精彩不容错过!江西三套在线直播全程解析

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>又(you)壹(yi)巨(ju)頭(tou)房(fang)企(qi)美(mei)元(yuan)債(zhai)重(zhong)組(zu),掌(zhang)門(men)人(ren)致(zhi)歉(qian)反(fan)思(si):不(bu)再(zai)一味(wei)追(zhui)求(qiu)規(gui)模(mo)

房地(di)產(chan)行(xing)業(ye),輕(qing)資(zi)产也(ye)有(you)風(feng)險(xian)。

作(zuo)者(zhe) | 蒲(pu)肅(su)

來(lai)源(yuan) | 债市(shi)觀(guan)察(cha)

繼(ji)融(rong)創(chuang)董(dong)事(shi)長(chang)孫(sun)宏(hong)斌(bin)之(zhi)後(hou),又一家(jia)房地产企业大(da)佬(lao)在(zai)公(gong)布(bu)美元债重组計(ji)劃(hua)后表(biao)示(shi)反思,過(guo)於(yu)追求规模導(dao)致出(chu)現(xian)债務(wu)危(wei)機(ji)。

4月(yue)3日(ri),國(guo)內(nei)地产代(dai)理(li)巨头易(yi)居(ju)企业控(kong)股(gu)(02048.HK)公告(gao)表示,公司(si)將(jiang)推(tui)出境(jing)外(wai)债重组计划,主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)现金(jin)支(zhi)付(fu)、以(yi)股抵(di)债兩(liang)部(bu)分(fen)内容(rong)。而(er)主要债务人則(ze)是(shi)戰(zhan)略(lve)合(he)作夥(huo)伴(ban)阿(e)裏(li)巴(ba)巴集(ji)團(tuan),目(mu)前(qian)該(gai)重组计划協(xie)議(yi)已(yi)獲(huo)得(de)阿里巴巴簽(qian)署(shu)支持(chi)。

這(zhe)次(ci)易居重组的(de)美元债主要是針(zhen)對(dui)2022年(nian)到(dao)期(qi)優(you)先(xian)票(piao)據(ju)、2023年到期优先票据和(he)可(ke)轉(zhuan)換(huan)票据三(san)筆(bi)境外债务。

未(wei)償(chang)還(hai)债务超(chao)50億(yi)

截(jie)至(zhi)4月3日,易居未偿还的境外债务包括3笔,合计約(yue)5.98亿美元和10.32亿港(gang)元,分別(bie)是:

1、2019年10月18日發(fa)行、2022年到期的2亿美元优先票据,年利(li)率(lv)7.625%;

2020年8月14日額(e)外发行、2022年到期的1亿美元优先票据7.625%,二(er)者已合並(bing)组成(cheng)一個(ge)類(lei)别,未偿还本(ben)金约為(wei)2.98亿美元;

2、2020年12月10日发行、2023年到期的2亿美元优先票据,年利率7.60%,以及(ji)2021年6月11日额外发行、2023年到期的1亿美元优先票据,年利率7.60%二者已經(jing)合并组成一个类别,未偿还本金约为3亿美元;

3、2020年11月4日向(xiang)阿里巴巴香(xiang)港有限(xian)公司发行、2023年到期的约10.32亿港元的可换股票据,年利率2.0%,未偿还本金约为约10.32亿港元。

来源:企业公告

易居的具(ju)體(ti)债务重组计划为:

1、通(tong)过股東(dong)供(gong)股方(fang)式(shi)籌(chou)集4.8亿港元;

2、现金支付债權(quan)人的一部分本金和利息(xi)收(shou)益(yi),并承(cheng)諾(nuo)大股东包銷(xiao);

3、将两項(xiang)核(he)心(xin)资产的65%股权置(zhi)出,即(ji)房地产數(shu)据與(yu)咨(zi)詢(xun)服(fu)务业务,包括克(ke)而瑞(rui)、天(tian)貓(mao)好(hao)房和樂(le)居。

易居表示,公司、可换股债券(quan)持有人、附(fu)屬(shu)公司擔(dan)保(bao)人及DF King已经就(jiu)重组訂(ding)立(li)重组支持协议(可换股债券)。据此(ci),根(gen)据本协议的條(tiao)款(kuan)及条件(jian),可换股债券持有人承诺支持舊(jiu)票据及可转换票据的潛(qian)在重组,而重组可能(neng)通过新(xin)计划予(yu)以實(shi)施(shi)。

与開(kai)发商(shang)普(pu)遍(bian)展(zhan)期相(xiang)比(bi),易居上(shang)述(shu)重组计划沒(mei)有对债券展期,而是選(xuan)擇(ze)股权融资、核心资产股权置换等(deng)方式融资还债。

融资吃(chi)緊(jin)、客(ke)戶(hu)回(hui)款難(nan)

同(tong)時(shi),易居也分析(xi)了(le)自(zi)己(ji)债务逾(yu)期的原(yuan)因(yin),其(qi)中(zhong)最(zui)主要的原因是境外融资困(kun)难、受(shou)限资金增(zeng)加(jia)以及流(liu)入(ru)现金減(jian)少(shao)。

