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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>卷(juan)王(wang)極(ji)兔(tu)遞(di)交(jiao)招(zhao)股(gu)書(shu)，下(xia)壹(yi)步(bu)將(jiang)如(ru)何(he)攪(jiao)動(dong)快(kuai)递業(ye)？

內(nei)憂(you)外(wai)患(huan)中(zhong)，极兔或(huo)很(hen)難(nan)像(xiang)最(zui)初(chu)那(na)樣(yang)高(gao)速(su)奔(ben)跑(pao)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

近(jin)日，极兔快递在(zai)港(gang)交所(suo)递交招股书，正(zheng)式(shi)開(kai)啟(qi)IPO進(jin)程(cheng)。

從(cong)2020年(nian)正式进軍(jun)中國(guo)市(shi)場(chang)至(zhi)今(jin)，极兔毫(hao)無(wu)疑(yi)問(wen)成(cheng)了(le)一匹(pi)“黑(hei)馬(ma)”。2022年，极兔又(you)一舉(ju)开疆(jiang)拓(tuo)土(tu)进军沙(sha)特(te)阿(e)拉(la)伯(bo)、阿聯(lian)酋(qiu)、墨(mo)西(xi)哥(ge)、巴(ba)西及(ji)埃(ai)及等(deng)新(xin)市场，拉起(qi)一張(zhang)从中東(dong)到(dao)拉美(mei)的(de)国際(ji)網(wang)絡(luo)。此(ci)次(ci)，曾(zeng)被(bei)數(shu)次傳(chuan)言(yan)上(shang)市的极兔終(zhong)於(yu)“靴(xue)子(zi)落(luo)地(di)”，也(ye)再(zai)一次顯(xian)示(shi)出(chu)它(ta)的速度(du)。

可(ke)也要(yao)看(kan)到，极兔的海(hai)外擴(kuo)张正在有(you)序(xu)进行(xing)，面(mian)臨(lin)的问題(ti)並(bing)不(bu)少(shao)。无論(lun)是(shi)低(di)價(jia)策(ce)略(lve)帶(dai)來(lai)的虧(kui)損(sun)，還(hai)是競(jing)爭(zheng)對(dui)手(shou)的争搶(qiang)市场，都(dou)是极兔成長(chang)路(lu)上必(bi)須(xu)面对的挑(tiao)戰(zhan)。内忧外患中，极兔还能(neng)像最初那样高速奔跑嗎(ma)？

估(gu)值(zhi)800億(yi)港元(yuan)

在此次正式向(xiang)港交所递交招股书之(zhi)前(qian)，市场上数次传出极兔欲(yu)登(deng)陸(lu)資(zi)本(ben)市场的消(xiao)息(xi)。

早(zao)在2021年4月(yue)，极兔就(jiu)曾被曝(pu)有望(wang)开启赴(fu)美IPO的征(zheng)程。同(tong)年11月，再次传出赴港上市的消息，但(dan)彼(bi)時(shi)极兔表(biao)示此為(wei)“不實(shi)消息”。

幾(ji)個(ge)月前，又有外媒(mei)援(yuan)引(yin)知(zhi)情(qing)人(ren)士(shi)消息稱(cheng)，极兔速递計(ji)劃(hua)于今年下半(ban)年赴港上市，籌(chou)资至少10亿美元。直(zhi)到6月16日晚(wan)間(jian)，极兔向港交所递交招股书，擬(ni)赴港上市的消息终于得(de)到證(zheng)实，這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)疾(ji)馳(chi)的极兔正式邁(mai)出了奔赴港股的步伐(fa)。

极兔对自(zi)己(ji)未(wei)来的發(fa)展(zhan)態(tai)度是樂(le)觀(guan)的，因(yin)为其(qi)此次IPO給(gei)自己的預(yu)期(qi)市值超(chao)800亿港元。公(gong)司(si)计划筹集(ji)5亿至10亿美元的资金(jin)，预计最快在年内上市。關(guan)于募(mu)资用(yong)途(tu)，极兔称将用于拓寬(kuan)物(wu)流(liu)网络，升(sheng)級(ji)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)、強(qiang)化(hua)分(fen)揀(jian)及倉(cang)儲(chu)能力(li)及容(rong)量(liang)等。

《每日财报》关註(zhu)到，极兔股东股權(quan)架(jia)構(gou)方(fang)面可謂(wei)大(da)牌(pai)雲(yun)集。2017年至2023年，公司獲(huo)得多(duo)輪(lun)股权融(rong)资，以(yi)支(zhi)持(chi)其不斷(duan)扩大业務(wu)經(jing)營(ying)，投(tou)资者(zhe)較(jiao)为多元化，包(bao)括(kuo)騰(teng)訊(xun)、博(bo)裕(yu)、ATM、D1、紅(hong)杉(shan)、順(shun)豐(feng)、Dahlia、SAI Growth及招商(shang)国际等，其中最近一段(duan)时间頗(po)受(shou)大家(jia)关注的顺丰也已(yi)入(ru)股，并持股1.54%。

但从极兔的市场分布(bu)来看，发展前景(jing)的不確(que)定(ding)性(xing)不可忽(hu)視(shi)，尤(you)其是东南(nan)亞(ya)市场，极兔的市占(zhan)率(lv)排(pai)名(ming)第(di)一，可盈(ying)利(li)表現(xian)一般(ban)。数據(ju)显示，东南亚地區(qu)近三(san)年来的经調(tiao)整(zheng)EBITDA，分別(bie)为2.67亿美元、4.27亿美元、3.32亿美元，不难看出，2022年实现同比(bi)負(fu)增(zeng)长。

