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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>刮(gua)骨(gu)療(liao)傷(shang)後(hou)，“懸(xuan)崖(ya)”邊(bian)的(de)貝(bei)因(yin)美(mei)該(gai)如(ru)何(he)是(shi)好(hao)？

相(xiang)比(bi)千(qian)億(yi)目(mu)標(biao)，贝因美先(xian)要(yao)回(hui)到(dao)第(di)二(er)梯(ti)隊(dui)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

圈(quan)裏(li)每每談(tan)到贝因美，很(hen)多(duo)時(shi)候(hou)都(dou)伴(ban)隨(sui)著(zhu)(zhe)壹(yi)聲(sheng)嘆(tan)息(xi)，這(zhe)位(wei)昔(xi)日的國(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)“一哥(ge)”已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)“家(jia)道(dao)中(zhong)落(luo)”的代(dai)表(biao)。特(te)別(bie)是近(jin)些(xie)年(nian)來(lai)，在(zai)各(ge)大(da)主(zhu)流(liu)奶粉品(pin)牌(pai)不(bu)斷(duan)增(zeng)大声量(liang)之(zhi)时，这種(zhong)感(gan)覺(jiao)更(geng)甚(shen)。

還(hai)記(ji)得(de)前(qian)幾(ji)年，贝因美創(chuang)始(shi)人(ren)謝(xie)宏(hong)在重(zhong)回公(gong)司(si)时表示(shi)，“不做(zuo)到300亿年營(ying)收(shou)，市(shi)值(zhi)達(da)到1000亿，我(wo)不會(hui)考(kao)慮(lv)退(tui)休(xiu)！”

不愧(kui)是曾(zeng)经的掌(zhang)舵(duo)人，在经過(guo)他(ta)長(chang)达4年的調(tiao)整(zheng)和(he)努(nu)力(li)后，贝因美終(zhong)於(yu)在2021年扭(niu)虧(kui)为盈(ying)终結(jie)了(le)連(lian)續(xu)亏損(sun)5年的扣(kou)非(fei)凈(jing)利(li)潤(run)，並(bing)推(tui)出(chu)了奶粉新(xin)品，釋(shi)放(fang)出了向(xiang)目标沖(chong)擊(ji)的“狠(hen)勁(jin)兒(er)”。可(ke)是梳(shu)理(li)贝因美目前的發(fa)展(zhan)狀(zhuang)態(tai)，再(zai)對(dui)比同(tong)行(xing)来講(jiang)，想(xiang)真(zhen)正(zheng)實(shi)現(xian)目标恐(kong)怕(pa)还言(yan)之过早(zao)。

擬(ni)註(zhu)銷(xiao)全(quan)資(zi)子(zi)公司

就(jiu)最(zui)近的形(xing)勢(shi)来看(kan)，贝因美似(si)乎(hu)在“精(jing)簡(jian)部(bu)队”。

9月(yue)底(di)，贝因美宣(xuan)布(bu)董(dong)事(shi)会通(tong)过了注销贝因美(北(bei)海(hai))儿童(tong)奶有(you)限(xian)公司（简稱(cheng)“北海贝因美”）的議(yi)案(an)，以(yi)進(jin)一步(bu)整合(he)资源(yuan)，提(ti)高(gao)運(yun)营效(xiao)率(lv)，降(jiang)低(di)经营管(guan)理成本(ben)。

據(ju)《每日财报》了解(jie)，该公司成立(li)于2014年，为贝因美全资子公司，2021年营收、净利润分(fen)别为1206.85萬(wan)、1171.11万。截(jie)至(zhi)2022年6月30日，北海贝因美净资产約(yue)为1.19亿，营收为零(ling)，净利润亏损7623.06万。

早年間(jian)，贝因美期(qi)望(wang)加(jia)速(su)在嬰(ying)童食(shi)品領(ling)域(yu)的戰(zhan)略(lve)布局(ju)，延(yan)伸(shen)公司产業(ye)鏈(lian)及(ji)品牌價(jia)值。所(suo)以拟以自(zi)有貨(huo)幣(bi)资金(jin)3.5亿元(yuan)在廣(guang)西(xi)壯(zhuang)族(zu)自治(zhi)區(qu)北海市投(tou)资設(she)立全资子公司從(cong)事儿童奶业務(wu)。该公司拟定(ding)经营範(fan)圍(wei)包(bao)括(kuo)，儿童乳(ru)制(zhi)品、含(han)乳飲(yin)料(liao)和植(zhi)物(wu)蛋(dan)白(bai)饮料的研(yan)发、生(sheng)产及销售(shou)等(deng)。

