北京广告牌价格

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>圍(wei)獵(lie)光(guang)伏(fu)老(lao)龍(long)頭(tou)

文(wen)|阿(e)爾(er)法(fa)工(gong)場(chang)

前(qian)不(bu)久(jiu)，隆(long)基(ji)綠(lv)能(neng)（601012.SH）創(chuang)始(shi)人(ren)李(li)振(zhen)國(guo)在(zai)SNEC第(di)十(shi)六(liu)屆(jie)全(quan)球(qiu)光伏大(da)會(hui)上(shang)表(biao)示(shi)：光伏行(xing)業(ye)已(yi)經(jing)出(chu)現(xian)了(le)產(chan)能過(guo)剩(sheng)的(de)問(wen)題(ti)。未(wei)來(lai)兩(liang)到(dao)三(san)年(nian)內(nei)，壹(yi)半(ban)以(yi)上的光伏行业制(zhi)造(zao)商(shang)可(ke)能被(bei)迫(po)退(tui)出市(shi)场。

此(ci)番(fan)發(fa)言(yan)，給(gei)光伏人傳(chuan)遞(di)了滿(man)满的寒(han)意(yi)。

可是(shi)，光伏行业的产能如(ru)李振国所(suo)言，真(zhen)的全面(mian)过剩了嗎(ma)？

01 P、N两重(zhong)天(tian)

2021年，光伏发電(dian)實(shi)施(shi)平(ping)價(jia)上網(wang)，為(wei)光伏产业发展(zhan)按(an)下(xia)了快(kuai)進(jin)鍵(jian)。国家(jia)能源(yuan)局(ju)发布(bu)的統(tong)計(ji)數(shu)據(ju)顯(xian)示，2021年中(zhong)国新(xin)增(zeng)光伏发电並(bing)网裝(zhuang)機(ji)容(rong)量(liang)为54.88GW，2022年更(geng)是同(tong)比(bi)增長(chang)58.9%，新增装机容量達(da)到87.41GW，占(zhan)全年新能源新增装机容量的半壁(bi)江(jiang)山(shan)。

下遊(you)的火(huo)熱(re)需(xu)求(qiu)，一時(shi)間(jian)讓(rang)矽(gui)片(pian)供(gong)不應(ying)求，价格(ge)水(shui)漲(zhang)船(chuan)高(gao)。僅(jin)一年多(duo)时间，硅片价格涨幅(fu)就(jiu)高达400%。超(chao)过30%的行业毛(mao)利(li)率(lv)，引(yin)来大量新玩(wan)家紮(zha)堆(dui)湧(yong)入(ru)。

迫不及(ji)待(dai)上馬(ma)的产能，主(zhu)要(yao)是用(yong)於(yu)生(sheng)产P型(xing)單(dan)晶(jing)硅片。据CPIA统计，全球硅片产能有(you)超90%集(ji)中在中国。据草(cao)根(gen)光伏，截(jie)止(zhi)目(mu)前，中国企(qi)业的硅片产能已经达到1049.5GW。

行业爆(bao)发初(chu)期(qi)的2021年，P型硅片应用最(zui)成(cheng)熟(shu)、當(dang)时需求量也(ye)最大。硅片产線(xian)從(cong)立(li)項(xiang)到審(shen)批(pi)到建(jian)設(she)投(tou)产，一般(ban)在12個(ge)月(yue)-15个月。因(yin)此，从2022年下半年開(kai)始，2021年宣(xuan)告(gao)开建的P型产能已陸(lu)續(xu)建成，隨(sui)即(ji)形(xing)成了产能堰(yan)塞(sai)湖(hu)。据公(gong)开信(xin)息(xi)统计，截止目前国内P型硅片产能已超过800GW。

从需求端(duan)看(kan)，中国光伏业協(xie)会和(he)首(shou)创證(zheng)券(quan)預(yu)測(ce)，2023年全球光伏新增装机量预计为350GW，国内装机量將(jiang)同比增长46%，达到130GW。

中国光伏装机量统计與(yu)预测，数据来源：中国光伏业协会和首创证券研(yan)究(jiu)所

由(you)于2022年底(di)，单晶硅片（P型+N型）市场占比已经达到97.5%，并且(qie)有进一步(bu)擠(ji)占多晶硅片的趨(qu)勢(shi)，不妨(fang)假(jia)设2023年装机的单晶硅片占比为97.5%。

若(ruo)按1:1.25容配(pei)比计算(suan)，2023年全球光伏产业對(dui)单晶硅片的需求为426.6GW，同期中国的需求約(yue)为158.4GW。

