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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>不(bu)到(dao)兩(liang)個(ge)月(yue)！深(shen)交(jiao)所(suo)首(shou)次(ci)啟(qi)動(dong)這(zhe)項(xiang)差(cha)異(yi)化(hua)監(jian)管(guan)安(an)排(pai)，含(han)現(xian)場(chang)督(du)導(dao)、專(zhuan)项自(zi)查(zha)！以(yi)後(hou)每(mei)半(ban)年(nian)來(lai)壹(yi)次

常(chang)態(tai)化的(de)差异化监管措(cuo)施(shi)要(yao)来了(le)。

近(jin)日(ri)，券(quan)商(shang)中(zhong)國(guo)記(ji)者(zhe)從(cong)券商人(ren)士(shi)處(chu)獲(huo)悉(xi)，深交所在(zai)最(zui)新(xin)一期(qi)上(shang)市(shi)審(shen)核(he)动态中對(dui)首次启动差异化监管安排的時(shi)點(dian)進(jin)行(xing)明(ming)確(que)，具(ju)體(ti)為(wei)8月17日。

據(ju)悉，今(jin)年2月为进一步(bu)督促(cu)券商提(ti)升(sheng)保(bao)薦(jian)業(ye)務(wu)執(zhi)业質(zhi)量(liang)，深交所对券商不同(tong)程(cheng)度(du)的执业情(qing)況(kuang)采(cai)取(qu)差异化监管措施，具体有(you)现场督导、专项自查。比(bi)如(ru)，保荐機(ji)構(gou)保代(dai)人均(jun)保荐项目(mu)數(shu)排前(qian)二(er)十(shi)且(qie)项目撤(che)否(fou)率(lv)超(chao)過(guo)60%，深交所將(jiang)对其(qi)保荐的IPO项目按(an)50%以上的比例(li)抽(chou)取實(shi)施现场督导。

除(chu)了启动时間(jian)外(wai)，此(ci)次深交所還(hai)向(xiang)保荐机构明确納(na)入(ru)計(ji)算(suan)範(fan)圍(wei)的时间區(qu)间，不同情形(xing)下(xia)撤否项目是(shi)否清(qing)零(ling)计算等(deng)。

首次差异化监管安排启动倒(dao)计时

早(zao)在今年2月17日，深交所發(fa)布(bu)《關(guan)於(yu)进一步督促會(hui)員(yuan)提升保荐业务执业质量的通(tong)知(zhi)》（以下簡(jian)稱(cheng)《通知》），旨(zhi)在对註(zhu)冊(ce)制(zhi)下IPO保荐业务执业质量較(jiao)低(di)、內(nei)控(kong)風(feng)險(xian)较大(da)的保荐机构，实施现场督导、专项自查的差异化监管安排。

在深交所看(kan)来，如果(guo)保荐机构存(cun)在项目撤否率较高(gao)、受(shou)到違(wei)規(gui)处理(li)较多(duo)、廉(lian)潔(jie)从业风险较高等情况，将被(bei)認(ren)定(ding)具有“执业质量较低、内控风险较大”情形。

其中，对如何(he)統(tong)计”项目撤否率较高“时，深交所彼(bi)时解(jie)釋(shi)称，”保荐人最近12个月内保代人均保荐的IPO项目数量（以下简称‘人均保荐项目数’）较多，且在深交所保荐的IPO项目被證(zheng)监会終(zhong)止(zhi)注册或(huo)者不予(yu)注册、被深交所终止审核（以下统称‘撤否’）的项目数量合(he)计占(zhan)其最近12个月内在深交所保荐的IPO项目總(zong)数的比例（以下简称‘项目撤否率’）较高“。

然(ran)而(er)，从什(shen)麽(me)时间点倒推(tui)“12个月”去(qu)计算撤否项目数量；能(neng)否新老(lao)劃(hua)斷(duan)等，一直(zhi)是保荐机构关心(xin)的話(hua)題(ti)。如今深交所給(gei)出(chu)进一步解释。

根(gen)据券商中国记者从券商人士处了解到，深交所近日通过向保荐机构发布上市审核动态，明确了首次启动差异化监管安排的时间。

深交所称，首次启动差异化监管安排的时间为2023年8月17日。

据监管表(biao)示(shi)，因(yin)不溯(su)及(ji)既(ji)往(wang)，第(di)一次计算相(xiang)关认定指(zhi)標(biao)时，保荐机构保荐的IPO项目数量、项目撤否率、受到违规处理等数据，实際(ji)纳入计算范围的时间区间为2023年2月17日至(zhi)2023年8月16日6个月。

