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jiandanpiaoliangeryouchongmanrenxinghuadeshejiyingxiongzhichengpojiebanshouyouxiazaijuemeixianxiashijierenyounichuangdangyouli，haiyouchaodakaifangdeditudengdaizheniqutansuo。keyiganshouyiduanquanxindegushi，yigechaoshilaobanshiruhechengweishijieshoufude，jinruyouxizhongnijiuzhidaole。fengfuduocaidehanziwenku連(lian)平(ping)：去(qu)美(mei)元(yuan)化(hua)能(neng)為(wei)人(ren)民(min)幣(bi)國(guo)際(ji)化打(da)開(kai)空(kong)間(jian)嗎(ma)

（編(bian)者(zhe)按(an)：長(chang)期(qi)以(yi)來(lai)，美国經(jing)常(chang)利(li)用(yong)美元在(zai)国际貨(huo)币體(ti)系(xi)中(zhong)的(de)霸(ba)權(quan)地(di)位(wei)，轉(zhuan)嫁(jia)国內(nei)危(wei)機(ji)，收(shou)割(ge)世(shi)界(jie)財(cai)富(fu)，損(sun)害(hai)他(ta)国经濟(ji)金(jin)融(rong)穩(wen)定(ding)和(he)民眾(zhong)福(fu)祉(zhi)。美元霸权已(yi)成(cheng)为威(wei)脅(xie)世界经济的重(zhong)要(yao)不(bu)稳定因(yin)素(su)。尤(you)其(qi)是(shi)新(xin)冠(guan)疫(yi)情(qing)暴(bao)發(fa)後(hou)，美国再(zai)次(ci)將(jiang)美元霸权用到(dao)極(ji)致(zhi)。有(you)研(yan)究(jiu)指(zhi)出(chu)，僅(jin)在壹(yi)年(nian)半(ban)時(shi)间裏(li)，美国就(jiu)印(yin)了(le)200多(duo)年来发行(xing)的所(suo)有美元中的近(jin)一半。這(zhe)種(zhong)“大(da)水(shui)漫(man)灌(guan)”導(dao)致通(tong)脹(zhang)壓(ya)力(li)、動(dong)蕩(dang)压力、資(zi)產(chan)泡(pao)沫(mo)压力不斷(duan)外(wai)溢(yi)。美国還(hai)将美元霸权變(bian)成一种地緣(yuan)政(zheng)治(zhi)武(wu)器(qi)，頻(pin)频祭(ji)出制(zhi)裁(cai)大棒(bang)，大搞(gao)金融恐(kong)怖(bu)主(zhu)義(yi)。

在此(ci)背(bei)景(jing)下(xia)，多国开始(shi)探(tan)索(suo)去美元化，尋(xun)求(qiu)擺(bai)脫(tuo)美元霸权。俄(e)羅(luo)斯(si)出臺(tai)與(yu)“不友(you)好(hao)”国家(jia)和地區(qu)的“盧(lu)布(bu)結(jie)算(suan)令(ling)”；印度(du)央(yang)行推(tui)出国际貿(mao)易(yi)的卢比(bi)结算机制；以色(se)列(lie)在歷(li)史(shi)上(shang)首(shou)次将加(jia)元、澳(ao)元、日(ri)元和人民币納(na)入(ru)其外匯(hui)儲(chu)備(bei)，同(tong)时減(jian)持(chi)美元和歐(ou)元……據(ju)不完(wan)全(quan)統(tong)計(ji)，迄(qi)今(jin)已有85国以各(ge)种方(fang)式(shi)加入了去美元化的進(jin)程(cheng)。

