袁天罡之末日天劫

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>“中(zhong)國(guo)益(yi)生(sheng)菌(jun)第(di)壹(yi)股(gu)”，離(li)成(cheng)為(wei)“中国養(yang)樂(le)多(duo)”還(hai)挺(ting)遠(yuan)

文(wen) | 虛(xu)淵(yuan)玄(xuan)

益生菌產(chan)品(pin)近(jin)年(nian)來(lai)已(yi)經(jing)成为了(le)一種(zhong)健(jian)康(kang)生活(huo)重(zhong)要(yao)元(yuan)素(su)。助(zhu)消(xiao)化(hua)、護(hu)腸(chang)胃(wei)，是(shi)益生菌給(gei)人(ren)們(men)的(de)第一印(yin)象(xiang)。

在(zai)经濟(ji)高(gao)速(su)發(fa)展(zhan)的同(tong)時(shi)，中国老(lao)百(bai)姓(xing)對(dui)於(yu)健康的重視(shi)提(ti)升(sheng)到(dao)了一個(ge)新(xin)高度(du)，中国益生菌市(shi)場(chang)的快(kuai)速发展非(fei)常(chang)現(xian)實(shi)地(di)反(fan)映(ying)了消費(fei)者(zhe)的需(xu)求(qiu)。

財(cai)经無(wu)忌(ji)查(zha)閱(yue)大(da)量(liang)相(xiang)關(guan)資(zi)料(liao)後(hou)发现，高速成長(chang)的市场背(bei)后，有(you)著(zhe)令(ling)人深(shen)省(sheng)的现实：作(zuo)为益生菌产業(ye)鏈(lian)的上(shang)遊(you)菌群(qun)菌株(zhu)供(gong)應(ying)来說(shuo)，截(jie)至(zhi)2020年之(zhi)前(qian)，80%以(yi)上的菌群由(you)国外(wai)企(qi)业供应。

益生菌這(zhe)條(tiao)細(xi)分(fen)賽(sai)道(dao)上，又(you)出(chu)现了“卡(ka)脖(bo)子(zi)”现象。

好(hao)在，经過(guo)近幾(ji)年我(wo)国自(zi)主(zhu)菌群企业的努(nu)力(li)，一定(ding)程(cheng)度上解(jie)決(jue)了“菌群自供”的難(nan)題(ti)。其(qi)中，科(ke)拓(tuo)生物(wu)科技(ji)，成为了行(xing)业中的隱(yin)形(xing)龍(long)頭(tou)企业之一。

这家(jia)進(jin)入(ru)赛道相对較(jiao)晚(wan)的企业，憑(ping)借(jie)什(shen)麽(me)優(you)勢(shi)，在短(duan)时間(jian)內(nei)取(qu)得(de)如(ru)此(ci)成績(ji)，他(ta)的潛(qian)力與(yu)危(wei)機(ji)有是什么，财经无忌与您(nin)一同深究(jiu)。

“进擊(ji)”的中国益生菌市场

近年来，全(quan)球(qiu)益生菌市场繼(ji)續(xu)穩(wen)步(bu)发展，根(gen)據(ju)Markets and Markets机構(gou)的數(shu)据，2021年全球益生菌市场規(gui)模(mo)預(yu)計(ji)達(da)611億(yi)美(mei)元。预计從(cong)2021到2026年，全球益生菌市场將(jiang)以8.3%的年復(fu)合(he)增(zeng)长率(lv)继续保(bao)持(chi)增长，至2026年达到911亿美元。

益生菌的競(jing)爭(zheng)區(qu)域(yu)主要集(ji)中在亞(ya)洲(zhou)、北(bei)美和(he)歐(ou)洲三(san)大区域。 中国食(shi)品科學(xue)技術(shu)学會(hui)益生菌分会数据顯(xian)示(shi)，亚太(tai)地区的益生菌消费规模全球最(zui)高，占(zhan)比(bi)約(yue)44.4%，远高于欧洲（23.5%）、北美（17.8%），凸(tu)显出亚太地区益生菌行业蓬(peng)勃(bo)发展的良(liang)好势头。

根据中国保健協(xie)会的数据，2020年，国内益生菌产品的整(zheng)體(ti)市场规模约为879.8亿元。欧睿(rui)国際(ji)的数据表(biao)明(ming)，當(dang)前中国益生菌消费市场规模已经超(chao)过意(yi)大利(li)，位(wei)居(ju)全球第二(er)，並(bing)且(qie)仍(reng)在以每(mei)年11-12%的速度快速增长，在政(zheng)策(ce)支(zhi)持和行业规範(fan)的背景(jing)下(xia)显现出巨(ju)大的市场潜力。

