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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>跨(kua)界(jie)光(guang)伏(fu)者(zhe)的(de)N種(zhong)“作(zuo)死(si)”法(fa)

文(wen)|華(hua)夏(xia)能(neng)源(yuan)網(wang)

光伏行(xing)業(ye)的持(chi)續(xu)大(da)熱(re)，讓(rang)資(zi)本(ben)的盛(sheng)宴(yan)無(wu)比(bi)热鬧(nao)，幸(xing)運(yun)入(ru)席(xi)者吃(chi)的滿(man)嘴(zui)流(liu)油(you)。

华夏能源网（公(gong)眾(zhong)號(hao)hxny3060）據(ju)公開(kai)數(shu)据統(tong)計(ji)，今(jin)年(nian)年初(chu)時(shi)已(yi)過(guo)會(hui)、排(pai)隊(dui)等(deng)待(dai)IPO的光伏企(qi)业就(jiu)有(you)18家(jia)；今年上(shang)半(ban)年，這(zhe)個(ge)名(ming)單(dan)中(zhong)的8家已順(shun)利(li)上市(shi)。据萬(wan)得(de)終(zhong)端(duan)数据计算(suan)，这八(ba)家光伏新(xin)秀(xiu)的合(he)计總(zong)市值(zhi)，超(chao)过2300多(duo)億(yi)元(yuan)，很(hen)多人(ren)由(you)此(ci)成(cheng)為(wei)了(le)千(qian)万、亿万富(fu)翁(weng)。

財(cai)富效(xiao)應(ying)之(zhi)下(xia)，自(zi)然(ran)少(shao)不(bu)了“投(tou)機(ji)者”。來(lai)自家電(dian)、房(fang)地(di)產(chan)、白(bai)酒(jiu)、奶(nai)粉(fen)、農(nong)业養(yang)殖(zhi)、服(fu)裝(zhuang)等行业的众多企业還(hai)在(zai)急(ji)匆(cong)匆趕(gan)来，大家都(dou)抱(bao)著(zhe)帶(dai)资金(jin)進(jin)場(chang)就能“撈(lao)壹(yi)(yi)把(ba)”的心(xin)態(tai)，跑(pao)步(bu)进入光伏賽(sai)道(dao)。

这些(xie)跨界者中，有的是(shi)實(shi)实在在謀(mou)求(qiu)轉(zhuan)型(xing)，有的就想(xiang)通(tong)过投资大賺(zhuan)一筆(bi)。但(dan)实際(ji)上，光伏上下遊(you)资金投入大、專(zhuan)业要(yao)求高(gao)，是一个競(jing)爭(zheng)異(yi)常(chang)激(ji)烈(lie)的高門(men)檻(kan)行业，並(bing)不是誰(shui)都玩(wan)得转。

如(ru)今，这些跨界者嘗(chang)到(dao)了苦(ku)頭(tou)，很多已鎩(sha)羽(yu)而(er)歸(gui)。輕(qing)者，缺(que)胳(ge)膊(bo)少腿(tui)；重(zhong)者，很可(ke)能葬(zang)身(shen)於(yu)此。华夏能源网（公众号hxny3060）特(te)別(bie)梳(shu)理(li)了部(bu)分(fen)蒙(meng)眼(yan)狂(kuang)奔(ben)，一头踩(cai)坑(keng)裏(li)的跨界者，希(xi)望(wang)他(ta)們(men)的N种“作死”方(fang)法能夠(gou)成为後(hou)来者的警(jing)示(shi)。

金剛(gang)光伏：借(jie)錢(qian)押(ya)寶(bao)失(shi)敗(bai)，留(liu)下累(lei)累負(fu)債(zhai)

從(cong)“造(zao)玻(bo)璃(li)”到“造电池(chi)”，創(chuang)业板(ban)上市公司(si)金刚光伏（SZ：300093）慘(can)遭(zao)业績(ji)滑(hua)坡(po)，逼(bi)近(jin)资不抵(di)债。最(zui)终在今年6月(yue)，公司發(fa)布(bu)一則(ze)換(huan)帥(shuai)公告(gao)，把总經(jing)理换掉(diao)了。（見(jian)华夏能源网此前(qian)報(bao)道《转型光伏不是“護(hu)身符(fu)”，金刚光伏惨變(bian)“泥(ni)菩(pu)薩(sa)”》）。