这种趨(qu)勢(shi)变化，将對(dui)国际政经格(ge)局(ju)产生(sheng)什(shen)麽(me)影(ying)響(xiang)？在这一趋势演(yan)变過(guo)程中，人民币国际化将面(mian)臨(lin)怎(zen)樣(yang)的机遇(yu)与挑(tiao)戰(zhan)？为解(jie)答(da)这些(xie)問(wen)題(ti)，每(mei)日经济新聞(wen)特(te)邀(yao)約(yue)植(zhi)信(xin)投(tou)资首席(xi)经济學(xue)家兼(jian)研究院(yuan)院长连平、植信投资研究院秘(mi)書(shu)长鄧(deng)誌(zhi)超(chao)作(zuo)出解讀(du)。）

连平（植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)长）

邓志超（植信投资研究院秘书长）

近期，中法(fa)完成首單(dan)LNG跨(kua)境(jing)人民币结算、中巴(ba)宣(xuan)布采(cai)用本(ben)币进行贸易结算等(deng)一系列類(lei)似(si)事件(jian)表(biao)明(ming)，全球(qiu)越(yue)来越多的国家正(zheng)在試(shi)圖(tu)繞(rao)开美元，国际货币体系的“去美元化”風(feng)起(qi)雲(yun)湧(yong)。本文(wen)擬(ni)就當(dang)前(qian)去美元化有哪(na)些具(ju)体表現(xian)、去美元化进程背后的深(shen)層(ceng)次原(yuan)因、去美元化能否(fou)为人民币国际化打开空间以及(ji)中国應(ying)該(gai)如(ru)何(he)应对等问题展(zhan)开分(fen)析(xi)，提(ti)出看(kan)法。

去美元化運(yun)动风起云涌

近年来，全球範(fan)圍(wei)内正在掀(xian)起一場(chang)去美元化的运动。

目(mu)前，不少(shao)国家正在考(kao)慮(lv)或(huo)已将美元支(zhi)付(fu)结算改(gai)为雙(shuang)邊(bian)本币支付结算。2022年3月(yue)，俄罗斯宣布对不友好国家的天(tian)然(ran)氣(qi)出口(kou)采取(qu)俄罗斯卢布结算。隨(sui)著(zhu)(zhe)美国对俄金融制裁加劇(ju)，俄罗斯大幅(fu)提高(gao)了与其他国家贸易的双边本币支付结算力度。俄罗斯与印度采用的卢比卢布兌(dui)換(huan)机制进行石(shi)油(you)贸易，如今已经實(shi)行了一年。

今年3月，中国进出口銀(yin)行与沙(sha)特国家银行首次人民币貸(dai)款(kuan)合(he)作落(luo)地；中海(hai)油与法国道(dao)達(da)爾(er)能源(yuan)通过上海石油天然气交(jiao)易中心(xin)平台，完成了中国国内首单以人民币结算的进口液(ye)化天然气（LNG）采購(gou)交易；巴西(xi)已与中国达成協(xie)議(yi)，不再使(shi)用美元作为交易中间货币，改以本币进行贸易结算；東(dong)盟(meng)十(shi)国财政部(bu)长和央行行长印尼(ni)會(hui)议商(shang)討(tao)，减少对美元等发达国家货币的依(yi)賴(lai)，转而(er)使用本地货币来进行贸易结算……諸(zhu)如此类美元改本币的事件陸(lu)續(xu)发生。