一邊(bian)是超过800GW的P型硅片产能，另(ling)一边2023年全球对硅片的總(zong)需求才(cai)400GW規(gui)模(mo)，不到产能一半。供需之(zhi)间形成了巨(ju)大的剪(jian)刀(dao)差(cha)。P型硅片产能过剩的事(shi)实已是板(ban)上釘(ding)钉。

而(er)与之相(xiang)对的，N型硅片卻(que)處(chu)于供不应求的狀(zhuang)態(tai)。

N型的極(ji)限(xian)效(xiao)率、量产效率均(jun)高于P型，近(jin)两年N型对P型的替(ti)代(dai)不斷(duan)提(ti)速(su)。市场预测2023年N型市场占比将达到25%。

中国N型单晶硅片市场占比，数据来源：中商产业研究院(yuan)

如得(de)出2023年预计全球N型单晶硅片装机需求量为106.7GW，則(ze)中国N型单晶硅片的装机需求量为39.6GW。

同时，使(shi)用N型硅片的TOPCon电池(chi)是目前光伏市场的“香(xiang)餑(bo)饽”，因此眾(zhong)多电池廠(chang)商在加(jia)碼(ma)布局。

据北(bei)极星(xing)跟(gen)蹤(zong)统计，截至(zhi)2023年底，仅14家TOP級(ji)电池組(zu)件(jian)企业，N型电池产能合(he)计就将超过400GW。這(zhe)一年，TOPCon电池的出貨(huo)量将有望(wang)达到160GW。

N型硅片现有優(you)質(zhi)产能不足(zu)200GW，下游N型电池片产能迅(xun)速擴(kuo)張(zhang)，给N型单晶硅片的需求帶(dai)来強(qiang)有力(li)的支(zhi)撐(cheng)。

头部(bu)企业N型电池产能情(qing)況(kuang)（单位(wei)：GW），来源：北极星太(tai)陽(yang)能光伏网

除(chu)了P型总产能过剩外(wai)，還(hai)有不少(shao)在行业爆发期涌入的新玩家，在技(ji)術(shu)方(fang)面沒(mei)有任(ren)何(he)沈(chen)澱(dian)与实力，無(wu)法生产高质量、高良(liang)率的产品(pin)。这部分(fen)“劣(lie)质产能”不在少数。

可見(jian)，光伏产能的过剩，可以說(shuo)是結(jie)構(gou)性(xing)的。过剩集中在行业爆发期瘋(feng)狂(kuang)扩产的部分P型产能、原(yuan)有落(luo)後(hou)产能以及没有技术沉淀的新玩家的劣质产能上。

由于P型结构性产能过剩，行业疯狂内卷(juan)，价格戰(zhan)不断。

根据安(an)泰(tai)科(ke)的報(bao)价，截至5月29日(ri)，P型M10150μm厚(hou)度(du)单晶硅片价格，由6.3元(yuan)人民(min)幣(bi)下調(tiao)至4.36元，降(jiang)幅达到30.8%。

6月1日，TCL中環(huan)（002129.SZ）也公布大幅下调P型硅片价格的消(xiao)息，最大降幅达24%。

TCL中环2023年6月1日报价情况，来源：TCL中环官(guan)微(wei)

老牌(pai)龙头TCL中环敢(gan)于大幅度下调P型价格，是因为其(qi)早(zao)已在N型大量押(ya)註(zhu)。

2022年5月19日，TCL中环推(tui)出N型硅片，硅片厚度減(jian)薄(bo)至130微米(mi)。今(jin)年3月，根据TCL中环硅片报价显示，N型硅片已经再(zai)度减薄至110微米，并且在价格上低(di)于P型硅片，实现了NP同价。

来源：TCL中环官微

TCL中环在去(qu)年12月25日在互(hu)動(dong)平臺(tai)表示，截止2022年底，TCL中环共(gong)有合计140GW，其中N型产能约105GW；预计到2023年底，总产能将达到180GW，N型产能将达到140GW。

现階(jie)段(duan)，已经形成了TCL中环、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳(ao)科技（002459.SZ）等(deng)为首的N型硅片大陣(zhen)營(ying)。据公开信息统计，目前这五(wu)家企业的N型硅片产能合计超过140GW。

与天合光能、晶科能源等N型黑(hei)马以及和TCL中环的悄(qiao)然(ran)布局相比，隆基绿能在N型上的动作(zuo)，显然慢(man)了好(hao)幾(ji)拍(pai)。