在深(shen)陷(xian)虧(kui)損(sun)困(kun)境(jing)之前，金刚光伏（SZ：300093）一度(du)想借助(zhu)进軍(jun)太(tai)陽(yang)电池領(ling)域(yu)二(er)次(ci)突(tu)圍(wei)，但从結(jie)局(ju)来看(kan)，这家公司和(he)其(qi)创始(shi)人完(wan)全(quan)低(di)估(gu)了光伏的门槛，跨界光伏成为了一步臭(chou)棋(qi)。

金刚光伏前身是2010年深交(jiao)所(suo)上市的“金刚玻璃”，主(zhu)业产品(pin)包(bao)括(kuo)防(fang)火(huo)门窗(chuang)、防火幕(mu)墻(qiang)、安(an)放(fang)玻璃系(xi)统、建(jian)築(zhu)门窗等。

2021年6月，金刚玻璃宣(xuan)告擬(ni)投资8.32亿元用(yong)于建設(she)1.2GW大尺(chi)寸(cun)半片(pian)超高效异質(zhi)结太阳能电池及(ji)組(zu)件(jian)項(xiang)目(mu)。并于次年改(gai)名金刚光伏，正(zheng)式(shi)宣告变身。也(ye)是在2022年，金刚光伏又(you)宣布拟总投资41.91亿元建设4.8GW异质结电池及组件项目。

雖(sui)然是跨界新人，金刚光伏選(xuan)的卻(que)是投资成本極(ji)高、技(ji)術(shu)路(lu)線(xian)还不够成熟(shu)的异质结(HJT)电池。并且(qie)，在技术尚(shang)未(wei)成熟之时，金刚光伏就盲(mang)目擴(kuo)張(zhang)产能，完全錯(cuo)判(pan)了市场。

异质结是與(yu)當(dang)前主流的TOPCon并列(lie)的兩(liang)條(tiao)技术路线，同(tong)屬(shu)N型技术。HJT（异质结）虽工(gong)藝(yi)較(jiao)TOPCon更(geng)簡(jian)化(hua)，但各(ge)環(huan)節(jie)制(zhi)造難(nan)度大，加(jia)之對(dui)銀(yin)漿(jiang)的用量(liang)大，生(sheng)产成本也更高昂(ang)。相(xiang)比TOPCon，异质结的发展(zhan)步伐(fa)略(lve)慢(man)些。

金刚光伏1.2GW异质结项目說(shuo)是在2022年实現(xian)投产，但实际产量却很低。数据顯(xian)示，2022年公司电池、组件产能分别为1000MW/年、500MW/年，产量却只(zhi)有208.16MW、109.93MW，都僅(jin)占(zhan)实际产能的两成左(zuo)右(you)。2023年5月8日(ri)，深交所对其发出(chu)問(wen)詢(xun)函(han)，認(ren)为其“存(cun)在产能过剩(sheng)風(feng)險(xian)”。

如此急匆匆的大手(shou)笔投资，是有钱任(ren)性(xing)嗎(ma)？

事(shi)实上，金刚光伏这些钱都是借来的。2021年7月，金刚光伏向(xiang)大股(gu)東(dong)歐(ou)昊(hao)集(ji)團(tuan)借款(kuan)3亿元，借款期(qi)限(xian)不超过2年。到2021年，公司的玻璃主业已经連(lian)续四(si)年亏损，合计4.21亿元。这一年，金刚光伏的賬(zhang)上只有7000万元现金。

或(huo)許(xu)是迫(po)于钱太緊(jin)，2021年金刚光伏在技术研(yan)发方面(mian)，只拿(na)出了1800万元，这在註(zhu)重技术突破(po)才(cai)能实现“降(jiang)本增(zeng)效”的光伏行业，属于很低的水(shui)平(ping)，根(gen)本幹(gan)不了什(shen)麽(me)事情(qing)。

借钱进入一个需(xu)要大量资本和技术積(ji)累的行业，研发上又舍(she)不得花(hua)钱，却把有限的资金用到扩张上。再(zai)加上缺乏(fa)过硬(ying)的技术，又未能推(tui)出有市场竞争力(li)的产品，金刚光伏的窘(jiong)況(kuang)可想而知(zhi)。

2020年底(di)，金刚光伏的资产负债率(lv)为48.78%，而到今年一季(ji)度已经上升(sheng)到99.03%，同时期公司总负债28.19亿元。

转型光伏，沒(mei)让金刚光伏的日子(zi)变好(hao)，反(fan)而是变得更糟(zao)。金刚光伏用真(zhen)金白银的血(xue)淚(lei)教(jiao)訓(xun)，詮(quan)釋(shi)了一句(ju)話(hua)的正確(que)性——“没有金刚鉆(zuan)，别攬(lan)瓷(ci)器(qi)活(huo)。”

