hua)是否变相投入房地产领域。

太美医疗科技对这一提法(fa)进行了否认，表(biao)示本次募投项目中研发中心房产购置，系通过购置房产的方式获取公司未来研 发活(huo)动所需办公场所，不屬(shu)于变相投入房地产领域。

柏文喜认为，公司募资7亿用于买办公楼，这一行为会占据公司较大的现金流，但是反(fan)过来也能为公司提供较好的办公条件以及持有办公物业的穩(wen)定收益，在必要的时候(hou)还可以为公司融资作为抵(di)押(ya)物。所以，投资7亿买办公楼需要綜(zong)合評(ping)估(gu)而不是武断地輕(qing)易下結(jie)论。

太美医疗科技能不負(fu)背后资本的众望嗎(ma)？歡(huan)迎评论區(qu)留(liu)言討(tao)论。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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