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文(wen)|鋅(xin)刻(ke)度(du) 黎(li)炫(xuan)岐(qi)

編(bian)輯(ji)|高(gao) 智(zhi)

近(jin)日(ri)，河(he)南(nan)乳(ru)企(qi)科迪乳業(ye)完(wan)成(cheng)了(le)破产重整(zheng)。

按(an)照(zhao)商(shang)丘(qiu)市(shi)委(wei)常(chang)委會(hui)審(shen)定(ding)的(de)企业破产重整方(fang)案(an)，2022年(nian)9月(yue)，科迪集(ji)團(tuan)公(gong)司(si)圓(yuan)滿(man)完成重整改(gai)制(zhi)工(gong)作(zuo)。2023年4月，由(you)商丘市發(fa)投(tou)产业投資(zi)有(you)限(xian)公司、河南農(nong)投产业投资有限公司组成聯(lian)合(he)投资人(ren)，並(bing)簽(qian)訂(ding)《重整投资協(xie)議(yi)》。

曾(zeng)長(chang)期(qi)處(chu)於(yu)虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態(tai)、并于2022年6月被深(shen)交(jiao)所(suo)終(zhong)止(zhi)上(shang)市的科迪乳业，终于在(zai)壹(yi)年後(hou)迎(ying)來(lai)了一個(ge)新(xin)的轉(zhuan)折(zhe)點(dian)——從(cong)一个將(jiang)死(si)的民(min)營(ying)企业變(bian)為(wei)國(guo)资控(kong)股(gu)的企业。

事(shi)實(shi)上，年輕(qing)人對(dui)這(zhe)个區(qu)域(yu)乳企或(huo)許(xu)并不(bu)陌(mo)生(sheng)。畢(bi)竟(jing)，在2017年前(qian)后，其(qi)推(tui)出(chu)的透(tou)明(ming)袋(dai)裝(zhuang)“小白奶”曾成为网红奶，時(shi)至(zhi)今(jin)日，在社(she)交媒(mei)體(ti)平(ping)臺(tai)搜(sou)索(suo)純(chun)牛(niu)奶，也(ye)不乏(fa)其身(shen)影(ying)。

然(ran)而(er)，明星(xing)产品(pin)“小白奶”的光(guang)環(huan)转瞬(shun)即(ji)逝(shi)，頭(tou)部(bu)乳企和(he)新乳企先(xian)后推出的同(tong)類(lei)競(jing)品，迅(xun)速(su)讓(rang)其淹(yan)沒(mei)在市場(chang)。而科迪乳企又(you)深陷(xian)资金(jin)鏈(lian)問(wen)題(ti)、拖(tuo)欠(qian)奶款(kuan)问题等(deng)，一度被烏(wu)雲(yun)籠(long)罩(zhao)。

如(ru)今歷(li)經(jing)“易(yi)主(zhu)”，在竞爭(zheng)激(ji)烈(lie)的乳业賽(sai)道(dao)，科迪或许也难再(zai)重拾(shi)一席(xi)之(zhi)地(di)。

网红“小白奶”走(zou)红，是(shi)“回(hui)光返(fan)照”？

科迪，这个在2005年創(chuang)立(li)，以(yi)速凍(dong)产品出名(ming)的品牌(pai)，曾趕(gan)上2002-2010年常溫(wen)乳制品高速发展(zhan)时期，并将牛奶产品賣(mai)到(dao)了河南之外(wai)的市场。

但(dan)，很(hen)多(duo)年轻人是通(tong)過(guo)透明袋装“小白奶”認(ren)識(shi)科迪的。

2016年底(di)，科迪乳业開(kai)创性(xing)地推出了这款聲(sheng)稱(cheng)“零(ling)添(tian)加(jia) 更(geng)安(an)全(quan)”的纯牛奶，以180ml的透明袋包(bao)装。从2017年前后起(qi)，这款“小白奶”的銷(xiao)量(liang)开始(shi)猛(meng)增(zeng)。