奧(ao)聯(lian)电子：鈣(gai)鈦(tai)礦(kuang)大神(shen)？履(lv)歷(li)造假(jia)傷(shang)不起(qi)！

相比金刚光伏蒙眼选擇(ze)异质结，奥联电子(SZ：300585)的跨界，则选择了时下大热的另(ling)一条技术路线——钙钛矿，并請(qing)来一位(wei)业界大咖(ka)助陣(zhen)。但意(yi)外(wai)就出在这位被(bei)委(wei)以(yi)重任的业界大咖身上，一场“履历门打(da)假”事件瞬(shun)間(jian)让公司陷入信(xin)任危(wei)机。

事情起源于一场投资。

2022年12月9日，主營(ying)汽(qi)車(che)零(ling)配(pei)件业務(wu)的A股上市公司奥联电子发布公告稱(cheng)，全资子公司海(hai)南(nan)奥联投资有限公司与自然人胥(xu)明(ming)军共(gong)同出资设立(li)南京(jing)奥联光能科(ke)技有限公司（简称“奥联光能”），合作开展钙钛矿太阳能电池及其制備(bei)装备的研发、生产、制备、銷(xiao)售(shou)等。新公司注冊(ce)资本5000万元，合作雙(shuang)方根据貨(huo)幣(bi)出资額(e)分别持股95%和5%。

奥联电子称，计劃(hua)2023年实现50MW钙钛矿中試(shi)线投产，到2024年600MW钙钛矿装备和120MW钙钛矿电池组件生产线投产，力争5年內(nei)形(xing)成8GW钙钛矿装备和2GW钙钛矿电池组件生产能力，钙钛矿电池研发、装备研制和装备制造規(gui)模(mo)、钙钛矿电池效率走(zou)到行业领先(xian)水平。

钙钛矿是一种新型光伏材(cai)料(liao)，相比晶(jing)矽(gui)电池，钙钛矿以更高的效率、更低的生产成本，以及更多元的应用场景(jing)等優(you)勢(shi)，自2022年开始受(shou)到资本市场的热捧(peng)。不过，从技术落(luo)地角(jiao)度而言(yan)，钙钛矿目前还未实现量产。可以说，紮(zha)进钙钛矿领域不亞(ya)于一场豪(hao)賭(du)。

起初，奥联电子享(xiang)受到了钙钛矿热點(dian)的好處(chu)，迅(xun)速(su)受到资本追(zhui)捧。两个月时间里，公司股價(jia)从13.94元/股一路高漲(zhang)，最高涨至(zhi)2023年2月9日的45.24元/股，涨幅(fu)高達(da)225%，奥联电子因(yin)而被称为“兔(tu)年的第(di)一匹(pi)黑(hei)馬(ma)”。

然而好景不長(chang)。中國(guo)华能集团清(qing)潔(jie)能源技术研究(jiu)院(yuan)有限公司（下称“华能清能院”）2月21日的一则澄(cheng)清公告，让这家公司瞬间遭到万人唾(tuo)罵(ma)。

这则澄清公告，是針(zhen)对奥联电子的合作方胥明军个人简历的。

作为公司跨界光伏的“關(guan)鍵(jian)人物(wu)”，胥明军一直(zhi)在相关规划中被奥联电子重点介(jie)紹(shao)。奥联电子称：胥明军于1975年出生，本科學(xue)历。长期从事军工/科技型企业运营管(guan)理，专注于钙钛矿太阳能电池技术研究和钙钛矿太阳能电池制备工艺装备的国产化、自主化和體(ti)系化。曾(zeng)在杭(hang)州(zhou)众能光电科技有限公司擔(dan)任顧(gu)问，在无錫(xi)众能光儲(chu)科技有限公司任副(fu)总经理等。

奥联电子的介绍中，胥明军在钙钛矿领域擁(yong)有豐(feng)富经驗(yan)，堪(kan)称“钙钛矿大神”——曾指(zhi)導(dao)完成华能清能院550×650mm钙钛矿电池组件中试线工艺设备设计，指导华能清能院550×650mm钙钛矿电池组件中试线效率验收(shou)达標(biao)，最高认證(zheng)效率达到16.8%；指导杭州众能光电科技有限公司完成1100×1300mm钙钛矿电池100MW试产线装备设计；完成100×100mm钙钛矿电池组件实验线全部工艺设备国产化研制；完成制备反式结構(gou)100×100mm钙钛矿电池组件效率达到19.67%（有效面积效率21.1%）等。

