互动形态广告创意理论依据

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】消(xiao)費(fei)增(zeng)長(chang)韌(ren)性(xing)猶(you)存(cun)，制(zhi)造(zao)業(ye)投(tou)資(zi)仍(reng)在(zai)磨(mo)底(di)——行(xing)业景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0814）

信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)行业，TMT設(she)備(bei)制造投资完(wan)成(cheng)額(e)同(tong)比(bi)漲(zhang)幅(fu)擴(kuo)大(da)，集(ji)成電(dian)路(lu)產(chan)量(liang)增速(su)回(hui)暖(nuan)。制造业中(zhong)，乘(cheng)用(yong)車(che)产銷(xiao)維(wei)持(chi)負(fu)增长，新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)车产销落(luo)入(ru)负區(qu)間(jian)，挖(wa)掘(jue)機(ji)销量繼(ji)續(xu)回升(sheng)。消费服(fu)務(wu)业，畜(chu)禽(qin)養(yang)殖(zhi)景气度(du)延(yan)续，蔬(shu)菜(cai)價(jia)格(ge)上(shang)行。资源品(pin)，原(yuan)油(you)价格反(fan)彈(dan)，工(gong)业金(jin)屬(shu)和(he)貴(gui)金属价格上涨。

? 【本(ben)期(qi)關(guan)註(zhu)】工业生(sheng)产在6月(yue)出(chu)現(xian)暫(zan)時(shi)好(hao)轉(zhuan)後(hou)再(zai)次(ci)走(zou)弱(ruo)，7月工业增加(jia)值(zhi)同比快(kuai)速下(xia)降(jiang)至(zhi)4.8%，生产下行壓(ya)力(li)進(jin)壹(yi)步(bu)加大；制造业中僅(jin)有(you)醫(yi)藥(yao)制造、食(shi)品制造、鐵(tie)路船(chuan)舶(bo)航(hang)空(kong)航天(tian)等(deng)運(yun)輸(shu)设备制造的(de)产值增长好转。在工业生产端(duan)積(ji)極(ji)性不(bu)高(gao)的情(qing)況(kuang)下，需(xu)求(qiu)端的压力也(ye)越(yue)發(fa)明(ming)顯(xian)，社(she)零(ling)消费和固(gu)定(ding)资产投资的增长也出现了(le)不同程(cheng)度的下滑(hua)。房(fang)地(di)产投资和基(ji)礎(chu)建(jian)设板(ban)塊(kuai)投资增长放(fang)緩(huan)，后者(zhe)對(dui)於(yu)經(jing)濟(ji)托(tuo)底的作(zuo)用可(ke)能還(hai)需进一步加強(qiang)。而(er)7月制造业投资則(ze)是(shi)出现了回暖，成為(wei)经济數(shu)據(ju)中为数不多(duo)的亮(liang)點(dian)之(zhi)一；計(ji)算(suan)机、通(tong)信和其(qi)他(ta)电子(zi)设备制造、电器(qi)机械(xie)及(ji)器材(cai)制造、铁路船舶等交(jiao)运设备制造等行业的投资熱(re)情相(xiang)对較(jiao)高；制造业投资雖(sui)有暖但(dan)依(yi)然(ran)處(chu)于底部(bu)徘(pai)徊(huai)的階(jie)段(duan)，可能預(yu)示(shi)著(zhu)(zhe)大部分(fen)的實(shi)體(ti)企(qi)业对于经济前(qian)景不樂(le)观，因(yin)此(ci)资本開(kai)支(zhi)的意(yi)願(yuan)相对较弱。剔(ti)除(chu)權(quan)重(zhong)行业汽车以(yi)后的社零消费则是保(bao)持了较强的增长韧性。

?【信息技术产业】互(hu)聯(lian)網(wang)数据中心(xin)电信許(xu)可項(xiang)目(mu)数维持高增长且(qie)增速有所(suo)提(ti)升。智(zhi)能手(shou)机出貨(huo)量持续減(jian)少(shao)，产量增速由(you)正(zheng)转负，新上市(shi)机型(xing)数量同比保持负增长，市場(chang)占(zhan)有率(lv)小(xiao)幅提升。集成电路产量增速回暖；貿(mao)易(yi)逆(ni)差(cha)與(yu)去(qu)年(nian)同比减少。存儲(chu)器价格基本持平(ping)或(huo)下行。