实際(ji)上,2021年以来的房企爆(bao)雷(lei)事件,不僅(jin)影(ying)響(xiang)了开发商的境外融资,对易居这些(xie)房地产代理企业也帶(dai)来了評(ping)級(ji)下(xia)調(tiao)、貸(dai)款困难等影响。

2021年,易居被(bei)標(biao)準(zhun)普爾(er)全(quan)球(qiu)评级机構(gou)评为“BB-”级,评级展望(wang)为負(fu)面(mian),被 Lianhe Global评为“BB+”级,评级展望为负面,境外债券市場(chang)的大门实际上已对中国房地产行业中的民(min)營(ying)公司關(guan)閉(bi),导致易居在境外融资方面所(suo)面臨(lin)的困难大大加劇(ju)。

2022年3月,为减少上述评级机构的影响,易居已要求其撤(che)销信(xin)用(yong)评级。

境内市场上,易居与同业公司均(jun)难以進(jin)入銀(yin)行贷款及股债权资本市场等典(dian)型(xing)的融资渠(qu)道(dao),导致易居的短(duan)期流動(dong)资金吃紧。

来源:企业官(guan)網(wang)

受上述影响,易居现金流量(liang)及流动资金在不斷(duan)惡(e)化(hua)。

2022年,易居虧(kui)損(sun)约49.68亿元,而2021年的年度(du)利潤(run)为93.75亿元,一方面是服务的主要房企未偿还貿(mao)易相关應(ying)收款项,导致壞(huai)賬(zhang);另(ling)一方面则是资产减值(zhi)。

其中,主要房企客户無(wu)法(fa)支付服务費(fei),导致易居这種(zhong)主要向开发商提(ti)供服务的企业难以回款,导致收入和现金流大降(jiang)。

此外,易居的现金部署已受到重大限制(zhi)。監(jian)管(guan)收紧使(shi)易居将现金匯(hui)往(wang)海(hai)外的能力(li)大幅(fu)受限。

自2021年第(di)四(si)季(ji)度以来,易居的許(xu)多(duo)境内外债权人均要求增加抵押(ya)品(pin)或(huo)提供现金存(cun)款,作为維(wei)持或延(yan)长向易居提供信贷的条件,导致易居用于偿还財(cai)务的可自由(you)支配(pei)现金金额的大大减少了。

轻资产也有风险,不再一味追求规模

易居企业控股董事局(ju)主席(xi)周(zhou)忻(xin)在业績(ji)會(hui)上坦(tan)言(yan),企业经营上遇(yu)到的問(wen)題(ti),是其作为決(jue)策(ce)人在战略定(ding)位(wei)上发生(sheng)了錯(cuo)誤(wu),并強(qiang)调与企业的專(zhuan)业度无关。

周忻表示,这次的教(jiao)訓(xun)非(fei)常(chang)非常慘(can)痛(tong),发现了轻资产也是有风险的。如(ru)果(guo)一味追求规模而不把(ba)握(wo)公司风控、账齡(ling)和应收账款,當(dang)这个行业再次下行或者风暴(bao)来临的时候(hou),不管是轻资产还是重资产都(dou)会面临很(hen)大风险。

他(ta)还强调,如果易居企业控股这次债务重组能夠(gou)成功(gong),公司一定不再追求规模,而是追求项目質(zhi)量,追求好的现金流、应收账款和账龄,盡(jin)可能化解(jie)運(yun)营过程(cheng)中的风险。

来源:企业官网

“2021年年初(chu)的时候,公司的专业团隊(dui)已经看(kan)到了市场发生變(bian)化的可能,公司也迅(xun)速(su)做(zuo)出了调整(zheng),对于一些头部的客户,我(wo)們(men)在2021年初的业务量就已经减了三分之一,但(dan)是由于这些账目的账龄过长,并没有解决问题,这是战略和决策上的问题。”周忻表示。

对于市场,周忻稱(cheng),“进入2023年,整个市场似(si)乎(hu)开始(shi)復(fu)蘇(su),开始大力扶(fu)持地产行业,希(xi)望房地产作为一个支柱(zhu)产业能够穩(wen)住(zhu),能够起(qi)来,这个方向已经看到了。整个市场在今(jin)年年初的时候,特(te)别是2月份(fen)有比較(jiao)大的反彈(dan),3月份并不乐观,但3月底(di)关于出臺(tai)二手(shou)房可以带抵押转讓(rang)的影响非常積(ji)極(ji),預(yu)计成交(jiao)量会上来。”

但周忻强调,这并不能說(shuo)行业已经复苏了。

据周忻表示,在过去(qu)的20个月中,易居已经优化了3萬(wan)名(ming)員(yuan)工(gong),在员工的减员与安(an)置问题上,易居付出了巨大的成本代價(jia),人员處(chu)置同樣(yang)是需(xu)要成本的。“在过去的20个月里,我们经歷(li)了一次洗(xi)禮(li),我们也在不断反思未来该怎(zen)麽(me)做。”

妳(ni)覺(jiao)得房地产会在今年复苏嗎(ma)?歡(huan)迎(ying)评論(lun)區(qu)留(liu)言討(tao)论。返(fan)回搜(sou)狐(hu),查(zha)看更(geng)多

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发布于:四川巴中通江县