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keyitongguofanzhilaisiyangxiyouxiaoshu，bingqiexiaoshuyuexiyou，qilirunjiuyuegao。jiesuodaoxiyounongzuowujiunenggouhuodechaoduocaifu，buduandeshengjizijidetudiba！shengjipengrenshebeibangzhuniyibuyibuchengweihongkaodashi。anheideqinshigeinidazaochuyigeshenglingdejingjichang，zhuduodefangshikenengzaizheerzhonglian，meiyigegushiqingjiejiqingzhanxianneicunbianjiqijiemianyouxiaoxiugai“板(ban)塊(kuai)輪(lun)動(dong)名(ming)將(jiang)”華(hua)寶(bao)基(ji)金(jin)劉(liu)自(zi)強(qiang)：“雙(shuang)十(shi)基金”是(shi)怎(zen)樣(yang)煉(lian)成(cheng)的(de)？

A股(gu)牛(niu)短(duan)熊(xiong)長(chang)。在(zai)牛市(shi)中(zhong)賺(zhuan)錢(qian)，基金經(jing)理(li)壹(yi)般(ban)都(dou)能(neng)做(zuo)到(dao)；要(yao)想(xiang)在熊市中赚钱，就(jiu)十分(fen)考(kao)驗(yan)基金经理的內(nei)在功(gong)力(li)。

尋(xun)找(zhao)能力突(tu)出(chu)的基金经理，既(ji)要看(kan)短期(qi)應(ying)變(bian)能力，也(ye)要看中长期業(ye)績(ji)表(biao)現(xian)。经過(guo)層(ceng)层篩(shai)選(xuan)，华宝基金旗(qi)下(xia)權(quan)益(yi)名将刘自强脫(tuo)穎(ying)而(er)出。

銀(yin)河(he)證(zheng)券(quan)統(tong)計(ji)顯(xian)示(shi)，截(jie)至(zhi)2022年(nian)6月(yue)30日(ri)，在疲(pi)軟(ruan)的市場(chang)行(xing)情(qing)中，刘自强管(guan)理的华宝动力組(zu)合(he)基金(A份(fen)額(e)：240004，C份额：016257)今(jin)年年内收(shou)益率(lv)達(da)9.33%，在1184只(zhi)同(tong)類(lei)基金中排(pai)名高(gao)居(ju)第(di)7。华宝动力组合基金成立(li)於(yu)2005年11月，刘自强已(yi)经管理該(gai)基金长达14年。截至2022年6月末(mo)，华宝动力组合基金自成立以(yi)來(lai)16年獲(huo)得(de)超(chao)13倍(bei)的正(zheng)收益，累(lei)计收益高达1349.41%，年化(hua)收益高达17.45%，相(xiang)較(jiao)于业绩比(bi)较基準(zhun)，自成立以来超额收益高达957.46%。华宝动力组合基金是市场上(shang)罕(han)見(jian)的“双十基金”。

所(suo)謂(wei)“双十”基金，是指(zhi)累计回(hui)報(bao)跑(pao)贏(ying)滬(hu)深(shen)300指數(shu)且(qie)年化收益率超过10%，以及(ji)基金经理連(lian)續(xu)任(ren)職(zhi)時(shi)間(jian)超过10年的基金產(chan)品(pin)。

可(ke)能有(you)人(ren)會(hui)覺(jiao)得，年化收益10%的門(men)檻(kan)不(bu)高，但(dan)拉(la)长时间来看，在風(feng)格(ge)頻(pin)換(huan)的A股，想要年化收益超10%其(qi)實(shi)並(bing)不容(rong)易(yi)。同花(hua)順(shun)iFind数據(ju)显示，在2012年至2021年這(zhe)10年间，申(shen)萬(wan)31個(ge)一級(ji)行业中僅(jin)有9个行业年化收益超10%，而同期放(fang)眼(yan)整(zheng)个公(gong)募(mu)基金行业，稱(cheng)得上“双十”基金的仅有25只基金产品。

戰(zhan)勝(sheng)市场的长跑选手(shou)

刘自强自踏(ta)入(ru)证券資(zi)管行业以来，已经经歷(li)21年的风风雨(yu)雨，见证了(le)中國(guo)资本(ben)市场的潮(chao)起(qi)潮落(luo)。刘自强在2006年5月加(jia)入华宝基金，2008年3月起開(kai)始(shi)擔(dan)任华宝动力组合基金的基金经理，至今已有足(zu)足14年，穿(chuan)越(yue)了股市多(duo)轮牛熊，这也是他(ta)目(mu)前(qian)唯(wei)一在管的基金。

今年A股市场走(zou)弱(ruo)，投(tou)资難(nan)度(du)加大(da)，上证指数一度跌(die)破(po)3000點(dian)，凈(jing)值(zhi)下滑(hua)的基金比比皆(jie)是，能在如(ru)此(ci)震(zhen)蕩(dang)的市场行情中赚钱的基金经理，显然(ran)非(fei)同寻常(chang)。

同花顺iFind数据显示，截至2022年6月30日，华宝动力组合基金今年上半(ban)年9.33%的收益率大幅(fu)跑赢跌幅9.22%的沪深300指数，也跑赢偏(pian)股混(hun)合基金收益均(jun)值的6.66%。

優(you)秀(xiu)的长跑选手，不在于突然爆(bao)發(fa)，而在于耐(nai)力，在于每(mei)一次(ci)關(guan)鍵(jian)点抓(zhua)住(zhu)機(ji)会。

