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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>儲(chu)能(neng)賽(sai)道(dao)火(huo)熱(re)，超(chao)募(mu)成(cheng)普(pu)遍(bian)現(xian)象(xiang)，長(chang)长的(de)坡(po)厚(hou)厚的雪(xue)

储能受(shou)到(dao)了(le)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的追(zhui)捧(peng)。

自(zi)4月(yue)以(yi)來(lai)，储能板(ban)塊(kuai)連(lian)續(xu)四(si)個(ge)月上(shang)漲(zhang)，涨幅(fu)接(jie)近(jin)100%。以派(pai)能科(ke)技(ji)為(wei)例(li)，過(guo)去(qu)五(wu)个月時(shi)間(jian)，公(gong)司(si)股(gu)價(jia)從(cong)111.79元(yuan)上涨至(zhi)511.69元，涨幅超过了350%。

顯(xian)然(ran)，全(quan)球(qiu)碳(tan)中(zhong)和(he)的大(da)背(bei)景(jing)，疊(die)加(jia)歐(ou)洲(zhou)電(dian)力(li)价格(ge)大涨，储能市场迎(ying)来了大爆(bao)發(fa)！

隨(sui)著(zhe)储能赛道的火爆，叠加註(zhu)冊(ce)制(zhi)下(xia)IPO規(gui)則(ze)的變(bian)化(hua)，超募逐(zhu)漸(jian)成为普遍现象。那(na)麽(me)問(wen)題(ti)来了，从投(tou)资者(zhe)的角(jiao)度(du)，到底(di)該(gai)如(ru)何(he)看(kan)待(dai)這(zhe)種(zhong)现象？對(dui)於(yu)储能赛道的優(you)秀(xiu)公司，该如何把(ba)握(wo)機(ji)會(hui)？

超募成普遍现象

为什(shen)么会发生(sheng)超募？

主(zhu)要(yao)有(you)兩(liang)方(fang)面(mian)原(yuan)因(yin)。

第(di)壹(yi)，资本市场对行(xing)業(ye)和公司未(wei)来发展(zhan)有信(xin)心(xin)。

關(guan)于这一點(dian)其(qi)實(shi)不(bu)難(nan)理(li)解(jie)，在(zai)注册制下，越(yue)来越多(duo)參(can)差(cha)不齊(qi)的公司尋(xun)求(qiu)登(deng)陸(lu)资本市场，在这樣(yang)的背景下，优質(zhi)公司得(de)到了市场资金(jin)的格外(wai)青(qing)睞(lai)。

如果(guo)再(zai)叠加优质赛道，这种青睐無(wu)疑(yi)会倍(bei)增(zeng)。于是(shi)，溢(yi)价便(bian)就(jiu)成了順(shun)理成章(zhang)的事(shi)情(qing)。

第二(er)，注册制下逐步(bu)放(fang)開(kai)发行市盈(ying)率(lv)限(xian)制，但(dan)IPO发行比(bi)例又(you)存(cun)在限制。

一方面，在注册制实施(shi)後(hou)，積(ji)極(ji)推(tui)行新(xin)股发行詢(xun)价机制，很(hen)大程(cheng)度上发行价由(you)市场主導(dao)，发行人(ren)前(qian)期(qi)預(yu)測(ce)的发行价格與(yu)后续市场主导下確(que)定(ding)的实際(ji)发行价格存在差異(yi)，而(er)且(qie)发行人在前期設(she)計(ji)募投項(xiang)目(mu)时，为避(bi)免(mian)实际募集(ji)资金不足(zu)以支(zhi)持(chi)募投项目，在前期预测发行价格时往(wang)往比較(jiao)保(bao)守(shou)，导致(zhi)后续实际发行价格一般(ban)都(dou)会明(ming)显高(gao)于前期预测；另(ling)一方面，以創(chuang)业板为例，當(dang)公司總(zong)股本不足4億(yi)元的上市公司IPO，公开发行股份(fen)必(bi)須(xu)達(da)到总股本的25%，即(ji)在公司首(shou)次(ci)申(shen)報(bao)时擬(ni)发行股票(piao)數(shu)量(liang)就已(yi)提(ti)前确定，因此(ci)当实际发行价格明显高于前期预测时，公司的实际募资规模(mo)则会被(bei)動(dong)增加。

還(hai)有一点必须提到，由于申报项目募集计劃(hua)到实际募资资金之(zhi)间，存在一个时间差。在这个时间差下，公司的經(jing)營(ying)业績(ji)也(ye)发生明显变化，公司凈(jing)利(li)潤(run)的快(kuai)速(su)提升(sheng)也推动公司估(gu)值(zhi)水(shui)平(ping)提升，导致实际募资规模大幅提升，但同(tong)时业務(wu)规模的擴(kuo)大也使(shi)得公司对资金的需(xu)求提升。

一句(ju)話(hua)，超募由市场環(huan)境(jing)、发行制度、公司基(ji)本面、投资者偏(pian)好(hao)以及(ji)发行时间差等(deng)因素(su)共(gong)同決(jue)定，是市场化的行为！

那么问题来了，超募到底是一件(jian)壞(huai)事还是好事？

超募並(bing)非(fei)坏事，关鍵(jian)取(qu)决于公司基本面

據(ju)統(tong)计，注册制下超募资金及超募倍数排(pai)名(ming)前三(san)十(shi)的公司中，上市首日(ri)和上市前6个月的平均(jun)涨幅分(fen)別(bie)为45.26%和22.45%，整(zheng)體(ti)股价表(biao)现良(liang)好，多数企(qi)业涨幅较大。