但是，华能清能院的澄清公告则指出，胥某(mou)未曾受邀(yao)到訪(fang)华能清能院，也未曾參(can)与华能清能院钙钛矿中试线的任何(he)设备調(tiao)试和工艺研究，华能清洁能源研究院与其个人亦(yi)无任何业务往(wang)来。不存在“指导华能清能院550×650mm钙钛矿电池组件中试线效率验收达标，最高认证效率达到16.8%”等相关事实。

次日，杭州众能光电也发布澄清公告，直指胥明军履历存在誇(kua)大或失实，并对其业绩内容(rong)进行逐(zhu)条批(pi)駁(bo)。

对奥联电子所说的“完成制备反式结构100X100mm钙矿电池组件效率达到19.67%(有效面积效率21.1%)”，众能光电称，胥明军在公司期间，公司尚未开展钙矿电池组件19.67%效率认证工作。所謂(wei)的“指导杭州众能光电科技有限公司完成1100×1300mm钙钛矿电池100MW试产线装备设计，指导杭州众能光电科技完成壹号实验室(shi)实验线工艺装备生产”等，实为仅参与项目相关討(tao)論(lun)。

澄清公告一出，业内专业人士(shi)一片嘩(hua)然，“没聽(ting)说过此人”，“华能清能院一群(qun)博(bo)士辛(xin)辛苦苦干了那(na)么多年，怎(zen)么甘(gan)心被指导？”隨(sui)之而来的是，奥联电子股价应聲(sheng)大跌(die)，跨界夢(meng)碎(sui)了一地。更要命(ming)的是，有多位投资者以证券(quan)虛(xu)假陳(chen)述(shu)起訴(su)了奥联电子。

奥联电子是否(fou)具(ju)备钙钛矿的技术研发能力也备受质疑(yi)。某人民(min)币基(ji)金新能源投资人曾分析(xi)称，钙钛矿是一个投资规模大、产业化的时间周(zhou)期长的新興(xing)产业，并非(fei)所有资方都有实力和条件押注这一赛道。

券商(shang)研报数据显示，目前100MW級(ji)钙钛矿产线设备投资额超过1亿元，GW级产线设备投资额近10亿元。而奥联电子截(jie)止(zhi)2023年第一季度，账面资金仅剩4397.78万元，同期流動(dong)负债却高达1.8亿元。奥联电子还有实力实现它(ta)跨界的野(ye)心吗？这要打个大大的问号。

2月24日，有媒(mei)体报道奥联电子钙钛矿项目公司奥联光能廠(chang)區(qu)生产车间，但现场还没有放置(zhi)具体设备，也未见生产跡(ji)象(xiang)。2月28日，中国证監(jian)会也对其涉(she)嫌(xian)信息(xi)披(pi)露(lu)違(wei)法违规立案(an)调查(zha)。5月12日，深交所发布消(xiao)息，对奥联电子及包括胥明军在内的五(wu)名高管給(gei)予(yu)公开譴(qian)責(ze)的处分……

羊(yang)肉(rou)没吃到，反惹(re)一身膻(shan)，奥联电子的麻(ma)煩(fan)才刚开始。

海陸(lu)重工：光伏成了掏(tao)空(kong)资产的“幌(huang)子”

产业资本看好并投资光伏，是押注其发展前景，而海陆重工（SZ：002255）收購(gou)光伏企业，却似(si)乎(hu)是沖(chong)着“賠(pei)钱”去(qu)的，成为跨界光伏中的另一只“奇(qi)葩(pa)”股。

海陆重工原(yuan)本是一家生产鍋(guo)爐(lu)、大型壓(ya)力容器等设备的企业，公司实际控(kong)制人为徐(xu)元生。2017年5月，公司宣布进军光伏——拟收购从事光伏电站(zhan)EPC工程(cheng)总承(cheng)包业务的寧(ning)夏江(jiang)南集成科技有限公司（下称“江南集成”）83.6%的股權(quan)，收购作价17.56亿元，增值率154%，确认商譽(yu)9.15亿元。

伴(ban)随这笔收购交易(yi)的，还有一份(fen)业绩对赌協(xie)議(yi)。江南集成原股东吳(wu)衛(wei)文、聚(ju)宝行做(zuo)出业绩承諾(nuo)，2017-2019年累计实现扣(kou)非凈(jing)利潤(run)不低于8.23亿。

