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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>孫(sun)正(zheng)義(yi)是(shi)資(zi)本(ben)圈(quan)真(zhen)正的(de) Sugar daddy

资本圈裏(li)面(mian)，GP 看(kan)到(dao) LP 通(tong)常(chang)會(hui)笑(xiao)著(zhe)說(shuo)壹(yi)句(ju)：妳(ni)是我(wo)們(men)的金(jin)主(zhu)爸(ba)爸呀(ya)！

资本圈和(he)家(jia)庭(ting)場(chang)景(jing)最(zui)大(da)的區(qu)別(bie)是，家庭场景都(dou)在(zai)呼(hu)喚(huan)媽(ma)妈，一進(jin)門(men)頭(tou)也(ye)不(bu)擡(tai)，喊(han)聲(sheng)" 妈妈"，如(ru)果(guo)出(chu)來(lai)的是爸爸，那(na)麽(me)一定(ding)会加(jia)一句" 我妈呢(ne)？" 很(hen)有(you)意(yi)思(si)。

而(er)在资本圈叫(jiao)爸爸卻(que)顯(xian)得(de)尤(you)為(wei)容(rong)易(yi)。

除(chu)了(le)，金主爸爸還(hai)有馬(ma)爸爸们，我们從(cong)来沒(mei)想(xiang)過(guo)叫他(ta)们一声" 金主妈妈"，即(ji)使(shi)大家特(te)别樂(le)於(yu)把(ba)" 有奶(nai)就(jiu)是娘(niang)" 掛(gua)嘴(zui)上(shang)。显然(ran) LP 们——即金主爸爸和马爸爸们有本質(zhi)的区别，畢(bi)竟(jing)一個(ge)是給(gei)你花(hua)錢(qian)，一个是騙(pian)你在他们的地(di)盤(pan)花钱。

因(yin)为一些(xie)大家都知(zhi)道(dao)的原(yuan)因——即人(ren)民(min)群(qun)眾(zhong)日(ri)益(yi)增(zeng)長(chang)的物(wu)质文(wen)化(hua)需(xu)求(qiu)和賺(zhuan)钱能(neng)力(li)不匹(pi)配(pei)之(zhi)類(lei)的原因。在歐(ou)美(mei)流(liu)行(xing)起(qi)了一種(zhong) sugar daddy 的文化。

所(suo)謂(wei) Sugar daddy 在國(guo)外(wai)指(zhi)的是年(nian)輕(qing)的女(nv)性(xing)通过提(ti)供(gong)性交(jiao)易或(huo)者(zhe)一些其(qi)他的約(yue)会行为，来从有钱的中(zhong)老(lao)年男(nan)性那里獲(huo)得一定的報(bao)酬(chou)。翻(fan)譯(yi)成(cheng)中文更(geng)加的直(zhi)接(jie)，叫幹(gan)爹(die)，是一种變(bian)相(xiang)的性服(fu)務(wu)行为。在日本的稱(cheng)呼似(si)乎(hu)更加的含(han)蓄(xu)，叫" 爸爸活(huo)"。

但(dan)其實(shi)本质上都是一樣(yang)的。

我因为最近(jin)寫(xie)書(shu)的原因，亂(luan)七(qi)八(ba)糟(zao)看了一堆(dui)關(guan)于女性研(yan)究(jiu)的书。偶(ou)然查(zha)资料(liao)發(fa)現(xian)，" 爸爸活" 的支(zhi)付(fu)方(fang)式(shi)甚(shen)至(zhi)比(bi)例(li)都非(fei)常的像(xiang)是 GP 和 LP 的关系(xi)。

通常一位(wei)年轻的女性要(yao)服务好(hao)幾(ji)个" 爸爸"。在 NHK 的節(jie)目(mu)中，里面的女主大概(gai)服务了 5 个" 爸爸"，她(ta)每(mei)周(zhou)提供给這(zhe)些爸爸不同(tong)的约会吃(chi)飯(fan)的服务，主打(da)一个情(qing)緒(xu)價(jia)值(zhi)的陪(pei)伴(ban)。每个爸爸每次(ci)大概会给到 1000～2000 人民幣(bi)左(zuo)右(you)的报酬，一个月(yue)的時(shi)間(jian)女主大概能通过跟(gen)不同爸爸的吃饭和陪伴获得约 3 萬(wan)多(duo)人民币的零(ling)花钱。