2020年下游需求旺(wang)盛(sheng)，硅片价格水涨船高，隆基绿能享(xiang)受(shou)著(zhe)P型产能生产带来的高盈(ying)利，加速上马不少P型产能，据统计，2020年至2022年，隆基绿能新增的建成并投产的P型硅片产能超过了40GW。

2023年1月10日，隆基绿能发布公告稱(cheng)，将“西(xi)鹹(xian)樂(le)葉(ye)年产15GW高效单晶电池项目”變(bian)更为“西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目”，电池技术路(lu)线为HPBC（復(fu)合鈍(dun)化(hua)背(bei)接(jie)觸(chu)电池），專(zhuan)攻(gong)分布式(shi)光伏市场。而HPBC电池依(yi)然应用的是P型单晶硅片。

2023年6月隆基绿能公告，将在西安经濟(ji)技术开发區(qu)投資(zi)约125億(yi)元建设年产20GW单晶硅棒(bang)24GW单晶电池及配套(tao)项目。雖(sui)然隆基方面并未对单晶电池所用技术做(zuo)具(ju)體(ti)说明(ming)，不过从其2023年1月将西咸乐叶项目进行扩产用于生产HPBC电池来看，此次(ci)新建项目，大概(gai)率使用的还是HPBC电池技术。

来源：隆基绿能新建项目詳(xiang)情、隆基绿能公告

同时，虽然隆基一直(zhi)在研发以N型硅片为原材(cai)料(liao)的电池片新技术，但(dan)是李振国始終(zhong)强调并貫(guan)徹(che)“在找(zhao)到光伏终极路线前，将謹(jin)慎(shen)布局产能”，因此对新的电池片技术产业化思(si)慮(lv)頗(po)多。此舉(ju)也使隆基在N型硅片的产能布局上一直猶(you)豫(yu)不決(jue)，不敢上量。

预计到2023年底，隆基的N型产能最高才能达到30GW；而此时，隆基的硅片总产能预计将达到190GW，N型占比不到16%。

来源：能源一號(hao)

无論(lun)从市场情况、競(jing)爭(zheng)格局还是技术趋向(xiang)看，N型硅片对P型的替代都(dou)是势不可擋(dang)，P型产能出清(qing)的力度可能超乎(hu)市场预期。这对于擁(yong)有超100GW 的P型产能而N型产能不足30GW的隆基绿能来说，壓(ya)力可想(xiang)而知(zhi)。

02 推进行业洗(xi)牌

面对产能过剩及随之而来的产品价格下跌(die)，厂商們(men)慣(guan)用的操(cao)作是以量補(bu)价调節(jie)产能。

以量补价，是指(zhi)以增产降低折(zhe)舊(jiu)攤(tan)銷(xiao)，从而降低单位固(gu)定(ding)成本(ben)FC，并同时降低可变成本VC中的单位人工等。即通(tong)过增产增销对沖(chong)销售(shou)价格p下降带来的負(fu)面影(ying)響(xiang)。

但是这種(zhong)方式真的能在光伏产业奏(zou)效吗？

更重要的是，P型龙头真的能通过调节开工率、緩(huan)解(jie)或(huo)出清过于飽(bao)和的P型产能吗？

此方法的实施，有两个重要的应用前提：一是行业处于成熟期，产品類(lei)型相对固定；二(er)是产品趋于同质化，各(ge)厂商之间产品可替代性强。

显然，这两个前提，此时的光伏产业都不满足。

首先(xian)，光伏行业目前并非(fei)处于成熟期，而是在高速增长之后、又(you)疊(die)加技术更新換(huan)代的阵痛(tong)洗牌期，产品仍(reng)在持(chi)续叠(die)代；其次，各硅片厂商之间的产品差異(yi)，是其竞争力的重要来源。簡(jian)单的以量补价策(ce)略(lve)，未必(bi)能夠(gou)奏效。

对头部企业来说，以量补价的策略效果(guo)与开工率基数呈(cheng)现正(zheng)相關(guan)性，这一條(tiao)也適(shi)用。根据硅业分会周(zhou)报，2022年年底，头部企业的P型产能，由于需求降低，开工率一直徘(pai)徊(huai)在60%左(zuo)右(you)，处于較(jiao)低状态。

在今年四(si)五月份(fen)一波(bo)回(hui)升(sheng)后，到了五月下旬(xun)，多数企业仍计劃(hua)在原80%-90%开工率基礎(chu)上减产。如开工率基数太低，致(zhi)使以量换价的效果大打(da)折扣(kou)，以量换价的策略将几近无效。

