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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】2019年(nian)1月(yue)陸(lu)股(gu)通(tong)持(chi)股分(fen)析(xi)——北(bei)上(shang)流(liu)入(ru)再(zai)創(chuang)單(dan)月新(xin)高(gao)，白(bai)酒(jiu)家(jia)電(dian)備(bei)受(shou)青(qing)睞(lai)

2019年1月北上資(zi)金(jin)凈(jing)流入606.88億(yi)元(yuan)，创滬(hu)港(gang)通開(kai)通以(yi)來(lai)单月新高，2月MSCI將(jiang)公(gong)布(bu)A股納(na)入因(yin)子(zi)調(tiao)整(zheng)計(ji)劃(hua)的(de)咨(zi)詢(xun)結(jie)果(guo)，若(ruo)计划順(shun)利(li)通過(guo)，将為(wei)A股帶(dai)来更(geng)多(duo)增(zeng)量(liang)资金。1月主(zhu)板(ban)占(zhan)比(bi)有(you)所(suo)上升(sheng)，中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)板占比小幅(fu)下(xia)降(jiang)，创业板占比微(wei)降；消(xiao)費(fei)、金融(rong)地(di)產(chan)和(he)TMT市(shi)值(zhi)占比提(ti)升。北上资金集(ji)中加(jia)倉(cang)食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)（白酒）、家电和銀(yin)行(xing)，主要(yao)減(jian)仓行业为交(jiao)通運(yun)輸(shu)（機(ji)場(chang)Ⅱ）。

? 2019年1月A股春(chun)季(ji)躁(zao)動(dong)行情(qing)延(yan)續(xu)，北上资金持续大(da)規(gui)模(mo)湧(yong)入，净流入606.88亿元，创沪港通开通以来单月净流入规模新高。2月底(di)之(zhi)前(qian)MSCI将公布调整A股纳入比例(li)计划的咨询结果，如(ru)果該(gai)计划通过，A股纳入因子将在(zai)6月和9月分兩(liang)步(bu)從(cong)目(mu)前的5%提升至(zhi)20%，屆(jie)時(shi)将为A股带来大规模主动和被(bei)动增量资金。與(yu)此(ci)同(tong)时，QFII投(tou)资額(e)度(du)翻(fan)倍(bei)，QFII/RQFII投资制(zhi)度迎(ying)来重(zhong)大调整，繼(ji)续提高资本(ben)市场對(dui)外(wai)开放(fang)程(cheng)度，深(shen)化(hua)外资流入A股的途(tu)徑(jing)。

? 从陆股通持股的板塊(kuai)分布来看(kan)，2019年1月主板占比有所上升，中小企业板占比小幅下降，创业板占比略微下降。具(ju)體(ti)地，主板持股市值占比84.53%，較(jiao)2108年12月末(mo)上升0.17%；中小企业板占比12.30%，较12月末下降0.14%；创业板占比3.16%，较12月末微降0.03%。

? 大類(lei)行业的配(pei)置(zhi)方(fang)面(mian)，消费服(fu)務(wu)、金融地产和TMT占比有所上升，醫(yi)療(liao)保(bao)健(jian)占比下降幅度相(xiang)对较大，中遊(you)制造(zao)、公共(gong)事(shi)业、资源(yuan)品占比小幅下降。具体地，消费服务类行业占比39.57%，较前期(qi)上升1.09%；金融地产类占比22.15%，较前期上升0.72%；TMT类行业占比9.36%，较前期上升0.03%；医疗保健类占比7.71%，较前期上下降0.7%；中游制造类、公用(yong)事业类、资源品类分別(bie)较前期下降0.49%、0.37%、0.29%至10.18%、3.71%、7.32%。

? 从壹(yi)級(ji)行业持股市值占比来看，各(ge)类行业持股比例變(bian)化均(jun)不(bu)大，其(qi)中消费服务类行业中家用电器(qi)占比增幅1.28%，变化相对较大；交通运输和医藥(yao)生(sheng)物(wu)下降相对明(ming)顯(xian)，较前期均下降超(chao)过0.7%。

? 从一级行业调仓来看，按(an)照(zhao)申(shen)萬(wan)一级行业分类26個(ge)行业加仓，2个行业减仓，食品饮料、家用电器和银行业加仓幅度较大，加仓均超过1%，而(er)减仓的休(xiu)閑(xian)服务和交通运输幅度均较低(di)，不超过0.1%。

? 从二(er)级行业看，2019年1月陆股通加仓比例最(zui)高的行业为饮料制造，加仓比例为1.65%，其次(ci)为白色(se)家电和银行Ⅱ，加仓比例分别为1.49%和1.34%；小幅加仓行业包(bao)括(kuo)房(fang)地产开發(fa)Ⅱ、电子制造、證(zheng)券(quan)Ⅱ、專(zhuan)用設(she)备、化學(xue)制药、保險(xian)Ⅱ等(deng)，加仓比例均不低於(yu)0.2%。减仓幅度较大的行业为机场Ⅱ，减仓比例为0.16%，小幅减仓的包括水(shui)泥(ni)制造Ⅱ、塑(su)料、生物制品Ⅱ，但(dan)减仓比例均不超过0.1%等。

