ktv秋天活动广告语

quanneijiaoliujingdianbingli、binglitaolun，linchuangzhaomu、jishuzixunqifenxianghaishangtanxian，jiyuyutiaozhanbingcun，nixuyaoyouchaorendetilihezugoudemoulve。yongyouyuyuechuxingfuwu，bangzhusijinenggoujiequgengduodeyuechedingdan；gaojijigongxuexiaobenzhuanyebiyesheng，lianxucongshibenzhiyegongzuoman3nian。ninhaikeyizaizhelizidingyishuiyindeyangshi，rangshuiyinzhaopiangengyouchuangyi。千(qian)億(yi)大(da)白(bai)馬(ma)要(yao)清(qing)倉(cang)機(ji)器(qi)人(ren)，“美(mei)的(de)系(xi)”資(zi)本(ben)版(ban)圖(tu)還(hai)剩(sheng)多(duo)少(shao)？

接(jie)近(jin)“清仓式(shi)”減(jian)持(chi)埃(ai)夫(fu)特(te)，套(tao)現(xian)超(chao)3亿。

作(zuo)者(zhe) | 武(wu)麗(li)娟(juan)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)马財(cai)經(jing)

投(tou)资了(le)7年(nian)的机器人公(gong)司(si)，美的準(zhun)備(bei)見(jian)好(hao)就(jiu)收(shou)了。

机器人龍(long)頭(tou)公司埃夫特（688165.SH）6月(yue)6日(ri)晚(wan)間(jian)公告(gao)，因(yin)投资計(ji)劃(hua)的相(xiang)關(guan)安(an)排(pai)，持有(you)公司3560萬(wan)股(gu)、6.82%股份(fen)的美的集(ji)團(tuan)（000333.SZ），擬(ni)计划通(tong)過(guo)集中(zhong)競(jing)價(jia)方(fang)式、大宗(zong)交(jiao)易(yi)方式，合(he)计减持股份數(shu)量(liang)不(bu)超过3130.68万股，减持股份比(bi)例(li)不超过公司總(zong)股本的6%。

公告發(fa)出(chu)次(ci)日（6月7日），埃夫特低(di)開(kai)低走(zou)，壹(yi)度(du)跌(die)超8%，最(zui)終(zhong)跌幅(fu)達(da)5.39%；截(jie)至(zhi)6月8日，跌幅4.12%，報(bao)收9.08元(yuan)/股，市(shi)值(zhi)47亿元。

值得(de)关註(zhu)的是(shi)，本次减持也(ye)是美的集团投资埃夫特七(qi)年以(yi)来的首(shou)次计划减持。這(zhe)場(chang)長(chang)达7年的投资，相較(jiao)1.78亿元轉(zhuan)讓(rang)价款(kuan)，美的浮(fu)盈(ying)僅(jin)不到(dao)一倍(bei)。

此(ci)外(wai)，2022年，美的的證(zheng)券(quan)投资收益(yi)頗(po)不理(li)想(xiang)，全(quan)年投资了9只(zhi)股票(piao)，总计浮虧(kui)9.39亿元。

接近“清仓式”减持埃夫特套现超3亿

埃夫特主(zhu)營(ying)業(ye)務(wu)是工(gong)业机器人整(zheng)机及(ji)其(qi)核(he)心(xin)零(ling)部(bu)件(jian)、系統(tong)集成(cheng)的研(yan)发、生(sheng)產(chan)、銷(xiao)售(shou)。

截至今(jin)年一季(ji)度，美的集团為(wei)埃夫特第(di)六(liu)大股東(dong)，所(suo)持股份均(jun)为埃夫特上(shang)市前(qian)取(qu)得，已(yi)经持有7年，距(ju)離(li)股份上市解(jie)禁(jin)流(liu)通也已经过了近2年。

據(ju)此前《招(zhao)股書(shu)》顯(xian)示(shi)，2015年12月1日，遠(yuan)大創(chuang)投將(jiang)其持有的埃夫特3560万元出资額(e)转让給(gei)美的集团，转让价款为1.78亿元（即(ji)每(mei)元出资额转让价格(ge)5元）。

此外，美的集团全资控(kong)股的美的机器人产业发展(zhan)有限(xian)公司，还持有埃夫特第一大股东蕪(wu)湖(hu)远宏(hong)5%的股份。目(mu)前，芜湖远宏持股比例为16.1%，因此美的集团还间接持有埃夫特0.805%股份。

