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文(wen) | 蘇(su)金(jin)劍(jian)

沙钢集(ji)團(tuan)收(shou)購(gou)復(fu)星(xing)旗(qi)下(xia)持(chi)有(you)的(de)南京(jing)南钢钢鐵(tie)聯(lian)合(he)有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下稱(cheng)“南京南钢”）60%股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)案(an)再生(sheng)事(shi)端(duan)。

4月(yue)21日(ri)晚(wan)間(jian)，复星國(guo)際(ji)發(fa)布(bu)公告(gao)称，其(qi)子(zi)公司复星產(chan)投(tou)接(jie)獲(huo)诉讼文件(jian)，沙钢集团指称复星产投未(wei)履(lv)行(xing)雙(shuang)方(fang)投資(zi)框(kuang)架(jia)協(xie)議(yi)中(zhong)將(jiang)其所(suo)持南京南钢11%股权(以下簡(jian)称“系(xi)爭(zheng)股权”）質(zhi)押(ya)給(gei)沙钢集团的義(yi)務(wu)，因(yin)而(er)向(xiang)上(shang)海(hai)二(er)中院(yuan)提(ti)起(qi)民(min)事诉讼，要(yao)求(qiu)复星产投将該(gai)筆(bi)股权质押给沙钢集团，並(bing)對(dui)该笔股权進(jin)行了(le)凍(dong)結(jie)。

不(bu)過(guo)， 复星認(ren)為(wei)，沙钢集团罔(wang)顧(gu)基(ji)本(ben)事實(shi)與(yu)基本法(fa)律(lv)關(guan)系，濫(lan)用(yong)诉权，依(yi)據(ju)已(yi)失(shi)效(xiao)的框架协议提起诉讼，缺乏基本的商业诚信。

值(zhi)得(de)註(zhu)意的是(shi)，沙钢集团的起诉日期(qi)为3月27日，無(wu)疑(yi)有“抢跑”之(zhi)嫌。

因为這(zhe)明(ming)顯(xian)早(zao)於(yu)3月31日作(zuo)为南京南钢第(di)二大(da)股東(dong)的南钢集团召(zhao)開(kai)職(zhi)代(dai)會(hui)表(biao)決(jue)優(you)先(xian)购買(mai)权事宜(yi)，更(geng)早于4月2日南钢集团正(zheng)式(shi)要求行使(shi)优先购买权、沙钢与复星交易終(zhong)止(zhi)的时间。

同(tong)时，離(li)3月14日《股权转让协议》約(yue)定(ding)的最(zui)终股权交割(ge)的壹(yi)個(ge)月期限也(ye)僅(jin)过去(qu)13天(tian)。

在(zai)4月2日之前(qian)，南钢集团是否(fou)会正式行使优先购买权，都(dou)還(hai)是待(dai)定之數(shu) 。然(ran)而，當(dang)双方的交易还在往(wang)前推(tui)进时，沙钢已悄(qiao)悄地(di)把(ba)复星推上被告席(xi)。

相(xiang)关法律人(ren)士(shi)认为，在双方交易还在进行过程(cheng)中，二股东未提出(chu)行使优先购买权之前，沙钢就(jiu)决定提前发起诉讼，这明显在在滥用诉权，可(ke)以用“恶意”來(lai)形(xing)容(rong)。

同时，这也涉嫌違(wei)背(bei)基本的契(qi)约精(jing)神(shen)，缺乏基本的法律关系和(he)商业诚信。

沙钢集团这一做(zuo)法的根(gen)本目(mu)的在于不惜(xi)通(tong)过各(ge)種(zhong)手(shou)段(duan)阻(zu)止、延(yan)遲(chi)南钢集团行使优先购买权。

据網(wang)絡(luo)资料(liao)显示(shi)，沙钢從(cong)草(cao)根創(chuang)业开始(shi)，一路(lu)做到(dao)年(nian)产量(liang)世(shi)界(jie)排(pai)名(ming)第六(liu)的特(te)大型(xing)钢铁企(qi)业，可謂(wei)是成(cheng)功(gong)企业的標(biao)桿(gan)，其掌(zhang)門(men)人被称为“钢铁沙皇(huang)”。