?【中遊(you)制造】汽车行业景气度保持低(di)迷(mi)，乘用车产销继续维持负增长，由于去年同期的低基数，产销跌(die)幅有所收(shou)窄(zhai)；在補(bu)貼(tie)退(tui)坡(po)完成后廠(chang)商面(mian)臨(lin)大幅上行的销售(shou)成本，7月新能源汽车产销同比增速落入负区间。新能源汽车中上游产品中，电解(jie)液(ye)溶(rong)劑(ji)DMC价格明显上行，正极材料(liao)电解鎳(nie)价格延续上涨，鋰(li)材料价格下行趨(qu)勢(shi)不改(gai)，鈷(gu)材料价格持续反弹。光(guang)伏(fu)行业价格指(zhi)数持续下滑；矽(gui)料价格继续下行，單(dan)晶(jing)硅片(pian)价格小幅上涨，多晶硅电池(chi)片价格回落，晶硅組(zu)件(jian)价格下滑。挖掘机销量同比增速继续回升，工业机器人(ren)产量同比跌幅收窄，金属切(qie)削(xue)机床(chuang)产量跌幅小幅扩大。CCFI小幅下行，CCBFI回落，BDI明显上行，BDTI微(wei)涨。

?【消费需求】自(zi)繁(fan)自养生豬(zhu)养殖利(li)潤(run)持续上行，外(wai)購(gou)仔(zai)猪生猪养殖利润回落。生猪销售价格与猪肉(rou)价格持续上涨。肉雞(ji)苗(miao)价格持续上行，鸡肉价格微涨。蔬菜价格指数维持上行，棉(mian)花(hua)期货結(jie)算价格上涨，玉(yu)米(mi)期货结算价格下跌。白(bai)酒(jiu)价格指数微跌，生鮮(xian)乳(ru)价格上行。电影(ying)票(piao)房收入環(huan)比回落。

?【资源品】鋼(gang)材价格继续下行，主(zhu)要(yao)钢材庫(ku)存持续增加。動(dong)力煤(mei)价格回落，电厂煤炭(tan)日(ri)耗(hao)量回升。本周(zhou)浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)维持涨势，库存增速下降。全(quan)國(guo)水(shui)泥(ni)平均(jun)价格微跌。液化(hua)天然气价格维持跌势。本周原油价格止(zhi)跌回涨。化工品价格涨跌互现，硫(liu)酸(suan)价格下跌较显著，醋(cu)酸价格本月涨幅较显著，瀝(li)青(qing)价格止跌回涨。部分维生素(su)产品价格下跌。工业金属价格整(zheng)体上涨，钴价格上涨较显著。贵金属方(fang)面，黃(huang)金白銀(yin)价格上涨。大部分稀(xi)土(tu)产品价格回暖。

?【金融(rong)地产】SHIBOR与银行同业拆(chai)借(jie)利率小幅回升，货幣(bi)市场凈(jing)回籠(long)收窄。A股(gu)換(huan)手率与兩(liang)融余(yu)额下跌，7月新增投资者同比微跌。

風(feng)險(xian)提示：产业扶(fu)持力度不及预期，宏(hong)观经济波(bo)动

目錄(lu)

01

本周行业景气度核(he)心變(bian)化總(zong)覽(lan)

1、7月经济数据点評(ping)

工业生产在6月出现暂时好转之后继续走弱，7月工业增加值同比增速快速下降至4.8%，累(lei)计同比增速下降至5.8%，生产下行压力进一步加大。從(cong)大類(lei)行业來(lai)看(kan)，7月采(cai)礦(kuang)业和制造业的生产節(jie)奏(zou)均出现放缓，特(te)別(bie)是后者的工业增加值同比增速已(yi)经下降至4.5%；而电力、燃(ran)气及水的供(gong)應(ying)则是在用电需求持续攀(pan)升的情况下連(lian)续两個(ge)月出现好转。制造业中的絕(jue)大部分細(xi)分行业工业增加值增速都(dou)出现了下降，尤(you)其是黑(hei)色(se)金属冶(ye)煉(lian)加工、化學(xue)原料及制品、电气机械及器材、计算机通信等设备制造业的生产端积极性出现明显下行；仅有医药制造业、食品制造、铁路船舶航空航天等运输设备制造业的工业产值增速进一步提升。