在以往(wang)的熊市中，刘自强多数能战胜市场，很(hen)好(hao)地(di)控(kong)制(zhi)了回撤(che)。在过去(qu)5轮较大的熊市當(dang)中，华宝动力组合基金收益率仅有1次略(lve)低(di)于大盤(pan)指数，其他4次均跑赢大盘。

第一次，2008年金融(rong)危(wei)机期间，刘自强臨(lin)危受(shou)命(ming)，從(cong)前任手中接(jie)棒(bang)，当年基金净值回撤47.54%，但大幅領(ling)先(xian)沪深300指数65.95%的跌幅。

第二(er)次，2009年8月4日至2012年12月4日，A股经历了三(san)年多的熊市，沪深300指数累计下挫(cuo)43.72%，华宝动力组合基金仅下跌37.82%，依(yi)然领先于大盘。

第三次，2015年6月12日至2016年1月27日，A股遭(zao)遇(yu)“股災(zai)”行情，沪深300指数累计下挫44.78%，华宝动力组合基金累计下跌46.64%，略低于大盘指数。

第四(si)次，2018年1月29日至2019年1月4日，沪深300指数累计下跌30.71%，华宝动力组合基金累计下跌26.81%，表现强于大盘指数。

第五(wu)次，2021年2月18日至2022年4月27日，沪深300指数累计下跌32.92%，华宝动力组合基金取(qu)得9.45%的正收益，大幅领先大盘指数。

在上漲(zhang)周(zhou)期内，以2019年到2021年的結(jie)構(gou)性(xing)牛市為(wei)例(li)，华宝动力组合基金上涨了135.77%，而同期沪深300指数仅上涨94.25%。往遠(yuan)一点看，2015年的牛市中，该基金涨幅高达166.96%，也是大幅跑赢沪深300指数147.4%的同期涨幅。

熊市少(shao)虧(kui)或(huo)者(zhe)不亏，牛市則(ze)抓住机会，实现每一次业绩躍(yue)升(sheng)。

风格靈(ling)活(huo)，不拘(ju)泥(ni)于教(jiao)條(tiao)

A股的一大特(te)点是风格突变、行业轮动显著(zhu)。这些(xie)年，股市经历了2015年的“股灾”，2016年的熔(rong)斷(duan)，2018年的熊市，以及2021年下半年至今的震荡回調(tiao)。每一次市场风格劇(ju)烈(lie)变化，稍(shao)有不慎(shen)就容易判(pan)断失(shi)誤(wu)。这對(dui)基金经理觀(guan)察(cha)和(he)擇(ze)时能力提(ti)出更(geng)高的要求(qiu)。

刘自强之(zhi)所以在復(fu)雜(za)多变的市场中取得良(liang)好业绩，正是得益于灵活多变的投资策(ce)略。因(yin)此，他也被(bei)称为“板块轮动大師(shi)”。

刘自强認(ren)为A股市场是一个波(bo)动率很大的市场，它(ta)的周期性很强，所以要对市场的周期波动需(xu)要有客(ke)观的认知(zhi)。刘自强发文(wen)表示，“投资中最(zui)重(zhong)要的一个原(yuan)则就是敬(jing)畏(wei)周期，學(xue)会择时。”

除(chu)了顺应周期，刘自强還(hai)提出兩(liang)个投资原则：堅(jian)信(xin)價(jia)值和顺应趨(qu)勢(shi)。“价值就好像(xiang)指南(nan)針(zhen)一样，它告(gao)訴(su)妳(ni)的底(di)線(xian)、你的方(fang)向(xiang)在哪(na)裏(li)。”但方向是灵活多变的，并不意(yi)味(wei)著(zhe)只往一个方向，遇到問(wen)題(ti)时，该繞(rao)路(lu)的还是得绕路，这就意味着要顺应趋势。

刘自强就很好地顺应了市场风格轉(zhuan)换。截至2022年6月末，华宝动力组合基金規(gui)模(mo)为11.02億(yi)元(yuan)，刘自强一旦(dan)預(yu)见了市场趋势变化，调倉(cang)换股坚決(jue)果(guo)断。

在2021年第二、第三季(ji)度，华宝动力组合基金重仓新(xin)能源(yuan)主(zhu)题方向的有色(se)金屬(shu)行业，區(qu)间取得26.44%的收益率，到第四季度就減(jian)持(chi)大部(bu)分的新能源资产。而剛(gang)好在第四季度，新能源资产出现回调，华宝动力组合基金“躲(duo)过一劫(jie)”。

在2021年第四季度，刘自强预判房(fang)地产、银行等(deng)穩(wen)增(zeng)长板块或有比较优势，他就把(ba)前十大重仓股中的9只股票(piao)進(jin)行了更换，在低位(wei)加仓5只地产股。

截至今年一季末，华宝动力组合基金前十大重仓股中有7只是地产股。也正是在2022年一季度，房地产股票出现反(fan)彈(dan)，刘自强收获了风口(kou)。在沪深300指数下挫14.53%的背(bei)景(jing)下，华宝动力组合基金取得2.16%的正收益。

到2022年第二季度，刘自强开始减持地产股，把前十大重仓股中的8只股票换掉(diao)，并買(mai)入重仓消(xiao)費(fei)、科(ke)技(ji)、新能源等资产。5月份股市迅(xun)速(su)回调，华宝动力组合基金卻(que)再(zai)次顺应了市场方向，二季度获得7.01%的正收益。

在14年的基金管理历程(cheng)中，刘自强经历了多轮牛熊转换，深刻(ke)地理解(jie)了A股市场的特点，投资风格强调顺应周期和板块轮动，由(you)此来提高投资胜率。2022年华宝动力组合基金的市场表现和投资策略，正是刘自强投资哲(zhe)学的彰(zhang)显。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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