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caozuojiandan，gensuixitongzhidaoshuxibuzhouliucheng，jiukeyiqingqingsongsongzhangwojingyingjiqiao。cankao9zhongshuxingdexiangxing，huoyongzhanlvequdeshengli!dazhanguochengzhongpaibingbuzhenfeichangdezhongyao，linghuozuhemeigeshibingcainengtigaozijidejunduishili；yiwanquanzizhuyuanchuangxifangjianyumofadeshijieguanweibeijing，rongheledongfangliuxingyuansu；liyonghaonidetixingyoushiheshangdishijiaoyoushi，keyizuanzhuozi，tiaoguiziduobiweixian；嘉(jia)諾(nuo)科(ke)技(ji)IPO：巨(ju)額(e)壞(huai)賬(zhang)風(feng)險(xian)暴(bao)露(lu)內(nei)控(kong)缺(que)失(shi) 實(shi)控人(ren)曾(zeng)股(gu)權(quan)代(dai)持(chi)

導(dao)語(yu)：嘉诺科技在(zai)客(ke)戶(hu)和(he)供(gong)應(ying)商(shang)選(xuan)擇(ze)上(shang)存(cun)在重(zhong)大(da)内控缺失，导致(zhi)公(gong)司(si)巨额应收(shou)账款(kuan)存在坏账計(ji)提(ti)风险，員(yuan)工(gong)曾經(jing)因(yin)為(wei)串(chuan)標(biao)而(er)被(bei)判(pan)刑(xing)，同(tong)時(shi)公司也(ye)存在漏(lou)稅(shui)行(xing)为，恐(kong)成(cheng)为IPO路(lu)上的(de)最(zui)大絆(ban)腳(jiao)石(shi)，同时实控人为了(le)隱(yin)藏(zang)違(wei)規(gui)信(xin)息(xi)而進(jin)行了股权代持。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 沐(mu)言(yan)

2023年(nian)5月(yue)25日深(shen)交(jiao)所(suo)披(pi)露，深交所上市(shi)審(shen)核(he)委(wei)员會(hui)定(ding)於(yu)2023年6月1日召(zhao)開(kai)2023年第(di)37次(ci)上市审核委员会审議(yi)会议，审核蘇(su)州(zhou)嘉诺環(huan)境(jing)科技股份(fen)有(you)限(xian)公司（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“嘉诺科技”或(huo)“公司”）的首(shou)發(fa)上会申(shen)請(qing)。根(gen)據(ju)招(zhao)股說(shuo)明(ming)書(shu)顯(xian)示(shi)，嘉诺科技此(ci)次擬(ni)在創(chuang)業(ye)板(ban)募(mu)資(zi)4.5億(yi)元(yuan)，用(yong)于“固(gu)廢(fei)處(chu)理(li)成套(tao)設(she)備(bei)項(xiang)目(mu)”和“補(bu)充(chong)流(liu)動(dong)资金(jin)”。

根据招股说明书显示，嘉诺科技主(zhu)要(yao)從(cong)事(shi)固废资源(yuan)回(hui)收與(yu)处理设备的研(yan)发、生(sheng)產(chan)和銷(xiao)售(shou)，主營(ying)业務(wu)包(bao)括(kuo)固废处理單(dan)機(ji)设备、成套裝(zhuang)备和项目運(yun)营服(fu)务三(san)大類(lei)。其(qi)中(zhong)，成套装备作(zuo)为第壹(yi)大产品(pin)近(jin)年來(lai)销售金额平(ping)均(jun)占(zhan)主营业务收入(ru)的近九(jiu)成。通(tong)過(guo)仔(zai)細(xi)研究(jiu)发現(xian)，嘉诺科技要想(xiang)順(shun)利(li)通过IPO難(nan)度(du)還(hai)不(bu)小(xiao)。

巨额坏账风险高(gao)懸(xuan)頭(tou)頂(ding)，客户选择缺乏(fa)内控制(zhi)度

根据招股说明书，2020年—2022年，嘉诺科技的销售費(fei)用分(fen)別(bie)为1671.51萬(wan)元、1856.81万元和2144.71万元，呈(cheng)现出(chu)以销售驅(qu)动营收增(zeng)長(chang)的趨(qu)勢(shi)。不过在费用增长的背(bei)後(hou)，2020年末(mo)、2021年末和2022年末，公司应收账款、合(he)同资产和其他(ta)非(fei)流动资产-合同资产账面(mian)價(jia)值(zhi)合计分别为 11,332.93 万元、15,636.65 万元和 23,345.11万元，呈现逐(zhu)年上升(sheng)的趋势。