在工业生产端积极性不高的情况下，需求端的压力也越发明显，社零消费和固定资产投资的增长也出现了不同程度的下滑。1-7月固定资产投资累计同比增速相比前值回落0.1个百(bai)分点至5.7%，房地产投资累计增速下行0.3个百分点至10.6%，在各(ge)地政(zheng)府(fu)的調(tiao)控(kong)下，预计房地产投资增长將(jiang)逐(zhu)漸(jian)高位(wei)放缓；基础建设板块投资（不含(han)电力）累计同比增速下行至4.1%，前值为3.8%，基建投资对于经济托底的作用可能还需进一步加强。而7月制造业投资则是出现了回暖，成为经济数据中为数不多的亮点之一；从细分项目来看，计算机、通信和其他电子设备制造、电器机械及器材制造、铁路船舶等交运设备制造等行业的投资热情相对较高。整体来看，制造业投资虽有暖但依然处于底部徘徊的阶段，可能预示着大部分的实体企业对于经济前景不乐观，因此资本开支的意愿相对较弱。

社零消费韧性相对较强，剔除汽车后整体增长尚(shang)可。7月社會(hui)消费品零售总额同比增速下降至7.6%，剔除权重行业汽车以后的消费品零售额同比增长8.8%，消费对于整体经济的拉(la)动作用依然较强。糧(liang)油食品、飲(yin)料煙(yan)酒、日用品和药品等大眾(zhong)必(bi)需消费品零售增长强勁(jin)，化妝(zhuang)品、金银珠(zhu)寶(bao)类消费出现一定的回落；地产产业鏈(lian)消费不容(rong)乐观，如(ru)家(jia)电、建築(zhu)裝(zhuang)潢(huang)和家具(ju)类零售均出现不同程度的放缓。

2、行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、TMT设备制造产投资增幅扩大，电信运營(ying)业务增速提升

计算机、通信与其他电子设备制造业固定资产累计投资完成额同比增幅扩大，其工业增加值累计同比增速小幅回落。1-7月，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长9.1%，累计同比增速较上个月小幅回落0.5个百分点。计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比增长10.5%，增速较上个月扩大2个百分点。

电信运营方面，互联网数据中心电信许可项目数维持高增长且增速有所提升。2019年7月，互联网数据中心许可项目数为2769个，比去年同期增长42.22%，增速较上月提升3.86个百分点。

2、 智能手机出货量持续减少，产量增速由正转负

7月我(wo)国智能手机出货量持续减少，产量增速由正转负，新上市机型数量同比保持负增长，市场占有率小幅提升。根(gen)据工信部統(tong)计数据，7月，我国智能手机累计出货量为3295萬(wan)臺(tai)，同比下滑3.5%；7月我国有36款(kuan)智能手机新上市，较去年同期减少29款，环比上月增加9款；智能手机市场占有率为95.6%。根据国家统计局(ju)数据，7月我国智能手机产量为9881万台，同比增速由正转负至-4.9%。

3、集成电路产量增速回暖，集成电路贸易逆差持续縮(suo)小

7月我国集成电路产量增速回暖。根据国家统计局统计数据，7月，我国集成电路产量为172億(yi)块，比去年同期增加7.7%。隨(sui)着半(ban)導(dao)体国产化持续进行，我国集成电路进口(kou)额持续减少，出口额持续增长，贸易逆差与去年同比有所减少。根据海(hai)关总署(shu)统计数据，7月，我国集成电路进口额264.31亿美(mei)元(yuan)，同比减少7.17%；集成电路出口金额为92.38亿美元，同比增加31.72%，同比增速较上月扩大18.6个百分点；集成电路贸易逆差为171.93亿美元，较去年同期减少20%。

