饮世界，品啤酒 - 全球平面广告大盘点

啤酒是全球最受欢迎的饮品之一，自从最早的啤酒出现在公元前000年埃及时，人们一直在享受这种酒精饮料。从当地啤酒品牌到世界知名的啤酒品牌，啤酒行业拥有一个庞大的全球市场。这是一个需要打广告来吸引消费者的市场，全球各地的啤酒品牌都在不断尝试新的广告方式来推销他们的产品。

美国啤酒广告

美国是世界上最大的啤酒消费市场之一。因此，美国啤酒品牌的广告策略非常有代表性。例如，在2001年的超级碗上，百威啤酒推出了一系列令人难忘的广告，其中最出名的就是瓶中之舞，让很多人一辈子都记住了这个品牌。另外，可口可乐旗下的啤酒品牌沃斯特也在美国市场上大力推广自己，他们的广告语也很有特色：这是克什米尔啤酒，也是世上最好的啤酒。

德国啤酒广告

德国是啤酒消费量最大的国家之一，也是生产啤酒最多的国家之一。德国啤酒广告比较注重品牌的历史和传承，通过强调品牌的传统来吸引消费者。例如，德国啤酒厂商北端啤酒在他们的广告宣传中，强调他们自194年以来每一瓶啤酒都要经过60个检验步骤。这种强调品质的广告宣传也是德国啤酒品牌的一种传统。

中国啤酒广告

在中国，啤酒是最受欢迎的酒类之一。中国啤酒品牌的广告宣传也吸引了全球的关注。一些啤酒品牌在推广过程中非常注重文化吸引力。例如，雪花啤酒在他们的广告宣传中包含了丰富的文化元素，比如非常有中国文化特色的舞龙舞狮。此外，青岛啤酒的广告宣传也非常有特点，他们强调着中国人喜欢在热天里喝啤酒和吃烧烤的习惯。

结论

总的来说，全球各地的啤酒品牌都通过不同的广告宣传动画来吸引消费者。大部分广告都是强调着品质和文化吸引力，并随着时间的推移越来越创新和有趣。啤酒品牌的广告宣传继续为他们带来越来越多的消费者，并推动着啤酒行业的不断发展。

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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)沖(chong)高(gao)回(hui)落(luo)，美債(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)大(da)幅(fu)攀(pan)升(sheng)——金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)流(liu)動(dong)性(xing)與(yu)監(jian)管(guan)动態(tai)周(zhou)報(bao)（0207）

1月(yue)24日(ri)-2月4日央(yang)行(xing)公(gong)開(kai)市场凈(jing)投(tou)放(fang)6000億(yi)元，貨(huo)幣(bi)市场利(li)率上(shang)行；短(duan)、長(chang)端(duan)國(guo)债收益率下(xia)行。股(gu)市方(fang)面(mian)，北(bei)上資(zi)金大幅净流出(chu)，融资资金大幅净流出；新(xin)成(cheng)立(li)基(ji)金規(gui)模(mo)下降(jiang)，ETF净流入(ru)规模縮(suo)小(xiao)，重(zhong)要(yao)股東(dong)净減(jian)持(chi)规模缩小，IPO规模缩小，股市流动性下降。從(cong)投资者(zhe)偏(pian)好(hao)來(lai)看(kan)，北上资金小幅加(jia)倉(cang)公用(yong)事(shi)業(ye)、銀(yin)行、傳(chuan)媒(mei)等(deng)，融资资金在(zai)各(ge)行业均(jun)為(wei)净賣(mai)出；寬(kuan)基ETF申(shen)贖(shu)參(can)半(ban)，券(quan)商ETF申購(gou)較(jiao)多(duo)，原(yuan)材(cai)料(liao)ETF赎回较多。節(jie)前(qian)美元指数回升，人(ren)民(min)币相(xiang)對(dui)美元貶(bian)值(zhi)；春(chun)节期(qi)間(jian)美元指数回落，美债收益率繼(ji)續(xu)攀升。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

