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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>轉(zhuan)債(zhai)退(tui)市(shi)後(hou)怎(zen)麽(me)辦(ban)？深(shen)市明(ming)確(que)了(le)！首(shou)日(ri)漲(zhang)跌(die)幅(fu)不(bu)受(shou)限(xian)制(zhi)，還(hai)有(you)”退”標(biao)識(shi)，退市整(zheng)理(li)期(qi)15個(ge)交(jiao)易(yi)日

转债退市無(wu)先(xian)例(li)迎(ying)來(lai)監(jian)管(guan)新(xin)安(an)排(pai)。

6月(yue)9日晚(wan)，深交所(suo)發(fa)布(bu)《關(guan)於(yu)可(ke)转換(huan)公(gong)司(si)债券(quan)退市整理期間(jian)交易安排的(de)通(tong)知(zhi)》（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)《通知》），其(qi)中(zhong)明确，上(shang)市公司股(gu)票(piao)進(jin)入(ru)退市整理期交易的，可转债同(tong)步(bu)进入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為(wei)15个交易日，在(zai)此(ci)期间，可转债證(zheng)券简称后冠(guan)以“退”标识。

近(jin)期，隨(sui)著(zhe)A股退市股票增(zeng)加(jia)，相(xiang)关可转债遭(zao)遇(yu)沖(chong)擊(ji)，也(ye)要(yao)面(mian)臨(lin)“下架(jia)”，但(dan)可转债在退市后是(shi)否(fou)仍(reng)存(cun)在交易可能(neng)，壹(yi)直(zhi)沒(mei)有清(qing)晰(xi)的說(shuo)法(fa)。如(ru)今(jin)，交易所對(dui)此明确。

據(ju)悉(xi)，可转债进入退市整理期首日不實(shi)行(xing)價(jia)格(ge)涨跌幅限制，次(ci)日起(qi)涨跌幅限制比(bi)例为20%。可转债进入退市整理期首日，涨跌幅達(da)到(dao)一定(ding)幅度(du)，會(hui)被(bei)实施(shi)临時(shi)停(ting)牌(pai)，單(dan)次停牌10分(fen)鐘(zhong)。

值(zhi)得(de)一提(ti)的是，上述(shu)《通知》僅(jin)針(zhen)对“上市公司股票进入退市整理期交易”的前(qian)提。而(er)那(na)些(xie)因(yin)“面值退市”的上市公司股票依(yi)据相关規(gui)定没有退市整理期，相應(ying)的可转债也没有退市整理期。

随着部(bu)分个股退市結(jie)局(ju)已(yi)定，考(kao)慮(lv)到公司清償(chang)能力(li)問(wen)題(ti)，相关转债違(wei)約(yue)風(feng)險(xian)較(jiao)大(da)。多(duo)名(ming)分析(xi)師(shi)提醒(xing)，投(tou)資(zi)者(zhe)在做(zuo)可转债投资时，应重(zhong)視(shi)上市公司的基(ji)本(ben)面研(yan)究(jiu)，包(bao)括(kuo)所處(chu)行業(ye)、信(xin)用(yong)評(ping)級(ji)、转债條(tiao)款(kuan)等(deng)。

退市整理期间转债简称冠以“退”标识

可转债市場(chang)正(zheng)在見(jian)证新歷(li)史(shi)。近期，多只(zhi)股票因觸(chu)及(ji)退市指(zhi)标而步入退市倒(dao)計(ji)时，但相关可转债未(wei)来何(he)去(qu)何從(cong)，一直受到投资者的关註(zhu)。

比如5月5日*ST藍(lan)盾(dun)因为触及財(cai)務(wu)指标退市情(qing)形(xing)收(shou)到深交所終(zhong)止(zhi)上市事(shi)先告(gao)知書(shu)。根(gen)据滬(hu)深交易所股票上市规則(ze)，正股被终止上市后，转债及其他(ta)衍(yan)生(sheng)品(pin)種(zhong)也应终止上市，相关事宜(yi)參(can)照(zhao)股票终止上市有关规定办理，因此“蓝盾转债”也將(jiang)同步退市。

盡(jin)管如此，可转债在退市后是否仍存在交易可能以及是否存在转股功(gong)能，一直没有清晰规定。彼(bi)时，*ST蓝盾董(dong)秘(mi)办的相关員(yuan)工(gong)在接(jie)到投资者電(dian)話(hua)熱(re)線(xian)时也表(biao)示(shi)，可转债因正股退市而暫(zan)停交易的現(xian)象(xiang)在A股前所未有，转债后續(xu)如何交易也不清楚(chu)，需(xu)要等监管部門(men)的指導(dao)意(yi)见。

6月9日，深交所在发布《关于可转换公司债券退市整理期间交易安排的通知》（以下简称《通知》）。

深交所称，上市公司股票进入退市整理期交易的，可转债同步进入退市整理期交易，退市整理期的交易期限为十(shi)五(wu)个交易日。

退市整理期间，可转债证券简称后冠以“退”标识。

值得注意的是，此次《通知》发布的前提，是针对上市公司股票进入退市整理期交易的情形。

因“面值退市”的则是另(ling)一种情況(kuang)。根据《深圳(zhen)证券交易所股票上市规则》规定，上市公司股票因触及交易類(lei)強(qiang)制退市情形而终止上市的，股票和(he)可转债不进入退市整理期。