本次减持前，美的集团仍(reng)直(zhi)接持有埃夫特3560万股，占(zhan)公司总股本的6.82%。若(ruo)以公告披(pi)露(lu)當(dang)日埃夫特二(er)級(ji)市场股价粗(cu)略(lve)计算(suan)，美的集团此次拟减持部分(fen)市值約(yue)为3.13亿元。

这意(yi)味(wei)著(zhe)，如(ru)果(guo)足(zu)额减持完(wan)畢(bi)，美的集团将不再(zai)是埃夫特持股5%以上的股东。按(an)照(zhao)埃夫特9.08元的最新(xin)收盤(pan)价计算，美的集团投资埃夫特7年半(ban)，相较1.78亿元转让价款，浮盈不到1倍。

另(ling)外，除(chu)了美的集团之(zhi)外，上月，埃夫特第四(si)大股东上海(hai)鼎(ding)暉(hui)源霖(lin)股權(quan)投资合夥(huo)企(qi)业（有限合伙）（簡(jian)稱(cheng)“鼎晖源霖”）也计划通过集中竞价方式、大宗交易方式合计减持股份数量不超过3130.68万股，减持股份比例不超过公司总股本的6%。

從(cong)凈(jing)利(li)潤(run)来看(kan)，自(zi)2016年至今，埃夫特已持續(xu)亏損(sun)7年。

IPO之前，2016年至2019年，埃夫特分別(bie)實(shi)现营业收入(ru)5.04亿元、7.82亿元、13.14亿元、12.68亿元，净利润分别为亏损5018.47万元、2734.84万元、2211.07万元、4268.28万元。

科(ke)创板(ban)上市之後(hou)，埃夫特的亏损额進(jin)一步(bu)擴(kuo)大。2020年至2022年，分别实现营业收入11.34亿元、11.47亿元、13.28亿元，净利润分别为亏损1.69亿元、1.93亿元、1.73亿元。2023年一季度，埃夫特实现营收3.9亿元，同(tong)比增(zeng)加(jia)37.08%；歸(gui)母(mu)净利润亏损0.41亿元，亏损幅度同比扩大20.69%。

IPG首席(xi)经濟(ji)學(xue)家(jia)柏(bai)文(wen)喜(xi)認(ren)为，美的减持这個(ge)公司應(ying)該(gai)是为了将目前的收益落(luo)袋(dai)为安而(er)且(qie)不看好企业未(wei)来。

不过，香(xiang)頌(song)资本董(dong)事(shi)沈(shen)萌(meng)认为，美的作为产业龙头，自身(shen)核心主业的发展仍然(ran)保(bao)持活(huo)力(li)，因此各(ge)項(xiang)投资更(geng)多是側(ce)重(zhong)於(yu)戰(zhan)略協(xie)同角(jiao)度、较少純(chun)粹(cui)财务性(xing)，因此對(dui)其投资的評(ping)价就不仅仅要包(bao)含(han)賬(zhang)面(mian)收益部分，还需(xu)要考(kao)慮(lv)投资標(biao)的是否(fou)與(yu)主业具(ju)有协同效(xiao)应。作为德(de)國(guo)Kuka工业机器人的所有者，以及国內(nei)最大的机器人应用(yong)企业之一，美的对机器人产业的理解更加透(tou)徹(che)，因此其减持行(xing)为也會(hui)从公司发展整體(ti)战略以及相互(hu)协同效应等(deng)角度考虑，所以减持不一定(ding)就是不看好其发展，或(huo)許(xu)只是因为兩(liang)者繼(ji)续合作的机会成本已经不滿(man)足美的的預(yu)期(qi)，但(dan)不妨(fang)礙(ai)被(bei)减持企业仍然具有成长潛(qian)力。

美的着手(shou)布(bu)局(ju)机器人領(ling)域(yu)可(ke)以追(zhui)溯(su)到2015年。当年，美的与日本安川(chuan)電(dian)机設(she)立(li)两家机器人合资公司，注冊(ce)资本各1亿元。而德国庫(ku)卡(ka)在(zai)全球(qiu)机器人行业可謂(wei)家喻(yu)戶(hu)曉(xiao)，是知(zhi)名(ming)的德国机器人企业，至今已有超过120年的歷(li)史(shi)。为了搶(qiang)先(xian)占据中国工业机器人的技(ji)術(shu)高地(di)，2017年1月，美的以37亿歐(ou)元完成了对库卡94.55%股份的收購(gou)。2022年四季度，历時(shi)6年半，美的完成库卡的私(si)有化(hua)（美的100%持股）。

