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文(wen)|記(ji)者(zhe)黃(huang)宇(yu)昆(kun)

近(jin)日(ri)，江苏银行公(gong)告(gao)稱(cheng)，基(ji)於(yu)對(dui)該(gai)行未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)前(qian)景(jing)的(de)信(xin)心和(he)成(cheng)長(chang)價(jia)值(zhi)的認(ren)可(ke)，该行股东江苏省(sheng)投(tou)资管(guan)理(li)有(you)限(xian)公司(si)（下(xia)称“江苏投管公司”）于6月(yue)20日通(tong)過(guo)可转债转股方(fang)式(shi)增持1.05億(yi)股。

本次(ci)增持後(hou)，江苏投管公司持有江苏银行的股份(fen)增至(zhi)3.97亿股，占(zhan)比(bi)2.56%；其(qi)與(yu)江苏信托(tuo)合(he)計(ji)持股增至16.04亿股，占比10.33%，仍(reng)為(wei)该行合並(bing)第(di)一大股东。除(chu)江苏银行外(wai)，今(jin)年(nian)亦(yi)有成都(dou)银行、光(guang)大银行获债转股方式增持。

值得(de)註(zhu)意(yi)的是(shi)，今年一季(ji)度(du)江苏银行资本充足水(shui)平(ping)下降(jiang)較(jiao)快(kuai)，核心一级资本充足率该季度末(mo)已(yi)經(jing)接(jie)近監(jian)管劃(hua)定(ding)的“紅(hong)線(xian)”。记者聯(lian)系(xi)江苏银行采(cai)訪(fang)并发送(song)了(le)采访提(ti)綱(gang)，截(jie)至发稿(gao)未获回(hui)復(fu)。

不(bu)过，在(zai)目(mu)前银行股价走低的背(bei)景下，可转债转換(huan)为股票(piao)可能(neng)會(hui)出(chu)現(xian)一定的投资損(sun)失(shi)。目前，银行转债的转股比例(li)普(pu)遍(bian)较低。Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，在市(shi)場(chang)存(cun)續(xu)的18只(zhi)银行转债中(zhong)，僅(jin)有5只银行转债转股比例超(chao)过10%，大部(bu)分(fen)银行转债的转股比例低于1%。

可转债作(zuo)为上(shang)市银行補(bu)充资本的方式之(zhi)一，只有在成功(gong)转股之后，才(cai)可计入(ru)银行的核心一级资本，因(yin)此(ci)最(zui)終(zhong)能否(fou)實(shi)现全(quan)額(e)补充资本具(ju)有一定的不確(que)定性(xing)。南(nan)財(cai)理财通特(te)邀(yao)專(zhuan)家(jia)蔔(bu)振(zhen)興(xing)告訴(su)记者，债转股相(xiang)當(dang)于再(zai)融(rong)资，银行是比较希(xi)望(wang)转股的，但(dan)股价因素(su)影(ying)響(xiang)了债转股的積(ji)極(ji)性。

圖(tu)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意

頻(pin)获大股东增持

趕(gan)在分红前夕(xi)，江苏银行又(you)获股东大手(shou)筆(bi)增持。

6月25日，江苏银行公告称，江苏投管公司通过可转债转股方式增持该行股份1.05亿股。公開(kai)信息(xi)显示，苏银转债于2019年9月20日开啟(qi)转股，目前转股价格(ge)为5.97元(yuan)/股，截至6月27日，苏银转债尚(shang)未转股的比例为77.62%。

江苏投管公司系江苏省國(guo)信集(ji)團(tuan)有限公司（下称“国信集团”）的全资子(zi)公司。今年5月，国信集团將(jiang)其持有的全部2.92亿股股份無(wu)償(chang)划转至江苏投管公司，此后江苏投管公司代(dai)替(ti)国信集团成为该行第九(jiu)大股东。