我當(dang)时就聯(lian)想了，有没有覺(jiao)得像極(ji)了一个 GP 的基(ji)金是由(you)多个 LP 的钱構(gou)成的。且(qie)在 NHK 的紀(ji)錄(lu)片(pian)中強(qiang)調(tiao)，" 爸爸活" 是非常純(chun)潔(jie)的约会关系。你说有没有可(ke)能有假(jia)設(she)" 爸爸" 们想要得更多，当然是存(cun)在的。那就是另(ling)外的价钱。

據(ju)说，日本现在做(zuo)" 爸爸活" 的女性群體(ti)极速(su)增加，比例大概是 1:80。即 80 个女性等(deng)着一个" 爸爸" 供養(yang)，也像极了当今(jin)的創(chuang)投(tou)圈。LP 们就那么多，" 金主爸爸" 们上一輪(lun)撒(sa)出去(qu)的币，到现在还没見(jian)到回(hui)头钱，哪(na)里来的心(xin)情去下(xia)註(zhu)下一个周期(qi)。GP 们也就那么多，把 LP 的钱撒出去，没见到好的結(jie)果，他们也是需要負(fu)法(fa)律(lv)責(ze)任(ren)的。

最近，看到孙正义的軟(ruan)銀(yin)願(yuan)景二(er)號(hao)基金投资的一个新(xin)興(xing)社(she)交平(ping)臺(tai) IRL 宣(xuan)布(bu)公(gong)司(si)关閉(bi)，原因是什(shen)么呢？就是因为创始(shi)人曾(zeng)經(jing)说自(zi)己(ji)很快(kuai)就擁(yong)有了 2000 万的用(yong)戶(hu)，其中 95% 都是機(ji)器(qi)人偽(wei)裝(zhuang)的。这个項(xiang)目的 C 轮是由孙正义旗(qi)下的软银遠(yuan)景二号基金領(ling)投的，投了 1.7 億(yi)美金。靠(kao)着这个金主爸爸的巨(ju)額(e)大撒币，这个公司甚至还入(ru)選(xuan)了胡(hu)潤(run) 2021 年全(quan)球(qiu)獨(du)角(jiao)獸(shou)榜(bang)，估(gu)值達(da)到 11.7 亿美金。

我当时就滿(man)臉(lian)疑(yi)惑(huo)，他们不盡(jin)调嗎(ma)？还是机器人太(tai)智(zhi)能了，亦(yi)或者进场的时候(hou)就各(ge)种心懷(huai)鬼(gui)胎(tai)。当然，这也不是孙正义先(xian)生(sheng)的软银愿景二号基金的第(di)一次暴(bao)雷(lei)。甚至可以(yi)说，他中了埋(mai)伏(fu)，到處(chu)都是雷。也有人送(song)孙正义先生是新的行業(ye)" 冥(ming)燈(deng)"，只(zhi)要他賣(mai)掉(diao)的都是好公司，他豪(hao)擲(zhi)一注的都很是垃(la)圾(ji)。之前(qian)的 airbnb、wework、uber 也是大手(shou)筆(bi)，最後(hou)也是一地雞(ji)毛(mao)。

孙正义先生的投资風(feng)格(ge)，特别像留(liu)不住(zhu)年轻女性的"sugar daddy" 们，你忠(zhong)于我嘛(ma)？看你反(fan)應(ying)不大，加一把钱。还是態(tai)度(du)不夠(gou)堅(jian)定嘛？再(zai)加一把钱。就怕(pa)你不向(xiang)" 鈔(chao)能力" 低(di)头，我就讓(rang)你见識(shi)见识。钱从来都不是問(wen)題(ti)。

但是，这些钱是哪里来的呢？还不是从 LP 爸爸们那里来的。

有一个 LP 曾经跟我说，在这个时代(dai)，不会募(mu)资的基金合(he)夥(huo)人都是马仔(zai)。

我不敢(gan)反駁(bo)，后来仔細(xi)咂(za)摸(mo)確(que)实有一點(dian)道理(li)。

孙正义的募资能力确实是行业翹(qiao)楚(chu)，投资风格也同样彪(biao)悍(han)。马雲(yun)在一次訪(fang)談(tan)中表(biao)达，孙正义大概是全世(shi)界(jie)最大 guts 的人。

在全世界都懵(meng)懵懂(dong)懂不知道何(he)为互(hu)联網(wang)的时期，确实能精(jing)準(zhun)的投中一些牛(niu) X 的项目，他们是时代認(ren)知的先鋒(feng)。这个世界上能赚钱的项目，确实是因为產(chan)生了极大的 imformation gap。而在这样的时代，互联网高(gao)度普(pu)及(ji)的时代，信(xin)息(xi)都在迅(xun)速地觸(chu)达到每一个人的手机里，互联网拉(la)平了世界的认知。

