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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>如(ru)何(he)尋(xun)覓(mi)百(bai)倍(bei)牛(niu)股(gu)？做(zuo)到(dao)這(zhe)兩(liang)點(dian)！

投(tou)資(zi)小(xiao)紅(hong)書(shu)第(di)149期(qi)進(jin)度(du)條(tiao)07:0000:00/07:00合(he)集(ji)#投资小红书 145個(ge)

以(yi)上(shang)音(yin)頻(pin)技(ji)術(shu)來(lai)自(zi)：訊(xun)飛(fei)配(pei)音

投资小红书-第149期

過(guo)面(mian)塵(chen)土(tu)、傷(shang)痕(hen)累(lei)累，但(dan)我(wo)們(men)依(yi)然(ran)且(qie)必(bi)須(xu)相(xiang)信(xin)時(shi)間(jian)的(de)

A股近(jin)两年(nian)的疲(pi)弱(ruo)已(yi)經(jing)讓(rang)很(hen)多(duo)投资者(zhe)幾(ji)乎(hu)忘(wang)了(le)投资的基(ji)本(ben)常(chang)識(shi)：投资股市(shi)是(shi)搭(da)聰(cong)明(ming)人(ren)的便(bian)車(che)，上市公(gong)司(si)是壹(yi)个國(guo)家(jia)经濟(ji)體(ti)中(zhong)最(zui)優(you)秀(xiu)的代(dai)表(biao)，以當(dang)前(qian)合理(li)甚(shen)至(zhi)偏(pian)低(di)的價(jia)格(ge)買(mai)入(ru)优秀公司，拉(la)長(chang)时间看(kan)必然會(hui)有(you)厚(hou)報(bao)。

盡(jin)管(guan)上證(zheng)指(zhi)數(shu)长期徘(pai)徊(huai)於(yu)3000点區(qu)域(yu)飽(bao)受(shou)詬(gou)病(bing)，但申(shen)萬(wan)績(ji)优股指数卻(que)是另(ling)一番(fan)景(jing)象(xiang)。申万绩优股指数在(zai)2003年的大(da)熊(xiong)市底(di)部(bu)是872点，2021年2月(yue)一度達(da)到13440点，这意(yi)味(wei)著(zhe)18年的年化(hua)復(fu)合收(shou)益(yi)率(lv)為(wei)16.4%，遠(yuan)远超(chao)越(yue)存(cun)款(kuan)、国債(zhai)、地(di)方(fang)债、黃(huang)金(jin)等(deng)任(ren)何大類(lei)资產(chan)。雖(sui)然当前申万绩优股指数在这两年疲弱的行(xing)情(qing)中已经腰(yao)斬(zhan)，但相比(bi)2003年的底部行情依然有5倍漲(zhang)幅(fu)。

更(geng)不(bu)用(yong)說(shuo)，在过去(qu)20年中，A股事(shi)實(shi)上产生(sheng)了多只(zhi)大牛股，如貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)、恒(heng)瑞(rui)醫(yi)藥(yao)、格力(li)電(dian)器(qi)、万華(hua)化學(xue)等个股涨幅均(jun)超过百倍。

其(qi)实，多国股市的歷(li)史(shi)已经证明了，股票(piao)理應(ying)成(cheng)为所(suo)有长期投资組(zu)合的基石(shi)。

投资就(jiu)是搭聪明人的順(shun)風(feng)车

在过去58年实現(xian)了3.8万倍投资收益的股神(shen)巴(ba)菲(fei)特(te)，曾(zeng)在其2003年致(zhi)股東(dong)的信中说：“投资者和(he)企(qi)業(ye)管理者在玩(wan)一个對(dui)他(ta)们極(ji)为有利(li)的遊(you)戲(xi)。在20世(shi)紀(ji)，道(dao)瓊(qiong)斯(si)工(gong)业指数從(cong)66点上升(sheng)到11497点，出(chu)现17320%驚(jing)人的增(zeng)长，尽管经历了4次(ci)昂(ang)贵的戰(zhan)爭(zheng)，经济大蕭(xiao)条和多次经济衰(shuai)退(tui)。另外(wai)不要(yao)忘記(ji)，除(chu)了指数的成长，投资者還(hai)享(xiang)受了大量(liang)的分(fen)红。”

A股尽管沒(mei)有美(mei)股那(na)麽(me)长的历史，但也(ye)展(zhan)现了同(tong)樣(yang)的特征(zheng)。尽管期间经历了2003年的非(fei)典(dian)、2008年由(you)美国次貸(dai)危(wei)機(ji)引(yin)發(fa)的全(quan)球(qiu)金融(rong)海(hai)嘯(xiao)、2013年的“錢(qian)荒(huang)”、2018年的中美貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)等等，但申万绩优股指数从2003年1月的872点一路(lu)上升到2021年2月的13440点。同样，除了指数的成长，投资者还享受了大量的分红，比如，招(zhao)商(shang)銀(yin)行在2003年至2022年期间的现金分红为1863億(yi)元(yuan)、上汽(qi)集團(tuan)的分红为1258亿元，贵州茅台的分红为964亿元。