自第二次（含）启动起(qi)，后續(xu)每6个月实施差异化监管安排时，相关认定指标的计算范围时间区间均为最近12个月。

深交所还提到，因前次启动差异化监管安排被现场督导的保荐机构，其已(yi)被计算过的项目撤否、收(shou)到违规处理等记錄(lu)清零，不重(zhong)復(fu)计算；未(wei)被现场督导的保荐机构，其已被计算过的项目撤否、受到违规处理等记录不清零，繼(ji)续计算。

现场督导抽项目比例依(yi)照(zhao)撤否率分(fen)檔(dang)

近年来，交易(yi)所約(yue)束(shu)保荐机构“一督即(ji)撤”、“一撤了之(zhi)”的行为，強(qiang)調(tiao)保荐机构應(ying)當(dang)审慎(shen)申(shen)報(bao)，紮(zha)实做(zuo)好(hao)盡(jin)職(zhi)调查工(gong)作(zuo)，提高执业质量，不要有“闖(chuang)关”心态。

根据前述(shu)《通知》，深交所对券商不同程度的执业情况，采取差异化监管措施。

比如，在撤否率方(fang)面(mian)，保荐人人均保荐项目数居(ju)前二十，且项目撤否率達(da)到下列(lie)比例的，深交所对其保荐的IPO项目抽取实施现场督导：

1、项目撤否率超过60%的，深交所对其保荐的IPO项目按50%以上的比例抽取实施现场督导；

2、项目撤否率超过40%且在60%以下的，深交所对其保荐的IPO项目按30%以上的比例抽取实施现场督导；

3、项目撤否率在30%以上且在40%以下的，深交所抽取一定数量的保荐人，对其保荐的IPO项目按5%以上的比例抽取实施现场督导。

未被抽中现场督导的券商也(ye)不能掉(diao)以輕(qing)心。根据《通知》，比如存在上述提到的第三(san)点督导情形且未被抽中现场督导的保荐人，应当結(jie)合其最近12个月内保荐的IPO项目問(wen)题，就(jiu)投(tou)行业务内控制度完(wan)整(zheng)性(xing)、“三道(dao)防(fang)線(xian)”和(he)公(gong)司(si)治(zhi)理有效(xiao)性等体制机制问题，開(kai)展(zhan)内部(bu)专项自查。針(zhen)对自查发现的问题，保荐人应当进行整改(gai)，並(bing)对相关責(ze)任(ren)人员进行问责。

中小(xiao)券商撤否率偏(pian)高

Wind数据顯(xian)示，截(jie)至6月22日，包(bao)括(kuo)北(bei)交所在内的全(quan)市场IPO撤否家(jia)数共(gong)有112家。

其中，大型(xing)券商由(you)于IPO保荐数量较多，撤否情形也相应增(zeng)加(jia)。数据显示，海(hai)通证券今年以来撤否家数共有10家；中信(xin)证券、中金(jin)公司、招(zhao)商证券均有9家；民(min)生(sheng)证券和国泰(tai)君(jun)安各(ge)有8家；中信建(jian)投和安信证券均有5家。

在撤否率方面，截至目前共有6家券商的撤否率在30%以上。根据Wind数据，普(pu)遍(bian)为中小券商。

華(hua)金证券在交易所排隊(dui)审核的唯(wei)一單(dan)創(chuang)业板(ban)IPO项目，于今年3月撤回(hui)。東(dong)北证券保荐了5单IPO项目，其中有两单北交所IPO项目在今年一季(ji)度撤回，整体IPO撤否率达到40%。

方正(zheng)承(cheng)銷(xiao)保荐了3单IPO项目，有1单撤回。东莞(guan)证券保荐6单项目，然而1单被否，1单撤回。長(chang)城(cheng)证券的6单项目中有2单撤回。这3家券商的撤否率均为33.33%。中銀(yin)证券的撤否率为30%。

有大型券商投行人士表示，隨(sui)著(zhe)頭(tou)部投行效应加劇(ju)，中小投行的展业空(kong)间被擠(ji)壓(ya)，在全面注册制审核从嚴(yan)背(bei)景(jing)下，中小投行很(hen)難(nan)拿(na)下大项目，多数情况是相对有瑕(xia)疵(ci)的小IPO项目，相应地(di)，这些(xie)项目上市难度也会變(bian)大，进一步导致(zhi)中小券商撤否率高的情况。

责編(bian)：李(li)雪(xue)峰(feng)

校(xiao)对：李淩(ling)鋒(feng)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更(geng)多

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