广告洞察错误案例

zuhechuji，zhanlijiabei！gengyouwujiangshenbing！chuangzaomoshiyewufakandaolongdan，bixujishalonghuodehoufuhua;rangnichangxiangwuxianjingxiyukuaile，gezhonggeyangdeweixianzhangaiwuhexianjing，jinshenlashengwuxiekejirangnijingxilianlian。fengfujingzhundechexingku，zhongduopinpairexiaochexing，xincheshangshi，zongyouyikuanshiheni；wanchengjindusuishizhangwo，bingqiehaikeyizaixianguanlizijidedingdanxinxi。豬(zhu)價(jia)連(lian)跌(die)8個(ge)月(yue)，6月CPI或(huo)同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)約(yue)0.1%，專(zhuan)家(jia)預(yu)計(ji)8月物(wu)价觸(chu)底(di)反(fan)彈(dan)

備(bei)受(shou)市(shi)場(chang)關(guan)註(zhu)的(de)CPI、PPI數(shu)據(ju)即(ji)將(jiang)出(chu)爐(lu)。

7月10日(ri)，國(guo)家統(tong)计局(ju)将公(gong)布(bu)6月份(fen)的居(ju)民(min)消(xiao)費(fei)价格(ge)指(zhi)数CPI與(yu)工(gong)業(ye)生(sheng)產(chan)者(zhe)价格指数PPI。作(zuo)為(wei)衡(heng)量(liang)通(tong)脹(zhang)情(qing)況(kuang)的重(zhong)要(yao)指標(biao)，CPI、PPI不(bu)僅(jin)接(jie)影(ying)響(xiang)日常(chang)生活(huo)成(cheng)本(ben)，也(ye)是(shi)各(ge)項(xiang)利(li)率(lv)政(zheng)策(ce)出臺(tai)的重要參(can)考(kao)。

事(shi)實(shi)上，自(zi)1月以(yi)來(lai)，我(wo)国CPI、PPI数据持(chi)續(xu)走(zou)低(di)。统计局数据顯(xian)示(shi)，CPI同比涨幅(fu)连续3个月低於(yu)1%，具(ju)體(ti)为3月份CPI同比上升(sheng)0.7%，4月份降(jiang)为0.1%，5月份則(ze)小(xiao)幅回(hui)升为0.2%；PPI连续4个月同比增(zeng)速(su)繼(ji)续探(tan)底，其(qi)中(zhong)5月份PPI同比下(xia)降4.6%，降幅比上月擴(kuo)大(da)1.0个百(bai)分(fen)點(dian)，为2016年(nian)3月以来最(zui)低。

6月CPI和(he)PPI是否(fou)會(hui)继续走低？

7月7日，時(shi)代(dai)財(cai)經(jing)采(cai)訪(fang)的多(duo)位(wei)经濟(ji)學(xue)专家均(jun)表(biao)示，受供(gong)需(xu)关系(xi)錯(cuo)配(pei)和国際(ji)大環(huan)境(jing)影响，中国近(jin)期(qi)的CPI、PPI或難(nan)有(you)提(ti)升，但(dan)隨(sui)著(zhu)(zhe)国內(nei)的調(tiao)節(jie)陸(lu)续見(jian)效(xiao)，下半(ban)年CPI、PPI将会触底回升，目(mu)前(qian)中国经济雖(sui)有通縮(suo)壓(ya)力(li)，但不存(cun)在(zai)通缩的現(xian)实。

中国人(ren)民銀(yin)行(xing)行長(chang)易(yi)綱(gang)日前在上海(hai)调研(yan)金(jin)融(rong)支(zhi)持实体经济和促(cu)進(jin)高(gao)質(zhi)量發(fa)展(zhan)工作时也表示，预计二(er)季(ji)度(du)GDP同比增速会比較(jiao)高（主(zhu)要是基(ji)数效應(ying)），CPI下半年有望(wang)逐(zhu)步(bu)回升，到(dao)12月CPI同比增幅将在1%以上。“我們(men)有信(xin)心(xin)、有能(neng)力、有條(tiao)件(jian)实现今(jin)年兩(liang)会確(que)定(ding)的预期增长等(deng)目标。”