本次增持后，江苏投管的持股比例将從(cong)1.98%上升(sheng)至2.56%。对于本次增持的原(yuan)因，江苏银行表(biao)示系江苏投管对于该行未来发展前景的信心、成长价值的认可。

事(shi)实上，江苏银行近年来频频获得大股东增持。年報(bao)显示，2022年，江苏银行前十(shi)大股东中有5家進(jin)行了增持，今年一季度该行第三(san)大股东華(hua)泰(tai)證(zheng)券(quan)又再次增持389萬(wan)股。国泰君(jun)安(an)最新(xin)研(yan)报认为，考(kao)慮(lv)到(dao)江苏银行极高(gao)性价比与当前所(suo)處(chu)特殊(shu)階(jie)段(duan)，后续不排(pai)除有其他(ta)股东通过買(mai)股或(huo)债繼(ji)续增持。

目前，江苏银行目前尚未实施(shi)分红，该行即(ji)将在7月3日舉(ju)行的臨(lin)時(shi)股东大会上審(shen)議(yi)2022年度利(li)潤(run)分配(pei)方案(an)。议案显示，江苏银行擬(ni)向(xiang)全體(ti)股东每(mei)10股派(pai)送现金(jin)股利5.156元（含(han)稅(shui)），派现金额約(yue)76.15亿元。不过，如(ru)果(guo)在分红之前进行了可转债转股，每股分配金额就(jiu)将有所下調(tiao)，這(zhe)引(yin)起(qi)了一些(xie)投资者的關(guan)注。

作为19家系統(tong)重(zhong)要(yao)性银行之一，江苏银行是城(cheng)商(shang)行中的一匹(pi)黑(hei)馬(ma)。自(zi)2007年成立(li)以(yi)来，江苏银行发展勢(shi)頭(tou)強(qiang)勁(jin)，2022年，该行憑(ping)借(jie)705.70亿元的營(ying)業(ye)收(shou)入、253.86亿元的歸(gui)母(mu)凈(jing)利润首(shou)次反(fan)超城商行中的“老(lao)大哥(ge)”北(bei)京(jing)银行。

今年一季度末，江苏银行资產(chan)規(gui)模(mo)達(da)到3.19万亿元，较年初(chu)增长7.01%。一季度实现的营业收入、归母净利润分別(bie)为187.95亿元、82.19亿元，同(tong)比分别增长10.35%、24.83%。雖(sui)然(ran)从资产规模上看(kan)還(hai)低于北京银行，但从营收利润等(deng)指(zhi)標(biao)上来看，江苏银行已经穩(wen)坐(zuo)城商行“一哥”的寶(bao)座(zuo)。

不过，业績(ji)亮(liang)眼(yan)的背后，江苏银行今年一季度的资本充足水平卻(que)下滑(hua)较快。数据显示，截至一季度末，江苏银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.38%、10.27%、8.38%，较年初分别下降0.69%、0.60%、0.41%。

根(gen)据监管规定，江苏银行身(shen)为第一組(zu)系统重要性银行的成員(yuan)，其核心一级资本充足率在滿(man)足基礎(chu)要求(qiu)上，还需(xu)满足附(fu)加(jia)0.25%的资本要求，即不得低于7.75%。目前该行的核心一级资本充足率已经较为接近监管规定的“红线”。

中誠(cheng)信出具的最新評(ping)级报告认为，江苏银行作为上市银行资本补充渠(qu)道(dao)较为豐(feng)富(fu)，但核心一级资本面(mian)临一定补充壓(ya)力(li)，未来仍需关注业務(wu)规模擴(kuo)張(zhang)对资本充足狀(zhuang)況(kuang)的影响。