结果(guo)，三(san)年后对赌失败，江南集成最终业绩完成度为-168.41%，海陆重工因此计提(ti)近9亿元商誉減(jian)值，十(shi)年利润化为烏(wu)有。

更大的“雷(lei)”还在后面。

2019年，江南集成曝(pu)出了近15亿的壞(huai)账，包括10亿应收账款和7亿其他应收款。海陆重工在2019年年报中表(biao)示，“公司因江南集成重大资产减值、商誉减值準(zhun)备等特殊(shu)事项亏损影(ying)響(xiang)21.87亿元”。这一年海陆重工的年终審(shen)计獲(huo)非标。

这场危机，最后以转售股权的方式草(cao)草结局。2020年4月海陆重工以1.9亿元价格(ge)將(jiang)江南集成83.6%的股权賣(mai)出。相比当初17.56亿元的收购价格，海陆光伏亏了15.66亿元。有意思(si)的是，新買(mai)主张家港(gang)信科誠(cheng)的实控人徐鴻(hong)武(wu)，居(ju)然是海陆重工实控人徐元生的哥(ge)哥。

令(ling)人費(fei)解(jie)的是，造成江南集成巨(ju)额坏账的背(bei)后公司，与海陆重工也有联系。有媒体调查发现，给江南集成造成巨额坏账的企业多属于一家名叫(jiao)中卫银阳的企业及其旗(qi)下公司。2018-2019年海陆重工旗下公司又股权收购了多家中卫银阳子（孫(sun)）公司。

有意思的是，早(zao)在2016年7月，海陆重工就首(shou)次宣布了计划购买光伏行业标的公司股权的消息，然而一个月后却突然宣布计划终止，直到2017年3月，才又再次宣布了购买光伏行业标的计划。就在这段(duan)时间，其实控人却在大笔减持公司股票(piao)。2016年11月14日至18日，徐元生通过大宗(zong)交易减持32075952股上市公司股票，合计套(tao)现2.48亿元。

太多看似巧(qiao)合的事实，让海陆重工的跨界转型倍(bei)受质疑。徐元生的“转型”布局，很可能从一开始就是一场精(jing)心策(ce)划的资本游戲(xi)，以投资光伏公司为幌子，最终掏空了上市公司资产。

更加反常的是，海陆重工在光伏项目上遭受如此重创，却又开啟(qi)了新一輪(lun)的收购。就在宣布出售江南集成的同一天(tian)，海陆重工宣布以6438.96万元价格买下了宁夏漢(han)南光伏电力有限公司（下称“汉南光伏”）100%股权。工商信息显示，股权结构中徐元生的资产，是由他人代(dai)持；該(gai)公司当时账面资产4338万元，收购作价增值率将近50%。

与江南集成一樣(yang)的命运，这家企业再一次被徐元生卖掉了。

2021年，距(ju)離(li)买下汉南光伏仅一年，海陆重工又宣布出清旗下所有光伏资产，回(hui)归锅炉主业。包括汉南光伏在内的12家全资子公司和一家参股公司，被以10.25亿元的价格打包出售。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，截至2022年12月31日，徐元生直接(jie)持有的11.42%的股份已被100%质押，其子徐冉(ran)所持股份的近九(jiu)成也处于质押狀(zhuang)态。

徐元生成了不折(zhe)不扣的“做局者”，海陆重工的一系列做法引(yin)发了投资人的維(wei)权，徐元生也因此受到证监会处罰(fa)。2022年12月29日，证监会以信披违规为由向其下达处罚，三个月后，徐元生因隱(yin)瞞(man)在2016-2018年间股权转让信息，被证监会处以60万元罚款。

从金刚光伏、奥联电子到海陆重工，这些转型碰(peng)壁(bi)企业，“作死”方式各不相同，相同的，是他们作出的盲目选择，和对市场缺乏足(zu)够敬(jing)畏(wei)的投机心态。

自毀(hui)前程的公司遠(yuan)不止上述三家，但仍(reng)然无法阻(zu)止跨界者前赴(fu)后繼(ji)的殺(sha)入光伏领域。据PV-info统计，仅2022年，跨界光伏的企业数量就达75家，涵(han)蓋(gai)房地产、園(yuan)林(lin)建设、畜(chu)牧(mu)养殖、玩具、游戏、汽车制造等等，跨界投资资金超3078亿元。

有膽(dan)識(shi)与谋略的玩家，能在全新的市场成就新的霸(ba)业。但对于大多数将光伏当作玩票的玩家来说，这个市场是最公平的，这里永(yong)远不会是投机者的主场。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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