长期(qi)以来，我国在營(ying)养、健康領(ling)域的科学研(yan)究滯(zhi)后于欧美等(deng)发达国家和地区，高端(duan)功(gong)能(neng)性(xing)食品市场被(bei)欧美等发达国家的功能性食品所(suo)占据。

其中，最为人所知(zhi)的产品，就(jiu)是源(yuan)自日(ri)本(ben)的养乐多了。

养乐多（Yakult），名(ming)字(zi)是由世(shi)界(jie)語(yu)“Jahurto”（意为酸(suan)奶(nai)）變(bian)化而(er)来。1921年，养乐多的創(chuang)始(shi)人醫(yi)学博(bo)士(shi)代(dai)田(tian)稔(ren)进入京(jing)都(dou)帝(di)国大学（现京都大学）医学部(bu)求学，他希(xi)望(wang)通(tong)过自己(ji)的努力，能夠(gou)通过微(wei)生物学，为当时生活条件(jian)惡(e)劣(lie)、医療(liao)水(shui)平(ping)低(di)下的日本帶(dai)来改(gai)变。

代田稔在近十(shi)年的科研工(gong)作中，发现乳(ru)酸菌可(ke)以抑(yi)制(zhi)肠中有害(hai)菌，在进一步強(qiang)化培(pei)养乳酸菌后，他成功培育(yu)出了“L.casei .shirota株”（代田稔株）。

1935年，代田博士成功将以自己名字命(ming)名的乳酸菌株商(shang)品化，产品命名为“养乐多”，并于日本福(fu)岡(gang)縣(xian)福冈市正(zheng)式(shi)上架(jia)。

隨(sui)着二戰(zhan)的結(jie)束(shu)，养乐多的銷(xiao)售(shou)也(ye)得到了飛(fei)速的提升。1967年养乐多研发基(ji)地由京都府(fu)京都市遷(qian)移(yi)到東(dong)京都国立(li)市，并增加(jia)了发酵(jiao)乳、清(qing)涼(liang)飲(yin)料等产品線(xian)，1971年增設(she)化妝(zhuang)品事(shi)业，1975年增设医藥(yao)品事业，并積(ji)極(ji)拓展海(hai)外饮料事业，现其饮品已在39个国家地区销售。

养乐多集團(tuan)2021年的财報(bao)显示，公(gong)司(si)年度营业額(e)为3857.1亿日元，利潤(run)392.7亿日元。其中食品占總(zong)营业额9成。

养乐多“当地生产，当地销售”的原(yuan)則(ze)讓(rang)其营收(shou)国内外几乎(hu)平分秋(qiu)色(se)（日本国内食品事业营业额占比50.7％，海外食品事业占比40.6％）。

2002年，养乐多进入中国。根据养乐多财报，2011-2019年，中国大陸(lu)共(gong)计销售养乐多超150亿瓶(ping)。僅(jin)2019年，中国大陆养乐多销量就接(jie)近其全球销量的20%。

喝(he)了十多年养乐多的小(xiao)吳(wu)（化名）告(gao)訴(su)财经无忌，自己第一次(ci)喝养乐多是在美国留(liu)学的时候(hou)，“当时就是想(xiang)嘗(chang)尝，于是買(mai)了一版(ban)回(hui)宿(xiu)舍(she)喝。喝了几天(tian)发现自己的肠胃比之前好很(hen)多，说白(bai)了就是特(te)別(bie)好排(pai)便(bian)。”

于是，小吴养成了每天喝一瓶养乐多的習(xi)慣(guan)直(zhi)到现在。“回国后发现，国内的包(bao)裝(zhuang)更(geng)国外不(bu)太一樣(yang)，就是国内的量更少(shao)一點(dian)，国外是胖(pang)胖的瓶子。不过东西(xi)都一样，每天都睡(shui)前喝，第二天就很順(shun)利。”

益生菌饮品最重要的就是原料菌群或(huo)菌株，在益生菌这一领域，据天風(feng)證(zheng)券(quan)数据，杜(du)邦(bang)(50%)与科漢(han)森(sen)(35%)为国内益生菌原料占比最大的兩(liang)家公司，光(guang)这两家国外公司就占到国内整体原料市场的85%左(zuo)右(you)，其余(yu)廠(chang)商约15%。