圖(tu)片(pian)来源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意(yi)

6月CPI同比涨幅0.1%左(zuo)右(you)

CPI方(fang)面(mian)，财信研究(jiu)院(yuan)副(fu)院长伍(wu)超(chao)明(ming)認(ren)为，受经济尤(you)其是服(fu)務(wu)业的持续恢(hui)復(fu)，對(dui)核(he)心CPI形(xing)成较強(qiang)支撐(cheng)，有利于CPI的穩(wen)定，但整(zheng)体需求(qiu)不足(zu)，尤其是消费需求恢复偏(pian)慢(man)，对CPI支撑有待(dai)加(jia)强。其预计6月CPI涨幅在0.1%左右。

对此(ci)，光(guang)大银行金融市场部(bu)宏(hong)觀(guan)研究員(yuan)周(zhou)茂(mao)華(hua)持同樣(yang)观点，认为6月份CPI同比涨幅将在0.1%左右。周茂华认为，這(zhe)是由(you)于猪肉(rou)价格持续回落(luo)，原(yuan)油(you)价格继续放(fang)緩(huan)，以及(ji)過(guo)往(wang)基数过高的拖(tuo)累(lei)。但国内需求延(yan)续复蘇(su)態(tai)勢(shi)，猪肉价格改(gai)善(shan)以及基数影响減(jian)弱(ruo)等因(yin)素(su)，预计8月物价或触底逐步改善。

事实上，作为影响CPI走势的重要因素，猪肉价格已(yi)持续下跌近8个月，猪肉供給(gei)方面，近期虽有回落，但仍(reng)處(chu)歷(li)史(shi)高位。

農(nong)业农村(cun)部的数据显示，自2022年11月以来，猪肉价格连续下跌，最新(xin)猪肉价格为19.72元(yuan)\公斤(jin)，较去(qu)年11月的35.44元\公斤，接近腰(yao)斬(zhan)。5月份規(gui)模(mo)以上生猪定点屠(tu)宰(zai)企(qi)业屠宰量为2807萬(wan)頭(tou)，环比降少(shao)1.9%，但同比增加了(le)11.0%。

值(zhi)得(de)注意的是，猪肉价格继续地(di)低位運(yun)行已触发国家相(xiang)关稳价政策。据国家发展改革(ge)委(wei)監(jian)測(ce)，6月26日-30日當(dang)周，全(quan)国平(ping)均猪糧(liang)比价低于5：1，进入(ru)《完(wan)善政府(fu)猪肉儲(chu)备调节機(ji)制(zhi) 做(zuo)好(hao)猪肉市场保(bao)供稳价工作预案(an)》确定的过度下跌壹(yi)級(ji)预警(jing)區(qu)間(jian)。

7月3日，国家发改委表示，为推(tui)動(dong)生猪价格盡(jin)快(kuai)回歸(gui)至(zhi)合(he)理(li)区间，将会同有关方面啟(qi)动年内第(di)二批(pi)中央(yang)猪肉储备收(shou)储工作，並(bing)指導(dao)各地同步收储。7月5日晚(wan)间，华储網(wang)发布关于2023年7月7日中央储备凍(dong)猪肉輪(lun)換(huan)出庫(ku)競(jing)价交(jiao)易有关事项的通知(zhi)，本次(ci)出库竞价交易掛(gua)牌(pai)2.875万噸(dun)。

对此，民生银行研究院宏观研究中心高级研究员应習(xi)文(wen)分析(xi)，目前生猪養(yang)殖(zhi)已具规模化(hua)，各大型(xing)养殖企业对本轮猪肉价格的下跌有一定心理预期，本轮猪周期低谷(gu)期间，产能上不会出现过多减少。且(qie)减少的产能傳(chuan)导至价格端(duan)仍需时间。因此，短(duan)期内，政策对猪肉价格的拉(la)升有限(xian)。

