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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>A股(gu)重(zhong)心(xin)回(hui)升(sheng)趨(qu)勢(shi)依(yi)舊(jiu) 但(dan)下(xia)周(zhou)仍(reng)有(you)考(kao)驗(yan)！

作(zuo)者(zhe)|郭(guo)壹(yi)鳴(ming)，編(bian)輯(ji)|顧(gu)謹(jin)豐(feng)

來(lai)源(yuan)：巨(ju)丰投(tou)顾、好(hao)股票(piao)應(ying)用(yong)

觀(guan)點(dian)：6月(yue)PMI回升，經(jing)濟(ji)仍處(chu)於(yu)復(fu)蘇(su)周期(qi)。當(dang)前(qian)经济复苏依旧疲(pi)軟(ruan)，但逆(ni)周期調(tiao)節(jie)下，隨(sui)著(zhe)新(xin)一輪(lun)寬(kuan)松(song)的(de)開(kai)啟(qi)以(yi)及(ji)多(duo)重政(zheng)策(ce)的聯(lian)動(dong)，A股估(gu)值(zhi)底(di)部(bu)之(zhi)際(ji)價(jia)值投資(zi)機(ji)會(hui)凸(tu)顯(xian)，看(kan)好A股整(zheng)體(ti)回升的投资机会。短(duan)期，经济小(xiao)幅(fu)回升以及政策持(chi)續(xu)釋(shi)放(fang)下，市(shi)場(chang)整体有上(shang)行(xing)的基(ji)礎(chu)和(he)提(ti)振(zhen)力(li)，重心上行行情(qing)有望(wang)延(yan)续。不(bu)過(guo)，下周宏(hong)观數(shu)據(ju)陸(lu)续公(gong)布(bu)，在(zai)海(hai)外(wai)幹(gan)擾(rao)以及國(guo)內(nei)修(xiu)复依旧弱(ruo)势下，市场仍有考验。反(fan)复行情或(huo)難(nan)免(mian)，投资者应留(liu)意(yi)市场节奏(zou)。

今(jin)日(ri)，滬(hu)深(shen)兩(liang)市雙(shuang)双低(di)开，开盤(pan)後(hou)連(lian)续走(zou)低，随后于相(xiang)對(dui)低位(wei)震(zhen)蕩(dang)整理(li)。此(ci)后，題(ti)材(cai)股繼(ji)续弱势下， 深成(cheng)指(zhi)表(biao)現(xian)弱势，而(er)傳(chuan)統(tong)藍(lan)籌(chou)股小幅支(zhi)撐(cheng)下，沪指小幅回升。午(wu)后，金(jin)融(rong)板(ban)塊(kuai)發(fa)力，中(zhong)特(te)估概(gai)念(nian)也(ye)有所(suo)異(yi)动，帶(dai)領(ling)指数一度(du)上行翻(fan)紅(hong)，但此后再(zai)度回落(luo)翻綠(lv)。尾(wei)盘，指数窄(zhai)幅區(qu)間(jian)運(yun)行，全(quan)天(tian)低开震荡，延续近(jin)期调整格(ge)局(ju)。盘面(mian)上，指数再次(ci)走低，短期市场持续调整給(gei)市场信(xin)心有所打(da)擊(ji)。而板块上，此前熱(re)門(men)的TMT板块持续调整，抑(yi)制(zhi)市场交(jiao)投热情。此外，成交量(liang)继续萎(wei)縮(suo)在萬(wan)億(yi)水(shui)平(ping)之下，北(bei)向(xiang)资金也继续凈(jing)流(liu)出(chu)，市场鮮(xian)有表现动力。