?海(hai)外(wai)央行持续釋(shi)放鷹(ying)派(pai)信(xin)號(hao)，美元指数冲高回落。1月美聯(lian)儲(chu)議(yi)息(xi)會(hui)议释放了(le)更(geng)加鹰派的(de)信号，3月加息幾(ji)成定(ding)局(ju)，其(qi)中(zhong)“不(bu)排(pai)除(chu)在每(mei)壹(yi)次(ci)议息会议上都(dou)加息”及(ji)“加息後(hou)的某(mou)個(ge)時(shi)间开始(shi)缩表(biao)”的表述(shu)超(chao)市场預(yu)期。受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)，春节前一周市场擔(dan)憂(you)加劇(ju)，恐(kong)慌(huang)情(qing)緒(xu)升溫(wen)，美债十(shi)年(nian)期收益率攀升，美元指数上行。而(er)進(jin)入2月后，英(ying)国央行继续加息並(bing)开啟(qi)缩表，歐(ou)洲(zhou)央行的表态也(ye)有(you)轉(zhuan)鹰，導(dao)致(zhi)欧元兌(dui)美元、英鎊(bang)兑美元在春节期间上行，美元指数回落。美联储与欧央行货币政(zheng)策态度(du)分(fen)化(hua)邊(bian)際(ji)收斂(lian)，市场对美联储货币政策收緊(jin)的预期已(yi)經(jing)较为充(chong)足(zu)，而对欧央行的鹰派预期不足，這(zhe)是(shi)导致短期美元指数回落的主(zhu)要原因(yin)。

?上周（1月24日-2月4日）央行净投放6000亿元。未(wei)来一周將(jiang)有9000亿元逆(ni)回购到(dao)期，央行大概(gai)率逐(zhu)漸(jian)回籠(long)节前投放的流动性。

? 节前一周货币市场利率上行，短、长端国债收益率下行，同(tong)业存(cun)單(dan)發(fa)行规模下降，发行利率漲(zhang)跌(die)不一。截(jie)至(zhi)1月30日，R007下行3.1bp，DR007上行20.0bp，1年期国债收益率下行5.0bp，10年期国债收益率下行1.0bp，同业存单发行规模减少(shao)182.1亿元，3M同业存单利率上行，1M/6M同业存单利率下行。

?股市方面，节前A股市场流动性降至近(jin)几年極(ji)低(di)水(shui)平(ping)。北上资金流出，净流出260.7亿元；融资余(yu)額(e)下降，融资资金净卖出562.5亿元；ETF净流入75.8亿元；新成立偏股類(lei)公募(mu)基金份(fen)额减少。重要股东净减持规模缩小，公布(bu)的計(ji)劃(hua)减持规模下降。

?从投资者偏好来看，陸(lu)股通(tong)净買(mai)入规模较高的有公用事业、银行、传媒等，净卖出规模较高的是醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)、電(dian)氣(qi)設(she)備(bei)、非(fei)银金融等；融资资金無(wu)净买入行业，净卖出较多的包(bao)括(kuo)医药生物、计算(suan)機(ji)、电子(zi)等。个股方面，陆股通净买入招商银行最(zui)多，净卖出貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)最高；融资客(ke)大幅加仓寧(ning)德(de)时代(dai)，卖出较多的为贵州茅台、永(yong)太(tai)科(ke)技(ji)、招商银行等。宽指ETF申赎参半，其中創(chuang)业板(ban)(含(han)创业板50)ETF申购较多，上證(zheng)50ETF赎回较多；行业ETF以(yi)净申购为主，其中券商ETF申购较多，原材料ETF赎回较多。净申购最高为国泰(tai)中证全(quan)指证券公司(si)ETF；净赎回最高为華(hua)夏(xia)上证50ETF。

? 海外市场方面，节前一周美元指数回升，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，人民币相对美元贬值。具(ju)體(ti)地(di)，VIX指数下降1.19至27.66。美债1年期收益率上行17.0bp，10年期收益率上行3.0bp。美元指数上升1.58点。人民币外匯(hui)指数上升0.60点。春节期间美元指数回落1.75；十年期美债收益率继续攀升至1.93%的高位(wei)；VIX指数回落。

? 風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：政策支(zhi)持不及预期；海外政策超预期收紧

流动性專(zhuan)題(ti)