应习文进一步解(jie)釋(shi)道(dao)，非(fei)食(shi)品(pin)方面价格虽出现季节性(xing)上涨或推动CPI上行，但食品价格压力比较大，预期的高溫(wen)、洪(hong)汛(xun)并未(wei)对价格产生过多影响。綜(zong)合消费缓慢复苏、高基数等因素考慮(lv)，应习文认为，6月份CPI同比涨幅在0.2%左右。

入夏(xia)以来，国内多省(sheng)份出现持续高温，部分省份有洪澇(lao)災(zai)害(hai)发生。7月4日，世(shi)界(jie)氣(qi)象(xiang)組(zu)織(zhi)宣(xuan)布，熱(re)帶(dai)太(tai)平洋(yang)七(qi)年来首(shou)次形成厄(e)爾(er)尼(ni)諾(nuo)条件。但從(cong)农业农村部公布的数据来看(kan)，目前农产品价格受气候(hou)影响较小。数据显示，6月份的农产品批发价格200指数为122.13，“菜(cai)籃(lan)子(zi)”产品批发价格200指数为122.81，均为今年以来的最低点。

PPI将在6月触底後(hou)逐步回升

PPI方面，受去年同期高基数，以及能源、原材(cai)料(liao)等商(shang)品价格继续走弱等因素的影响，各专家均认为，较去年同期，今年6月份PPI降幅将有所(suo)扩大，约在5%-5.3%之(zhi)间，之后走势将会触底回暖(nuan)，但全年負(fu)增长概(gai)率偏大。

受入夏以来的持续異(yi)常高温影响，近期煤(mei)炭(tan)价格呈(cheng)现波(bo)浪(lang)上升态势。但应习文认为，自2021年“煤超瘋(feng)”事件之后，我国对煤炭供给与价格建(jian)立(li)了相对完善的调节机制，煤价短期激(ji)增的情形很(hen)难再(zai)出现。因此，未来煤价对PPI支撑作用(yong)并不显著。

油价方面，截(jie)至7月8日收盤(pan)，WTI紐(niu)约原油价格已从去年最高价130回落至每(mei)桶(tong)73.86美(mei)元。6月份沙(sha)特(te)传来的原油减产消息(xi)，讓(rang)原油价格有短暫(zan)拉升。

消息显示，当地时间7月3日，沙特能源部宣布，7月份開(kai)始(shi)实施(shi)的自願(yuan)額(e)外(wai)减产日均100万桶原油的措(cuo)施，将延长1个月至8月底，該(gai)措施可(ke)能還(hai)会延长。同一天(tian)，俄(e)羅(luo)斯(si)副總(zong)理诺瓦(wa)克(ke)表示，俄罗斯将在8月份每天减少50万桶石(shi)油出口(kou)。

应习文表示，主要产油国的超预期减产，疊(die)加海内外需求的逐步释放。6月份之后，国内PPI有望降幅收窄(zhai)，逐步回暖，“但年内回0可能性不大”。

伍超明同样认为，年内PPI将在6月份探底后将逐步回升。不过，国内需求屬(shu)于恢复性增长，需求不足仍是突(tu)出矛(mao)盾(dun)，此外，全年翹(qiao)尾(wei)因素为负，对PPI形成拖累。因此，国内下半年PPI负增长概率偏大。

将6月作为PPI走势拐(guai)点的还有周茂华。“主要是宏观政策加碼(ma)，需求复苏步伐(fa)有所加快，6月PPI同比将基本触底。”周茂华分析，随着工业企业逐步由被(bei)动去库存轉(zhuan)向(xiang)主动補(bu)库存，加之基数影响减弱，预计PPI同比将逐步改善。

国家统计局新聞(wen)发言(yan)人付(fu)淩(ling)暉(hui)此前在国新辦(ban)新闻发布会上表示，从下階(jie)段(duan)情况来看，国际輸(shu)入性影响还会持续，国内市场需求仍在恢复中，部分工业品价格短期下行情况还会延续。但是随着国内经济恢复，市场需求回暖，总的判(pan)斷(duan)，下半年PPI有望逐步回升。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

責(ze)任(ren)編(bian)輯(ji)：