奔驰广告定义美

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>多(duo)點(dian)DMALL，困(kun)於(yu)三(san)重(zhong)門(men)

文(wen)|斑(ban)馬(ma)消(xiao)費(fei) 徐(xu)霽(ji)

招(zhao)股(gu)書(shu)失(shi)效(xiao)後(hou)，多点DMALL立(li)即(ji)更(geng)新(xin)招股书，繼(ji)續(xu)港(gang)股IPO征(zheng)程(cheng)。

但(dan)是(shi)，在(zai)2023年(nian)初(chu)這(zhe)個(ge)關(guan)鍵(jian)的(de)切(qie)換(huan)期(qi)，多点DMALL陷(xian)入(ru)了(le)業(ye)績(ji)尷(gan)尬(ga)之(zhi)中(zhong)，GMV、收(shou)入增(zeng)長(chang)停(ting)滯(zhi)，虧(kui)損(sun)擴(kuo)大(da)，自(zi)己(ji)頗(po)為(wei)得(de)意(yi)的关键指(zhi)標(biao)“凈(jing)收益(yi)留(liu)存(cun)率(lv)”，也(ye)在不(bu)斷(duan)下(xia)滑(hua)。

这種(zhong)頹(tui)勢(shi)，更是放(fang)大了多点DMALL长期以(yi)來(lai)的增长難(nan)、獨(du)立难、盈(ying)利(li)难等(deng)三重困境(jing)。

舊(jiu)瓶(ping)裝(zhuang)新酒(jiu)的物(wu)美(mei)科(ke)技(ji)上(shang)市(shi)难，真(zhen)正(zheng)擔(dan)起(qi)科技厚(hou)望(wang)的多点DMALL，能(neng)否(fou)成(cheng)为張(zhang)文中王(wang)者(zhe)歸(gui)来的最(zui)大看(kan)点？

难增长

6月(yue)23日(ri)晚(wan)間(jian)，多点DMALL再(zai)度(du)披(pi)露(lu)IPO招股书，继续沖(chong)擊(ji)港交(jiao)所(suo)主(zhu)板(ban)上市。

當(dang)妳(ni)打(da)開(kai)多点APP，平(ping)臺(tai)會(hui)自動(dong)定(ding)位(wei)到(dao)最近(jin)的線(xian)下商(shang)超(chao)，你可(ke)以直(zhi)接(jie)在线購(gou)買(mai)这些(xie)门店(dian)的商品(pin)，預(yu)約(yue)時(shi)间送(song)達(da)。

不過(guo)，这款(kuan)APP只(zhi)是公(gong)司(si)龐(pang)大业務(wu)的冰(bing)山(shan)壹(yi)角(jiao)，數(shu)字(zi)化(hua)的一个展(zhan)現(xian)樣(yang)本(ben)。多点DMALL的核(he)心(xin)，還(hai)是2B业务，为本地(di)零(ling)售(shou)业提(ti)供(gong)SaaS解(jie)決(jue)方(fang)案(an)，對(dui)傳(chuan)統(tong)的线下零售進(jin)行(xing)数字化賦(fu)能。

通(tong)俗(su)来講(jiang)，多点DMALL旗(qi)下三大业务板塊(kuai)：零售服(fu)务，包(bao)括(kuo)產(chan)品采(cai)购流(liu)程管(guan)理(li)、供應(ying)鏈(lian)管理、存貨(huo)管理、倉(cang)庫(ku)管理、产品管理等；電(dian)商管理，主要(yao)为O2O平台服务和(he)物流服务；以及(ji)與(yu)之相(xiang)关的營(ying)銷(xiao)廣(guang)告(gao)服务。

在这个“潤(run)物細(xi)無(wu)聲(sheng)”的市場(chang)，多点DMALL已(yi)經(jing)成为頭(tou)部(bu)玩(wan)家(jia)之一。按(an)商品交易(yi)總(zong)額(e)計(ji)，公司已经成为亞(ya)洲(zhou)最大的零售雲(yun)解决方案服务商。