为了達(da)到目的，沙钢集团已顾不上名譽(yu)“赤(chi)膊(bo)上陣(zhen)”。

业內(nei)人士分(fen)析(xi)认为，对于沙钢来說(shuo)，不願(yuan)放(fang)手的根本原(yuan)因，在于利(li)益(yi)与面(mian)子都想(xiang)要。

如(ru)果(guo)说此(ci)前的角(jiao)力(li)还停(ting)留(liu)在商业規(gui)則(ze)之内，这次(ci)沙钢是“兵(bing)戎(rong)相見(jian)”。

此前沙钢在本次收购事件中，一直(zhi)扮(ban)演(yan)弱(ruo)者(zhe)的角色(se)。这次哪(na)怕(pa)背負(fu)罵(ma)名也在所不惜地进行提前诉讼，显示沙钢一直是在精心(xin)謀(mou)劃(hua)，甚(shen)至(zhi)不顾“人設(she)”。

本次股权转让風(feng)波(bo)另(ling)一值得关注的点是，沙钢利用已經(jing)废弃的《投资框架协议》要求来对剩(sheng)余(yu)未质押的11%转让股权进行冻结。

2022年10月19日，复星与沙钢集团簽(qian)訂(ding)《投资框架协议》双方约定，复星在协议日期後(hou)的2个工(gong)作日内，将其持有的南京南钢49%的股权进行首(shou)期股权质押，并完(wan)成质押登(deng)記(ji)手續(xu)；于全(quan)額(e)收到總(zong)诚意金后争取(qu)10个工作日内，将其持有的南京南钢11%的股权进行第二期股权质押，并完成质押登记手续。

复星认为，在《投资框架协议》使用“争取”的表述(shu)，沙钢已知(zhi)曉(xiao)系争股权已押给南钢集团，如果将争议股权质押给沙钢并辦(ban)理(li)登记事宜，并非(fei)复星方面單(dan)方可獨(du)立(li)决定并操(cao)作的事項(xiang)。因此，被告并未违反(fan)框架协议有关约定。

今(jin)年3月14日沙钢与复星再次签订新(xin)的《股权转让协议》，其中约定《股权转让协议》已取代此前集的《投资框架协议》，故(gu)框架协议实际已被替(ti)代并终止。故用已废弃的框架协议来提起诉讼于法无据。

据了解(jie)，4月3日，复星在收到南钢集团决定行使优先购买权的回(hui)函(han)后，向沙钢发出了交易终止函，并于4月4日将诚意金及(ji)相應(ying)利息(xi)共(gong)計(ji)82.9億(yi)元(yuan)退(tui)还给沙钢。

而根据约定，沙钢应在收到82.9亿元后三(san)个工作日内将49%股权解除(chu)质押，但(dan)目前沙钢并未解除相应股权。

一直極(ji)力促(cu)进事情(qing)解决，態(tai)度(du)隱(yin)忍(ren)低(di)調(tiao)的复星，在上述公告中的用語(yu)极重(zhong)。

21日的公告称，鑒(jian)于复星方面依据《股权转让协议》已于2023年4月4日足(zu)额向买方全额返(fan)还诚意金本息，框架协议项下主債(zhai)权实际已消(xiao)滅(mie)。

因此，在框架协议已终止且(qie)其项下主债权已消灭的情況(kuang)下，沙钢仍(reng)罔顾基礎(chu)事实与基本法律关系，滥用诉讼权，依据框架协议向上海二中院提起系争股权质押之诉并进行保(bao)全，缺乏基本的商业诚信。

除了適(shi)用相关法律文件錯(cuo)誤(wu)之外(wai)，法律管(guan)轄(xia)权也存(cun)在異(yi)议。

在上述《股权转让协议》就系争股权质押事宜做了明確(que)约定，即(ji)在交割前将争议股权质押给沙钢。即便(bian)沙钢与复星方面关于就争股权质押存在争议，亦(yi)应按(an)14日签订的股权转让协议向南京南钢所在地具(ju)有管辖权的法院提起诉讼。

相关法律人士分析认为， 沙钢诉讼的手段，于事情解决及双方利益都无好(hao)處(chu)，其根本目的是为了拖(tuo)延时间，阻礙(ai)南钢集团行使购买权。

在南钢集团引(yin)进增(zeng)资并决定行使优先购买权后，沙钢联姻南京南钢失败或(huo)已经成为定局。联姻已然失败，沙钢为何还是不愿意放手？

此次沙钢之所以如此執(zhi)著(zhu)(zhe)地收购南京南钢，甚至不惜通过诉讼推进收购，这与南京南钢較(jiao)好的盈(ying)利能(neng)力及资产也不无关系。