一個(ge)时期以来，美元在全球官(guan)方外汇储备中占(zhan)比快(kuai)速(su)减小(xiao)，官方购買(mai)美元资产規(gui)模(mo)持续下降(jiang)。美元外汇储备的全球占比与美国经济的全球占比呈(cheng)正向(xiang)關(guan)系，即(ji)前者随着后者的上升(sheng)而上升，反(fan)之(zhi)亦(yi)然。然而觀(guan)察(cha)近年来美元外汇储备全球占比走(zou)势，卻(que)出现了反常现象(xiang)。2001年以来，美元外汇储备全球占比整(zheng)体呈下行趋势。这个过程经历了兩(liang)个階(jie)段(duan)：第(di)一阶段從(cong)2001年6月的最(zui)高點(dian)72.71%下降至(zhi)2011年6月低(di)点的60.47%，同期美国经济全球占比也(ye)从31%快速下行至21%；第二(er)阶段从2015年3月的阶段性(xing)高点66%下降至2022年末(mo)的58.33%，达到历史低点，而美国经济的全球占比却出现上升態(tai)势，从21%最高上升至25%，两者出现明顯(xian)背離(li)。很(hen)明显，2000年以来多国央行加快了外汇储备结構(gou)的調(tiao)整，调降了美元外汇储备占比。这一点在全球官方购买美国證(zheng)券(quan)资产數(shu)据中也能得(de)到佐(zuo)证。2014年12月以来，官方资本购买美国证券资产由(you)凈(jing)流(liu)入转为净流出，至2022年末，已累(lei)计净流出8002億(yi)美元。

据不完全统计，迄今已有85国以各种方式加入了去美元化的进程。种种跡(ji)象表明，全球范围内越来越多的国家正在有意(yi)削(xue)弱(ruo)美元在本国对外经贸往(wang)来中所扮(ban)演的角(jiao)色，在一些与本国利益(yi)密(mi)切(qie)相(xiang)关的領(ling)域(yu)，即便(bian)是英(ying)法德(de)这样的美国盟友，也選(xuan)擇(ze)绕开美元体系。全球性的去美元化进程正在興(xing)起。

去美元化的深层原因

是什么导致了当前全球范围内的去美元化运动？

美元之所以能夠(gou)成为国际关鍵(jian)货币，是“历史机遇（战后世界经济恢(hui)復(fu)和全球化）+自(zi)身(shen)经济实力+美国战略(lve)布局”共(gong)同作用的结果(guo)。站(zhan)在这个角度来分析，就不難(nan)发现当前去美元化的根(gen)本原因。上世紀(ji)80年代(dai)以来，世界政治经济格局发生了深刻(ke)变化，由美国主导构建(jian)的全球政治规則(ze)已经越来越不能適(shi)应世界经济发展的需(xu)要，两者偏(pian)离度逐(zhu)漸(jian)擴(kuo)大，而美国试图利用其主导地位拒(ju)絕(jue)改变，以至於(yu)世界范围内矛(mao)盾(dun)橫(heng)生。美国主导的世界规则，从促(cu)进世界经济发展转变为維(wei)護(hu)美国自身霸权，並(bing)导致全球范围内对美元霸权的擔(dan)憂(you)。可(ke)見(jian)，世界经济政治格局的重大变化是国际货币体系出现去美元化趋势的重要原因之一。

世界经济东升西降格局的发展，使得美元国际使用有向美国经济占比收斂(lian)的趋势。经济实力是決(jue)定本币国际地位的基(ji)礎(chu)。二战后美国以其绝对经济实力主导了战后世界经济秩(zhi)序(xu)的重建，美元得以长期成为国际关键货币。然而，上世纪80年代过后，新兴市(shi)场国家崛(jue)起，亞(ya)洲(zhou)经济快速发展，与西方国家危机不断相对应，逐渐形(xing)成“东升西降”的世界经济格局。1970年，美国经济全球占比超40%，至2021年末已下降至24%左(zuo)右(you)；同期亚洲经济全球占比则从15.09%上升至47.4%，特別(bie)是东亚和东南(nan)亚都(dou)出现了经济史上罕(han)见的增(zeng)长奇(qi)迹。经济实力对比变化必(bi)然帶(dai)来对国际秩序改变的訴(su)求。当美国不再是最大的贸易夥(huo)伴(ban)时，在交易中将本币兑换成美元，再由美元兑换成对方货币，不仅增加了贸易双方的汇率(lv)风險(xian)和交易成本，还将本国的经贸信息(xi)沒(mei)有必要地暴露(lu)在美元体系中，形成国家金融风险隱(yin)患(huan)。因此，随着美国经济全球占比的下降，国际经济交易中去美元化持续发展，美元占比必然会在全球支付结算和官方外汇储备中持续趋于下降。