当整(zheng)个世界都遵(zun)循(xun)一种投资风格，那么这就不能称之为" 风格"。何为风格？我们只会叫香(xiang)奈(nai)兒(er)的穿(chuan)衣(yi)叫做风格。它(ta)是得独樹(shu)一幟(zhi)的，得有標(biao)簽(qian)感(gan)。如果大家都按(an)照(zhao)一种风格挑(tiao)选投资标的和创始人的背(bei)景。那就陷(xian)入了毫(hao)無(wu)意义的內(nei)卷(juan)，无非是头部(bu)的，出手快的，给价高的人拿(na)到了这些标地。而出手快和给价高真的是好事(shi)吗？很多事情会不会未(wei)经審(shen)視(shi)和驗(yan)證(zheng)，就趕(gan)趟(tang)进去了，最后发现啥(sha)也不是。

你也很難(nan)说，当大家預(yu)判(pan)了孙正义的预判，清(qing)晰(xi)地认知到了他的投资风格。某(mou)一些项目的攢(zan)局(ju)就是为孙正义而设立(li)的。他自以为的那套(tao)体系，也不过是给有心人设立" 溫(wen)柔(rou)陷阱(jing)" 的依(yi)据。

在早(zao)期美金的投资风格是什么呢？我理解(jie)是做局一切(qie)指向上市(shi)，资本永(yong)不眠(mian)。大家都相信一夜(ye)暴富(fu)的神(shen)話(hua)，金融(rong)圈的人，就像是获得了財(cai)务自由的密(mi)鑰(yao)，去踐(jian)行这套法則(ze)。最早发现这套規(gui)则的自然是能赚到钱的，他们在造(zao)泡(pao)沫(mo)，后面亦步(bu)亦趨(qu)的人，是" 熊(xiong)孩(hai)子(zi)"，" 熊孩子" 可能不知道泡沫是怎(zen)么吹(chui)出来的，甚至也不知道自己在一个泡沫里。我不敢说这些" 熊孩子" 都没赚到钱了，但是，可以猜(cai)測(ce)的是肯(ken)定很多没赚到钱。

所谓资本圈的泡沫到底(di)是誰(shui)炮(pao)制(zhi)的，可能是參(can)與(yu)这场狂(kuang)歡(huan)的每一个从业者。他们坐(zuo)头等艙(cang)，住五(wu)星(xing)級(ji)的酒(jiu)店(dian)，拿着投资人的头銜(xian)，他们从来不觉得这些有什么不對(dui)，拿着高薪(xin)喝(he)着好酒的时候，从来不觉得这有什么不妥(tuo)。当大家众人拾(shi)柴(chai)般(ban)地制造泡沫需要出清的时候，每个人都觉得难受(shou)。總(zong)觉得自己是不該(gai)承(cheng)受这样市场给你的一粒(li)沙(sha)。那么市场的这些沙子应该给谁呢？

我最近頻(pin)繁(fan)地跟各类投资人溝(gou)通，我都会问一个问题，即你如何挑选创业者？他们有没有一个相对清晰的畫(hua)像。几乎没有什么其他的答(da)案(an)，大部分(fen)的投资人的答案如出一轍(zhe)。學(xue)校(xiao)背景要好的，在大机构里面呆(dai)过的，得有点街(jie)头智慧(hui)，不能只知道讀(du)书。

我问，所谓大机构比如是哪些？他们说出来的几家公司都几乎一模(mo)一样。那么当下的当下我就在想，做投资人有什么门檻(kan)？能符(fu)合这几个标签的人，我差(cha)不多都能认识，且感觉这几个人，都不够中国这么多投资机构分得。

孙正义当然是资本市场最耀(yao)眼(yan)的明(ming)星之一。可是就他 all in 的，彪悍的，高高在上，强勢(shi)的投资和谈判风格。你很难说，他有没有给剛(gang)入行的年轻人制造一些幻(huan)觉。你看世界上最能募资和投资的男人就是这么投资和谈判，他们或許(xu)认为自己也可以如此(ci)。

很明显，孙正义的江(jiang)湖(hu)地位決(jue)定了他可以这么说话。但是，刚入行的新兵(bing)蛋(dan)子，又(you)憑(ping)什么这么跟项目创始人这么说话？但是，投资圈子有大量(liang)的傲(ao)慢(man)的年轻人。懂点金融知识，没有下场做过一件(jian)具(ju)体的事情，就敢指点创始人那么多年的经验。

投资人从来都不厲(li)害(hai)，因为動(dong)动嘴皮(pi)子和真实的趟出一條(tiao)路(lu)来，解决每一个具体的细小(xiao)的问题，那是云泥(ni)之别。