4、DRAM价格明显回落、NAND flash价格基本持平

截(jie)至8月13日，4GB eTT DRAM 价格出现明显回落，较上周下跌5.88%至1.280美元；4GB 1600MHz DRAM价格为1.673美元，较上周微涨0.30%。64GB NAND flash和 32GB NAND flash价格基本与上周持平。

03

中游制造业

1、 乘用车产销维持负增长，新能源汽车产销增速落入负区间

汽车行业景气度保持低迷，乘用车产销继续维持负增长，由于去年同期基数较小，产销跌幅有所收窄；新能源汽车行业补贴退坡前的搶(qiang)装一定程度透(tou)支需求，在6月底补贴退坡正式(shi)完成后，厂商面临大幅上行的销售成本，7月份(fen)新能源汽车产销同比增速落入负区间。中国汽车工业協(xie)会数据显示，7月乘用车产量为152.3万輛(liang)，當(dang)月同比增速为-11.7%；销量为152.8万辆，当月同比减少3.9%。7月份，新能源汽车产销同比增速明显下滑至负增长。7月新能源汽车产量为8.4万辆，当月同比增速为-6.67%；销量为8万辆，当月同比增速为-4.76%。

新能源汽车中上游产品中，电解液溶剂DMC价格明显上行，正极材料电解镍价格延续上涨，锂材料价格下行趋势不改，钴材料价格持续反弹。电解液方面，8月13日，电解液溶剂DMC价格明显上涨10.53%，电解液溶質(zhi)六(liu)氟(fu)磷(lin)酸锂价格保持不变。正极材料方面，8月13日，电解镍现货平均价延续上行趋势，周涨4.18%；电解錳(meng)市场平均价继续下跌。锂原材料方面，8月13日，电池級(ji)碳(tan)酸锂现货价与氫(qing)氧(yang)化锂价格持续下滑，分别环比下跌0.95%和1.97%。钴材料方面，8月13日，钴粉(fen)、氧化钴和四(si)氧化三(san)钴价格均明显上行；电解钴现货平均价涨幅进一步扩大，周涨9.76%。

2、 光伏：单晶硅片价格小幅上涨，硅料和组件价格继续下滑

光伏行业价格指数持续下滑。截至8月9日，光伏行业綜(zong)合(he)价格指数下跌0.23%至34.69。光伏产业链中，组件价格指数与上周持平，多晶硅、硅片和电池片价格指数小幅下行，分别周跌0.65%、0.25%和0.09%。

硅料价格继续下行，单晶硅片价格小幅上涨，多晶硅电池片价格回落，晶硅组件价格下滑。硅料方面，截至8月9日，国产多晶硅料和进口多晶硅料价格保持下滑。硅片方面，8月13日，8寸(cun)单晶硅片主流(liu)厂商出厂均价继续上涨0.78%至3.215元/片；多晶硅片主流厂商出厂均价有所回落。电池片方面，8月9日156多晶电池片现货价下滑1.63%；8月13日156单晶硅电池片国內(nei)主流厂商均价继续保持穩(wen)定。组件方面，8月7日，晶硅光伏组件价格周跌0.48%，薄(bo)膜(mo)光伏组件价格维持上周水平。

3、挖掘机销量增幅扩大，工业机器人产量跌幅收窄

7月份挖掘机销量同比增速继续回升，工业机器人产量同比跌幅收窄，金属切削机床产量跌幅小幅扩大。中国工程机械工业协会数据显示，7月份挖掘机销量達(da)12346台，同比增速为11%，较上月提升5.4个百分点。7月工业机器人产量为15478台/套(tao)，与去年同期相比减少7.1%，跌幅较上月有所收窄。7月金属切削机床产量继续维持负增长，较去年7月减少17.4%至4万台。

4、CCBFI回落，BDI明显上升

8月9日，中国出口集装箱(xiang)运价综合指数CCFI为817.64，环比小幅下行0.65%；中国沿(yan)海散(san)货运价综合指数CCBFI有所回落，報(bao)1006.95，环比上周下跌2.73%。截至8月13日，波羅(luo)的海幹(gan)散货指数BDI较上周明显上涨8.88%至1864；原油运输指数BDTI为627，周环比微涨0.16%。