※ 海外央行持续释放鹰派信号

美联储1月议息会议主要內(nei)容(rong)包括：

经濟(ji)方面，美国的经济活(huo)动和(he)就(jiu)业指標(biao)正(zheng)在继续加強(qiang)，疫(yi)情对经济的影响依(yi)然(ran)存在，但(dan)疫苗(miao)接(jie)種(zhong)方面的进展(zhan)和供(gong)應(ying)限(xian)制(zhi)的緩(huan)解(jie)预计将支持经济活动和就业的持续增(zeng)长以及通货膨(peng)脹(zhang)的下降。

加息方面，保(bao)持联邦(bang)基金目(mu)标利率不變(bian)，委(wei)員(yuan)会预计，很(hen)快(kuai)将上調(tiao)联邦基金利率目标區(qu)间。并且(qie)鮑(bao)威(wei)爾(er)在答(da)記(ji)者問(wen)中表示，美联储加息空(kong)间很大，计划在3月开始加息，加息幅度未定，不排除在每一次议息会议上都加息。

购债及缩表方面，会议決(jue)定继续减少每月购买净资產(chan)的速(su)度，在 3 月初(chu)結(jie)束(shu)购买。在美联储加息之(zhi)后，开启缩表是合(he)適(shi)的。鲍威尔在答记者问中表示，“我(wo)們(men)確(que)實(shi)希(xi)望(wang)通過(guo)调整(zheng)再(zai)投资来减少资产負(fu)债表……美联储将在第(di)一次加息后至少召(zhao)开一次会议来就资产负债表做(zuo)决定。”

整体来看，1月美联储议息会议释放了更加鹰派的信号，3月加息几成定局，目前市场对美联储的加息预期为年内三(san)次，如(ru)果(guo)按(an)照(zhao)每次议息会议都加息的节奏(zou)，則(ze)可(ke)能(neng)加息的次数明(ming)顯(xian)超市场预期。受此影响，春节前一周市场担忧加剧，恐慌情绪升温，VIX指数上升，美债十年期收益率攀升，美元指数上行，全球(qiu)權(quan)益市场出現(xian)明显调整。

继美联储之后，欧央行和英国央行近期也陆续释放鹰派信号。

英国继续加息并开启缩表。2月3日英国央行宣(xuan)布加息25bp至0.5%，这是英国央行继去(qu)年12月后的第二(er)次加息。委员会一致同意(yi)停(ting)止(zhi)对到期资产进行再投资，以减少对英国政府(fu)债券的持有量(liang)，并且也将减少对企(qi)业债券的持有量，停止对企业债券到期资产再投资并实施(shi)不早(zao)於(yu)2023年底(di)完(wan)成的企业债券銷(xiao)售(shou)计划。英国央行预计，英国消(xiao)費(fei)者價(jia)格(ge)指数（CPI）今(jin)后几个月内将继续上涨，并在4月份達(da)到7.25%的峰(feng)值。并且英国央行表示，如果经济发展实际情況(kuang)符(fu)合预期，今后几个月内将会进一步(bu)适度收紧货币政策。

欧央行盡(jin)管按兵(bing)不动，但表态有所(suo)转鹰。2月3日欧央行决定保持三大關(guan)鍵(jian)利率不变，欧央行同时宣布一季(ji)度“紧急(ji)抗(kang)疫购债计划”（PEPP）項(xiang)下净资产购买速度将低于上一季度，并将在今年3月底停止PEPP项下的净资产购买。欧洲央行行长拉(la)加德表示，相较于此前预期，欧元区通胀可能在更长的时间内持续走(zou)高，通胀风险可能在进一步走高，特(te)別(bie)是在短期内，目前的形(xing)勢(shi)的确已经发生了变化，关于加息需(xu)要在未来階(jie)段(duan)根(gen)據(ju)更多的数据做进一步判(pan)斷(duan)。这一态度相比(bi)在12月会议上的“几乎(hu)不可能加息”的表述有所转鹰。

受此影响，过去一周欧元兑美元、英镑兑美元均升值，美元指数有所回落。美联储与欧央行货币政策态度分化边际收敛，市场对美联储货币政策收紧的预期已经较为充足，而对欧央行的鹰派预期不足，这是导致短期美元指数回落的主要原因。

监管动向(xiang)

货币政策工(gong)具与资金成本(ben)

