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箭牌家居资本盛宴開(kai)席(xi)。

作(zuo)者(zhe) | 於(yu)婞(婞)

編(bian)輯(ji)丨(shu)武(wu)麗(li)娟(juan)

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箭牌家居资本盛宴开席。

10月(yue)26日(ri)，N箭牌(001322.SZ)在(zai)深(shen)交(jiao)所(suo)正(zheng)式(shi)掛(gua)牌上市，發(fa)行(xing)價(jia)12.68元(yuan)/股(gu)，开盤(pan)价15.22元/股。

其(qi)盘中(zhong)股价最(zui)高(gao)沖(chong)至(zhi)18.26元/股，較(jiao)发行价涨44%，市值(zhi)最高超(chao)過(guo)176億(yi)元。

来源：雪(xue)球(qiu)

截(jie)至收(shou)盘，箭牌家居報(bao)17.01元/股，上市首(shou)日大涨34.15%，總(zong)市值164.25亿元。

今(jin)天(tian)9:30，箭牌家居登(deng)陸(lu)深交所，並(bing)舉(ju)行了(le)“雲(yun)敲(qiao)鐘(zhong)”儀(yi)式。

来源：微(wei)博(bo)截圖(tu)

剛(gang)壹(yi)开盘，箭牌家居股价就(jiu)一路(lu)向(xiang)上猛(meng)冲，由(you)于盘中成(cheng)交价较开盘价首次(ci)上涨達(da)到(dao)或(huo)超过10%，還(hai)被(bei)深交所實(shi)施(shi)了临时停牌。後(hou)又(you)于10:00復(fu)牌。

来源：深交所公(gong)告(gao)

截至午(wu)盘，箭牌家居最高摸(mo)到18.26元/股，总市值超176亿元。

IPG中國(guo)首席经濟(ji)學(xue)家柏(bai)文(wen)喜(xi)認(ren)為(wei)，箭牌家居這(zhe)一股价表(biao)現(xian)，一方(fang)面(mian)說(shuo)明(ming)其发行定(ding)价有(you)可(ke)能(neng)偏(pian)低(di)了，另(ling)一方面也(ye)許(xu)是(shi)有護(hu)盘资金(jin)或者短(duan)線(xian)资金在參(can)与市場(chang)操(cao)作。

據(ju)悉(xi)，箭牌家居10月14日在深市主(zhu)板(ban)开啟(qi)申(shen)購(gou)，发行价格(ge)12.68元/股，申购上限(xian)为2.85萬(wan)股，发行市盈(ying)率(lv)22.99倍(bei)。

而(er)这次新(xin)股申购其实原(yuan)定于9月16日，后被箭牌家居推(tui)遲(chi)到了10月14日。

据《深圳(zhen)商(shang)报》援(yuan)引(yin)業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)的(de)分(fen)析(xi)，这很(hen)可能是公司(si)基(ji)于“金九(jiu)銀(yin)十(shi)”銷(xiao)售(shou)旺(wang)季(ji)来临，力(li)爭(zheng)有更(geng)好(hao)的營(ying)业收入(ru)，更優(you)的客(ke)戶(hu)服(fu)務(wu)，以(yi)及(ji)進(jin)一步(bu)完(wan)善(shan)路演(yan)和(he)申购準(zhun)備(bei)工(gong)作而做(zuo)出(chu)的穩(wen)妥(tuo)安(an)排(pai)。

事(shi)实證(zheng)明，这一安排并沒(mei)有辜(gu)負(fu)眾(zhong)望(wang)，箭牌家居上市首日的股价表现就是最好的佐(zuo)证。

来源：罐(guan)頭(tou)图庫(ku)