以禾(he)邁(mai)股份为例。

2021年(nian)12月底，禾迈股份正(zheng)式(shi)登陆科创板，公司预计募集资金7.3亿元，实际募集资金55.78亿元，超募倍数达6.65。但是，誰(shui)也沒(mei)想(xiang)到，作(zuo)为注册制以来超募资倍数最(zui)高的企业，上市后的禾迈股份繼(ji)续受到了二級(ji)市场的追捧，首日上涨30%，截(jie)至2022年8月涨幅超过了150%。

为什么股价会大涨？

半(ban)年报显示(shi)，今(jin)年上半年禾迈股份营业收(shou)入(ru)和净利润分别同比大增61.55%和156.5%，在业绩層(ceng)面兌(dui)现了股价大涨的合(he)理性(xing)。尤(you)其是净利率，今年上半年达到了39.24%，较2021年足足提高了14个百(bai)分点。

需要特(te)别說(shuo)明，这家(jia)公司的主营业务为光(guang)伏(fu)逆(ni)变器(qi)，屬(shu)于光伏和储能領(ling)域(yu)。

什么意(yi)思(si)呢(ne)？

超募的背后，反(fan)映(ying)的是机構(gou)资金对公司基本面和市场前景的看好。就拿(na)禾迈股份来说，盡(jin)管(guan)公司股价有炒(chao)作成分，但核(he)心邏(luo)輯(ji)是強(qiang)勁(jin)的盈利能力和光伏、储能赛道的遠(yuan)大前景。

说白(bai)了，就是在行业和公司层面，资本市场都投了“支持票”。

长长的坡厚厚的雪，储能赛道前景廣(guang)闊(kuo)

重(zhong)点说说储能赛道。

前面提到，过去五个月时间，派能科技的股价从111.79元上涨至511.69元，涨幅超过了350%。之所(suo)以会这样，一个重要原因是公司作为全球家用(yong)储能市场的领頭(tou)羊(yang)，公司盈利能力强劲且90%以上的產(chan)品(pin)銷(xiao)往境外。

做(zuo)个補(bu)充(chong)说明。

从整个电力系(xi)统看，储能的應(ying)用场景分为发电側(ce)储能、輸(shu)配(pei)电侧储能和用电侧储能三大场景。其中，派能科技所處(chu)的家用储能领域，属于用电侧储能。

不过，接下来要说的，是用电侧储能的另一个更(geng)有成长性的細(xi)分领域——便捷(jie)储能。

所謂(wei)便捷储能，簡(jian)單(dan)描(miao)述(shu)就是“戶(hu)外电源(yuan)”，即在户外使用的輕(qing)便型(xing)储能产品，用于諸(zhu)如自駕(jia)遊(you)、户外露(lu)营时的户外场景，以及室(shi)內(nei)停(ting)电应急(ji)、小(xiao)型搶(qiang)險(xian)救(jiu)援(yuan)等应急场景，为家用储能的延(yan)伸(shen)。

根(gen)据中國(guo)化學(xue)与物(wu)理电源行业協(xie)会的数据，全球便捷储能行业的市场规模由2016年的0.6亿元快速增长至2020年的42.6亿元，年復(fu)合增长率高达190.28%。并且预计到2026年，市场规模將(jiang)达到882.3亿元，年复合增长率維(wei)持65.72%。

显然，与家用储能市场相(xiang)比，便捷储能的市场空(kong)间更大，且剛(gang)刚起(qi)步！

在消(xiao)費(fei)端(duan)，欧美(mei)发达国家户外活(huo)动普及率较高，中国户外市场尚(shang)处于起步階(jie)段(duan)；在供(gong)給(gei)端，根据高工(gong)鋰(li)电的研(yan)究(jiu)报告(gao)，2020年全球便捷储能主要生产區(qu)域中，中国占(zhan)比超过90%。

正所谓“水大魚(yu)大”，便捷储能领域必然誕(dan)生出(chu)优秀的公司。

公司基本面出色(se)，超募资金進(jin)一步强化公司競(jing)爭(zheng)力

在便捷储能垂(chui)直(zhi)领域，有这么一家出色的企业——華(hua)寶(bao)新能。

2019年-2021年，公司营业收入分别为3.19亿元、10.70亿元和23.15亿元，年复合增长率170%；同期净利润分别为0.36亿元、2.34亿元和2.79亿元，年复合增长率180%。

过去三年，公司綜(zong)合毛(mao)利率分别48.66%、56.10%和47.35%，处于较高水平且比较穩(wen)定。

为什么华宝新能业绩这么出色？

因为，华宝新能的核心产品——便捷储能，过去三年销售(shou)金額(e)年复合增速达到了171.1%。也就是说，得益(yi)于产品自身(shen)的竞争力，以及极低(di)的行业滲(shen)透(tou)率和广阔的增长前景，公司的基本面非常(chang)出色。

8月29日，华宝新能披(pi)露招(zhao)股意向(xiang)書(shu)，正式啟(qi)动发行；9月6日，华宝新能正式申購(gou)，发行价格237.5元/股。

什么意思呢？

跟(gen)此前招股说明书披露的拟募集资金相比，华宝新能毫(hao)无疑问受到了资本市场的追捧，处于超募狀(zhuang)態(tai)。但我(wo)們(men)認(ren)为，对于这家高成长性、身处高景氣(qi)行业的优秀公司来说，超募资金恰(qia)好能夠(gou)滿(man)足公司资本开支对资金的需求，助(zhu)力公司发展。

因为，随着产品销量和市场份额的不斷(duan)提高，充足的资金準(zhun)備(bei)更有利于公司市场竞争力的提升，强化和鞏(gong)固(gu)公司護(hu)城(cheng)河(he)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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