还不能高枕(zhen)无忧

极兔2015年在印(yin)尼(ni)成立(li)，2018年将业务扩展至马来西亚和(he)越(yue)南，2019年进入泰(tai)国和柬(jian)埔(pu)寨(zhai)。而(er)极兔速递則(ze)是2020年进入国内市场，彼时的极兔速递作(zuo)为快递新生(sheng)还无法(fa)與(yu)国内快递公司相(xiang)比。但是到2022年，极兔速递已经追(zhui)趕(gan)上一些(xie)老(lao)牌快递公司，增长速度不容小(xiao)覷(qu)。

《每日财报》关注到，自2020年开始(shi)，极兔的国内业务收(shou)入就大幅(fu)增长。其中，2020年收入4.79亿美元，2021年收入猛(meng)增356%，達(da)到21.8亿美元，2022年再度同比增长88%，达到40.96亿美元。根(gen)据招股书披(pi)露(lu)的信(xin)息，其占据了国内10.9%的市场份(fen)額(e)。

2020年至2022年，极兔速递收入分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元。在期间收購(gou)百(bai)世(shi)国内快递业务後(hou)，极兔速递营收2022年较上年增长近乎(hu)50%。

不過(guo)，数据看似(si)華(hua)麗(li)的背(bei)后卻(que)暗(an)藏(zang)風(feng)險(xian)，因为其业务增长是建(jian)立在亏损和補(bu)貼(tie)之上的。极兔的招股书显示，2020年至2022年，极兔的毛(mao)损分别为2.61亿美元、5.45亿美元、2.7亿美元。

极兔速递更(geng)是連(lian)續(xu)三年经营亏损。2020年至2022年间，经营亏损分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.89亿美元；经调整年内亏损2020年4.76亿美元、2021年9.11亿美元、2022年7.99亿美元。

（圖(tu)源(yuan)：招股书）

具(ju)體(ti)来看，2020年至2022年，极兔每單(dan)收入为0.23美元、0.26美元和0.34美元，但每单成本就高达0.51美元、0.41美元和0.4美元，平(ping)均(jun)毛亏损分别为0.28美元、0.15美元和0.6美元。

“賠(pei)本賺(zhuan)吆(yao)喝(he)”在过去(qu)为其带来了巨(ju)大的成长，可如若(ruo)上市后，极兔必将面临更为激(ji)烈(lie)的竞争和更为嚴(yan)苛(ke)的盈利要求(qiu)，能否(fou)还在国内“保(bao)持原(yuan)样”，就需(xu)要观望了。

快递业或将重(zhong)新排位(wei)

背靠(kao)极兔的低价策略，此前顺丰、韻(yun)达、申(shen)通(tong)等快递公司都出现了亏损。富(fu)途证券(quan)投研(yan)團(tuan)隊(dui)表示，极兔入局(ju)大幅分流了電(dian)商件(jian)，各(ge)家为了市场份额都采(cai)取(qu)激进的价格(ge)策略，所以竞争进一步加(jia)劇(ju)。

由(you)此，快递行业也已经裂(lie)變(bian)为三種(zhong)形(xing)态：阿裏(li)系(xi)抱(bao)团取暖(nuan)、顺丰獨(du)打(da)天(tian)下，京(jing)东自成一脈(mai)。在这种勢(shi)力聚(ju)集的行业狀(zhuang)态中，小玩(wan)家的发展前景是艱(jian)难的，很大部(bu)分可能會(hui)在各种角(jiao)逐(zhu)和洗(xi)牌中日漸(jian)失(shi)聲(sheng)。

好(hao)在国家对快递行业加强引導(dao)和監(jian)管(guan)，强化保障(zhang)快递市场健(jian)康(kang)良(liang)性发展和快递小哥合(he)法权益(yi)，快递市场“价格战”趨(qu)势被及时遏(e)制(zhi)。

回(hui)溯(su)近年来，国内快递行业加速整合并购。2020年7月，中通快递收购海爾(er)集团旗(qi)下的日日顺乐家智(zhi)能快递櫃(gui)；2020年8月，京东物流以30亿元全(quan)资收购跨(kua)越速運(yun)；2021年9月，顺丰斥(chi)巨资146亿元完(wan)成对东南亚快递巨頭(tou)嘉(jia)里物流收购，持股51.8%等。

2023年5月12日，极兔宣(xuan)布收购顺丰旗下丰网信息。这是收购百世拿(na)下淘(tao)寶(bao)系訂(ding)单后，再次吸(xi)納(na)原顺丰旗下“加盟(meng)式”运营主(zhu)体。未来在理(li)想(xiang)状态下，吸纳丰网信息月均800萬(wan)票(piao)订单的份额，极兔便(bian)可以超过韵达，占据中国快递市场份额第三的席(xi)位。

可是畢(bi)竟(jing)當(dang)前，极兔在国内的运营成本尚(shang)未打平。从招股书来看，做(zuo)好电商快递生意，扭(niu)亏和整合是极兔在几年内的主题。

總(zong)的来說(shuo)，低价加上收買(mai)竞争对手的扩张，讓(rang)极兔几乎完成躋(ji)身(shen)国内快递行业第一梯(ti)队的位置(zhi)。极兔可能真(zhen)的能突(tu)圍(wei)行业格局，当然(ran)这一切(qie)的前提(ti)是其能夠(gou)顺利发展，所以对其而言上市有必要，上市后更重要。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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