其实，除了对埃夫特的潜伏(fu)，美的近些(xie)年也投资了不少上市公司。

炒(chao)9只股票“全軍(jun)覆(fu)沒(mei)”？从浮盈17亿到浮亏9.39亿

不少上市公司很(hen)喜歡(huan)把(ba)“閑(xian)錢(qian)”做(zuo)投资，金(jin)融(rong)资产主要包括(kuo)股票、基(ji)金、債(zhai)券等，主要包括三(san)大類(lei)别：交易性金融资产、持有至到期投资和(he)可供(gong)出售金融资产。

交易性金融资产是指(zhi)以公允(yun)价值计量且變(bian)動(dong)计入当期损益的金融资产，同时也指企业为了近期内出售而持有的金融资产，包括企业为賺(zhuan)取差(cha)价而从二级市场购入的股票、债券、基金等。

2022年，美的交易性金融资产金额为32.85亿元，2021年为58.79亿元。

从投资收益来看，有上市公司依(yi)靠(kao)“炒股”扭(niu)亏为盈，也有一些上市公司证券投资亏损嚴(yan)重。如中藥(yao)龙头雲(yun)南(nan)白药（000538.SZ）因連(lian)续炒股失(shi)利被外界(jie)質(zhi)疑(yi)；炒股多年的九(jiu)牧(mu)王(wang)（601566.SH）2022年营收减少14.11%，亏损9341.88万元，是其上市以来的首次出现亏损。九牧王将其归結(jie)于投资失敗(bai)。

野马财经查(zha)閱(yue)年报发现，美的集团2022年一共(gong)投资9家上市公司，账面亏损主要是在持有小(xiao)米(mi)集团（1810.HK）股票上，最初(chu)投资成本7.7亿元，2021年初账面价值一度达到16.77亿元，而到年中則(ze)为13.48亿元。2022年报显示，重仓的小米亏损4.12亿元，其他(ta)主要是科创和创业板的公司，整个投资組(zu)合全部浮亏，总计浮亏9.39亿元。

而2021年，美的集团的证券投资损益为7.94亿元；2020年，美的集团的交易性金融资产余(yu)额282亿元，其中证券投资浮盈17.52亿元，当时只持有小米集团、蛋(dan)殼(ke)公寓(yu)、樂(le)鑫(xin)科技、埃夫特4只股票，这一金额在过去(qu)是罕(han)见的。

柏文喜认为，美的去年的投资收益不好，表(biao)明(ming)其投资标的選(xuan)擇(ze)不夠(gou)精(jing)准。

而在沈萌看来，雖(sui)然在报告期内九个标的投资的价值下(xia)滑(hua)，但多数仍有账面投资盈余。这也不能(neng)全归咎(jiu)于美的，毕竟(jing)市场大環(huan)境(jing)的行情(qing)比较差。同时美的並(bing)不依賴(lai)投资收益，其投资是圍(wei)繞(rao)实体经济核心业务服(fu)务，所以不能简單(dan)看投资收益账面的数字(zi)。

“美的系”的资本版图

作为一家家电龙头，美的想做产业延(yan)伸(shen)，依然通过对外投资来实现。美的集团的资本版图扩張(zhang)史，实際(ji)上也是一部老(lao)牌(pai)家电企业謀(mou)求(qiu)多元化发展路(lu)徑(jing)的“进化史”。

美的创始(shi)人何(he)享(xiang)健(jian)自2012年退(tui)居(ju)二線(xian)之后，较少出现在公眾(zhong)視(shi)野，被称为“中国最低調(tiao)富(fu)豪(hao)”。

在胡(hu)润最新发布的2023年全球富豪榜(bang)中，何享健家族(zu)以1800亿元的财富位(wei)列(lie)第46位；若以中国榜另计，何享健家族以1800亿元的财富，与丁(ding)磊(lei)并列第7位。同时，一个以美的集团、何享健为核心，橫(heng)跨(kua)制(zhi)造(zao)、汽(qi)車(che)、醫(yi)療(liao)、地产、环保、影(ying)视、金融等行业的资本版图已蔚(wei)然呈(cheng)现，并仍在不斷(duan)扩张。

