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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>舍(she)得(de)60億(yi)的(de)背(bei)後(hou)，依(yi)舊(jiu)是(shi)“壹(yi)片(pian)春(chun)愁(chou)待(dai)酒(jiu)澆(jiao)”

舍得酒業(ye)在(zai)市(shi)場(chang)歡(huan)呼(hu)、看(kan)好(hao)的背后，隱(yin)憂(you)仍(reng)旧不(bu)少(shao)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 杜(du)康(kang)

3月(yue)21日晚(wan)，白(bai)酒行(xing)业首(shou)份(fen)年(nian)度(du)报告(gao)出(chu)爐(lu)，舍得酒业成(cheng)為(wei)了(le)第(di)一個(ge)“吃(chi)螃(pang)蟹(xie)的人(ren)”。财报顯(xian)示(shi)，2022年舍得酒业實(shi)現(xian)營(ying)业收(shou)入(ru)60.56亿元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)21.86%；歸(gui)屬(shu)於(yu)上(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東(dong)的凈(jing)利(li)潤(run)为16.85亿元，同比增长35.31%；归属于上市公司股东的扣(kou)除(chu)非(fei)經(jing)常(chang)性(xing)損(sun)益(yi)的净利润約(yue)16.25亿元，同比增长34.25%。

财报發(fa)布(bu)后，市场一片叫(jiao)好之(zhi)聲(sheng)，對(dui)于投(tou)資(zi)者(zhe)的信(xin)任(ren)，舍得酒业也(ye)予(yu)以(yi)積(ji)極(ji)回(hui)报。财报发布同日，舍得酒业表(biao)示擬(ni)每10股派(pai)发现金(jin)15.00 元（含(han)稅(shui)），以向(xiang)全(quan)體(ti)股东分(fen)配(pei)股利。对于舍得酒业此(ci)舉(ju)，不少股民(min)表示舍得酒业很(hen)“舍得”，长期(qi)投资價(jia)值(zhi)凸(tu)显。不過(guo)，《每日财报》則(ze)認(ren)为，舍得酒业在市场欢呼、看好的背后，隐忧仍旧不少。

营收、净利增速(su)放(fang)緩(huan)，全國(guo)化(hua)或(huo)受(shou)影(ying)響(xiang)

在全年营收上，舍得酒业雖(sui)然(ran)在2022年突(tu)破(po)了60亿，营收和(he)净利也都(dou)实现了雙(shuang)位(wei)數(shu)增长，但(dan)对比它(ta)2021年的全年业績(ji)，明(ming)显是大(da)幅(fu)回落(luo)。数據(ju)显示，2021年舍得酒业全年营收49.69亿元，同比增长83.8%；归母(mu)净利润12.47亿元，同比增长114.35%。

考(kao)慮(lv)到(dao)2022年的市场環(huan)境(jing)更(geng)優(you)于2021年，再(zai)对比同行，如(ru)体量(liang)遠(yuan)大舍得酒业的山(shan)西(xi)汾(fen)酒，据此前(qian)的业绩預(yu)告披(pi)露(lu)，预計(ji)2022年营业收入260亿元，與(yu)上年同期相(xiang)比增加(jia)60亿元左(zuo)右(you)，增长约50%。很明显，舍得酒业的這(zhe)个增速確(que)实一般(ban)，而(er)且(qie)在趨(qu)勢(shi)也在放缓。

全国化，是每个酒企(qi)努(nu)力(li)追(zhui)求(qiu)和实现的夢(meng)想(xiang)。尤(you)其(qi)在當(dang)前白酒品(pin)牌(pai)越(yue)來(lai)越集(ji)中(zhong)的今(jin)天(tian)，全国化更是各(ge)酒企繞(rao)不開(kai)的話(hua)題(ti)，要(yao)麽(me)依靠(kao)自(zi)身(shen)力量突破區(qu)域(yu)走(zou)向全国，要么等(deng)待被(bei)其他(ta)名(ming)酒收購(gou)。如湖(hu)南(nan)瀏(liu)陽(yang)河(he)酒被五(wu)糧(liang)液(ye)收购，湖北(bei)黃(huang)鶴(he)樓(lou)就(jiu)被古(gu)井(jing)貢(gong)酒收购，貴(gui)州(zhou)贵酒被洋(yang)河股份收购……