从美元体系到美元霸权，美元武器化使得美元面临持续增长的信用危机。不可否認(ren)的是，美元体系构建之初(chu)，对促进战后世界经济恢复和经济国际化起到了十分重要的作用。但(dan)进入2000年之后，随着西方经济与其政治制度之间不可调和矛盾的长期发展，爆(bao)发了一系列经济和金融危机。例(li)如2007~2008年的次贷危机和2011年的欧債(zhai)危机，以及当前美欧正在经历的滯(zhi)胀。为避(bi)免(mian)美国经济受(shou)到更(geng)大傷(shang)害，美国政府(fu)开始转向民族(zu)主义、孤(gu)立(li)主义和保(bao)守(shou)主义，不断于外交事務(wu)中強(qiang)调“美国優(you)先(xian)论”。体现在具体行动中，美国动輒(zhe)以美元体系行使“长臂(bi)管(guan)轄(xia)”，对不符(fu)合美国利益的他国实体进行制裁，肆(si)意踐(jian)踏(ta)美国自己(ji)长期掛(gua)在嘴(zui)边的所謂(wei)公(gong)平原则。美元武器化的趋势在俄烏(wu)沖(chong)突(tu)爆发后更加明显。2022年至今，在美国主导下，SWIFT将俄罗斯踢(ti)出其交易系统；美国和欧盟凍(dong)结了俄罗斯官方外汇储备；冻结并试图没收俄罗斯银行海外资产；限(xian)制俄罗斯的对外经贸往来。俄罗斯是全球重要的资源出口国，对俄罗斯“掠(lve)奪(duo)式”的制裁，使得与俄罗斯有经贸往来的国家紛(fen)纷担忧可能受到牽(qian)连，同时也加剧了全球经济主体对美元霸权的不滿(man)，同时对美元体系的不信任(ren)和担忧持续增加。各国遂(sui)纷纷试图绕开美元，建立双边本币结算或区域货币结算体系。

“美元是我(wo)們(men)的货币，却是妳(ni)们的麻(ma)煩(fan)。”美国前财长康(kang)纳利一語(yu)道破(po)了美聯(lian)储货币政策(ce)的真(zhen)实取向。在“美国优先”政策理念(nian)主导下，美联储利用美元国际关键货币地位，随心所欲(yu)地讓(rang)全球为美国买单。

回(hui)顧(gu)历史可以发现，美联储货币政策始終(zhong)仅仅盯(ding)着美国经济运行，而忽(hu)略全球其他经济体货币政策的协调需求。更多的时候(hou)，美联储会选择“禍(huo)水东引(yin)”，以犧(xi)牲(sheng)他国利益为代價(jia)緩(huan)解美国国内外经济矛盾。2007~2008年次贷危机期间，美国執(zhi)行量(liang)化寬(kuan)松(song)政策，拯(zheng)救(jiu)美国经济的同时也推升了全球金融资产泡沫；在国际金融危机平息后又(you)大幅收緊(jin)货币政策，导致国际外汇市场和资本市场动荡不安(an)，一批(pi)新兴市场国家深受其害。2020年，当新冠疫情来襲(xi)，美联储祭出超級(ji)量化宽松政策，导致全球流动性泛(fan)濫(lan)，为2021~2022年的全球通胀埋(mai)下伏(fu)筆(bi)。之后美联储又在2022年以历史罕见的速度和力度加息，对全球金融市场造(zao)成嚴(yan)重冲擊(ji)。当前，美元呈现出“对内貶(bian)值(zhi)对外升值”现狀(zhuang)，美元超发使其对内贬值，体现为通胀具有很强的黏(nian)性，美国财政屢(lv)屡觸(chu)及债务上限。美联储货币政策大力度紧縮(suo)并借(jie)助(zhu)美元国际地位使得美元对外升值。美元对内贬值与对外升值，使得两者相向收敛压力越来越大，美元具有很强的贬值傾(qing)向，相应地金融风险不断升高。近日，美国财长耶(ye)倫(lun)提议直(zhi)接(jie)将美国债务上限由31萬(wan)亿美元上调至51万亿美元，堪(kan)稱(cheng)史上最激(ji)进的政府债务扩張(zhang)方案(an)。如果此舉(ju)最终通过，美元超发力度将更勝(sheng)过往，美元信用和币值無(wu)疑(yi)将一落千(qian)丈(zhang)。正是意識(shi)到了这一点，各国政府开始有意识地减少美元资产，转而购买黃(huang)金。今年1月，世界黄金协会報(bao)告(gao)显示(shi)，2022年全球黄金需求同比增长18%，达到4741噸(dun)，創(chuang)下自2011年以来最高年度總(zong)需求量，而各国央行是市场上购买黄金的主力。多国央行的積(ji)极购金行为是国际货币体系去美元化的又一重要体现。