上市公司是一个经济体中最优秀的代表，隨(sui)着时间的流(liu)逝(shi)，它(ta)吐(tu)出的財(cai)富(fu)源(yuan)源不斷(duan)，就如妳(ni)和家人擁(yong)有一个農(nong)場(chang)，尽管有豐(feng)年和災(zai)年之(zhi)分，但农场大概(gai)率每(mei)年都(dou)会有产出，只要买价合理，你一定(ding)会有长期的回(hui)报。所以，上市公司的股价不会没有底，它有自己(ji)的合理中樞(shu)，你把(ba)产出进行謹(jin)慎(shen)預(yu)估(gu)後(hou)，就会知(zhi)道自己的投入能(neng)否(fou)有合理的预期收益率，也就知道自己当前該(gai)不该买入。

股票是最終(zhong)的大贏(ying)家

从长期来说，股市的收益率远远跑(pao)赢债券(quan)等大类资产。美国傳(chuan)奇(qi)基金经理彼(bi)得(de)·林(lin)奇曾说过，如果(guo)你想(xiang)要自己的资产比现在增值(zhi)得更多，那么你就应该把大部分资产投资到股票上，即(ji)使(shi)未(wei)来两三(san)年甚至五(wu)年是大熊市，股市跌(die)得让你后悔(hui)根(gen)本不应该买股票，你仍(reng)应该把大部分资产投资到股票上，只要你看看20世纪股市的回报水(shui)平(ping)，你就会明白(bai)为什(shen)么会如此(ci)，整(zheng)个20世纪几乎都是熊市，但最终股票都是大赢家，投资于股票或(huo)基金的收益率，远远超过债券、定期存單(dan)或貨(huo)幣(bi)市场基金。

沃(wo)頓(dun)商学院(yuan)教(jiao)授(shou)傑(jie)裏(li)米(mi)J·西(xi)格爾(er)对1802年～2003年长达200年的美国股票和债券研(yan)究(jiu)顯(xian)示(shi)：股票是对所有權(quan)、机器、工廠(chang)和創(chuang)意等实物(wu)资产的要求(qiu)权，这些(xie)资产随通(tong)货膨(peng)脹(zhang)而(er)上升，股票收益率的表现说明，经过一段(duan)长期的时间后，股票完(wan)全抵(di)消(xiao)了通货膨胀的影(ying)響(xiang)，而债券等固(gu)定收益类品(pin)種(zhong)由于自身(shen)的特征却做不到这点。在这些数據(ju)中，最重(zhong)要的統(tong)計(ji)量就是股票除去通货膨胀后的长期平均收益率一直(zhi)處(chu)于6.5%～7%之间。

杰里米J·西格尔認(ren)为，在短(duan)期內(nei)，股票风險(xian)無(wu)疑(yi)比债券和现金高(gao)，但是，随着持(chi)有期增加(jia)到15年和20年，股票风险落(luo)到了固定收益资产后；经过30年后，股票风险低于债券和票据风险的3/4。正(zheng)由于股票有較(jiao)高的收益率和较低的长期风险，它们应该成为所有长期投资组合的基石。

投资的命(ming)運(yun)掌(zhang)握(wo)在自己的手(shou)里

在投资中，投资者经常会盯(ding)着每日(ri)的股价做投资，受到近因(yin)效(xiao)应的影响，投资者往(wang)往涨时更看涨，跌时更看跌，追(zhui)涨殺(sha)跌成了投资中最致命的通病。正如彼得林奇所说，股价是投资者能追蹤(zong)到的最没价值的信息(xi)，却又(you)是投资者最常追踪的信息。

投资的命运要掌握在自己的手里，不要受到市场“先(xian)生”的擺(bai)布(bu)。A股也有长期投资非常成功(gong)的投资者，他们对市场的貪(tan)婪(lan)和恐(kong)懼(ju)具(ju)有较強(qiang)的免(mian)疫(yi)力，熊市和牛市並(bing)不妨(fang)礙(ai)他们的投资，他们在优秀上市公司极度低估的时候(hou)出手，买定離(li)手，僅(jin)憑(ping)上市公司的分红五到六(liu)年就可(ke)以收回当初(chu)投入的本金，这样的投资实際(ji)上很難(nan)虧(kui)損(sun)，投资的命运从而把握在自己的手中。

投资需(xu)要两种能力，一是判(pan)断优秀企业的能力，二(er)是隔(ge)离股市周(zhou)期性(xing)爆(bao)发的恐慌(huang)和贪婪两种情緒(xu)传染(ran)的能力。尽管真(zhen)正能夠(gou)讀(du)懂(dong)一家上市公司并不簡(jian)单，但这是投资的必由之路，投资简单易懂、有高壁(bi)壘(lei)護(hu)城(cheng)河(he)、由正直誠(cheng)实的管理人所領(ling)導(dao)的上市公司更有可能勝(sheng)出。

如果你只想“付(fu)出很小的努(nu)力，就可以得到可靠(kao)回报”的話(hua)，不妨投资低成本的指数基金，指数投资可以打(da)敗(bai)絕(jue)大多数机構(gou)，不过，这个指数基金一定是低成本、完全分散(san)和长期持有，而不是某(mou)个板(ban)塊(kuai)或主(zhu)題(ti)的短期押(ya)註(zhu)。

責(ze)編(bian)：战术恒

校(xiao)对：陶(tao)謙(qian)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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