而從(cong)过往(wang)酒企全国化布局(ju)成功(gong)的经驗(yan)看，洋河在2009年上市后，开始(shi)全国化的時(shi)候(hou)，前3年都取(qu)得了50%以上的增长。山西汾酒从2017年开始全国化，2017-2021这5年的营收增长率(lv)都在30%以上，2022年的业绩预告增长率接(jie)近(jin)50%。所(suo)以，增长趋势的放缓，对于正(zheng)在加碼(ma)全国化布局的舍得酒业而言(yan)，似(si)乎(hu)並(bing)不是什(shen)么好事(shi)。年报数据显示，2022年末(mo)舍得酒业有(you)2158家(jia)经銷(xiao)商(shang)，比2021年末減(jian)少了94家。

此外(wai)，舍得酒业合(he)同負(fu)債(zhai)大幅下(xia)降(jiang)54.8%，也是值得關(guan)註(zhu)的一个数据。因(yin)为现在的合同负债，即(ji)以前的應(ying)收賬(zhang)款(kuan)，只(zhi)是应收账款中包(bao)含增值税，而合同负债中沒(mei)有包含增值税。这是预收客(ke)戶(hu)的资金，背后体现的是公司產(chan)品的競(jing)爭(zheng)力。因此，这項(xiang)数据的减少，不管(guan)企业如何(he)解(jie)釋(shi)，還(hai)是要引(yin)起(qi)重(zhong)視(shi)，尤其在白酒营收增长的情(qing)況(kuang)下出现，更应如此。

中高(gao)端(duan)贡獻(xian)突出，提(ti)价也突出

财报显示，2022年舍得酒业中高檔(dang)酒实现销售(shou)收入48.77亿元，同比增长25.88%，普(pu)通(tong)酒实现营收7.80亿元，同比增长10.92%。其中，中高档酒在酒類(lei)收入中的占(zhan)比上升(sheng)到了86%。《每日财报》梳(shu)理(li)发现，舍得酒业中高档白酒收入在總(zong)收入占比中上升的主(zhu)要原(yuan)因并非销量的增长，而是不斷(duan)地(di)提价。

据公开资料(liao)，自2021年以来，舍得酒业对旗(qi)下产品進(jin)行过多(duo)次(ci)提价，尤其是300-500元区間(jian)的中高档酒。

就在发布财报当日， 一份流(liu)傳(chuan)的官(guan)方(fang)文件(jian)显示，自2023年4月1日起，品味(wei)舍得（第五代(dai)）、品味舍得（第四(si)代）、品味舍得（精(jing)華(hua)版(ban)）和品味舍得（慶(qing)典(dian)裝(zhuang)），終(zhong)端售价上調(tiao)20元/瓶(ping)。很明显，相較(jiao)于上次，此次提价範(fan)圍(wei)更廣(guang)，除第五代，还包含第四代、精华版和庆典装。

据悉(xi)，舍得酒业上次提价的时间是在去(qu)年9月，2022年9月22成都盛(sheng)世(shi)品味供(gong)应鏈(lian)有限(xian)公司发布《关于第五代品味舍得价格(ge)调整(zheng)的通知(zhi)》，通知稱(cheng)52 度第五代品味舍得500ml 开票(piao)价格上调20元/瓶。

不过，对于舍得酒业近幾(ji)年不断投入的中高端市场，曾(zeng)有业內(nei)人士(shi)表示：高端白酒品牌大多经过几十(shi)年甚(shen)至(zhi)数百(bai)年沈(chen)澱(dian)，底(di)蘊(yun)深(shen)厚(hou)，其他品牌難(nan)以超(chao)越，擁(yong)有极高的壁(bi)壘(lei)，2022年贵州茅(mao)臺(tai)新(xin)品入局千(qian)元价格帶(dai)后，这一市场將(jiang)再度被瓜(gua)分，而像(xiang)舍得酒这类的品牌，未(wei)来的市场份額(e)将被大幅擠(ji)壓(ya)。