當(dang)时贝因美方(fang)面(mian)还公開(kai)表示，公司看好儿童奶业务的发展前景(jing)，投资设立全资子公司立足(zu)服(fu)务于拓(tuo)展主营业务范围，符(fu)合公司长遠(yuan)发展規(gui)劃(hua)。

可是如今(jin)来看，该公司发展远未(wei)达到預(yu)期。贝因美称，北海童奶注销后，將(jiang)不再納(na)入(ru)公司合并报表范围，但(dan)不会对公司整體(ti)业务发展和盈利能(neng)力产生实質(zhi)性(xing)影(ying)響(xiang)，不会损害(hai)公司及股(gu)東(dong)，特别是中小(xiao)股东的利益(yi)。

也(ye)由(you)此(ci)可見(jian)，贝因美似乎更想聚(ju)焦(jiao)主业，远離(li)不必(bi)要的开支(zhi)和运营。其(qi)实剝(bo)离非核(he)心(xin)品牌，聚焦核心主业，此舉(ju)意(yi)在打(da)磨(mo)核心競(jing)爭(zheng)力，是值得肯(ken)定的。

好业績(ji)“后劲不足”

今年上(shang)半(ban)年，贝因美实现营收16.14亿元，同比增长43.95%；歸(gui)母(mu)净利4291.50万元，同比增长28.01%。

报告(gao)期內(nei)，公司持(chi)续推動(dong)整体业务在線(xian)化(hua)、數(shu)智(zhi)化，夯(hang)实存(cun)量，拓展增量，业务结構(gou)逐(zhu)步邁(mai)向多元化。同时，狠抓(zhua)降本增效，提升(sheng)費(fei)用(yong)使(shi)用效能，并加強(qiang)渠(qu)道優(you)化及存货管理，实现投入产出的良(liang)性循(xun)環(huan)。

可盡(jin)管如此，贝因美的业绩也远不如当年巔(dian)峰(feng)的时期。

在2010年，贝因美婴配(pei)奶粉市占(zhan)率达10.8%，在国产品牌中排(pai)名(ming)第一、行业中排名第三(san)。因此，贝因美2011年上市，也是頂(ding)着“国产奶粉第一股”的光(guang)环。后在2013年，更是实现营收61.2亿元，净利润7.2亿元，觸(chu)达巅峰状态。

但此后，其业绩表现就开始出现波(bo)动。在经歷(li)了2016年和2017年的连续亏损后，贝因美创始人谢宏于2018年回归，当时采(cai)取(qu)了包括處(chu)置(zhi)非核心资产、革(ge)新经销商(shang)代理制、降低营销费用、销售费用等一系(xi)列(lie)举措(cuo)，推动贝因美业绩改(gai)觀(guan)。

“改革”的作(zuo)用是顯(xian)著的，2018年贝因美实现营收24.91亿元，净利润5059万元。2019年4月，贝因美正式(shi)“脫(tuo)帽(mao)”。

（制圖(tu)：每日财报）

只(zhi)是較(jiao)为遺(yi)憾(han)的是，有起(qi)色(se)的业绩并沒(mei)有保(bao)持很长的效果(guo)。2020年與(yu)2021年，贝因美营收再次(ci)持续下(xia)滑(hua)。财报显示，2021年的归母净利润为0.71亿元，扣除(chu)非经常(chang)损益后，贝因美2021年实際(ji)的净利润僅(jin)为729.61万元。

显然(ran)，“后劲不足”的业绩，似乎側(ce)面也映(ying)照(zhao)着贝因美产品竞争力不强或(huo)战略存在問(wen)題(ti)。食品行业分析(xi)師(shi)朱(zhu)丹(dan)蓬(peng)則(ze)指(zhi)出，长期战略、團(tuan)队等方面的不穩(wen)定以及整個(ge)营销策(ce)略出现了问题，而(er)这些使得渠道商对贝因美产品缺(que)乏(fa)信(xin)心，最终導(dao)致(zhi)业绩不佳(jia)。