據(ju)公开信(xin)息(xi)顯(xian)示(shi)，2017年，科迪乳业实現(xian)销售(shou)收(shou)入(ru)12.39億(yi)元(yuan)，同比(bi)增长53.92%；实现歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)1.27亿元，同比增长41.56%。河南、山(shan)東(dong)、江(jiang)蘇(su)、安徽(hui)四(si)大(da)傳(chuan)統(tong)销售区域外的营收更是暴(bao)增678.95%。

而其在社交媒体平台的走红，則(ze)是在2019年前后。锌刻度留(liu)意(yi)到，尤(you)其是在2021年-2022年期間(jian)，在微(wei)博(bo)、小红書(shu)和B站(zhan)等不少(shao)平台上，都(dou)有不少博主发布(bu)相(xiang)關(guan)測(ce)評(ping)或推薦(jian)。

其中(zhong)在微博上，#科迪牛奶#話(hua)题下(xia)共(gong)有1.8萬(wan)討(tao)論(lun)和近百(bai)万閱(yue)讀(du)，其中不乏对科迪牛奶的好(hao)评。而粉(fen)絲(si)量達(da)上千(qian)万的美(mei)食(shi)博士(shi)“中華(hua)小鳴(ming)仔(zai)”曾在2022年總(zong)結(jie)“网友(you)熱(re)情(qing)推荐的奶制品”，科迪就(jiu)是呼(hu)声很高的品牌之一；在2021年，也有不少護(hu)膚(fu)博主、美食博主“安利”这款“小白奶”，关鍵(jian)詞(ci)多为“好喝(he)”、“便(bian)宜(yi)”等。

微博上关于科迪乳业的推荐

在小红书上，與(yu)“科迪”相关的筆(bi)記(ji)多达上万篇(pian)，2021年-2022年期间，不少与“牛奶”相关的测评笔记，都有科迪“小白奶”的身影，而与其相关的关键词往(wang)往是“网红奶”、“按箱(xiang)囤(tun)”、“封(feng)神(shen)的奶”、“以前的奶白喝了”等等。

这期间，科迪乳业在销售渠(qu)道上也花(hua)了不少功(gong)夫(fu)，不僅(jin)在天(tian)貓(mao)超(chao)市、京(jing)东超市开設(she)旗(qi)艦(jian)店(dian)，還(hai)授(shou)權(quan)了鄭(zheng)州(zhou)、商丘等地的幾(ji)十(shi)家(jia)个体電(dian)商销售科迪乳业产品。在华东地区，科迪乳业通过电商的推廣(guang)，吸(xi)引(yin)線(xian)下经销商主動(dong)代(dai)理(li)销售。

时至今日，在社交媒体平台搜索“科迪”，仍(reng)然有不少年轻人提(ti)到“風(feng)很大的牛奶”等。不过，时过境(jing)遷(qian)，科迪的“网红”光环如今已(yi)然有些(xie)有名無(wu)实。

一方面(mian)，不少消(xiao)費(fei)者(zhe)意识到，这款“小白奶”也不过是普(pu)通的常温奶。而在知(zhi)乎(hu)，，一位(wei)认證(zheng)为食品行(xing)业从业者的网友评價(jia)这款牛奶时說(shuo)：“我(wo)喝过一次(ci)这款产品，但是我忘了什(shen)麽(me)感(gan)覺(jiao)了，然后我就在某(mou)寶(bao)上看(kan)了下他(ta)們(men)的营養(yang)成分(fen)表(biao)，是很一般(ban)的品質(zhi)，蛋(dan)白质含(han)量不高，乳脂(zhi)率(lv)也很一般，照理来说是不應(ying)該(gai)比其他牛奶更香(xiang)这種(zhong)说法(fa)。”

另(ling)一方面，由于“小白奶”的門(men)檻(kan)較(jiao)低(di)，伊(yi)利、蒙(meng)牛、新希(xi)望(wang)等头部乳企和天友、花花牛等各(ge)地区域乳企也紛(fen)纷推出了同款竞品，价格(ge)差(cha)距(ju)也并不大，基(ji)本(ben)为2元-3元区间。