但(dan)值得(de)註(zhu)意(yi)的是，10月20日，箭牌家居曾(zeng)公告了首次公开发行股票(piao)发行結(jie)果(guo)。结果顯(xian)示(shi)，網(wang)上投(tou)资者放(fang)棄(qi)认购47.51万股，网下(xia)投资者放弃认购5470股，网上、网下共48万股遭(zao)弃购，弃购金額(e)609.38万元。如(ru)今箭牌家居开盘大涨，这些(xie)人也遺(yi)憾(han)錯(cuo)失(shi)资本盛宴。

箭牌家居創(chuang)立(li)于1994年(nian)，总部(bu)位(wei)于廣(guang)東(dong)佛(fo)山(shan)。公司生(sheng)產(chan)範(fan)圍(wei)覆(fu)蓋(gai)衛(wei)生陶(tao)瓷(ci)、龍(long)头五(wu)金、浴(yu)室(shi)家具(ju)、瓷磚(zhuan)、浴缸(gang)浴房(fang)、定制(zhi)櫥(chu)衣(yi)櫃(gui)等(deng)全(quan)系(xi)列(lie)家居产品(pin)，旗(qi)下包(bao)括(kuo)ARROW箭牌、FAENZA法(fa)恩(en)莎(sha)、ANNWA安華(hua)等品牌。

箭牌家居是国内较早(zao)进入陶瓷卫浴行业的企(qi)业之(zhi)一，根(gen)据Euromonitor數(shu)据，2018年度(du)公司在卫生陶瓷市场的市占(zhan)率为7.3%，位列国内卫浴市场国产品牌前(qian)列。

卫生陶瓷指(zhi)的是用(yong)作卫生設(she)施的陶瓷制品，主要(yao)涵(han)盖坐便器、蹲(dun)便器、小(xiao)便器等，这也是箭牌家居的主要收入来源。

来源：箭牌家居《招(zhao)股書(shu)》

《招股书》显示，2021年，卫生陶瓷销售金额37.34亿元，占比(bi)44.83%。其中这部分收入又主要来自(zi)坐便器，2021年，箭牌家居销售了368.29万件(jian)坐便器，销售單(dan)价688.69元/件，共獲(huo)得25.36亿元的收入。

来源：箭牌家居《招股书》

但從(cong)整(zheng)體(ti)业績(ji)来看(kan)，箭牌家居近(jin)年营收并不(bu)稳定，2018-2021年分別(bie)为68.1亿元、66.58亿元、65.02亿元和83.73亿元，凈(jing)利(li)潤(run)分别是3.07亿元、6.21亿元、5.87亿元、5.76亿元。

可以看到，其营收在2018-2020年間(jian)是呈(cheng)持(chi)續(xu)下降(jiang)的趨(qu)勢(shi)，2021年雖(sui)然有了较大提(ti)升(sheng)，但净利润卻(que)減(jian)少(shao)，出现了“增(zeng)收不增利”的情(qing)況(kuang)。

箭牌家居解(jie)釋(shi)稱(cheng)，这主要是受(shou)资产减值損(sun)失和信(xin)用减值损失以及期(qi)间費(fei)用同(tong)比增加(jia)的影(ying)響(xiang)，其中减值损失主要系受恒(heng)大地(di)产流(liu)動(dong)性(xing)危(wei)機(ji)影响計(ji)提了1.19亿元壞(huai)賬(zhang)准备。

此(ci)外(wai)，箭牌家居的短期償(chang)債(zhai)壓(ya)力也不小，2019-2021年，其流动负债分别为46.3亿元、44.1亿元、47.6亿元，但相(xiang)應(ying)的流动资产合(he)计只(zhi)有27.22亿元、30.43亿元、35.23亿元。流动资产均(jun)無(wu)法覆盖流动负债。

虽然业绩有波(bo)动，增長(chang)不持续，还有负债压力，但这并不影响投资机構(gou)對(dui)箭牌家居的看好。

2019年起(qi)，箭牌家居开始(shi)引入机构融(rong)资，中证投资、金石(shi)坤(kun)享入股，此后一年多(duo)，又先(xian)后经歷(li)了2輪(lun)融资。这三(san)轮融资箭牌家居共吸(xi)引了8名(ming)外部投资者，估(gu)值也从70亿元被催(cui)高至第(di)三轮融资前的112.5亿元。