美国主导的逆(ni)全球化行为抑(yi)制了美元的国际使用。在美元国际化过程中，全球化起到了关键的推动作用。正是因为国际贸易分工(gong)体系和国际金融市场不断深化，才(cai)持续扩大了国际货币的需求，奠(dian)定了美元国际关键货币的地位。近年来美国逆历史规律(lv)而动，开啟(qi)逆全球化进程。2018年至今，美国不断对中国发起贸易摩(mo)擦(ca)，處(chu)心积虑地孤立中国，图謀(mou)形成将中国排(pai)除(chu)在外的国际分工体系；美国制裁俄罗斯，切断其贸易渠(qu)道，严重擾(rao)亂(luan)全球能源体系。在全球化发展时期，美国在軍(jun)事、经济、科(ke)技(ji)等各方面都具备绝对优势，加之美元又在国际货币体系中占主导地位，全球化符合美国利益。随着新兴市场国家和发展中国家快速发展，美国经济全球占比下降，美国曾(zeng)经掌(zhang)握(wo)的优势逐步(bu)减弱，这就使得美国推动全球化的意願(yuan)大大降低，国内逆全球化思(si)潮(chao)兴起。美国政府将打压其他贸易伙伴国、制裁战略競(jing)爭(zheng)对手(shou)等逆全球化举措(cuo)作为缓和国内矛盾的重要手段，这必将导致部分国家实施(shi)反制，而更多国家对美国和美元的信用产生懷(huai)疑和反感(gan)，担心自身利益在美元体系中受损，从而加入去美元化进程。

綜(zong)上可见，去美元化并非(fei)偶(ou)然，而是存(cun)在一系列深层次动因。任何事物(wu)都是从量变走向質(zhi)变。上述(shu)动因在过去很长一段时间内持续演繹(yi)，逐步对美元形成实质上的去化威胁。去美元化表面看似平靜(jing)，实则暗(an)流涌动，俄乌冲突后美国对俄金融制裁打破了这种表面上的平静。在很短(duan)的时间内，多国共同发起去美元化行动，很有可能成为去美元化加速过程的开始。然而，美元主导地位变化是一个复雜(za)的问题。短期来看，美元仍(reng)会在国际货币体系中占据主导地位，这是由全球美元交易存量而形成的国际交易使用慣(guan)性所决定的。随着未(wei)来一个时期内，世界经济政治形势剧烈(lie)变化，美元主导地位减弱的态势可能会阶段性加速。总体来看，美元主导地位的变化不会一蹴(cu)而就，去美元化会是一个长期的演变过程。