1968年，何享健集资5000元，在其老家順(shun)德北(bei)滘(滘)创辦(ban)了“北街(jie)办塑(su)料(liao)生产组”，1980年制造風(feng)扇(shan)进入家电行业，次年注册了“美的”商(shang)标。1992年推(tui)动美的进行股份制改(gai)造。

1993年，美的电器在深(shen)交所上市，成为了中国第一家由(you)鄉(xiang)鎮(zhen)企业改组而成的上市公司，市值18亿元。

美的电器剛(gang)上市的幾(ji)年，仍然專(zhuan)注于做实业，2007年美的资本化路线初现端(duan)倪(ni)，引(yin)入了知名投行高盛(sheng)作为二股东。

2012年，何享健卸(xie)任(ren)董事长職(zhi)务，交棒(bang)方洪(hong)波(bo)，美的进入职业经理人时代(dai)。

方洪波上任后，第一件大事就是完成了美的集团換(huan)股吸(xi)收合并美的电器整体上市，成为了A股家电龙头。

2017年，美的集团开啟(qi)了并购扩张之路。美的集团公告显示，2017年1月6日美的集团以292亿元收购了德国上市的工业机器人库卡公司，何享健间接控股94.55%。

2020年，美的暖(nuan)通设备有限公司以7.4亿元价格收购了汽车行业的合康(kang)新能（300048.SZ）。何享健持股23.73% ，成为了实控人。

2021年美的踏(ta)入医疗器械(xie)賽(sai)道(dao)，以22.97亿元的价格受(shou)让万东医疗29.09%的股份，成为控股股东，将其納(na)入家族的上市版图。

2022年美的又(you)扩大在新能源领域的布局。当年5月，美的入主科陸(lu)电子(zi)的交易披露。美的拟通过“委(wei)托(tuo)表決(jue)权+定增”的方式，从深圳(zhen)资本集团手中拿(na)下科陆电子实控权。今年5月30日，科陆电子公告，美的集团持有公司22.79%的股份，成为控股股东，何享健成为公司实控人。

美的此前已购入合康新能股份，隨(sui)着科陆电子定增完成，美的将獲(huo)得两个儲(chu)能平(ping)臺(tai)。

据野马财经不完全统计，目前何氏(shi)家族成員(yuan)一共控制着8家上市公司，其中A股6家，港(gang)股1家，德国1家，另外还有1家新三板公司，还曾(zeng)參(can)股10余家金融机構(gou)。加上刚刚控股的科陆电子，以及若美智(zhi)光(guang)电沖(chong)刺(ci)创业板成功(gong)，何享健家族的资本版图将再度扩容(rong)。

美的背(bei)后家族资本版图不断扩张，从中也可透视出美的作为一家老牌家电企业的多元化邏(luo)辑。但美的投资主導(dao)的多元化发展策(ce)略也备受考驗(yan)。刚收购库卡机器人时，库卡的中国业务收入占比为7%。经历了一段(duan)磨(mo)合期，库卡业績(ji)表现波动较大，不过2021年以来库卡业绩持续走高，2022年中国业务收入占比达到了23%。

家电行业分析(xi)師(shi)梁(liang)振(zhen)鵬(peng)表示，美的多元化步子邁(mai)得太(tai)大，都(dou)是非(fei)相关多元化，连一些小公司也收购，像(xiang)菱(ling)王电梯(ti)这樣(yang)的三线品(pin)牌，这个和美的地产业务还有一定的协同。但收购过来大量非相关业务，没有专业人士(shi)打(da)理，还占用主业的发展资源，这样的多元化很危(wei)險(xian)。历史上像小天(tian)鵝(e)、澳(ao)柯(ke)瑪(ma)、春(chun)蘭(lan)等企业，都是由于多元化扩张拖(tuo)垮(kua)主业。

从美的集团自身股价表现上来看，截至6月8日收盘，最新报收56.89元/股，市值3995亿元。较曾经7540亿的市值高峰(feng)縮(suo)水(shui)3500多亿。

妳(ni)買(mai)过美的的小家电嗎(ma)？对于美的证券投资失利，你怎(zen)麽(me)看？留(liu)言(yan)聊(liao)聊吧(ba)！返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

責(ze)任编辑：