上周（1月24日-2月4日）公开市场净投放6000亿元。为維(wei)護(hu)银行体系(xi)流动性合理(li)充裕(yu)，央行开展逆回购11000亿元，同期有5000亿元央行逆回购到期，未来一周将有9000亿元逆回购到期。央行大概率将逐渐回收节前投放的流动性。

货币市场利率上行，R007与DR007利差(cha)缩小；短、长端国债收益率下行，期限利差擴(kuo)大。截至1月28日，R007为2.32%，较前期下行3.1bp，DR007为2.31%，较前期上行20.0bp，兩(liang)者利差缩小23.1bp至0.01%。1年期国债到期收益率下降5.0bp至1.95%，10年期国债到期收益率下降1.0bp至2.70%，期限利差扩大4.0bp至0.75%。

同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。1月24日-1月28日，同业存单发行566只(zhi)，较上期增多19只；发行總(zong)规模3327.4亿元，较上期减少182.1亿元；截至1月28日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-0.4bp、13.4bp、-47.1bp至2.32%、2.72%、2.38%。

股市资金供需

（1）资金供給(gei)

资金供给方面，1月24日-1月28日，新成立偏股类公募基金214.9亿份，较前期减少38.9亿份。股票(piao)型(xing)ETF较前期净流入，对应净流入75.8亿元。全周整个市场融资净卖出562.5亿元，净卖出额较前期扩大318.2亿元，截止1月28日，A股融资余额为16202.4亿元。陆股通本周净流出，當(dang)周净流出规模为260.7亿元，从前期净流入转为净流出。

（2）资金需求(qiu)

资金需求方面，1月24日-1月28日，IPO融资金额回落至83.4亿元，共(gong)有5家(jia)公司进行IPO发行，截至1月31日公告(gao)，未来一周暫(zan)无公司进行IPO招股，计划募资规模0.0亿元。重要股东净减持规模缩小，净减持74.6亿元；公告的计划减持规模143.1亿元，较前期上升。

限售解禁(jin)市值为1630.5亿元（首(shou)发原股东限售股解禁834.6亿元，首发一般(ban)股份解禁287.4亿元，定增股份解禁463.9亿元，其他(ta)44.7亿元），较前期上升。未来一周解禁规模下降至1570.8亿元（首发原股东限售股解禁1068.4亿元，首发一般股份解禁12.3亿元，定增股份解禁480.3亿元，其他9.8亿元）。

投资者情绪

1月24日-1月28日，当周融资买入额为2102.6亿元；截止1月28日，占(zhan)A股成交(jiao)额比例(li)为5.0%，较前期下降，投资者交易(yi)活躍(yue)度减弱(ruo)，股权风险溢(yi)价上升。

投资者偏好

（1）陆股通

1月24日-1月28日，陆股通资金净流出260.7亿元。行业偏好上，公用事业、银行、传媒这三个行业净买入规模较高，买入金额分别为5.8亿元、2.2亿元、2.0亿元。净卖出规模较高的行业是医药生物、电气设备、非银金融等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括招商银行（+13.7亿元）、中国中鐵(tie)（+5.1亿元）、陽(yang)光(guang)电源(yuan)（+5.0亿元）等；净卖出规模较高的主要包括贵州茅台（-30.1亿元）、宁德时代（-22.5亿元）、中国平安(an)（-15.6亿元）等。

（2）融资交易

1月24日-1月28日，融资资金净流出562.5亿元。具体来看，本周融资资金无净买入行业。净卖出医药生物（-58.2亿元）、计算机（-54.6亿元）、电子（-50.9亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为宁德时代（+6.5亿元）、比亞(ya)迪(di)（+3.3亿元）、牧(mu)原股份（+3.3亿元）等；融资净卖出规模较高的包括贵州茅台（-10.5亿元）、永太科技（-7.6亿元）、招商银行（-6.9亿元）等。