? 个股方面，2019年1月净買(mai)入规模最高的为貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)，净买入77.31亿元；其次为格(ge)力(li)电器和美(mei)的集團(tuan)，净买入额分别为43.10亿元和35.85亿元；净賣(mai)出(chu)规模最高的为白雲(yun)机场，累(lei)计净卖出8.86亿元。2019年1月末，陆股通前二十(shi)大重仓股仍(reng)然(ran)以消费服务和金融行业龍(long)頭(tou)为主。前二十大重仓股持股市值占總(zong)持股规模的比例为54.75%，与2018年12月基(ji)本持平(ping)。

01

北上资金流向(xiang)与持股规模

2019年1月A股春季躁动行情延续，外资持续放量流入，累计净流入606.88亿元，创沪港通开通以来单月净流入规模最大值。根(gen)據(ju)此前公告(gao)，2月底之前MSCI将公布调整A股纳入比例计划的咨询结果，如果该计划通过，A股纳入因子将在6月和9月分两步从目前的5%提升至20%，届时将为A股带来大规模主动和被动增量资金。

与此同时，QFII投资额度翻倍，QFII/RQFII投资制度迎来重大调整，继续提高资本市场对外开放程度，深化外资流入A股的途径。外匯(hui)管(guan)理(li)局(ju)在1月把(ba)QFII额度从1500亿美元提高至3000美元，並(bing)且(qie)证監(jian)會(hui)发布了(le)《合(he)格境(jing)外机構(gou)投资者(zhe)及(ji)人(ren)民(min)幣(bi)合格境外机构投资者境內(nei)证券期貨(huo)投资管理辦(ban)法(fa)（征(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)稿(gao)）》，主要内容(rong)包括合并QFII和RQFII两項(xiang)制度、放寬(kuan)準(zhun)入條(tiao)件(jian)、拓(tuo)宽投资範(fan)圍(wei)（包括融资融券交易(yi)）、優(you)化托(tuo)管人管理等。

从境外资金的持股规模来看，2018年四(si)季度外资持股在A股市场占比先(xian)降後(hou)升。截(jie)至2018年末，境外机构和个人持股规模達(da)11517.35亿元，占同期A股流通股市值的比例为3.27%；其中，通过陆股通持股6681.78亿元，約(yue)占外资持股总规模的58%，较2018年初(chu)的45.17%大幅提升，可(ke)见陆股通在外资持股中處(chu)于越(yue)来越重要的地位(wei)。

2019年1月末陆股通持股市值为7852.8 亿元，较前一个月增加1171亿元；占同期A股自(zi)由(you)流通股市值的比例为4.43%，较前期上升0.51%。具体地，2019年1月末陆股通持有的股票(piao)1972只(zhi)，较前一个月增加52只；其中沪市持股843只，对應(ying)市值5114.4亿元；深市持股1129只，对应市值2738.4亿元。

02

陆股通持股的板块配置

从陆股通持股的板块分布来看， 2019年1月各板块占比变化不大，其中主板占比有所上升，中小企业板占比小幅下降，创业板占比略微下降。具体地，主板持股市值占比84.53%，较2108年12月末上升0.17%；中企业板占比12.30%，较12月末下降0.14%；创业板占比3.16%，较12月末微降0.03%。

03

陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面，消费服务、金融地产和TMT占比有所上升，医疗保健占比下降幅度相对较大，中游制造、公共事业、资源品占比小幅下降。具体地，1月末，消费服务类行业占比39.57%，较前期上升1.09%；金融地产类占比22.15%，较前期上升0.72%；TMT类行业占比9.36%，较前期上升0.03%；医疗保健类占比7.71%，较前期下降0.7%；中游制造类、公用事业类、资源品类分别较前期下降0.49%、0.37%、0.29%至10.18%、3.71%、7.32%。

从細(xi)分行业来看，TMT一级行业占比漲(zhang)跌(die)不一，傳(chuan)媒(mei)行业占比下降，其他(ta)不同程度上升。其中，电子占比上升0.1%至6.13%，计算(suan)机占比上升0.06%至1.13%，通信(xin)占比微升0.01%至0.84%，传媒占比下降0.13%至1.26%。

上游资源品类行业除(chu)采(cai)掘(jue)外，其他各行业占比小幅下降。采掘占比小幅上升0.05%至0.83%，鋼(gang)鐵(tie)和有色金屬(shu)占比均下降0.06%分别至1.33%和0.81%；化工(gong)占比下降0.1%至2.34%，建(jian)築(zhu)材(cai)料占比下降0.12%至2.01%。