在跟美金投资人聊(liao)天(tian)，大家说笑道，你知道美金三(san)傻(sha)吗？

我说：啊(a)？

他答：软银愿景、老虎(hu)基金和 DST。

" 是因为什么呢？"

" 是因为，他们的投资风格就是追(zhui)高，好像 IC 和尽调都是擺(bai)设。"

" 这样講(jiang)是不是太武(wu)斷(duan)了？孙正义是有一套时光(guang)机理論(lun)的，至少(shao)从闡(chan)述(shu)邏(luo)輯(ji)上是成立的。"

问题就在于，阐述逻辑成立不代表实践逻辑成立。你以合理的价格和合理的估值方法入场，以一套商(shang)业的逻辑去評(ping)判项目可能会成立。你如果总是给出不符合逻辑估值追高入场，擾(rao)乱市场规则。那么最后谁为此買(mai)單(dan)呢？现在看起来整个市场都在为此买单。

今年的投资圈，大量的投资人壓(ya)估值的时候，都是对半(ban)砍(kan)，毫不手软。投资人自己吹起来的泡沫，我们最近親(qin)手將(jiang)它捏(nie)碎(sui)。创业者不干了，是" 爸爸" 们亲手将我们送上神壇(tan)，怎么一个" 腦(nao)瓜(gua)崩(beng)" 就将我们从神坛上彈(dan)射(she)下来了。

哪有什么为什么？因为我是你" 爸爸"。

很多投资人今年太难受了，投资人群里，日常场景，发一堆这兩(liang)天项目的新聞(wen)，大家你一言(yan)我一語(yu)点评这些事情，然后慨(kai)嘆(tan)日子不好过，不如躺(tang)平，就到了吃午(wu)饭的时间。

我们把时间軸(zhou)拉得足(zu)够长，经濟(ji)就是有周期的。我们总觉得我们这个周期很难过，从人类发展(zhan)史(shi)来说，每一个周期的人都要承受不同苦(ku)难。你也很难去类比谁的苦难更加的苦难。这些苦难有些是肉(rou)体的，有些是精神的。只是说，在这样一个时代，餓(e)死(si)是小概率(lv)事件，但是 Emo 却来得稀(xi)疏(shu)平常，我们開(kai)始更关注自己对于世界的变化的感知。

我们确实来到了一个大变革(ge)，大洗(xi)牌(pai)的时期。新的方法论在迅速地腐(fu)朽(xiu)坍(tan)塌(ta)，人类可能从未进入这样一个时期。毕竟，从人类文明的发展来说，我们经歷(li)很长时间的" 前喻(yu)" 时代，即我们的长輩(bei)以经验主义告(gao)訴(su)我们如何在世界上生活。

但是，你发现那些方法论 don't work 了。这恐(kong)怕是这代年轻人更大的恐慌(huang)，即世界变化太快了，我该如何找(zhao)尋(xun)我的坐标。失(shi)焦(jiao)是很恐怖(bu)的事情，会感到虛(xu)无、会抑(yi)郁(yu)。

经济周期大的变化轉(zhuan)換(huan)是从大机构的分崩離(li)析(xi)开始的。上一个周期是 2008 年 9 月 14 日雷曼(man)兄(xiong)弟(di)在美国联儲(chu)会拒(ju)絕(jue)提供资金支持(chi)援(yuan)助(zhu)后提出破(po)产申(shen)請(qing)，而在同一天美林(lin)证券(quan)宣布被(bei)美国银行收(shou)購(gou)。这两件事标誌(zhi)着接下来这一星期 2008 年 9 月全球股(gu)市大崩盘的序(xu)幕(mu)，在 9 月 15 日（星期一）和 9 月 17 日（星期三）全球股市发生市值暴跌(die)的情形(xing)。

人类的本质是復(fu)读机，我们好像看到了似曾相识的场景。

很难说，矽(gui)谷(gu)银行和瑞(rui)信银行的倒(dao)闭是不是这一波(bo)经济周期的序幕。2023 年 3 月 10 日硅谷银行宣布倒闭。这是 2008 年以来，倒闭的最大的银行，同时也是由联邦(bang)存款(kuan)保(bao)險(xian)公司所承保的银行中倒闭的第二大银行。3 月 19 日，瑞银集(ji)團(tuan)以四(si)折(zhe)架(jia)构收购瑞信银行。