人民币的机会在哪里

去美元化与人民币国际化不是直接替(ti)代关系，人民币并不会在去美元化的同时迅(xun)速接手国际货币体系中出现的空檔(dang)。但去美元化的演变过程却是人民币国际化难得的发展机遇。其根本原因在于，各国出于对美元霸权的恐懼(ju)和对美元信用的怀疑，将逐步推进去美元化进程，从而改变国际货币体系中美元一家獨(du)大的局面，进而走向国际货币体系多元化格局。在这个过程中，各国美元的需求就会逐渐转移(yi)至其他货币。这样就会給(gei)具有堅(jian)实经济交易基础和良(liang)好信用的人民币的国际使用带来更多需求，从而提升人民币国际化程度。

一个时期以来，中国贸易规模全球占比与人民币国际支付全球占比之间存在較(jiao)大差(cha)距(ju)。在当前美元主导货币体系时期，这种差距难以被(bei)逐步缩小。但去美元化如果加速，全球各国使用美元的意愿下降，人民币就非常有可能憑(ping)借中国的国际贸易体量巨(ju)大的优势，成为双边本币结算中的重要角色。再则，人民币汇率稳定性良好，中国经济的確(que)定性强于美国经济，决定了人民币汇率的基本面应好于美元，币值稳定将吸(xi)引更多国际经济主体在交易中使用人民币。因此，从贸易和金融两个角度来看，去美元化都将为人民币国际化打开巨大的发展空间。

未来一个时期，我国国际贸易中人民币收付占比有望(wang)大幅提升。2021年，货物贸易人民币跨境收付金額(e)合计为5.77万亿元，占同期本外币跨境收付的比重为14.7%；服(fu)务贸易人民币跨境收付金额合计为1.09万亿元，占同期服务贸易本外币跨境收付的比重为24.3%，說(shuo)明两者都有较大提升空间。在全球去美元化进程中，美国发起的涉(she)及到全球各国的贸易摩擦还将繼(ji)续。而全球多国同时与美国和中国存在紧密的贸易关系。那(na)么就可能出现一种状态，即这些国家对中美采取平行的政策，绕开美元支付清(qing)算体系，直接采用双边本币支付方式。这种方式看似中性，其实是给人民币使用打开了方便之門(men)。在未来的全球支付结算中，被削弱的是美元，獲(huo)益的则是人民币。鑒(jian)于越来越多的国家在双边和多边贸易中使用本币，而中国又是全球第一贸易大国，未来在我国国际贸易中的人民币使用占比将因此而大幅上升。

当下，全球绝大部分交易指令傳(chuan)遞(di)由SWIFT系统完成。但SWIFT在美对俄制裁中扮演的偏袒(tan)性角色，使得各国对SWIFT的信任感有所降低。随着中国与各国双边本币交易规模上升，接入人民币CIPS系统的国际金融机构将越来越多，从而提升CIPS系统的使用频率。伴随着CIPS使用频率的提升，CIPS系统逐渐建立自身信譽(yu)，进而取得国际金融市场的信任，越来越多的国际金融机构将会使用CIPS系统，由此提高CIPS的使用效(xiao)率，进一步推动人民币的跨境使用。

跨境持续使用的发展将推进离岸(an)人民币市场的进一步扩大。随着国际贸易支付结算中使用人民币的占比上升，贸易順(shun)差国可能出现人民币盈(ying)余(yu)，投资人民币资产的需求将持续增长。而贸易逆差国因为贸易赤(chi)字(zi)，有将本国货币兑换为人民币的需求。这些需求可以首先依靠(kao)建立双边货币互(hu)换机制解决，但更多还是要靠市场化机制来满足(zu)。有需求就会有供(gong)给，特别是在离岸这样一个规则限制较少的市场。离岸人民币市场就有可能因人民币贸易结算规模上升而持续增长。在满足贸易顺差国和逆差国对人民币金融交易的需求后，离岸人民币存量的累积又会引发对于人民币资产保值、增值和风险规避的需求，进而促进离岸人民币金融产品(pin)豐(feng)富，推动离岸人民币金融市场的发展，并吸引越来越多的国际金融机构加入其中，从而进一步推进金融领域中的人民币国际化。