养乐多、媽(ma)咪(mi)愛(ai)和Life Space等国外品牌(pai)益生菌終(zhong)端消费品占有很大的份(fen)额，与此同时，我国部分自主品牌的益生菌终端消费品也在使(shi)用(yong)科汉森、杜邦等跨(kua)国公司的益生菌菌株。

财经无忌与业内相关人士溝(gou)通后发现，益生菌上游被国外企业壟(long)斷(duan)的局(ju)面(mian)， 主要是由于技术和市场準(zhun)入壁(bi)壘(lei)较高所致(zhi)。 一株性能优良益生菌的誕(dan)生需要经过分离、篩(shai)選(xuan)、評(ping)價(jia)到相应终端产品的生产、推(tui)廣(guang)必(bi)須(xu)经歷(li)基礎(chu)研究、功能研究、臨(lin)床(chuang)研究及(ji)产业化应用開(kai)发等一系(xi)列(lie)复雜(za)的过程。

根据公开资料显示，我国益生菌原材(cai)料市场中，年产能及产值(zhi)在千(qian)萬(wan)元规模以上的公司主要有科拓生物、江(jiang)蘇(su)微康生物、河(he)北一然(ran)生物、上海润盈(ying)生物四(si)家。

科拓生物，于2020年A股上市，益生菌业務(wu)板(ban)塊(kuai)的高速发展，也让其獲(huo)得了“益生菌第一股”的美名。

“益生菌第一股”的科拓生物

科拓生物成立于2003年，起(qi)初(chu)，公司主营业务为食品添(tian)加劑(ji)貿(mao)易(yi)业务，2010年，内蒙(meng)古(gu)農(nong)业大学食品科学与工程学院(yuan)博士研究生導(dao)師(shi)、教(jiao)授(shou)孫(sun)天松(song)相中并收購(gou)。

作为长期从事食品行业科研工作的孙天松对于复配(pei)食品添加剂市场十分看(kan)好，同时他也擁(yong)有常人沒(mei)有的资源——孙天松的配偶(ou)，业界稱(cheng)为“中国益生菌拓荒(huang)人”的張(zhang)和平。

同为内蒙古农业大学食品科学与工程学院博士研究生导师、教授的张和平，不仅与孙天松有着相似(si)的專(zhuan)业背景，而且张和平也是后来科拓生物收购的青(qing)島(dao)久(jiu)和的实际控(kong)制人。

2015至2016年，科拓生物通过完(wan)成对内蒙和美、金(jin)華(hua)銀(yin)河、青岛九(jiu)和等公司的收购、重組(zu)，并以1310万元收购和美科盛(sheng)持有的与益生菌相关的商標(biao)、专利和非专利技术，为科拓生物开创了全新的益生菌业务板块。

在益生菌菌种资源庫(ku)的建(jian)立上，科拓生物以极快的速度建立起亚洲最大的乳酸菌菌种资源库。目(mu)前，公司拥有与益生菌相关的发明专利56項(xiang)，包含(han)20,000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已产业化的益生菌有68株。

此前科拓生物接受(shou)外部采(cai)訪(fang)时表示，“优質(zhi)的菌株非常珍(zhen)貴(gui)，这是我们科拓生物最大的资产，凝(ning)聚(ju)了科学家的心(xin)血(xue)。目前科拓生物拥有五(wu)株明星(xing)菌株，这也是我们主打(da)的‘中国菌’。”

五株明星菌株分别是：幹(gan)酪(lao)乳桿(gan)菌Zhang、乳雙(shuang)歧(qi)杆菌V9、植(zhi)物乳杆菌P-8、乳双歧杆菌Probio-M8以及鼠(shu)李(li)糖(tang)乳杆菌Probio-M9。

明星菌株干酪乳杆菌Zhang，是从錫(xi)林(lin)郭(guo)勒(le)大草(cao)原上的自然发酵酸馬(ma)奶中提取到的；乳双歧杆菌V9则是从健康蒙古族(zu)兒(er)童(tong)的肠道中分离出来的；植物乳杆菌P-8是从内蒙古巴(ba)彥(yan)淖(nao)爾(er)市烏(wu)拉(la)特中旗(qi)自然发酵酸牛(niu)乳中分离出来的。

随着我国益生菌行业进入快速发展期，科拓生物食用益生菌制品的营收近年来保持了较高的增速水平。2017至2020年的年复合增长率为119.85%，2021年上半(ban)年同比增长123.01%。