《每日财报》也发现，在300-500元价格带，舍得酒业目(mu)前僅(jin)靠“品味舍得”一款單(dan)打(da)獨(du)鬥(dou)支(zhi)撐(cheng)营收；而600元以上产品舍得则明显缺(que)乏(fa)竞争力，几乎没有暢(chang)销产品。

此前，也曾有业内人士分析(xi)指(zhi)出，“未来次高端的格局将變(bian)成以这兩(liang)个价格带为主，誰(shui)能(neng)把(ba)600元+的价格带占住(zhu)了，可(ke)能就會(hui)賦(fu)能400元+的产品。”而舍得酒业恰(qia)恰相反(fan)，目前主要是在靠400元+的产品赋能600元+的产品。

这說(shuo)明，舍得酒业实際(ji)的情况并非财报中呈(cheng)现的那(na)樣(yang)“好”，华福(fu)證(zheng)券(quan)在研(yan)报中也指出：“次高端行业竞争激(ji)烈(lie)超预期、渠(qu)道(dao)擴(kuo)張(zhang)不及(ji)预期、老(lao)酒市场发展(zhan)低(di)于预期、业绩不達(da)预期等，将对舍得酒业造(zao)成一定(ding)程(cheng)度的風(feng)險(xian)。”

十年出海(hai)，收效(xiao)寥(liao)寥

另(ling)外，在此次年报中，舍得酒业还明确表示，要借(jie)助(zhu)復(fu)星(xing)全球(qiu)业務(wu)资源(yuan)，堅(jian)持(chi)国际化戰(zhan)略(lve)。

据悉，近期，“舍得酒与世界(jie)分享(xiang)舍得智(zhi)慧(hui)暨(ji)舍得全球品牌上市会”于意(yi)大利、德(de)国、法(fa)国陸(lu)續(xu)举行。期间，舍得酒业与意大利、德国、法国多家经销商代表簽(qian)訂(ding)合作(zuo)。3月19日，舍得酒还在葡(pu)萄(tao)牙(ya)首都裏(li)斯(si)本(ben)举辦(ban)了“舍得全球品牌上市会（葡萄牙站(zhan)）”活(huo)動(dong)。

今年春節(jie)期间，舍得酒业还走进德国、日本、美(mei)国的迎(ying)春活动中。如1月18日舍得酒业攜(xie)旗下产品亮(liang)相“中国駐(zhu)大阪(ban)总領(ling)館(guan)兔(tu)年迎春招(zhao)待会”；1月21日，舍得酒登(deng)陆美国紐(niu)约时代广场標(biao)誌(zhi)性巨(ju)型(xing)广告屏(ping)，向全球华人送(song)上新春祝(zhu)福。

事实上，早(zao)在2013年，舍得酒就亮相了意大利米(mi)蘭(lan)时装周(zhou)，之后連(lian)续三(san)年亮相瑞(rui)士达沃(wo)斯論(lun)壇(tan)和博(bo)鰲(ao)亞(ya)洲(zhou)论坛，2018年在美国洛(luo)杉(shan)磯(ji)举办“舍得酒加州上市发布会”，2020年在国际风味評(ping)鑒(jian)所年度评鉴大会上一举摘(zhai)得10枚(mei)獎(jiang)章(zhang)，成为首个在ITI賽(sai)场上奪(duo)得全系(xi)“大滿(man)貫(guan)”的中国白酒。

不过，布局早并不代表成效好。《每日财报》注意到，在舍得酒业2013年至2021年的财报中，来自境外的主营业务收入为空(kong)白，去年前三季(ji)度实现营收625.10萬(wan)元，营收占比仅为0.13%。由(you)此可見(jian)，舍得酒业“出海”近十年，收效寥寥。

虽然，此前复豫(yu)酒业总裁(cai)徐(xu)亿曾表示，在复星加持下，舍得酒业今年将布局30个国家与地区。但仅从舍得酒业的出海成果(guo)来看，其在国际市场依旧有相当漫(man)长的路(lu)要走。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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