人民币国际化在金融领域中的发展将有助于提升中资金融机构的国际化水平。很长一个时期以来，大型(xing)中资金融机构都将国际化視(shi)为自身的战略目標(biao)之一。但总体来看，迄今为止(zhi)中资金融机构的国际化水平普(pu)遍(bian)不高。这其中固(gu)然有中资金融机构自身的原因，但受美元体系制约也是重要原因之一。在美元体系下，中资金融机构的国际業(ye)务主要依托(tuo)外币，面对的是美资金融机构的强大竞争压力。可以说，中资金融机构国际化发展从开始就面临很大的困(kun)难。而随着双边本币支付结算的推进，中资金融机构的国际化可能走出另(ling)一條(tiao)全新的路(lu)徑(jing)，即以人民币为主要交易币种的国际化发展路線(xian)。中资金融机构在全球的发展将为人民币国际化提供机构網(wang)絡(luo)布局的支撐(cheng)。

当前的国际货币体系是以美元为主导的，随着自身矛盾的愈(yu)演愈烈，美国遂将矛盾对外转移，集(ji)中体现在贸易保护主义擡(tai)頭(tou)和美元武器化上，导致原本国际社(she)会尚(shang)可接受的美元体系受到了非常大的冲击，美元信用面临垮(kua)塌(ta)。世界各国遂普遍希(xi)望推进国际货币体系多元化，不断建立的双边和多边本币支付清算体系即是例证。在这种情況(kuang)下，以人民币体系參(can)与全球金融治理，可以平衡(heng)和满足多国在金融治理权方面的诉求。2022年，IMF进一步提升SDR的人民币权重至12.28%。在当前去美元化加速背景下，这种诉求将结合贸易和金融需求进一步强化。中国有必要回应这种诉求，将人民币作为参与全球金融治理的有效工具之一，人民币国际化也会因此而获得动力。

中国应该如何应对

去美元化为人民币国际化打开了新的空间，中国应该顺势而为，把(ba)握机遇，主动进取，有序推动人民币国际化发展。参考美元等货币国际化的历程和当前全球多国开启去美元化进程，未来一个时期，中国有序推动人民币国际化可以从以下幾(ji)个方面入手：

一是坚持自身经济发展，为人民币国际化提供良好的基本面支撑。国力是决定货币是否能够成为国际货币，甚(shen)至是主导的国际货币最根本的因素。这一点从美元、欧元、日元等货币成为国际货币的历程中都得到了最好的詮(quan)釋(shi)。人民币国际化的基本面支撑是中国经济的发展。中国的经济规模就是中国经济对世界的引力，这种引力的媒(mei)介(jie)过去需要在人民币到美元之间相互转换，更多的是以美元为主，今后媒介中人民币的成分会越来越多。中国经济发展水平越高，对世界的“经济引力”就越大，人民币就越有发揮(hui)的空间，在中外交易中人民币替代美元的程度就越高。当前，中国坚持将高质量发展与供给側(ce)结构性改革(ge)相结合，积极扩大内需，中国经济还将保持稳定发展，这将是人民币国际化发展的坚实基础。

二是推进高水平对外开放(fang)与合作，为人民币国际化提供更多的应用场景。美元之所以成为国际关键货币，与丰富的美元国际交易场景密切相关，更与上世纪美国政府不断加强美元在重要国际领域中的使用有关，例如石油美元。在去美元化背景下，中国应该积极开展与世界各国经贸往来上使用双边本币的合作。

以政府合作为基础，建立信任与信心，逐步带动商业领域的合作，以期在双边贸易往来中逐渐替代第三(san)方货币的使用，提高人民币使用的占比。在此过程中，中国应该坚持深化制度型开放，使得中国规则与世界规则相融合，增加交易机会、降低交易成本；拓(tuo)展对外多元经贸往来，包(bao)括(kuo)利用好RCEP，积极争取加入CPTPP，推进DEPA，主动为人民币国际使用创造有利条件；构建双循(xun)環(huan)联动体系，打通人民币的跨境使用障(zhang)礙(ai)。