如今上市在即(ji)，投资人們(men)將(jiang)与实控(kong)人家族共享资本盛宴。

箭牌家居是一家典(dian)型(xing)的家族企业。从股權(quan)结构来看，公司实際(ji)控制人为谢嶽(yue)榮(rong)、霍秋(qiu)潔(jie)、谢安琪(qi)、谢煒(wei)，其中，谢岳荣和霍秋洁为夫(fu)妻(qi)關(guan)系，谢安琪、谢炜为谢岳荣与霍秋洁的子(zi)女(nv)，

箭牌家居的实际控制人为谢岳荣、霍秋洁、谢安琪、谢炜，谢岳荣和霍秋洁为夫妻关系，谢安琪、谢炜为谢岳荣与霍秋洁的子女，4人直(zhi)接(jie)或通(tong)过樂(le)华恒业投资间接持有箭牌家居共59.85%的股份(fen)。

同时，谢岳荣任(ren)公司董(dong)事长、总经理(li)，霍秋洁任公司董事、副(fu)总经理，谢安琪任公司董事，谢炜任公司董事、副总经理。

来源：箭牌家居《招股书》

ZHEN HUI HUO(霍振(zhen)輝(hui))通过霍陳(chen)貿(mao)易(yi)直接或间接持有箭牌家居22.93%的股份，据《招股书》介(jie)紹(shao)，霍振辉同时在公司擔(dan)任董事和副总经理，此外，他(ta)还是实控人霍秋洁的长兄(xiong)。

霍少容(rong)曾任公司監(jian)事，现任董事一職(zhi)，她(ta)是霍秋洁的胞(bao)姐(jie)，直接或通过乐华恒业投资间接持有箭牌家居9.2%的股份。

可以看到，僅(jin)谢、霍兩(liang)家，就掌(zhang)控了箭牌家居92.07%的股份。而在资本盛宴开席之前，“掌廚(chu)”家族就已(yi)经开始“試(shi)吃(chi)”了。

2020年8月28日，箭牌家居2020年第二(er)次临时股东大會(hui)審(shen)議(yi)通过了《关于2020半(ban)年度利润分配(pei)方案(an)的议案》，向全体股东派(pai)发现金4.5亿元，占當(dang)年净利润的76.67%。

从持股比例(li)来计算(suan)，谢、霍家族共分得4.14亿元，而实控人一家四(si)口(kou)就拿(na)走(zou)了2.69亿元。

除(chu)了实控人家族外，箭牌家居还有9名机构股东，分别是珠(zhu)海(hai)嶴(ao)恒、乐华嘉(jia)悅(yue)、北(bei)京(jing)居然、深创投、中证投资、红星喜兆(zhao)、金石坤享、红土(tu)君(jun)晟(sheng)、青(qing)島(dao)青堃(堃)。

其中，中证投资、金石坤享是公司2019年首次接入的外部资本，这两家投资机构均为箭牌家居上市保(bao)薦(jian)人中信证券(quan)(600030.SH)控股企业，注资一年后，曾引发箭牌家居估值暴(bao)涨。

来源：罐头图库

除了机构融资，箭牌家居还获得了上下游产业投资，如下游企业居然之家、红星美(mei)凱(kai)龙旗下的北京居然和红星喜兆，和上游企业等。2020年，这些投资方協(xie)同深创投、金石坤享等入股箭牌家居，公司估值再(zai)一次被拉(la)高。

如今箭牌家居的资本盛宴盛大开席，居然之家和红星美凯龙也来共享。妳(ni)分到了一杯(bei)羹(geng)嗎(ma)？你用过箭牌家居的产品吗？評(ping)論(lun)區(qu)聊(liao)聊吧(ba)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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