从客户結(jie)構(gou)来看(kan)，嘉诺科技的客户主要为國(guo)企(qi)、地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)投(tou)资平臺(tai)等(deng)。在嘉诺科技的客户名(ming)单中，2020年末，浙(zhe)江(jiang)錦(jin)潤(run)机電(dian)成套设备有限公司应收账款余(yu)额較(jiao)高，且(qie)应收款项账齡(ling)在1年期(qi)以上，在招股说明书中公司曾经表(biao)示，造(zao)成上述(shu)情(qing)況(kuang)的原(yuan)因主要系(xi)2017年、2018年合作若(ruo)幹(gan)项目形(xing)成，相(xiang)關(guan)价款的付(fu)款时限已(yi)超(chao)出合同約(yue)定，但(dan)仍(reng)保(bao)持逐期回款，各(ge)报告(gao)期末公司已按(an)照(zhao)会计準(zhun)則(ze)相关要求(qiu)對(dui)浙江锦润机电成套设备有限公司应收账款足(zu)额计提坏账准备。

根据裁(cai)判文书網(wang)内容(rong)显示，2020年8月，嘉诺资源再(zai)生技術(shu)（苏州）有限公司申请了财产保全(quan)，请求凍(dong)结被申请人浙江锦润机电成套设备有限公司銀(yin)行存款3646900元或查(zha)封(feng)其相应价值的财产，擔(dan)保人中国平安(an)财产保险股份有限公司浙江分公司为其提供担保。2020年后，浙江锦润机电成套设备有限公司陷(xian)入了多(duo)起(qi)合同糾(jiu)紛(fen)。

在浙江锦润机电成套设备有限公司现金流动性(xing)存疑(yi)的情况下，2021年，浙江锦润机电成套设备有限公司再度现身(shen)嘉诺科技第四(si)大客户，销售金额为1826.90万元。但在2021年末，1年以上账龄应收款项对应客户中依(yi)然(ran)有浙江锦润机电成套设备有限公司。2021年，浙江锦润机电成套设备有限公司为嘉诺科技貢(gong)獻(xian)了营收，但前(qian)期已经陷入应收款项纠纷的情况下，公司在客户的选择上是(shi)否(fou)审慎(shen)仍然存疑。

除(chu)了在客户选择上存在内控制度缺失之(zhi)外(wai)，在供应商方面，嘉诺科技也存在较大的内控审查漏洞(dong)，2020年嘉诺科技与浙江申達(da)机器(qi)制造股份有限公司簽(qian)訂(ding)采(cai)購(gou)合同，采购2套定制化(hua)擠(ji)壓(ya)脫(tuo)水(shui)设备，合同金额606.00万元，后因设备性能(neng)無(wu)法(fa)滿(man)足公司要求产生纠纷而未(wei)支(zhi)付246.00万元尾(wei)款，后经杭(hang)州市西(xi)湖(hu)區(qu)人民(min)法院(yuan)判決(jue)，賠(pei)償(chang)浙江申达机器制造股份有限公司延(yan)期付款罰(fa)息52.48万元。

根据天(tian)眼(yan)查相关信息显示，嘉诺环境从2019年2月开始(shi)到(dao)2022年11月共(gong)有10起开庭(ting)公告，其中5起为公司起訴(su)他人公司，主要案(an)由(you)为合同纠纷，其中5起则为被起诉开庭公告，主要案由同樣(yang)为合同纠纷，可(ke)見(jian)嘉诺科技在客户与供应商的选择上存在审核不嚴(yan)等内控制度問(wen)題(ti)，並(bing)已经对公司帶(dai)来了明显的影(ying)響(xiang)，如(ru)果(guo)后期不能妥(tuo)善(shan)解(jie)决，巨额坏账风险会影响公司的正(zheng)常(chang)经营。

销售员工串标被判刑，同时存漏税等违法行为

根据招股说明书显示，嘉诺科技主要从事固废资源回收与处理设备研发、生产和销售，公司主要业务包括固废处理单机设备、成套装备和项目运营服务三大类。其中，单机设备主要包括分选机、破(po)碎(sui)机、輸(shu)送(song)机及(ji)智(zhi)能分揀(jian)机器人，固废处理成套装备主要包括资源回收成套装备和精(jing)细燃(ran)料(liao)制备成套设备，运营服务则主要为利用自(zi)身设备，为各类存量(liang)及增量固废提供处理服务。