于是，科迪“小白奶”盡(jin)管(guan)仍在互(hu)联网上留有“网红”美名，但面对琳(lin)瑯(lang)满目(mu)的貨(huo)架(jia)，它(ta)很难再成为年轻人的首(shou)選(xuan)。而后，科迪便一路(lu)走向(xiang)“下坡(po)路”。

拖欠奶款、经营困(kun)难，“高光时刻”后危(wei)機(ji)四伏(fu)

事实上，除(chu)了“小白奶”，科迪乳业在2017年前后推出的暖(nuan)酸(suan)奶等产品几乎未(wei)再掀(xian)起网红波(bo)瀾(lan)。而科迪在经营數(shu)据上的衰(shuai)落(luo)，似(si)乎比社交媒体上的“失(shi)声”来得(de)更早(zao)。

早在2018年，科迪乳业以小白奶为代表的常温乳制品业務(wu)营收同比下降(jiang)25.62%，毛(mao)利率也下降了7.46%。同年，因(yin)重大资产重组停(ting)牌3个月的科迪乳业发布了关联交易預(yu)案，擬(ni)以15亿元的价格向控股股东科迪集团購(gou)買(mai)科迪速冻100%股权。由于预估(gu)增值(zhi)率高达347.84%，且(qie)买卖雙(shuang)方存(cun)在明显关联性，被外界(jie)质疑(yi)存在利益(yi)輸(shu)送(song)，遭(zao)到監(jian)管部门问詢(xun)。

一年后，新京報(bao)报道，科迪乳业资金链緊(jin)張(zhang)，资金恐(kong)被科迪集团挪(nuo)用(yong)，集团債(zhai)务问题愈(yu)发嚴(yan)重。几乎同时，科迪乳业“拖欠奶农1.4亿元奶款”事件(jian)在互联网上持(chi)續(xu)发酵(jiao)。于是，以科迪乳业拖欠奶农过亿奶款为導(dao)火(huo)索，整个“科迪系(xi)”陸(lu)续呈(cheng)现出经营困难、拖欠工资、资金紧张等问题。

在如此(ci)背(bei)景(jing)下，深交所下发关註(zhu)函(han)，中国证监会也对科迪乳业進(jin)行立案調(tiao)查(zha)。据公布的告(gao)知书，科迪乳业2016年到2018年連(lian)续三(san)年虛(xu)报收入8.36亿，虚增利润2.99亿元。同时，違(wei)規(gui)向科迪集团提供(gong)资金66.74亿元，款項(xiang)均(jun)全部回转；但在2019年累(lei)計(ji)转出的67.67亿元，仅转回47.92亿元。

2021年，科迪乳业因2020年度財(cai)务报告被出具(ju)无法表示意見(jian)的审计报告，公司股票(piao)自(zi)5月6日起被实施(shi)退(tui)市风險(xian)警(jing)示，股票簡(jian)称变为“*ST科迪”。2022年，科迪乳业进入退市整理期，并最(zui)终被摘(zhai)牌，同年，其高管層(ceng)也几经变动，告別(bie)创始人时代。

圖(tu)片(pian)来源(yuan)：东方财富(fu)

这期间，业績(ji)也是一跌(die)再跌，2019年-2020年，公司实现营业收入分别为5.66亿元、4.76亿元，同比分别下降55.99%和15.85%，归母净利润已兩(liang)年为負(fu)值。尽管2021年科迪乳业预计归屬(shu)于上市公司股东的净利润为6000万-9000万元，同比扭(niu)亏，卻(que)也仍较2018年表现腰(yao)斬(zhan)。同时，扣(kou)除非(fei)经常性损益后的净利润亏损达9000万-1.35亿元。也就是说，科迪乳业主营业务不賺(zhuan)錢(qian)，只(zhi)能(neng)是憑(ping)借(jie)出售资产或政(zheng)府(fu)補(bu)貼(tie)等非经营性收益实现盈(ying)利。