A股连跌(die)3天，内憂(you)外患(huan)仍是(shi)壓(ya)制指数上行的主(zhu)要(yao)因(yin)素(su)。对内，经济复苏的弱势掣(che)肘(zhou)，短期影(ying)響(xiang)市场的表现，也進(jin)一步(bu)加(jia)劇(ju)了(le)资金的观望情緒(xu)；对外，美(mei)联儲(chu)加息(xi)的預(yu)期再次干扰，市场風(feng)險(xian)偏(pian)好降(jiang)低。而與(yu)此同(tong)時(shi)，人(ren)民(min)幣(bi)貶(bian)值趋势沒(mei)有明(ming)显的改(gai)善(shan)，对市场仍有抑制；板块方(fang)面，没有增(zeng)量资金的介(jie)入(ru)，板块表现持续性(xing)較(jiao)差(cha)，随着中報(bao)行情的来臨(lin)，此前炒(chao)作的题材股表现萎靡(mi)，而業(ye)績(ji)主線(xian)則(ze)表现為(wei)轮动，没有明显的带动效(xiao)应。

对于下周来說(shuo)，随着二(er)季(ji)度宏观数据的逐(zhu)步公布，市场或仍有考验。下周，国内宏观数据即(ji)將(jiang)公布，根(gen)据天风證(zheng)券(quan)的研(yan)，预計(ji)二季度GDP同比(bi)6.5%，6月工(gong)增同比2.4%，6月固(gu)定(ding)资產(chan)投资累(lei)计同比約(yue)3.1%，6月社(she)会消(xiao)費(fei)品(pin)零(ling)售(shou)總(zong)額(e)同比约3.2%，6月CPI0.2%、PPI同比-5.2%。预计6月出口(kou)同比-11.9%，进口同比-4.2%。在低基数之下，预计二季度经济数据良(liang)好，但经济修复动能(neng)依旧偏弱，需(xu)求(qiu)不足(zu)仍在制约，這(zhe)对市场整体仍有影响。如(ru)果(guo)市场此前有预期，那(na)麽(me)指数可(ke)能会比较穩(wen)定，但如果低于预期，则仍有重心回撤(che)的可能。

不过，即便(bian)重心回撤，我(wo)們(men)認(ren)为力度也会比较有限(xian)。A股当前仍有支撑，6月底以来的反彈(dan)看，当前市场階(jie)段(duan)回升的趋势並(bing)未(wei)結(jie)束(shu)。首(shou)先(xian)，经济阶段在小幅回升。比如6月份(fen)的中采(cai)和財(cai)新PMI看，一個(ge)在邊(bian)际回升，一个持续維(wei)持在榮(rong)枯(ku)线上方，整体不悲(bei)观；其(qi)次，随着6月多方政策的出具(ju)以及年(nian)中政策的预期，市场仍有提振的力量；此外，中报行情剛(gang)刚开始(shi)，還(hai)未进入佳(jia)绩，对市场也仍有提振。況(kuang)且(qie)，当前A股估值歷(li)史(shi)低位，整体有支撑，也具有相对的配(pei)置(zhi)价值。

因此，我们说目(mu)前盡(jin)管(guan)经济复苏，但复苏弱势下，A股整体仍有掣肘。同时疊(die)加海外的因素干扰，短期难有超(chao)预期行情，而在宏观数据即将公布之际，或对市场还有拖(tuo)累。不过我们对市场并不悲观，相反，在多方支撑和提振因素改善之际，仍看好整体估值擡(tai)升的行情。阶段市场仍有反复下，对于中报行情可能引(yin)发的市场的重心回升依旧看好。对于戰(zhan)略(lve)投资者来说，当前仍是逢(feng)低分(fen)批(pi)配置的好时机。而波(bo)段上，复苏的力度较弱下，市场仍有反复，可從(cong)基本(ben)面上，对于景(jing)氣(qi)度稳定以及回升良好的板块进行跟(gen)蹤(zong)，但需要註(zhu)意市场节奏。至(zhi)于短线投资者，保(bao)持倉(cang)位下，可重点博(bo)弈(yi)中报预期良好的相關(guan)標(biao)的。

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