三是继续执行稳健(jian)的货币政策，维持人民币汇率稳定。货币的信用对于货币的使用至关重要。一国货币只(zhi)有被廣(guang)泛认可，才有可能在国际交易中被使用，在国际储备中被储藏(zang)。即便在一国国内，本币被賦(fu)予(yu)了法定的货币地位，但如果没有严格的货币纪律，滥发货币，就会造成严重的通货膨(peng)胀，本币内在价值就会被削弱。国际货币的信用建立更为来之不易，需要货币当局长期维持稳健货币纪律以稳定币值。上世纪80年代初期，美联储以严重的经济衰(shuai)退(tui)为代价才维持住(zhu)了美元国际货币的地位。近年来中国央行稳健的货币政策为人民币汇率稳定提供了有利币值支撑。在疫情期间，中国央行頂(ding)住压力不搞大水漫灌，相较于美欧的超级量化宽松和财政赤字货币化，足以见证中国货币纪律的審(shen)慎(shen)和严格。这使得人民币在外汇市场巨幅波(bo)动的背景下显得格外平稳，同时也凸(tu)显出使用人民币的优势。中国只要继续执行稳健的货币财政政策、维持人民币汇率稳定，就能不断强化人民币的国际信用，从而提升人民币的国际使用意愿。

四(si)是积极推动境内外离岸人民币市场的形成与发展。离岸人民币市场发展是人民币国际化发展的重要条件和基础。在现阶段中国资本項(xiang)目短期内无法完全开放的前提下，发展离岸人民币全球网络，丰富离岸人民币金融产品，促进离岸人民币交易，有利于加速人民币的国际循环。全球著名(ming)的离岸中心有市场自然形成的，也有政策推动而成的。目前，以中国香(xiang)港(gang)、新加坡(po)、伦敦(dun)为代表的境外人民币离岸中心已经具有一定规模，未来需要依靠人民币国际交易规模增大，进一步推动这三者乃(nai)至更多的城(cheng)市成为离岸人民币中心。近年来中国不断推动自贸试驗(yan)区发展境内离岸金融服务体系，例如倡(chang)导上海自贸试验区发展离岸人民币交易，鼓(gu)勵(li)横琴(qin)、前海发展离岸金融。由此可能形成一批境内的离岸人民币中心，而这些中心的作用就是连接境内市场和境外市场，实现人民币国际国内循环的结合，以此为人民币国际化提供一条新的重要路径。

五(wu)是将人民币国际化的顶层战略設(she)计和微(wei)观中资金融机构国际化的战略转型相结合。人民币国际化对经贸往来是一种便利，但对国家而言(yan)更是一项重大战略，需要有积极而审慎的战略规劃(hua)。而人民币国际化推进的有力抓(zhua)手之一是中资金融机构，如同美元国际化进程中美国金融机构在全球范围内扩张美元业务，甚至在出现欧洲美元市场后，美国开立IBF允(yun)許(xu)美国金融机构于境内开展离岸银行业务一样，中资金融机构的国际化战略应该紧紧围绕人民币国际化展开。如果说之前是因为美元体系过于强大，中资金融机构的人民币国际业务空间受限，那么随着全球去美元化的发展，中资金融机构的人民币国际业务可能面临前所未有的机遇。因此，应将人民币国际化与中资金融机构的国际化转型相结合，改变人民币国际化发展缓慢(man)与人民币国际业务需求低的相互制约局面，形成中资金融机构不断开拓人民币国际业务，人民币国际化发展提高人民币国际地位，使之得到国际金融市场广泛认可，进而带来更多人民币国际业务需求的正向循环。

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