此(ci)前(qian)幾(ji)年，多点DMALL的各(ge)項(xiang)運(yun)营数據(ju)，均(jun)呈(cheng)现穩(wen)步(bu)增长的趨(qu)势。2019年到2022年，公司客(ke)戶(hu)总数從(cong)69家增长至(zhi)569家；同(tong)期，通过公司系(xi)统處(chu)理的GMV分(fen)別(bie)为58.4億(yi)元(yuan)、116.2亿元、144.1亿元。

等到了2023年一季(ji)度，增长戛(jia)然(ran)而(er)止(zhi)。雖(sui)然客户数量(liang)从206家提升(sheng)到380家，但处理的GMV僅(jin)为41.5亿元，只增加(jia)了0.1亿元。

最新披露的IPO招股书，多点DMALL引(yin)入“净收益留存率”来體(ti)现客户忠(zhong)誠(cheng)水(shui)平和为产品付(fu)费的意願(yuan)。2020年-2022年及2023年一季度，这一指标分别为165%、208%、140%及125%，下滑較(jiao)为明(ming)顯(xian)。

最近3年，多点DMALL收入分别为4.87亿元、10.45亿元、15.01亿元，年均復(fu)合(he)增长率超过75%。这种高(gao)速(su)增长，同样未(wei)能延(yan)续到2023年，一季度，公司收入3.90亿元，同比(bi)增长仅为1.5%。

遭(zao)遇(yu)增长瓶頸(jing)的根(gen)本原(yuan)因(yin)是什(shen)麽(me)？这还得从多点DMALL的起源(yuan)，及其(qi)与物美系的关系說(shuo)起。

难独立

1994年，系统學(xue)博(bo)士(shi)后张文中从美國(guo)回(hui)到北(bei)京(jing)創(chuang)业，推(tui)出(chu)擁(yong)有(you)自主知(zhi)識(shi)产權(quan)的管理及收銀(yin)系统，助(zhu)推了中国零售业从传统雜(za)货店向(xiang)现代(dai)超市的升級(ji)。

为了推广自己的系统，张博士在北京开出了第(di)一家物美超市。沒(mei)想(xiang)到，物美的生(sheng)意好(hao)得一塌(ta)糊(hu)塗(tu)，陰(yin)差(cha)陽(yang)錯(cuo)地成了核心业务。经过多年發(fa)展，物美超市在華(hua)北、特(te)别是北京市场，以先(xian)发優(you)势逐(zhu)漸(jian)確(que)立領(ling)導(dao)地位。

然而，天(tian)有不測(ce)風(feng)云，2006年张文中身(shen)陷囹(ling)圄(yu)，2008年被(bei)判(pan)有期徒(tu)刑(xing)18年。这一轉(zhuan)折(zhe)，極(ji)大地影(ying)響(xiang)了物美的发展进程。

2013年，张文中重獲(huo)自由(you)，物美系王者归来，接連(lian)參(can)与重慶(qing)百(bai)货混(hun)改(gai)、稳固(gu)新华百货控(kong)制(zhi)权、收购麥(mai)德(de)龍(long)中国和百安(an)居(ju)等。並(bing)用(yong)当年从港股退(tui)市的物美商业打包麦德龙中国，組(zu)成新的物美科技，重新赴(fu)港上市。

另(ling)一邊(bian)，张博士以自己的專(zhuan)业优势，2015年创立以本地零售SaaS系统为主营业务的多点DMALL，交給(gei)自己的外(wai)甥(sheng)张峰(feng)和女(nv)兒(er)张康(kang)融(rong)管理。

畢(bi)竟(jing)，物美系商业版(ban)圖(tu)再庞大，传统零售的想象(xiang)空(kong)间仍(reng)然很(hen)小(xiao)；如(ru)果(guo)可以用物美的零售业务滋(zi)養(yang)出多点的系统业务，那(na)才(cai)是掌(zhang)握(wo)了未来。