据科拓生物2021年财报显示，公司2021年实现营业收入约3.65亿元，同比增长7.51%；歸(gui)屬(shu)于上市公司股东的凈(jing)利润约1.1亿元，同比增长13.42%。

业务板块的营收占比方(fang)面，占比最大板块为复配食品添加剂。其次为食用益生菌制品，該(gai)业务板块表现非常亮(liang)眼(yan)，其生产、销售业务連(lian)续几年保持超过100%的高速增长，2021年销售业绩首(shou)次超过動(dong)植物微生態(tai)制剂，成为公司第二大业务板块。

在2020年成功登(deng)陆A股创业板以来，科拓生物的亮眼表现確(que)实符(fu)合其“益生菌第一股”的称號(hao)。

不过，如果(guo)仔(zai)细研究科拓生物的营收业绩，仍然是潜力与危机共存(cun)的局面。

深度綁(bang)定大客(ke)戶(hu)，潜力与危机共存

为何(he)说科拓生物的发展潜力与危机共存，财经无忌通过查阅科拓生物近几年的财报与首次公开发行招(zhao)股書(shu)后認(ren)为，与大客户的深度绑定，对于科拓生物未(wei)来的经营将带来一定风險(xian)。

科拓生物的大客户，就是蒙牛乳业。

作为科拓生物TO B业务的最重要客户，蒙牛乳业自2017年以来一直是其最大客户，2020年，与蒙牛乳业的业务占营收的73.43%。

财经无忌在科拓生物的招股说明书中发现，科拓生物在与蒙牛乳业簽(qian)訂(ding)的《战略(lve)合作协議(yi)中》（2018-2020）规定“在合作期2018年至2020年，蒙牛乳业承(cheng)諾(nuo)采购公司的相关产品份额不低于70%，公司承诺在三年战略合作期内对相关产品每年降(jiang)价幅(fu)度依(yi)次为3%、3%、3%。”

此外，协议还规定“2019年12月(yue)，公司与蒙牛乳业按(an)照(zhao)《战略合作协议书》约定的原则签订2020年度《购销合同》时，由于公司与蒙牛乳业均(jun)预測(ce)2020年度主要原材料变性澱(dian)粉(fen)、瓊(qiong)脂(zhi)、果膠(jiao)的綜(zong)合价格(ge)下降幅度仍然较大等方面的原因(yin)，经双方友(you)好协商在2020年度购销合同中约定公司供应蒙牛乳业的主要复配食品添加剂产品KY-B302C的价格相比2019年下降6%，其他产品价格仍下降约3%或未下降。”

也就是说，科拓生物的TO B业务与蒙牛乳业进行了深度绑定，议价能力低，缺(que)少話(hua)语權(quan)。

这是在TO B方潜在的問(wen)题，那(na)么TO C端，科拓生物又是怎(zen)么做(zuo)布(bu)局的呢(ne)？

利用其獨(du)有的菌种系列，科拓生物开发了“益適(shi)优”和“益生和美”两大系列产品面向(xiang)终端消费者。

其中“益适优”品牌下的益生菌终端消费品主要采取经销模式，销售渠(qu)道主要包括(kuo)线上的天貓(mao)商城(cheng)、京东商城和线下的母(mu)嬰(ying)店(dian)、药店等。

财经无忌在科拓生物的年报中查阅的数据显示，采取经销模式的TO C端业务营收占比仅为4.9%。

不过，值得註(zhu)意的是，科拓生物在大客户业务稀(xi)釋(shi)、研发投(tou)入上均取得了有效(xiao)的改变。

最新财报显示，蒙牛乳业雖(sui)然仍为科拓生物的第一大客户，但(dan)其营收占比已由2020年的73.43%降至2021年的62.91%。

研发投入方面，科拓生物研发人員(yuan)数量由2020年的32人提升至2021年的50人，研发人员占比提升至22.12%，研发投入2021年达到了2715万元，占营收比例(li)为7.45%。

也許(xu)，科拓生物目前的业务构成与产品布局还不能让其真(zhen)正打破(po)由外资主导益生菌上游市场的局面，但是随着研发投入加大、业务布局趨(qu)于合理(li)、逐(zhu)漸(jian)解绑大客户，科拓生物能够撐(cheng)起“中国菌”的門(men)面，让中国人用上更适合自己的益生菌。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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