叶新个人资料

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>泰(tai)豐(feng)智(zhi)能(neng)沖(chong)刺(ci)創(chuang)業(ye)板(ban)，主(zhu)營(ying)业務(wu)毛(mao)利(li)率(lv)不(bu)及(ji)同(tong)行(xing)，應(ying)收(shou)賬(zhang)款(kuan)逐(zhu)年(nian)上(shang)升(sheng)

公(gong)開(kai)信(xin)息(xi)顯(xian)示(shi)，深(shen)圳(zhen)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)上市(shi)審(shen)核(he)委(wei)員(yuan)會(hui)定(ding)於(yu)2023年6月(yue)2日(ri)召(zhao)开2023年第(di)39次(ci)上市审核委员会审議(yi)会议，將(jiang)审议山(shan)東(dong)泰丰智能控(kong)制(zhi)股(gu)份(fen)有(you)限(xian)公司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“泰丰智能”）的(de)首(shou)發(fa)事(shi)項(xiang)，保(bao)薦(jian)人(ren)為(wei)第壹(yi)创业证券承(cheng)銷(xiao)保荐有限責(ze)任(ren)公司。

泰丰智能專(zhuan)业從(cong)事液(ye)壓(ya)元(yuan)件(jian)及電(dian)液集(ji)成(cheng)控制系(xi)統(tong)的研(yan)发、設(she)計(ji)、生(sheng)產(chan)和(he)销售(shou)。招(zhao)股書(shu)显示，公司的實(shi)際(ji)控制人为王(wang)振(zhen)華(hua)、蔣(jiang)东麗(li)和王然(ran)，三(san)人合(he)计控制公司57.94%的股份。王振华與(yu)蒋东丽系夫(fu)妻(qi)關(guan)系，王然系王振华和蒋东丽之(zhi)子(zi)。

发行前(qian)股權(quan)結(jie)構(gou)圖(tu)，图片(pian)來(lai)源(yuan)：招股书

本(ben)次申(shen)請(qing)上市，泰丰智能擬(ni)募(mu)集資(zi)金(jin)5.5億(yi)元，用(yong)于高(gao)端(duan)液压元件及集成系统智能制造(zao)技(ji)術(shu)改(gai)造项目(mu)、數(shu)字(zi)化(hua)智能化液压工(gong)程(cheng)技术研发中(zhong)心(xin)项目、補(bu)充(chong)流(liu)動(dong)资金。

募资使(shi)用情(qing)況(kuang)，图片来源：招股书

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主营业务毛利率不及同行

泰丰智能主要(yao)通(tong)過(guo)销售二(er)通插(cha)裝(zhuang)閥(fa)、电液集成控制系统和其(qi)他(ta)液压元件（如(ru)多(duo)路(lu)阀、柱(zhu)塞(sai)泵(beng)等(deng)）产品(pin)取(qu)得(de)营业收入(ru)，扣(kou)除(chu)相(xiang)关成本、費(fei)用等後(hou)形(xing)成利潤(run)。報(bao)告(gao)期(qi)內(nei)，公司的收入主要来源于液压元件、电液集成控制系统這(zhe)兩(liang)大(da)业务。

公司主营业务收入构成，图片来源：招股书

业績(ji)方(fang)面(mian)，招股书显示，2020年至(zhi)2022年，泰丰智能的营业收入分(fen)別(bie)約(yue)3.46亿元、5.19亿元、6亿元，歸(gui)母(mu)凈(jing)利润为3131.35萬(wan)元、6760.49万元、8400.67万元。

公司預(yu)计2023年1-3月营业收入约1.43亿元，較(jiao)上年同期预计增(zeng)加(jia)0.32%；预计净利润为 1549.87万元，较上年同期预计減(jian)少(shao)3.90%。

主要財(cai)务数據(ju)及财务指(zhi)標(biao)，图片来源：招股书

从競(jing)爭(zheng)格(ge)局(ju)来看(kan)，由(you)于國(guo)外(wai)液压行业起(qi)步(bu)较早(zao)，整(zheng)體(ti)技术水(shui)平(ping)较高，目前国内液压行业的高端市場(chang)大多被(bei)国外領(ling)先(xian)企(qi)业占(zhan)领，我(wo)国液压行业产品集中在(zai)價(jia)值(zhi)鏈(lian)的中低(di)端。国内液压行业中，除行业内的龍(long)頭(tou)企业恒(heng)立(li)液压外，国内液压企业普(pu)遍(bian)規(gui)模(mo)较小(xiao)。