04

消费需求景气观察

1、白酒价格指数微跌，生鲜乳价格上行

白酒价格指数微跌，生鲜乳价格上行。根据一號(hao)店(dian)多種(zhong)白酒終(zhong)端单价，最(zui)新数据显示，白酒价格指数为1073.1，环比上周下调0.28%。截至8月7日，生鲜乳价格同比上调7.1%至3.62元/公(gong)斤(jin)。

2、生猪板块维持较高景气，肉鸡苗价格持续上行

在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润持续上行，外购仔猪生猪养殖利润回落。截至8月9日，自繁自养生猪养殖利润为758.03元/頭(tou)，较上周上涨8.57%；外购仔猪生猪养殖利润为505.46元/头，较上周下滑4.51%。在养殖成本方面，猪粮比价和仔猪价格持续上行。截至8月9日，22个省(sheng)市猪粮比价为10.11元/千(qian)克(ke)，较上周上涨5.86%；22个省市仔猪价格为56.67元/千克，较上周上涨4.06%。在猪肉销售价格方面，生猪销售价格与猪肉价格持续上涨。8月9日，22个省市猪肉平均价格为29.17元/千克，较上周上涨6.34%；22个省市生猪平均价格为20.62元/千克，较上周上涨6.84%。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格持续上行，鸡肉价格微涨。截至8月9日，主产区肉鸡苗平均价格为7.3元/羽(yu),较上周上涨11.45%；36个城(cheng)市鸡肉平均零售价格为12.4元/500克，较上周上涨0.32%。

蔬菜价格指数维持上行，棉花期货结算价格上涨，玉米期货结算价格下跌。8月12日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为115.02，较上周上涨9.2%；截至8月13日，棉花期货结算价格为59.41美分/磅(bang)，较上周上涨1.18%；玉米期货结算价格为376.5美分/蒲(pu)式耳(er)，较上周下跌8.73%。

3、电影票房收入、观影人次回落

本周电影票房收入、观影人次回落。截至8月11日，电影票房当周收入为23.97亿元，环比上周下调1.73%，观影人次为6687万人次，周环比下跌1.02%；当周电影放映(ying)场次为261.73万次，环比上周上涨4.49%。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、钢材价格继续下行，主要钢材库存持续增加

钢材价格继续下行，主要钢材库存持续增加。价格方面，截至8月13日，钢坯(pi)和螺(luo)紋(wen)钢的价格继续上周回落態(tai)势。产能方面，产能利用率（唐(tang)山(shan)钢厂）周环比回升14.68%，高爐(lu)开工率（唐山）上调5.08%。库存方面，截至8月9日，主要钢材库存存量为1299.98万噸(dun)，延续上周回升趋势，周环比增长1.2%。截至8月9日，国内铁矿石(shi)港(gang)口库存量11864万吨，环比下调0.16%；唐山钢坯库存相比上周大幅下调11.49%，截止8月9日为31.66万吨。

2、 动力煤价格回落，电厂煤炭日耗量回升

动力煤价格回落，电厂煤炭日耗量回升。供給(gei)方面，电厂煤炭库存有所回落。截至8月14日，全国六大发电集團(tuan)煤炭库存达1672.3万吨，环比上周回调3.17%。六大发电集团煤炭库存可用天数为22.16天，与上周相比下调2.19%。六大发电集团日均耗煤量为75.48万吨，环比上周回升6.41%。价格方面，截至8月13日，秦(qin)皇(huang)島(dao)山西(xi)優(you)混(hun)动力煤价环比上周下调1.26%，价格在581.4元/吨；焦(jiao)炭期货价格下调2.34%，焦煤期货价格小幅回升。