来源：硅业分会

不过，光伏確(que)实是一个资金(jin)密(mi)集型行业。按经驗(yan)数据，1GW硅片产能需要固定资产投资约4亿元，同时需要约3亿元的营運(yun)资金。

为了保(bao)证产品的穩(wen)定性，硅片厂和电池片厂一般有稳定的采(cai)销关系(xi)，外部厂商一般情况下很(hen)難(nan)挤进去。

现如今，很多尾(wei)部企业面臨(lin)着营运资金缺(que)乏(fa)或无訂(ding)单可产的艱(jian)难局面。这些(xie)产能和企业，难逃(tao)被迅速出清的命(ming)运。而手(shou)握(wo)巨量资金的龙头，些略得以喘(chuan)息，并有余(yu)力整(zheng)改(gai)糾(jiu)錯(cuo)，或重謀(mou)布局。

筆(bi)者(zhe)認(ren)为，李振国“唱(chang)空(kong)行业”，或許(xu)意在加速淘(tao)汰(tai)P型落后产能以及綜(zong)合能力薄弱(ruo)的小(xiao)企业，推进行业洗牌进度；同时，引導(dao)客(ke)戶(hu)订单进一步向头部集中，以求缓解头部P型企业的经营压力。

当然，新老更替、新陳(chen)代謝(xie)，这个情况一直都在。

03 新势力攪(jiao)局

行业产能出清时，有大量的公司(si)不断死(si)去，但也有颇具实力的新星冉(ran)冉升起(qi)。

这些新对手，并非是前几年盲(mang)目跟風(feng)的无能之輩(bei)，并且已经在研发、销售等多环节给龙头们带来不小的压力。虽然暫(zan)时还无法顛(dian)覆(fu)其地(di)位，但它(ta)们是分搶(qiang)龙头市场蛋(dan)糕(gao)的勁(jin)敵(di)。

比如，剛(gang)刚披(pi)露(lu)招(zhao)股(gu)書(shu)、冲擊(ji)创业板IPO的高景(jing)太阳能，以及近两年凈(jing)利潤(run)暴(bao)增88倍(bei)的華(hua)耀(yao)光电。

高景太阳能成立于2019，由珠(zhu)海(hai)国资与IDG资本聯(lian)合孵(fu)化，股東(dong)背景强大。公司董(dong)事长总经理(li)徐(xu)誌(zhi)群(qun)曾(zeng)任晶科能源控(kong)股有限公司副(fu)总裁(cai)，是深(shen)耕(geng)光伏产业近30年的老兵(bing)，拥有豐(feng)厚的产业背景和行业资源。

2022年，成立仅4年的高景太阳能营业收(shou)入已超175亿元，申(shen)报上市前估(gu)值(zhi)达到200亿元。公司与愛(ai)旭(xu)股份（600732.SH）、通威(wei)股份（600438.SH）、润阳股份（300920.SZ）、鈞(jun)达股份（002865.SZ）、中润光能、一道(dao)新能源、正泰集團(tuan)等有深度的业務(wu)合作。

高景太阳能合作客户情况

来源：高景太阳能招股说明书

几乎与高景太阳能同期成立的华耀光电，近期也向创业板提交(jiao)了上市申請(qing)。

和“出走(zou)”晶科能源的资深高管(guan)徐志群类似(si)，华耀光电董事长荀(xun)建华曾執(zhi)掌(zhang)亿晶光电14年，同樣(yang)在光伏領(ling)域(yu)拥有多年的运营管理经验。

亿晶光电（600537.SH）主要从事光伏电池制備(bei)、组件封(feng)装、光伏发电业务，而华耀光电做的是单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售。短(duan)短三年多，华耀光电已形成了约11GW单晶硅棒和9GW单晶硅片产能。近两年营收复合增长率高达494%，净利润暴增88倍。

在经歷(li)了爆发式增长后，光伏賽(sai)道拥挤不堪(kan)，洗牌、出清和重整是必经之路。大量劣后产能将被迫关停(ting)，而由于头部企业持续扩产。出清完(wan)成后，头部的集中度会产生更多变化。

劲敌的出现，在让头部企业感(gan)到压力的同时，也会促(cu)使头部企业在技术、产品、服(fu)务等方面进一步精(jing)进与变革(ge)，推动行业更新与发展。

虽然出清过程(cheng)是痛苦(ku)的，但不改行业未来的发展趋势。新势力“革旧势力的命”、一代新人换旧人的步伐(fa)，也从未因此停滯(zhi)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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