差(cha)異(yi)化冲击高端(duan)難(nan)预判(pan)

今年上半年，与往(wang)年的高增长不同，五(wu)大奶粉上市公司中，大部分企(qi)业净利润均(jun)呈(cheng)现不同程(cheng)度(du)下降，行业步入调整期。

据国家統(tong)計(ji)局数据，2021年新生儿数量下降到1062万，出生人口(kou)连续5年減(jian)少(shao)。尼(ni)爾(er)森(sen)数据显示，2022年上半年，我国婴幼(you)儿奶粉销售額(e)同比下降4%，行业市場(chang)整体需(xu)求(qiu)处于下降趨(qu)势。

在奶粉市场进入存量竞争时代，发力高端市场已经成为全行业的一个共(gong)識(shi)。根(gen)据2021年行业的营收数据来看，国产奶粉呈现出了越(yue)貴(gui)越好賣(mai)的特征(zheng)，而且(qie)随着消(xiao)费能力的提升，高端、超(chao)高端奶粉的销售占比也越来越高。

据数据显示，相比2016年，2021我国婴幼儿配方奶粉产品的整体平(ping)均零售价上漲(zhang)了40.4元/每公斤(jin)至268.9元/每公斤。

在这种趋势下，发力高端产品確(que)实是明智之举。但是，脱离第一梯队太(tai)久(jiu)的贝因美，短(duan)时间内想要和飛(fei)鶴(he)、伊(yi)利等巨(ju)頭(tou)同臺(tai)竞争，恐怕有點(dian)难。

去(qu)年，中国飞鹤营收突(tu)破(po)200亿元大關(guan)，高达227.8亿，市占率也提升至19%，而伊利憑(ping)借(jie)收購(gou)澳(ao)优乳业，成功(gong)晉(jin)級(ji)为国产品牌第二，市占率为12.5%。同期，贝因美的营收为25亿元左(zuo)右(you)，仅为飞鹤的11%左右。因此，对于贝因美来說(shuo)，想要在这场战役(yi)中突围，难度还真是不小。

相比冲击高端，贝因美更傾(qing)向于差异化策略。

其近期新推出了高端产品——A2奶源奶粉。据《每日财报》了解，A2奶粉不同于普(pu)通的A1奶粉，A2奶粉由天(tian)然A2奶源生产，含有最接(jie)近母乳中3酪(lao)蛋白分子结构的a23-酪蛋白，所以比A1奶源更容(rong)易(yi)消化和吸(xi)收，并且A2奶源更親(qin)和人体。

但据研究(jiu)表明，只有A2奶牛(niu)生产的奶才(cai)是A2奶，而目前在荷(he)斯(si)坦(tan)奶牛中，純(chun)正的A2奶牛只有30%左右，稀(xi)缺的A2奶源造(zao)就了A2奶的珍(zhen)贵性，所以A2奶价格(ge)也相对高一点，正是因为如此，在大多数乳企中A2奶都是高端产品系列。

可是现在，国产部分企业像(xiang)伊利、飞鹤、君(jun)樂(le)寶(bao)，外(wai)资部分企业像惠(hui)氏(shi)、美贊(zan)臣(chen)的A2产品体量都很大，贝因美的竞争壓(ya)力可想而知(zhi)。

況(kuang)且《每日财报》还关注到，贝因美全力向高端冲击是从引(yin)入執(zhi)行董事及總(zong)经理吳(wu)松(song)航(hang)开始的。但目前，吴松航已离職(zhi)，这或影响公司在这方面的业绩表现。

也許(xu)，相比于千亿目标，贝因美当下更重要的是向行业第二梯队去靠(kao)攏(long)。畢(bi)竟(jing)经历了几年的业绩倒(dao)退元氣(qi)大伤尚(shang)未恢(hui)復(fu)，又(you)疊(die)加目前奶粉賽(sai)道内卷(juan)嚴(yan)重。就现有的行业趋势来讲，贝因美接下来还可以进一步推进营養(yang)品业务发展，从儿童到中老(lao)年产品这个方向，同时推进代工(gong)业务。只有鎖(suo)定新的行业趋势，才有可能在体量上獲(huo)得明显跨(kua)越。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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