国内液压行业大致(zhi)可(ke)分为三個(ge)梯(ti)隊(dui)，第一梯队是(shi)以德(de)国博(bo)世(shi)力(li)士(shi)樂(le)、美(mei)国派(pai)克(ke)漢(han)尼(ni)汾(fen)、美国伊(yi)頓(dun)、日本川(chuan)崎(qi)重(zhong)工等为代(dai)表(biao)的全(quan)球(qiu)液压行业领先企业；第二梯队是知(zhi)名(ming)度(du)高、技术实力较強(qiang)的国内企业，恒立液压、艾(ai)迪(di)精(jing)密(mi)、泰丰智能等均(jun)屬(shu)于第二梯队；第三梯队企业规模较小，技术实力一般(ban)。

报告期内，泰丰智能的主营业务毛利率分别为26.77%、28.76%和28.33%，低于同行业可比(bi)公司平均值。

公司与同行业可比公司相似(si)业务毛利率情况，图片来源：招股书

泰丰智能面臨(lin)著(zhe)原(yuan)材(cai)料(liao)价格波(bo)动風(feng)險(xian)。报告期内，公司原材料占营业成本的比例(li)大约在70%左(zuo)右(you)，原材料以鋼(gang)材及钢材加工件为主，一旦(dan)原材料价格出(chu)現(xian)快(kuai)速(su)上漲(zhang)趨(qu)勢(shi)，可能会擡(tai)升公司的产品生产成本，从而(er)影(ying)響(xiang)公司的毛利率和盈(ying)利能力。

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应收账款逐年上升

公司面临着宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)周(zhou)期性(xing)波动风险。泰丰智能的产品主要应用于工业装備(bei)、行走(zou)機(ji)械(xie)等行业，而这些(xie)行业受(shou)宏观经济變(bian)化及产业结构調(tiao)整的影响较大。

泰丰智能主要采(cai)用直(zhi)销的销售模式(shi)，通过客(ke)戶(hu)口(kou)碑(bei)推(tui)廣(guang)、展(zhan)会、網(wang)絡(luo)平臺(tai)等多種(zhong)渠(qu)道(dao)有針(zhen)對(dui)性地(di)聯(lian)系客户，直接(jie)面向(xiang)市场獨(du)立销售。公司的客户包(bao)括(kuo)华宏科(ke)技、中国一重、天(tian)津(jin)天鍛(duan)、中国重型(xing)、合锻智能、中联重科等大型国有企业及上市公司。

报告期内，泰丰智能对前五(wu)大客户的销售金額(e)合计分别约1.39亿元、2.34亿元、2.9亿元，占营业收入的比例均超(chao)40%，占比较大。如果(guo)公司与主要客户之間(jian)的合作(zuo)发生变化，可能会影响公司的经营业绩。

报告期各(ge)期末(mo)，公司应收账款账面价值分别约1.29亿元、1.61亿元、2.41亿元，呈(cheng)逐年上升趋势，占各期流动资产的比例分别为29.08%、28.49%及37.70%，应收账款规模相对较大。如果公司应收账款管(guan)理(li)不當(dang)，可能存(cun)在壞(huai)账风险。

公司应收账款构成情况，图片来源：招股书

隨(sui)着液压行业技术革(ge)新(xin)，以及下遊(you)客户对液压产品定制化、技术性能差(cha)異(yi)化需(xu)求(qiu)的增加，泰丰智能作为液压产品生产廠(chang)家(jia)，需要持(chi)續(xu)進(jin)行技术研发，以及提(ti)高差异化服(fu)务能力。如果公司未(wei)能準(zhun)確(que)把(ba)握(wo)行业技术发展趋势，或(huo)者(zhe)研发速度不及行业技术更(geng)新換(huan)代速度，可能会影响公司的竞争能力和未来发展。

目前公司下游客户涉(she)及工业装备、行走机械等多个行业，而不同领域(yu)的产品应用需要进行针对性地研发，並(bing)不斷(duan)调整優(you)化生产工藝(yi)，以保证产品具(ju)备市场竞争优势。报告期内，泰丰智能的研发费用分别为1588.27万元、1945.03万元及2431.43万元，占营业收入的比例分别为4.58%、3.75%及4.05%。

2020年公司研发费用率高于同行业可比公司平均水平，但(dan)2021年和2022年均低于同行业可比公司平均值，主要是公司主营业务收入自(zi)2021年开始(shi)大幅(fu)增加，研发费用的增長(chang)不及收入增长所致。

研发费用率与同行业可比公司比较分析(xi)，图片来源：招股书

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结語(yu)

總(zong)的来看，盡(jin)管近(jin)幾(ji)年泰丰智能的业绩呈增长趋势，但其业务受下游工业装备、行走机械等行业景(jing)氣(qi)度影响较大，同時(shi)公司的主营业务毛利率低于同行，還(hai)面临着技术升級(ji)叠(die)代和产品質(zhi)量(liang)风险，未来发展仍(reng)然存在不确定性。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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