3、玻璃价格继续上涨，水泥价格微跌

浮法玻璃价格微涨。截至8月14日，全国主要城市浮法玻璃现货均价为1516.34元/吨，较上周上涨1.38%。截至8月9日，浮法玻璃开工率为62.57%，较上周上升0.27个百分点，浮法玻璃生产線(xian)存货为4022万重量箱，较上周减少0.89%；白玻璃库存为3622万重量箱，较上周减少0.82%；彩(cai)玻璃库存为298万重量箱，较上周减少1.97%。今(jin)年6月至今，玻璃价格呈(cheng)现溫(wen)和上涨趋势。

全国水泥平均价格微跌0.23%。自今年5月以来，全国水泥平均价格呈现缓慢(man)下跌趋势。截至8月9日，全国水泥均价为437元/吨。分地区来看，華(hua)東(dong)地区、西南(nan)地区、东北(bei)地区水泥价格不同程度下跌，西北地区水泥价格上涨0.47%，其他地区水泥价格持平。

4、 原油价格上涨，化工品价格涨跌互现

本周Brent原油价格上涨2.58%，WTI原油价格上涨6.47%。8月13日Brent原油价格为60.47美元/桶(tong)，WTI原油价格为57.10美元/桶，美国商品油库存较上周增加0.55%。原油价格受(shou)中美贸易爭(zheng)端积极消息提振(zhen)，美国将部分产品关稅(shui)加征(zheng)推(tui)遲(chi)。8月13日WTI原油价格当日涨幅达4.0%；Brent原油价格较8月9日上涨6.5%。

本周化工品价格涨跌互现。截至8月10日，硫酸价格为225.0元/吨，较7月31日下跌10.0%。鈦(tai)白粉价格与上周持平；醋酸价格上涨1.1%，月涨幅达17.8%。大部分有机化工原料价格涨跌互现；PTA价格止跌回涨，周涨幅为1.2%，较上月下跌11.4%；純(chun)苯(ben)价格周跌幅为2.9%；二(er)甲(jia)苯价格本周涨幅达1.4%。塑(su)料原料和产品价格涨跌互现，聚(ju)乙(yi)烯(xi)和聚丙(bing)烯价格上涨，PVC、DOP价格下跌。天然橡(xiang)膠(jiao)价格下跌0.8%；本周燃料油价格下跌0.5%，周跌幅为8.2%；沥青价格上涨3.2%，月跌幅为5.8%，原油价格上涨帶(dai)来沥青价格进一步支撐(cheng)。

部分维生素产品价格下跌。维生素A价格较上周下跌2.6%；维生素D3价格较上周下跌2.1%，较上月下跌9.6%；泛(fan)酸鈣(gai)价格较上周下跌2.8%，较上月下跌6.7%；维生素B2价格本周跌幅收窄。

5、 工业金属价格上涨，贵金属价格上涨，稀土价格回暖

工业金属价格普(pu)遍(bian)上涨，大多数工业金属库存减少。本周銅(tong)、鋁(lv)、钴、镍、鉛(qian)价格不同程度上涨。钴价格上涨较显著，周涨幅达8.16%，月涨幅达18.83%；镍价格本周上涨4.47%，较上月上涨12.62%。全球(qiu)第(di)一大钴矿Mutanda将在2019年底前停(ting)产，供给收緊(jin)预期促(cu)使(shi)钴价格短(duan)期快速反弹。库存方面，本周铜、铝、鋅(xin)、铅库存减少，錫(xi)、镍库存增加。

贵金属方面，本周黄金和白银价格上涨。截至8月13日，COMEX黄金价格收于1512.40美元/盎(ang)司(si)，较上周上涨1.74%，较上月上涨5.90%；倫(lun)敦(dun)黄金现货价格收于1498.40美元/盎司，较上周上涨2.26%，较上月上涨6.24%。COMEX白银和伦敦白银现货价格分别收于16.93美元/盎司、17.45美元/盎司，较上周分别上涨2.89%、6.47%。

本周稀土综合价格指数止跌回涨，稀土产品价格回暖。稀土综合价格指数较上周上涨2.6%，月同比涨幅为0.5%。本周氧化鐿(yi)止跌回涨，周涨幅达11.7%；氧化鈥(huo)止跌回涨，周涨幅为7.9%。