比如*ST搜(sou)特(te)因股价連(lian)续20个交易日低(di)于1元(yuan)触及退市指标，其搜特转债无退市整理期，它(ta)将很(hen)可能成(cheng)为沪深可转债历史上首只强制退市的可转债。

退市整理期首日无价格涨跌幅限制

券商(shang)中國(guo)記(ji)者注意到，在此次《通知》中，交易所对退市整理期的转债交易做了明确的规定。

可转债进入退市整理期首日不实行价格涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制比例为20%。

當(dang)可转债进入退市整理期首日，開(kai)盤(pan)集(ji)合(he)匹(pi)配(pei)期间的有效(xiao)申(shen)報(bao)价格範(fan)圍(wei)为即(ji)时行情顯(xian)示的前收盘价的900%以內(nei)，连续匹配、盘中临时停牌、收盘集合匹配期间的有效申报价格范围为匹配成交最(zui)近成交价的上下10%，收盘集合匹配在有效申报价格范围内进行撮(cuo)合。

深交所也表示，对于三(san)类情况可以进行盘中停牌。具(ju)體(ti)为，可转债进入退市整理期首日，匹配成交出(chu)现下列(lie)情形之(zhi)一的，深交所实施盘中临时停牌：

1、盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或(huo)者下跌达到或超(chao)過(guo)30%的；

2、盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或者下跌达到或超过60%的；

3、中国证监会或者深交所認(ren)定的其他情形。

单次盘中临时停牌时间为10分钟。停牌期间，可以申报，也可以撤(che)銷(xiao)申报。盘中临时停牌的具体时间以深交所公告为準(zhun)，临时停牌时间跨(kua)越(yue)14:57的，于当日14:57復(fu)牌，並(bing)对已接受的申报进行复牌集合匹配，再(zai)进行收盘集合匹配。

可转债进入退市整理期首日，協(xie)商成交申报价格不得高(gao)于該(gai)可转债当日匹配成交实时成交均(jun)价的120%和已成交最高价的孰(shu)低值，且(qie)不得低于该可转债当日匹配成交实时成交均价的80%和已成交最低价的孰高值。进入退市整理期次日起，协商成交申报价格在当日涨跌幅限制价格范围内确定。

据了解(jie)，均价的计算(suan)公式(shi)为：均价=已成交金(jin)額(e)/已成交張(zhang)數(shu)。计算结果(guo)按(an)照四(si)舍(she)五入的原(yuan)则取(qu)至(zhi)申报价格最小(xiao)變(bian)動(dong)单位(wei)。

深交所还表示，可转债退市整理期间会公布其当日買(mai)入、賣(mai)出金额最大的五家(jia)会员证券營(ying)业部或交易单元的名称及其各(ge)自(zi)的买入、卖出金额。

分析师：投资者应重塑(su)可转债风险认识

有分析师表示，考虑到*ST 搜特及*ST蓝盾的财务问题，未来兩(liang)家公司若(ruo)退市，其可转债的违约风险大增。在此背(bei)景(jing)下，投资者应加强对正股基本面的研究，重新審(shen)视可转债市场的信用分層(ceng)。

華(hua)福(fu)证券固(gu)收團(tuan)隊(dui)表示，根据一季(ji)报，*ST 搜 特歸(gui)母(mu)所有者權(quan)益(yi)-16.8 億(yi)元，短(duan)期借(jie)款 27 亿元，貨(huo)幣(bi)资金仅 0.27 亿元，搜特 转债余(yu)额尚(shang)有 8.0 亿元，后续兌(dui)付(fu)壓(ya)力極(ji)大，违约风险较大。而*ST蓝盾情况类似(si)，一季报显示，公司归母所有者权益-9.0 亿元，短期借款18.7 亿元，賬(zhang)上货币资金仅 0.5 亿元，蓝盾转债余额 1 亿元，屆(jie)时转债到期兑 付存在较大不确定性(xing)。

在该团队看(kan)来，搜特转债、蓝盾转债退市风险的触发，或将打(da)破(po)零(ling)违约的记錄(lu);转债市场的信用风险面临再审视，资質(zhi)较差(cha)、低评级品种转债或面临新一輪(lun)的价值重估(gu)。

华寶(bao)证券分析师蔡(cai)夢(meng)苑(yuan)称，蓝盾、搜特等转债的问题給(gei)可转债市场敲(qiao)響(xiang)警(jing)钟。该分析师认为，推(tui)动更(geng)加專(zhuan)业的可转债投资策(ce)略(lve)框(kuang)架普(pu)及迫(po)在眉(mei)睫(jie)。

一是可转债信用分层可能加劇(ju)。资质较好(hao)的可转债更受青(qing)睞(lai)，機(ji)構(gou)撤離(li)低评级、资质差、正股有退市风险的可转债并导致(zhi)其估值中樞(shu)下移(yi)。

二(er)是“雙(shuang)低”（尋(xun)找(zhao)低价格、低溢(yi)价率(lv)的转债）和“攤(tan)大餅(bing)”（以接近同等权重分散(san)买入多只转债）策略需要增加“必(bi)要条件(jian)”的修(xiu)正：學(xue)習(xi)如何在对正股公司的质地(di)、所处行业、信用评级、转债条款等因素(su)有充(chong)分考虑的基礎(chu)上，通过篩(shai)掉(diao) “黑(hei)名单”标的后再去執(zhi)行。

責(ze)編(bian)：楊(yang)喻(yu)程(cheng)

校(xiao)对：陶(tao)謙(qian) 返(fan)回(hui)搜狐(hu)，查(zha)看更多

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