到了2022年，科迪乳业营业收入6.31亿元，同比增长6.69%，净利润-14.64 亿元，同比減(jian)少2321.83%，科迪乳业对此解(jie)釋(shi)，主要(yao)为报告期进行破产重整，依(yi)据会计準(zhun)则对其他应收款和固(gu)定资产计提减值损失所致(zhi)。扣除非经常性损益后的净利润-3546.23 万元，较同期的亏损1.4亿元有所收窄(zhai)，主要为报告期供产销情況(kuang)逐(zhu)漸(jian)规範(fan)，销售額(e)增加、成本得到有效(xiao)控制所致。

可(ke)以说，在享(xiang)受(shou)了“小白奶”帶(dai)来的短(duan)暫(zan)高光时刻以后，浮(fu)沫(mo)散(san)尽，科迪乳业危机四伏。而经历退市、破产重整、易主后的科迪乳业，时至2023年6月，仍然还因虚假(jia)陳(chen)述(shu)面臨(lin)著(zhe)投资者的訴(su)訟(song)索賠(pei)。

区域乳企，难以“出圈(quan)”

从眼(yan)下来看，被商丘市发展投资集团有限公司“接(jie)盤(pan)”的科迪乳业，似乎终于可以暂时得以喘(chuan)息。

按照《重整投资协议》，重整投资人參(can)与科迪乳业重整工作，有條(tiao)件受让科迪乳业股份(fen)，合计受让股份約(yue)2.84亿股，其受让股份的条件包括(kuo)提供償(chang)债资金、豁(huo)免(mian)债权、提供流(liu)动性支(zhi)持以及(ji)利用自身资源和優(you)勢(shi)支持科迪乳业公司经营发展。

其中，提供偿债资金是投资人向科迪乳业管理人賬(zhang)戶(hu)支付(fu)偿债资金人民幣(bi)约1.6亿元，用于支付破产费用、共益债务、職(zhi)工债权、稅(shui)款债权、有财产擔(dan)保(bao)债权等。

与此同时，重整投资人向科迪乳业出具《债务豁免通知书》， 无条件豁免对科迪乳业的普通债权约8.5亿元，作为权益性交易计入科迪乳业的资本公積(ji)金，用于转增股票，重整投资人将根(gen)据科迪乳业的实際(ji)经营和后续发展情况提供流动性资金支持，用于保证科迪乳业各项业务的可持续发展。

根据《重整投资协议》，科迪包括有财产担保的债权2.3亿元、职工债权0.3亿元、税款债权0.12亿元以及39.4亿元的普通债权，投资人对不同债权提出了各自清(qing)偿方案，均獲(huo)通过。

尽管有了走出既(ji)往困境的“底氣(qi)”，但要想(xiang)走向新的未来却并不容(rong)易。毕竟，对于区域乳企而言(yan)，想要“出圈”有太(tai)多禁(jin)錮(gu)。

科迪牛奶目前在小红书的风评不如以往

从常温奶市场来看，截(jie)止到2021年底，国內(nei)常温液(ye)态奶格局(ju)基本已呈现“双寡(gua)头”局面，伊利、蒙牛分别占(zhan)据38%、27%的市场份额，光明位列(lie)行业第(di)三，但是只有8%的市场份额。这意味(wei)着，留給(gei)区域乳企的市场已然不多。

而近两年更被看好的低温奶赛道，也早有諸(zhu)多品牌搶(qiang)占地盘。其中包括认养一头年、盒(he)馬(ma)日日鮮(xian)、君(jun)樂(le)宝悅(yue)鲜活(huo)等多个品牌。

此外正(zheng)如“价值星球(qiu)Planet”所寫(xie)，由于受到奶源地和冷(leng)链掣(che)肘(zhou)，区域乳企大多只能覆(fu)蓋(gai)一定范圍(wei)的销售半(ban)徑(jing)，“长期偏(pian)安一隅(yu)，进一步(bu)导致区域性乳企难以实现向外擴(kuo)张和突(tu)围，形(xing)成一个‘惡(e)性循(xun)环’。”

所以，已然被市场淹没的科迪乳业，还能否(fou)煥(huan)然新生，还得打(da)个问號(hao)。返回搜狐(hu)，查看更多

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