（3）ETF净申购赎回

1月24日-1月28日，ETF净申购，当周净申购72.4亿份，宽指ETF申赎参半，其中创业板(含创业板50)ETF申购较多，上证50ETF赎回较多；行业ETF以净申购为主，其中券商ETF申购较多，原材料ETF赎回较多。具体的，滬(hu)深(shen)300ETF净申购2.1亿份；创业板ETF净申购7.6亿份；中证500ETF净赎回0.5亿份；上证50ETF净赎回13.3亿份。雙(shuang)创50ETF净申购6.2亿份。行业方面，信息技術(shu)ETF净申购12.4亿份；消费ETF净申购2.7亿份；医药ETF净申购10.0亿份；券商ETF净申购26.7亿份；金融地产ETF净申购1.2亿份；軍(jun)工ETF净申购1.3亿份；原材料ETF净赎回0.7亿份；新能源&智(zhi)能汽(qi)車(che)ETF净申购1.6亿份。

外汇市场

1月24日-1月28日，美元指数回升，人民币相对美元贬值。截止1月28日，美元指数收于97.21，较前期（1月23日）上升1.58点，人民币汇率指数较前期上升0.6点收于103.4点，美元兑人民币中间价上升、即(ji)期汇率上升、離(li)岸(an)汇率上升，分别为6.37、6.36、6.37，人民币贬值。

另(ling)外，美元兑港(gang)币汇率有所回升，港币相对美元有所贬值。

春节期间，美元指数下行，截至2月4日，美元指数收于95.47，较前期（1月28日）下降1.74点。

海外金融市场流动性跟(gen)蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

美联储公布1月FOMC利率决议，维持0到0.25%的政策利率联邦基金利率目标区间不变，减少购债规模不变，预计3月如期完成Taper，屆(jie)时“很快”将适当地上调联邦基金利率的目标範(fan)圍(wei)。美联储主席(xi)鲍威尔在利率决议后的发布会上親(qin)口(kou)承(cheng)認(ren)，美联储打(da)算在3月会议上提高利率。美联储主席鲍威尔在货币政策新聞(wen)发布会上表示“在不威脅(xie)勞(lao)动力(li)市场的情况下，提高利率的空间很大，不排除在每次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上都加息。”

加拿(na)大央行公布1月份的货币政策决议。該(gai)行维持基準(zhun)利率在0.25%不变，但表明它(ta)可能在近期收紧货币政策，以控(kong)制三十年来最高的通货膨胀。澳(ao)洲联储宣布将基准利率维持在0.1%不变，澳洲联储主席洛(luo)威表示不太可能需要大幅加息来冷(leng)卻(que)通胀，今年晚(wan)些(xie)时候(hou)加息的可能性不大。英国央行宣布加息25个基点至0.5%，同时开启被(bei)动缩表和出售公司债计划。英国央行行长貝(bei)利表示当前的加息模式(shi)并非标准的需求驅(qu)动型，以歷(li)史(shi)标准衡(heng)量，英国利率仍(reng)處(chu)于非常(chang)低的水平。欧洲央行管委会会议决定，继续维持此前執(zhi)行的货币政策，三大利率保持不变。欧央行行长拉加德对年内加息前景(jing)表示将基于数据，相比于前一次会议上 2022年加息的前景为“非常不可能，态度转鹰。

（2）利率

最近一周美联储总资产规模扩大。截止2月2日，美联储持有资产规模88732.11亿美元，相比前期（1月26日）扩大127.26亿美元。其中，持有国债规模57281.09亿美元，相比前期扩大118.92亿美元。

1月24日-2月4日，短、长端美债收益率上行，利差缩小。美国1年期国债收益率上行31.0bp至0.89%，10年期国债收益率上行18.0bp至1.93%，利差缩小13.0bp至1.04%。FRA-OIS利差为4.50bp，较前期（1月21日）上升0.20bp，处于2010年以来的1.84%分位。

1月31日-2月4日，美国1年期国债收益率上行14.0bp至0.89%，10年期国债收益率上行15.0bp至1.93%，利差缩小1bp至1.04%。

（3）海外市场情绪

1月24日-2月4日，VIX指数回落，2月4日较前期（1月21日）下降5.63点至23.22，市场风险偏好改(gai)善(shan)。地緣(yuan)冲突(tu)疊(die)加美联储鹰派表态，全球市场节前下跌，隨(sui)著(zhe)美联储加息预期逐步消化，假(jia)期期间海外市场反(fan)彈(dan)。海外市场整体先(xian)跌后涨，1月24日-2月4日标普(pu)500指数上涨2.33%，納(na)斯(si)达克(ke)指数上涨2.39%。

- END -