美国经济面临硬着陆风险

就在2021年下半年，美联储主席鲍威尔反复强调美国的通货膨胀是暂时的，不会持续太久，并会在当年底回归到2%左右。

事实证明，鲍威尔及其美联储的同僚们犯了重大错误。这直接导致自去年底开始美国通货膨胀率的节节攀升。2022年3月，美国消费者价格指数（CPI）已经飙升至近四十年的新高8.5%。

尽管美国CPI攀升至历史高位，一些机构认为通货膨胀已经或者即将触顶。然而，近期美国及欧盟不断推出针对俄罗斯的经济制裁措施，甚至已经开始触及俄罗斯的能源产品。这势必将继续推升国际能源和大宗商品价格，进而推升通货膨胀率。笔者认为，美国CPI仍然有一定的上升空间，并将在一段时期内徘徊在高位。

面对节节攀升的通货膨胀率，美联储很可能将在5月一次加息50个基点。德意志银行的经济学家甚至认为，美联储将在5月、6月、7月各加息50个基点，并将美国联邦基金利率在明年第三季度推升至3.6%的峰值。

笔者认为，美联储今年将以历史罕见的速度加快收紧货币政策，包括连续而大幅的加息和快速缩表。一方面，这将抑制高企的通货膨胀率；另一方面，这也将抑制美国经济的复苏，并造成美国经济的硬着陆。

不少机构认为，美国经济将在2023年出现衰退。笔者认为，美国经济的衰退很可能会发生在明年中期，并开启美国历史上最长的衰退期。

JerryZang

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