上市银行债转股比例偏(pian)低

江苏银行并非(fei)今年首家获股东债转股增持的上市银行。

5月，成都银行二(er)股东丰隆(long)银行将其持有的12.65亿元成银转债转为该行0.91亿股A股股票，转股后丰隆银行的持股数量(liang)已经接近成都银行第一大股东成都交(jiao)子金融控(kong)股集团；3月，中国华融、光大集团先(xian)后将所持有的光大转债转为光大银行股票，其中中国华融借此直(zhi)接躋(ji)身光大银行第四(si)大股东。

不过，记者注意到，虽然今年陸(lu)续有上市银行股东进行债转股，但整(zheng)体来看银行可转债的转股比例还是偏低的，且(qie)不同银行之間(jian)分化(hua)差(cha)距(ju)较大。博(bo)通分析(xi)金融行业资深(shen)分析師(shi)王(wang)蓬(peng)博对记者分析說(shuo)，在目前银行股价走低的背景下，可转债转换为股票可能会帶(dai)来一定的投资损失。

Wind数据显示，截至6月27日，全市场共(gong)存续银行转债18只，其中张行转债、中信转债、浦(pu)发转债、紫(zi)银转债等12只银行转债的转股比例在1%以下，占總(zong)量的六(liu)成以上。而(er)转股比例较高的如苏農(nong)转债、成银转债，目前转股比例分别达到48.46%、35.04%。

转股比例的低迷(mi)与银行股价长期(qi)“躺(tang)平”相关，不少(shao)银行转债的转股价格遠(yuan)远高于正(zheng)股价格。如齊(qi)魯(lu)转债的转股价格为5.68元，而齐鲁银行6月27日的收盤(pan)价为3.93元，若(ruo)在此情(qing)况下进行转股，投资者們(men)将会面临虧(kui)损。

卜振兴告诉记者，银行转债的转股比例较低，首先是因为银行股价普遍估(gu)值较低，導(dao)致(zhi)转债情緒(xu)不高；其次，银行屬(shu)于强周(zhou)期行业，当前市场对经濟(ji)增长的預(yu)期较低，导致短(duan)期上漲(zhang)存在压力。此外，自美(mei)歐(ou)银行业危(wei)機(ji)以来，银行转债就一直处于调整中，人(ren)氣(qi)不高。

可转债是上市银行补充资本的重要渠道，不过，只有当投资者成功转股后，资金才能转为银行的核心一级资本。值得一提的是，盡(jin)管转股比例较低，但发行可转债依(yi)舊(jiu)受(shou)到不少上市银行的青(qing)睞(lai)。据记者不完(wan)全统计，今年以来，已有民(min)生(sheng)银行、瑞(rui)丰银行、长沙(sha)银行、西(xi)安银行、廈(sha)門(men)银行等多(duo)家银行正在籌(chou)划发行可转债，发行总量接近800亿元。

平安证券研报认为，相较于其他融资方式，可转债優(you)势有二：一是非溢(yi)价发行，认購(gou)后无浮(fu)亏，对投资者相对友(you)好(hao)；二是对发行人股东的实力要求较低，对一些中小(xiao)银行发行人而言(yan)尤(you)为重要。

当然，对于上市银行来说，除发行可转债以外，它(ta)们补充资本的方式花(hua)樣(yang)繁(fan)多。6月27日，杭(hang)州(zhou)银行公告称，拟定增募(mu)资不超过80亿元补充核心一级资本。同时，该行董(dong)事会亦审议通过了发行不超过200亿元金融债、不超过150亿元小微(wei)专項(xiang)金融债、不超过300亿元的资本類(lei)债券（包(bao)括(kuo)但不限于无固(gu)定期限资本债券、二级资本债券等）的一系列(lie)“补血(xue)”方案。

同日，浙(zhe)商银行配股圓(yuan)满落(luo)地(di)，认购金额达到97.56亿元。据称，此次配股募集的资金在扣(kou)除相关发行費(fei)用(yong)后的净额将全部用于补充浙商银行的核心一级资本，提高该行资本充足率，增强资本实力及(ji)競(jing)爭(zheng)力。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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