不过，多点DMALL并未能独立发展，而是对物美系的依(yi)賴(lai)程度越(yue)来越深(shen)。张文中旗下的物美集(ji)團(tuan)、麦德龙中国、新华百货、重庆百货、百安居等實(shi)体，给公司輸(shu)送了絕(jue)大部分业务。以至于，最近几年，独立客户在多点DMALL收入中的占(zhan)比从2020年的31.9%下降(jiang)至2023年Q1的15.0%。

并非(fei)多点DMALL不想开辟(pi)第三方业务，而是因为，物美和多点的关系，一定程度上制约了大型(xing)零售商們(men)对多点DMALL的接受(shou)度。

所以，多点DMALL的独立大客户，大多是与物美不存在直接競(jing)爭(zheng)的南(nan)方商超，中百集团、步步高以及广東(dong)的7-11等。

2021年，多点DMALL开始(shi)与鍋(guo)圈(quan)食(shi)匯(hui)合作(zuo)。这其实也是因为物美投(tou)資(zi)了锅圈，锅圈便(bian)在物美超市中設(she)立店中店，也順(shun)势引入了多点DMALL的系统。

近几年，多点DMALL密(mi)集外拓(tuo)，到香(xiang)港、澳(ao)门、柬(jian)埔(pu)寨(zhai)、新加坡(po)等地开展业务，其实也是无法(fa)独立发展之下不得不作出的選(xuan)擇(ze)。

难盈利

在2022年之前，多点DMALL的規(gui)模(mo)增长相当可觀(guan)，但巨(ju)额亏损一直未有实質(zhi)性(xing)的扭(niu)转。2019年-2022年，公司净利润分别为-8.30亿元、-10.90亿元、-18.25亿元、-8.41亿元。

2023年一季度，收入增长停滞，亏损反(fan)而从上年的2.47亿元扩大至3.42亿元。4年加一个季度，累(lei)计亏损了49.28亿元。

公司旗下三大业务板块，零售服务、电商服务、营销广告服务，前兩(liang)项以傭(yong)金(jin)为主要收入来源，后一项就(jiu)是收广告费。前几年，公司在业务推广期，存在負(fu)毛(mao)利率的现象；近年毛利率一直稳步提升，2019年-2022年及2023年Q1，从-47.6%翻(fan)盤(pan)至46.0%。

亏损的主要問(wen)題(ti)，出在费用上。去(qu)年，公司收入15亿，其中3个多亿是物流成本，再加上两个多亿的人(ren)力(li)成本，基(ji)本就断绝了盈利的可能性。

此前，多点DMALL在一级市场向IDG、興(xing)业银行、騰(teng)訊(xun)等機(ji)構(gou)融资超过7亿美元。这50亿元左(zuo)右(you)的子(zi)彈(dan)，打到现在，所剩(sheng)不多，所以公司才急(ji)著(zhe)上市融资，哪(na)怕(pa)当下正处于业务发展和业绩表(biao)现的尴尬期。

关键在于，在当下的竞争環(huan)境下，多点DMALL很难继续通过提高抽(chou)佣率和广告费来获得盈利。作为系统供应商，公司不仅要面(mian)臨(lin)行业內(nei)的竞争，还要应对来自互(hu)聯(lian)網(wang)巨头的降維(wei)打击。

近年，电商、外賣(mai)、本地生活(huo)等领域(yu)紛(fen)纷进入发展瓶颈期，美团、京东、阿(e)裏(li)巴(ba)巴等互联网平台都(dou)將(jiang)即时零售作为重点业务拓展方向。

京东APP，可以直接就近买沃(wo)爾(er)瑪(ma)的商品；很多线下商店直接通过美团就实现了线上销售。线下商业通过与多点DMALL合作开辟线上渠(qu)道(dao)的空间，越来越小。

第三方业务难以突(tu)破(po)，零售业整(zheng)体式(shi)微(wei)，互联网巨头们向下擠(ji)壓(ya)，多点DMALL，困在三重门中。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：