美国4月份制造业PMI创新低

因新冠疫情导致经济大面积“停摆”，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算下滑4.8%，创2008年国际金融危机以来最大降幅。

美国供应管理学会5月1日发布的报告显示，受新冠疫情和能源市场疲软影响，4月份美国制造业活动继续萎缩，4月份美国制造业采购经理人指数（PMI）从3月的49.1降至41.5，为2009年4月以来最低水平。从分项来看，4月份制造业新订单指数下降15.1至27.1，生产指数下降20.2至27.5，雇佣指数下降16.3至27.5。分析人士认为，4月份制造业大幅萎缩预示着第二季度美国经济将更加糟糕。

其实，去年下半年美国制造业PMI就已经开始降低至荣枯线以下，显示美国的制造业的不景气，这也是美国经济多年来避实向虚的结果。多年来，美联储通过几轮QE向市场释放了大量流动性，然而这些流动性中的相当部分并没有流入实体经济，而是流入了能够“一夜暴富”的资本市场。可是，近代经济史表明，一个经济体如果一味地崇尚资本市场的造富，实体经济跟不上资本市场的业绩发展，最终资本市场必将原形毕露，被无情地打回原点。美国股市就是一个鲜活的例子。从2015年开始，标普500指数曲线的上涨与美联储向市场释放的流动性数量的上涨高度拟合，而标普500指数成分公司的利润增长却远远不及指数的增长。

笔者认为，经济的避实向虚是美国经济近年来深层次顽疾之一，恰逢今年疫情蔓延这根最后的稻草的出现，美国经济的垮掉也就顺理成章。对于顽疾切入肌理的美国经济，仅靠投放几万亿美元只能够治标，根本解决不了深层次的问题，也就难以挽回经济的颓势。笔者在先前的文章中已经预计，美国经济将深陷漫长的衰退长达数年，这无疑将加速美国经济总量从全球第一的滑落，也将进一步削弱美元在国际储备货币中的地位。

市场有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。

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