作为一家(jia)年产千(qian)萬(wan)噸(dun)級(ji)优特钢生产能力的国家级高(gao)新技(ji)術(shu)企业，南钢是国际一流(liu)中厚(hou)板(ban)精品(pin)基地、特钢精品基地、复合材(cai)料基地，位(wei)列(lie)2022年中国企业500強(qiang)第141位，中国制(zhi)造(zao)业61位，江(jiang)苏省(sheng)第6位，南京市(shi)第1位。

面对这樣(yang)一个优质资产，沙钢果斷(duan)出手，意欲(yu)納(na)入(ru)麾(hui)下。如果成功，沙钢将成为仅次于中国寶(bao)武(wu)，在中国排名第二的钢铁企业。

盡(jin)管有消息称沙钢此前也拜(bai)訪(fang)过相关的政(zheng)府(fu)部(bu)门，但作为二股东南钢集团卻(que)有自(zi)己(ji)的想法。根据中国钢铁工业协会发布中国冶(ye)金報(bao)一篇(pian)名为《中信戰(zhan)略(lve)增资南钢集团特钢业务版(ban)圖(tu)将再擴(kuo)大》的文章(zhang)，文章内容表示，本次交易始于南钢集团对中信的增资邀(yao)請(qing)。

这裏(li)需(xu)要注意的是，中国钢铁工业协会的背景(jing)。

公开资料则显示，中国钢铁工业协会是中国的国家级工业协会，成立于1985年，是由(you)国务院工业和信息化(hua)部主管、全国工商联指導(dao)的行业自律組(zu)織(zhi)，中国钢铁工业协会的主要任(ren)务是代表钢铁行业向政府反映(ying)行业发展(zhan)情况和需求，并參(can)与制定行业发展规划和政策(ce)。

文章称，去年，复星国际决定退出南钢。南钢集团綜(zong)合考(kao)慮(lv)企业的長(chang)遠(yuan)发展、股东和职工的诉求、当地政府維(wei)穩(wen)等(deng)多(duo)方的意愿，希(xi)望(wang)通过股权融(rong)资的方式引入适合的战略投资者，发展壯(zhuang)大南钢股份(fen)。

于是，南钢集团决定邀请中信作为战略投资者进行增资。中信则以市場(chang)化、法治(zhi)化为前提，以互(hu)相尊(zun)重、互惠(hui)共贏(ying)为原则，应邀参与本次交易。

法律之外，企业的文化认同也是此次沙钢收购事件的障(zhang)碍之一。沙钢的口(kou)碑(bei)，以擅(shan)长规模(mo)扩张，追(zhui)求极致(zhi)成本著称。

据知情人士介(jie)紹(shao)，3月31日，南钢集团舉(ju)行五(wu)屆(jie)二次职代会，会上进行“南钢集团行使优先权事项总體(ti)方案”和“涉及职工权益方面”兩(liang)项表决投票(piao)，与会代表共计359人，其中352票贊(zan)成，7票弃权，无一票反对，这表明了全体南钢职工对于引入中信作为战略投资者，由南钢集团行使优先权方案的认可。

南钢集团企业文化部副(fu)部长彭(peng)程在接受(shou)媒(mei)体采(cai)访时说，当南钢集团幹(gan)部职工聽(ting)聞(wen)沙钢与复星签署(shu)了框架协议的消息后，輿(yu)情洶(xiong)湧(yong)，网上線(xian)下紛(fen)纷表示，寧(ning)可自己想办法集资来行使优先购买权，对沙钢有着强烈(lie)擔(dan)憂(you)。

退一万步(bu)講(jiang)，即便沙钢成功收购南京南钢， 如果二股东南钢集团不配(pei)合沙钢后续管理，大家同床(chuang)异夢(meng)，对于沙钢未来也将徒(tu)增煩(fan)惱(nao)。

商业并购中，因为企业文化、股东利益、理念(nian)差(cha)异从而导致失败的案例(li)可谓是数不勝(sheng)数。

沙钢或許(xu)应该謹(jin)慎(shen)審(shen)視(shi)一下目前的情况，用智(zhi)慧(hui)来解决目前的困(kun)境(jing)。返回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看(kan)更多

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