嘉诺科技往(wang)往通过展(zhan)会、客户介(jie)紹(shao)、各地方政府规劃(hua)、行业新(xin)聞(wen)公共平台和客户拜(bai)訪(fang)等方式(shi)獲(huo)取(qu)项目線(xian)索(suo)并建(jian)立(li)聯(lian)系，对于需(xu)要履(lv)行招投标程(cheng)序(xu)的项目，成立投标小組(zu)进行投标报名。但值得(de)一提的是，报告期内公司存在需要履行招投标程序而沒(mei)有履行的项目，涉(she)及合同金额合计3608万元。

2020年8月，嘉诺科技原销售员为中标諸(zhu)暨(ji)市誠(cheng)禾(he)环保科技有限公司建築(zhu)垃(la)圾(ji)资源化利用项目成套设备采购项目，在參(can)与诸暨项目投标的过程中存在串通投标的行为。該(gai)原销售员及公司后被诸暨市公安局(ju)立案偵(zhen)查，于2021年6月11日被诸暨市公安局以涉嫌(xian)串通投标罪(zui)向(xiang)诸暨市人民檢(jian)察(cha)院移(yi)送起诉。而从律(lv)師(shi)工作报告中显示，涉案员工被诸暨市人民法院判处有期徒(tu)刑九個(ge)月，緩(huan)刑一年二(er)个月，并处罚金十(shi)五(wu)万元。

2019年，嘉诺科技的收入按订单获取方式划分以商务談(tan)判为主，主要系2019年公司销售以混(hun)合生活(huo)垃圾处理成套装备为主，客户群(qun)體(ti)以民营企业为主，2020年后，隨(sui)著(zhe)建筑垃圾处理成套装备和廚(chu)余处理成套装备项目的增加(jia)，地方国有企业的客户數(shu)量及占比(bi)增多，通过招投标方式获取订单的占比明显提高。

除了员工因为串标而被判刑之外，公司还出现漏税等违法行为，2021年，嘉诺科技收到苏州市吳(wu)江区税务局的《納(na)税风险提醒(xing)函(han)》，就(jiu)2015年至(zhi)2020年的税务情况进行自查，后共计补繳(jiao)税金157.36万元，缴纳罚款及滯(zhi)纳金57.94万元，其中主要为个税、房(fang)产税和企业所得税，分别为22.50万元、 49.17万元和73.32万元。

实控人为隐藏高风险信息进行股权代持

根据招股说明书披露，2013年，在嘉诺有限公司设立之初(chu)存在代持情形，该次出资实際(ji)系張(zhang)益(yi)飛(fei)、袁(yuan)春(chun)艷(yan)、楊(yang)英(ying)妹(mei)、张标为袁靖(jing)代持。袁靖为嘉诺有限设立时的唯(wei)一实际股東(dong)，代持的四人都(dou)是袁靖親(qin)屬(shu)，其中，张益飞为袁靖母(mu)亲，袁春艳为袁靖妹妹，杨英妹、张标是袁靖表亲。

2014年9月，张益飞、袁春艳、张标、杨英妹將(jiang)代持的公司股权轉(zhuan)讓(rang)予(yu)嘉诺控股、嘉诺资源再生，這(zhe)意(yi)味(wei)着嘉诺有限直(zhi)接(jie)持股層(ceng)面的代持解除。

彼(bi)时，嘉诺控股的股东是张益飞、袁春艳、袁靖，前兩(liang)者(zhe)仍为代持人。直到 2017年6月，嘉诺有限間(jian)接股东层面的股权代持也解除。代持解除后，袁靖将其实际持有的嘉诺控股权转让或无偿歸(gui)属給(gei)袁春艳、羅(luo)程亮(liang)、杨英妹、周(zhou)翔(xiang)，主要原因为该四人均自公司设立之初就在发行人体系内工作，为獎(jiang)勵(li)他們(men)对公司发展做(zuo)出的贡献。

至于为什(shen)麽(me)由母亲妹妹等亲属代持，招股说明书中表示：“袁靖本(ben)人系公司实际经营者，长期在外从事市場(chang)拓(tuo)展工作，不便(bian)于辦(ban)理工商登(deng)記(ji)、签字(zi)等各类手(shou)續(xu)事务，同时也出于避(bi)免(mian)市场过多关註(zhu)企业股东背景(jing)的考(kao)慮(lv)，故(gu)在公司成立初期委托(tuo)近亲属进行代持”。

不过根据天眼查信息显示，袁靖担任(ren)高管(guan)的湖北(bei)中盛(sheng)綠(lv)能环保投资有限公司有清(qing)算(suan)信息，而担任法定代表人的多家(jia)企业均有多个被起诉或起诉记錄(lu)，由此可见之所以要繼(ji)续股份代持，背后的真(zhen)实原因大概(gai)率(lv)是避免投资者了解到实控人背后存在的高风险信息。

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