中游制造业中，除交运和軍(jun)工外，其他各一级行业占比均有上升。占比最高的交通运输行业占比下降0.75%至4.49%；机械(xie)设备占比已(yi)經(jing)連(lian)续10个月提升或(huo)持平，其中1月上升0.12%至2.02%；电氣(qi)设备占比小幅上升0.12%至1.71%，建筑裝(zhuang)飾(shi)占比微升0.04%至1.37%，國(guo)防(fang)军工占比微降0.02%至0.34%。

三(san)大消费服务类行业中，家用电器占比上升幅度较大，上升1.28%至11.16%；食品饮料占比继续大幅上升0.75%至19.82%；汽(qi)車(che)占比下降0.28%至3.97%。其他消费服务类行业中，農(nong)林(lin)牧(mu)漁(yu)占比小幅上升0.05%至1.25%；休闲服务占比下降0.57%至1.93%；商业貿(mao)易占比小幅下降0.04%至0.6%；紡(fang)織(zhi)服装占比小幅下降0.04%至0.28%；輕(qing)工制造占比小幅下降0.06%至0.55%。

金融地产类行业占比涨跌不一。其中，银行占比继续提升0.61%至9.93%，房地产占比上升0.23%至2.87%，非(fei)银金融占比下降0.11%至9.35%。

2019年1月末医药生物行业持股占比为7.71%，在12月下降1.6%后，继续较前期下降0.70%。

从一级行业来看，消费服务类行业中家用电器占比上升1.28%，提升幅度最大；交通运输和医药生物下降相对明显，较前期均下降超过0.7%。陆股通持股集中在食品饮料、家用电器、银行、非银金融、医药生物等行业。其中，2019年1月持股占比增幅较大包括家用电器和食品饮料，分别提升1.28%和0.75%；占比降幅较高的为交通运输和医药生物，占比分别下降0.75%和0.7%。小幅增加的包括银行、房地产、电气设备等；小幅下降的包括休闲服务、公用事业、汽车等，降幅不超过0.6%。

陆股通调仓方面，按照申万一级行业分类26个行业加仓，2个行业减仓，食品饮料、家用电器和银行业加仓幅度较大，加仓均超过1%，而减仓的休闲服务和交通运输行业幅度均较小，不超过0.1%。具体地，加仓幅度最大的行业为食品饮料、家用电器和银行，加仓比例分别为1.77%、1.5%、1.34%，其次为电子、房地产、非银金融、医药生物、电气设备、机械设备等，加仓比例均不低于0.35%。减仓的两个行业为休闲服务和交通运输，减仓比例分别为0.01%和0.05%。

从二级行业看，2019年1月陆股通加仓比例最高的行业为饮料制造，加仓比例为1.65%，其次为白色家电和银行Ⅱ，加仓比例分别为1.49%和1.34%；小幅加仓行业包括房地产开发Ⅱ、电子制造、证券Ⅱ、专用设备、化学制药、保险Ⅱ等，加仓比例均不低于0.2%。减仓幅度较大的行业包括机场Ⅱ，减仓比例为0.16%，小幅减仓的包括水泥制造Ⅱ、塑料、生物制品Ⅱ，但减仓比例均不超过0.1%。

04

陆股通重仓股

2019年1月，陆股通積(ji)極(ji)配置食品饮料和家用电器。净买入规模最高的为贵州茅台，净买入77.31亿元；其次为格力电器和美的集团，净买入额分别为43.10亿元和35.85亿元；此外，与在2018年12月净流出1.9亿元相反(fan)，五(wu)糧(liang)液(ye)在1月净流入23亿元。其他净买入额较高的包括平安(an)银行、興(xing)业银行、海(hai)康(kang)威(wei)視(shi)、恒(heng)瑞(rui)医药、青島(dao)海爾(er)等，净买入额均超过12亿元。净卖出规模最高的为白云机场，累计净卖出8.86亿元。其他净卖出规模较高的包括海螺(luo)水泥、通化東(dong)寶(bao)、上海机场、康得(de)新、方大特(te)钢、瀘(lu)州老(lao)窖(jiao)、云南(nan)白药等，净卖出额均超过2亿元。

具体的，就(jiu)最近(jin)一周(zhou)而言(yan)，外资仍然集中加仓消费和金融行业。陆股通净买入规模较高的为贵州茅台，净买入规模超过20亿元。净卖出规模较高的是(shi)中国国旅(lv)、白云机场、通化东宝、海螺水泥等，净减持额近3亿元。净增持強(qiang)度较大的为深圳(zhen)燃(ran)气、海信科(ke)龙、恒立(li)液壓(ya)等，净增持比例超过自由流通股的2%；净减持强度较大的包括白云机场、歐(ou)普(pu)照明、方大特钢等，净减持比例超过自由流通股的2%。

2019年1月末，陆股通前二十大重仓股仍然以消费服务和金融行业龙头为主。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为54.75%，与2018年12月基本持平。

- END -

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