06

金融地产行业

1、A股新增投资者同比微跌

A股换手率与两融余额小幅下跌，7月新增投资者同比微跌。8月13日，A股日总成交金额321,171百万元，周同比下跌33.29%；A股日换手率回落至0.37%，而滬(hu)深(shen)两市两融余额下降至8945.54亿元，较上周同期下跌66.19亿元，受益(yi)于两融標(biao)的股票範(fan)圍(wei)扩大而持续下降。另(ling)一方面，7月A股新增投资者累计108.49万人，同比微跌1.21%，环比上升2.76%。

期限(xian)利差延续下跌，信用利差回升。8月13日，5年/10年期限利差本周仍然延续跌势，其中10年期限利差周下跌8bps，而10年信用利差本周则迎(ying)来回升。

2、SHIBOR利率回升，货币净回笼延续

SHIBOR和银行间同业拆借利率周回升，美元兌(dui)人民(min)币中间价破(po)7。8月14日，除去1周SHIBOR较昨(zuo)日有所下跌， SHIBOR和银行间同业拆借利率较上周有所回升，其中隔(ge)夜(ye)SHIBOR与1天银行间同业拆借利率周上升41bps。上周公开市场無(wu)货币投放，货币回笼50亿元，净回笼延续三周但有所收窄；美元兑人民币匯(hui)率中间价7.0312，较上周收盤(pan)价6.9996上升0.0316，本周受中美贸易談(tan)判(pan)不確(que)定性影響(xiang)正式破“7”。

7月社融規(gui)模(mo)与金融机構(gou)新增人民币貸(dai)款同比下滑。1周/1个月理(li)財(cai)产品收益率本周回升，较上周上升2bps/7bps，而6个月理财产品预期收益率本周延续下跌趋势，较上周下跌2bps，整体较上个月仍延续下跌趋势；另一方面，7月社融规模达到(dao)10,100亿元，同比下降17.58%，其中7月金融机构新增人民币贷款10,600亿元，同比下降26.90%，社融增速或已見(jian)頂(ding)，贷款增速受强監(jian)管(guan)拖(tuo)累，本月数据整体低于市场预期。

3、房地产开发投资完成额累计同比增速持续回落

1-7月房地产开发投资完成额累计同比增速持续回落。1-7月房地产开发投资完成额累计达到72,843亿元，累计同比增速为10.6%，较1-6月回落0.3个百分点。

土地成交溢(yi)价率和土地成交总价紛(fen)纷下跌。上周100大中城市土地成交溢价率下跌至8.41%，较上周下跌3.94%，受央(yang)行、银保监会、发改委(wei)等频繁发聲(sheng)加强调控而明显回落；上周100大中城市成交土地总价仅509.54亿元，同比下跌58.72%，而上周100大中城市土地成交总数97宗(zong)，周同比下滑27.82%，重点房企万科(ke)、招商蛇(she)口等拿(na)地亦(yi)趋向(xiang)謹(jin)慎(shen)。

1-7月商品房销售额累计同比上升。1-7月，商品房销售额累计同比上升6.20%，而商品房销售面积累计同比微跌1.30%；8月12日，十(shi)大城市商品房成交套数1485套，周同比上升28.78%，而30大中城市商品房成交套数3488宗，周同比上升4.46%。

07

公用事(shi)业

1、天然气期货价明显上涨，全国天然气产量同比上升

天然气出厂价跌势延续，期货价周内明显上涨。8月13日，中国LNG天然气出厂价格全国指数下跌至3238元/吨，下跌趋势自2月延续至今；期货市场上，英(ying)国天然气期货收盘价急(ji)升至47.28便(bian)士(shi)/色姆(mu)，较上周收盘价30.5便士/色姆环比上升55%。

7月全国天然气产量同比上升。7月全国天然气产量为139亿立(li)方米，同比上升6.10%；1-7月累计天然气产量1,003亿立方米，同比上升9.70%。

2、全社会发电量同比微升

7月全社会发电量同比微升。7月全社会发电量达到6,573亿千瓦(wa)时，同比微升0.60%，较6月环比下跌2.20%。

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