两家银行的困(kun)难波及了整个金融市场，美国银行股遭(zao)遇(yu)血(xue)洗。在 3 月 16 日～3 月 17 日中间，美国四大银行（花旗、摩(mo)根(gen)大通、富国和美国银行）的股价跌幅(fu)在 15% 左右。与此同时，帶(dai)动了貴(gui)金屬(shu)的上漲(zhang)，在一周后的时间，倫(lun)敦(dun)现貨(huo)黃(huang)金環(huan)比交易价格上涨 6.1%。与我们更为相关的是，你发现在硅谷银行的暴雷名(ming)单中，有大量中国一線(xian)创投机构。

很难去评判，到底是时代的一粒沙，还是具体的一塊(kuai)石(shi)头，哪个落(luo)在人的身(shen)上更痛(tong)，亦或是，在前一个中国人瘋(feng)狂掘(jue)金的时代，毫无征(zheng)兆(zhao)地走(zou)到了这样的时期，我们的痛感更觉得世界对于我们是泥沙俱(ju)下。

投资人的泥沙俱下，一方面来自于市面上确实没有那么多超(chao)高估值，超高收益的案子了。一方面因为很多机构募不到资，管(guan)理層(ceng)为了节约人成本而改(gai)变的管理方法。很多机构开始上班(ban)打卡(ka)，很多机构开始逼(bi)投资人去募资。这两件事足以让自由慣(guan)了的投资人们身心都不舒(shu)適(shi)，像一个个困兽。

我跟一位生物醫(yi)藥(yao)賽(sai)道的投资人聊天，我说你们内部最近投案子吗？他说，我们老大让我们多看 paper，要发现世界上的最领先的机会和创始人。所谓最领先的机会和最厉害的创始人。这好像是基金创始人本身在期待(dai)一种愿景，即能不能有一个创投英(ying)雄(xiong)踩(cai)着七彩(cai)祥(xiang)云来娶(qu)我，将我从这一轮的泥潭(tan)和深(shen)淵(yuan)中拯(zheng)救(jiu)出来。

他们嘴上说着要长期主义，做难做的事情。在实際(ji)的操(cao)作(zuo)中，还是怀揣(chuai)着上一个周期的方法论，快速的包(bao)装故(gu)事，擊(ji)鼓(gu)傳(chuan)花，一戰(zhan)成名。他们像被惯壞(huai)了的孩子，吃过米(mi)其林餐(can)廳(ting)后，就再也吃不惯粗(cu)茶(cha)淡(dan)饭了。

多少人靠着孙正义一战成名。什么样的故事会长久(jiu)流传，充(chong)满 drama 的过程(cheng)。比如孙正义的故事中，总是充满着时间和金额的巨大反差。6 分鐘(zhong)投资了阿(e)里巴(ba)巴 2000 万美金，30 分钟就投资了雅(ya)虎 200 万美金，45 分钟拿到了沙特主權(quan)基金的 450 亿投资。

跟他过于相似的还有一个人，即 wework 的创始人諾(nuo)依曼。诺依曼他用了 12 分钟，就让孙正义投资了 44 个亿。很难说，wework 是不是孙正义大潰(kui)壩(ba)的开始。传闻诺依曼和孙正义第一次见面，就问了诺依曼一个问题。你觉得聰(cong)明人和疯子在一起競(jing)爭(zheng)谁会贏(ying)。诺依曼回答，疯子。孙正义觉得诺依曼是天选之人。

诺依曼在接下来的行为逻辑中，一直在给孙正义" 画餅(bing)"，直至 wework 上市前，软银给了 wework 100 亿美元(yuan)，wework 上市失敗(bai)后，对于软银的股票(piao)造成了巨大的沖(chong)击。吊(diao)詭(gui)的是，在软银跟 wework 谈判如何善(shan)后的事宜(yi)，他们商定的结果是软银还要给 wework30 亿美金的分手費(fei)。雖(sui)然最后这一笔钱没有履(lv)约，但是，这个结果谁看了不说一声" 大善人"。故事的最后，最大的受益者是诺依曼本人，他将变现近 10 亿美元。

我愿称孙正义是投资圈真正的 sugar daddy。

当巨大的钱，投餵(wei)到未见识过真钱的创业者手里，那就变成了资源(yuan)詛(zu)咒(zhou)。看起来是" 奶" 你一口(kou)，那一口奶，往(wang)往是毒(du)奶。

正如電(dian)影(ying)《大空(kong)头》里面说的一样，金融危(wei)机的原因非常簡(jian)单――雙(shuang)方都貪(tan)婪(lan)，投资人的贪婪和银行家的贪婪。在華(hua)爾(er)街贪婪是应该的――几乎可以算(suan)是一种义务。

而这些贪婪的结果是，让此刻(ke)的我们都深陷泥潭。

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